你好，我是大賀。

最近有個老客戶拿著一份2024年的港險儲蓄險計劃書找我。

他說了一句挺真實的話。

“預期收益看著有5%左右，可我總覺得不夠刺激。銀行利息也越來越低，錢到底還能怎么放？”

這個問題，2026年05月10日來看，還是很典型。

2025年10月以后，幾家國有大行又下調了存款掛牌利率。3年期定存從1.90%降到1.45%。5年期也只有1.50%。

大額存單也不好買。部分銀行3年期以上額度很緊。

于是很多中高凈值家庭開始看港險。

但看完普通儲蓄險，又覺得預期收益不夠高。

這里就引出今天要聊的產品。

中銀人壽「薪火傳承」。

它不是普通玩法。

核心是兩件事。

保費融資。

保單抵押。

說白了就是一句話。

用銀行的錢，放大保單的現金價值收益。

但我先把態度放在前面。

這類方案不是給所有人用的。

現金流不穩的人，別碰。

只想短期套利的人，也不合適。

但你有長期閑錢。能接受融資規則。也看得懂利率和分紅變量。

那這類方案，確實值得認真算一遍。

5%的港險儲蓄險，為什么很多人已經不滿足了

普通港險儲蓄險，本身不是差產品。

它的價值在于長期、穩、美元資產、保單架構。

但問題也很明顯。

收益被壓住了。

按照這次素材里的測算。

普通無融資儲蓄險，持有5-10年，預期IRR大概只有2%-5%。

保證回本通常要10-15年。

保證IRR普遍不超過0.5%。

這個水平，放在前幾年，很多客戶會覺得還能接受。

但現在不一樣了。

存款利率一路往下走。

很多家庭又不愿意把大額資金放到波動資產里。

他們要的是確定性更高一點。

同時收益也別太低。

這就很矛盾。

保費融資和保單抵押的吸引力，就在這里。

同樣是持有5-10年。

融資或抵押方案的預期IRR可以做到8%-12%。

部分場景下，7年復利收益能到9.34%。

而且這款測算里，保證3年即可回本。

這個數字很有吸引力。

不過你要注意。

它不是保險公司白送收益。

它來自杠桿。

當保單的實際收益，高于貸款利率時，多出來的部分就會被放大。

這就是核心邏輯。

別光看宣傳，看數據。

無融資的薪火傳承測算里，100萬美元總保費，折扣后一次性繳861,698美元。

第10年預期現金價值是145.2萬美元。

保證IRR是1.73%。

預期IRR是5.36%。

這個收益，作為普通儲蓄險，已經不難看。

但對高凈值客戶來說。

還不夠。

尤其是已經買過幾張港險保單的人。

他們要的不是“穩一點就行”。

他們會問得更直接。

有沒有更高效的資金使用方式？

中銀人壽「薪火傳承」的融資方案，就是回答這個問題的。

保單抵押：現金流充裕的人，我會優先看這個

很多人把保費融資和保單抵押混在一起。

其實不一樣。

我會先講保單抵押。

因為它更直觀。

做法很簡單。

你先一次性繳納全額保費。

保單生效后，把保單質押給中國銀行。

銀行按保單首日現金價值放款。

這次方案里，可貸比例是首日現價的85%。

保費融資是80%。

只差5個百分點。

但在杠桿里，這5個百分點很值錢。

保單抵押還有一個優勢。

門檻低。

最低貸款起步額度只有100萬港幣。

對應大概20萬美元總保費。

保費融資的起步是300萬港幣。

差距不小。

還有一點更關鍵。

保單抵押無需提交資產證明。

這點對很多內地客戶很重要。

不是人人都愿意整理香港資產證明。

也不是人人在香港都有足夠流動資產。

保單抵押的邏輯是，你已經全額繳了保費。

銀行看到保單現金價值。

再按比例放款。

流程自然輕很多。

咱們掰開揉碎了算一筆賬。

這次測算里，保單抵押模式是一次性繳納861,697美元。

然后貸款首日現價的85%。

也就是661,043美元。

凈自付是200,654美元。

每年貸款利息是17,848美元。

滿7年退出，IRR是9.34%。

再往后看。

第8年IRR是9.20%。

第9年IRR是9.87%。

第10年IRR是9.77%。

其中第9年最高。

我的判斷很明確。

如果你初期現金流充裕，又不想交資產證明，保單抵押是這幾個方案里最省心的。

它不是杠桿最高。

但夠高。

它不是利率最低。

但流程輕。

而且第7年到第10年的IRR表現，都站上了9%左右。

對很多家庭來說，這個平衡點更舒服。

不過短期資金不要放。

前5年第6年的IRR并不高。

第5年只有2.61%。

第6年是4.76%。

真正好看的點，從第7年開始。

這點不能忽略。

保費融資：23.9%自付比例很香，但材料要求更硬

再看保費融資。

它和保單抵押最大的區別是。

你不是先全額繳完再貸款。

而是先繳一部分。

剩下的通過銀行貸款和保費優惠來補上。

中銀人壽「薪火傳承」目前支持2年交。

也可以選擇躉交。

這里有一個很有代表性的例子。

100萬美元總保費。

首期保費500,000美元。

首期折扣7%。

額外折扣15%。

凈保費是861,698美元。

首日價值約777,700美元。

首日價值比例是90.25%。

再看貸款。

中銀保費融資按首日現價的**80%**貸款。

這次測算里，貸款金額是622,160美元。

客戶實際自付是239,538美元。

占100萬美元總保費的23.9%。

大概是4倍杠桿。

中銀這邊的利率也很有競爭力。

目前P值是5.0%。

中小銀行P值普遍是5.25%-5.50%。

貸款利率從**P-2.3%**起。

貸款300萬-1000萬港幣，利率2.7%。

貸款1000萬-2000萬港幣，利率2.60%。

貸款2000萬-4000萬港幣，利率2.50%。

我會直接說。

如果你在香港有資產證明，又想壓低融資成本，中銀保費融資很值得看。

它還有兩個細節不錯。

無借款手續費。

貸款記錄不上TU征信系統。

這對高凈值客戶很實用。

尤其是后面還有其他銀行業務安排的人。

收益表現也清楚。

保費融資模式下，自付239,538美元。

貸款622,160美元。

貸款利率按**2.7%**測算。

每年利息是16,798美元。

第7年退出，現金流是562,776美元。

IRR是8.60%。

第8年IRR是8.52%。

第9年IRR是9.17%。

第10年IRR是9.12%。

跟保單抵押比，它略低一點。

原因也簡單。

貸款比例低了5%。

凈自付更高。

不過它的利率優勢明顯。

資金安排也更輕。

只是材料要求更硬。

這事兒我替你想明白了。

你在香港有資產。

材料齊。

能接受銀行審核。

就看中銀保費融資。

你不想折騰材料。

手上現金也足。

優先看保單抵押。

集友銀行8倍杠桿：收益想象力更大，要求也更要看清

除了中國銀行方案。

中銀人壽「薪火傳承」還可以對接集友銀行。

這個方案最吸引人的點，是杠桿更高。

集友銀行可貸款首日現價的95%。

投資者只需要繳納**12.3%**的保費。

就能撬動100%保費。

杠桿高達8倍。

聽起來很漂亮。

但我不會輕易建議所有人上8倍杠桿。

杠桿越高，收益越敏感。

利率一動。

分紅一變。

結果都會被放大。

這不是壞事。

但你得有承受能力。

另外，資產證明也要看清。

中銀相關融資里，資產證明通常要求香港資產。

內地資產證明只有在保費達到220萬美元以上時才認可。

而且只認可內地存單。

集友方案的吸引點，是對部分內地資產客戶更友好。

但具體能不能做，還是要看銀行當期規則。

這里還有幾個硬條件。

申請人年齡需64歲或以下。

首3年提前還款罰息為貸款額2%。

最長貸款年期5年。

這三個條件很關鍵。

尤其是提前還款罰息。

有些客戶一看到高杠桿就興奮。

結果沒想清楚資金退出節奏。

如果3年內要提前還。

罰息會吃掉一部分收益。

我的態度是。

追求極致杠桿的人，可以看集友。

但你要有更強的現金流管理能力。

也要能接受貸款條款變化。

如果你只是想穩穩提高收益。

我反而更偏向中銀保單抵押或中銀保費融資。

別把杠桿當成收益本身。

杠桿只是工具。

工具用錯了，也會傷人。

杠桿聽起來很美，極端行情下還能不能扛住

講融資產品，不能只講收益。

我更關心壓力測試。

尤其是兩個變量。

利率。

分紅。

這兩個變量，不受你控制。

薪火傳承的滿7年退出壓力測試，給了一個比較清楚的區間。

分紅實現率假設從60%到110%。

融資利率假設從2.30%到3.50%。

在分紅實現率100%，融資利率2.7%時，IRR是9.34%。

最高情形是分紅實現率110%，融資利率2.30%。

IRR是10.92%。

最低情形是分紅實現率60%，融資利率3.50%。

IRR仍有4.22%。

這個壓力測試，我認為有參考價值。

至少說明一件事。

在比較差的假設里，它不是直接塌掉。

但我也不會把它說成完全沒風險。

分紅實現率60%的概率可能不高。

可不是不可能。

融資利率3.50%也不是天方夜譚。

做這類方案，就要接受變量。

再說利率。

香港融資常見有兩種掛鉤方式。

一種掛Hibor。

一種掛P利率。

Hibor波動很大。

過去15年，低的時候到過**0.1%**附近。

1個月Hibor在2021年低位是0.084%。

2022年峰值到過5.438%。

最新數據是3.287%。

這種利率適合低息周期。

但穩定性差。

P利率就不一樣。

過去15年基本維持在**5%-6%**之間。

中銀目前P值是5.0%。

大銀行資金成本更低。

P值大幅波動的概率，相對小一些。

這也是我更愿意看中銀方案的原因。

不是因為它數字最好看。

而是它的利率錨更穩。

融資產品最怕什么？

不是收益少一點。

是利率突然變臉。

現金流被動。

P利率方案在這點上更舒服。

再看分紅。

中銀人壽所有同類型終身儲蓄險，最新一期分紅實現率多在**90%-100%**之間。

薪火傳承自2020年推出以來，分紅實現率始終保持100%。

這個歷史表現，確實不錯。

但我還是要提醒一句。

歷史分紅不代表未來保證。

這是所有分紅險都繞不開的事實。

我會把它理解為信用記錄。

不是承諾書。

如果你問我風險大不大。

我的答案是。

對懂現金流的人，風險可控。

對只看9%收益的人，風險不低。

這類方案最怕三種人。

第一種，錢只打算放三五年。

第二種，收入不穩定，還想硬上杠桿。

第三種，只看演示IRR，不看利率和分紅假設。

這三類人，我不建議做。

哪怕數字再好看，也別做。

寫在最后：三種方案該怎么選

中銀人壽「薪火傳承」這次最有意思的地方，不是單純保單收益。

而是它把保單現金價值、銀行融資、折扣優惠放到了一起。

玩法更復雜。

收益也更有彈性。

但選擇不能亂選。

我給你一個更直接的判斷。

如果你資產主要在內地。

又想追求最高杠桿。

可以看集友銀行融資。

它的特點是8倍杠桿。

自付比例只有12.3%。

但你要接受更高的敏感度。

也要確認資產證明規則。

如果你在香港有資產。

能提供相關證明。

又很在意融資成本。

看中國銀行保費融資。

它的亮點是利率低。

最低能到2.5%。

無留置費。

不上征信。

也沒有借款手續費。

如果你初期現金流充裕。

不想提交資產證明。

我會更偏向中國銀行保單抵押。

門檻最低。

流程最簡單。

無需資產證明。

貸款比例還比保費融資高一點。

多數內地高現金流客戶，我會優先看保單抵押。

這是我的明確選擇。

它沒有8倍杠桿那么刺激。

但更順。

收益也夠好。

第7年9.34%。

第9年9.87%。

這個水平，已經能解決很多家庭“普通儲蓄險收益不夠高”的問題。

最后再說一句。

中銀人壽「薪火傳承」不是普通儲蓄險的平替。

它更像進階工具。

適合已經理解港險的人。

也適合能管理現金流的人。

你要的是穩穩存錢。

普通儲蓄險就夠。

你要的是提高資金效率。

又能接受融資規則。

這款才值得認真看。

大賀說點心里話

這類產品，真正的差距不只在產品本身，也在你怎么買、用哪條通道、怎么設計現金流。如果你正在比較中銀人壽「薪火傳承」或其他港險融資方案，可以把計劃書發我，我幫你把賬算細一點。