你好，我是大賀。

今天聊保誠「信守明天多元貨幣」。

這款產品挺有意思。在港險圈里，保誠一直是一個很特殊的存在。

有人覺得它是老牌大公司。底子硬。產品也能打。也有人一提保誠就皺眉。原因也直接。保誠是全港唯一一家回撤過分紅的保司。

這就讓很多朋友很糾結。

到底它是港險老大哥。還是分紅波動太大的“激進派”。信守明天到底值不值得選？

我更愿意換個角度看。

你買的不是一張簡單保單。你買的是保司背后的投資團隊。

選保司，就是選投資團隊。這句話在行業里我們都知道。只是很多銷售不會講透。

買港險之前，先問自己是哪一類人

很多人一上來就問我。大賀，哪家公司最好？

這個問題其實不好答。不是因為我想繞。而是港險產品的差異，往往不在表面收益表。

它更像五個性格不同的鄰居。

友邦偏穩。宏利偏長期傳承。安盛更重提領。永明講均衡和性價比。保誠最像進攻型選手。

保誠也是港險市場上最特殊、最有爭議的保司。

它有自己的底氣。歷史夠久。品牌夠硬。產品設計也不弱。信守明天還做了市場首創的自主入息功能。

這個功能本身，說明保誠很會做產品創新。它不是那種只靠品牌吃老本的公司。

但保誠的問題也擺在那里。

它的收益邏輯，不是特別適合求安心的人。它更適合能接受波動的人。能看長線的人。也能接受分紅不一定按演示走的人。

這篇我不站隊。但我會說得直接一點。

如果你極度厭惡波動，保誠不是我的第一推薦。如果你想博長期收益，信守明天值得認真看。

厭惡波動的人，為什么總是先想到友邦

先看保司底色。

保司的套路你別不信。產品演示是一回事。投資組合才是底層發動機。

友邦的投資占比是固收類69%，權益類24%。屬于穩健型。

宏利更穩。固收類78.5%，權益類6%。投資分布里，42%在美國，27%在加拿大。

永明也類似。固收類74%，權益類5%。43%在加拿大，35%在美國。

安盛是固收類60.8%，權益類5.4%。而且67%投資歐洲地區。

再看保誠。固收類49%。權益類49%。

這就完全不是一個畫風。

保誠是香港唯一一家，債券類和權益類投資接近五五開的保司。它投資亞太。債券占比58%。

你看這張表就很清楚。

保誠不是不穩。但它的進攻性明顯更強。

這話我只在這兒說。很多人罵保誠分紅波動。其實罵的不是產品。罵的是它的投資風格，和自己的心理預期不匹配。

2025年全球權益市場波動很大。10到11月，全球股市震蕩加劇。標普500單月波動超過7%。MSCI新興市場指數11月回撤4.8%。

這種環境下，權益類占比高的公司，波動自然更明顯。

2025年10月，香港保監局也提醒消費者關注分紅險投資組合透明度。重點就是區域資產占比。還有權益配置上限。

這件事對普通人很重要。

以前大家只看演示表。現在必須看保司怎么投。投哪里。權益占多少。有沒有平滑機制。

如果你是保守派，我會優先讓你看友邦、宏利、永明。不是保誠差。是你不一定吃得下它的波動。

求穩的人，回本時間會影響你的睡眠

再看回本。

測評條件是：0歲男孩，年交6萬美元，繳費5年，總保費30萬美元。

這個案例比較常見。適合看教育金。也適合看長期家庭資金規劃。

預期回本期如下：

• 宏摯傳承：6年
• 宏摯家傳承：6年
• 環宇盈活：7年
• 信守明天：8年
• 盛利II：7年
• 星河尊享II：7年

信守明天是8年預期回本。不算慢。但也不是最快。

宏利兩款是6年。環宇盈活、盛利II、星河尊享II都是7年。信守明天慢一點。

再看保證回本期。

• 宏摯傳承：18年
• 宏摯家傳承：16年
• 環宇盈活：18年
• 信守明天：18年
• 盛利II：25年
• 星河尊享II：13年

這里我會多看一眼永明。星河尊享II的保證回本期是13年。這對保守型客戶很友好。

信守明天保證回本是18年。跟宏摯傳承、環宇盈活一樣。不拖后腿。但也不突出。

如果你最關心保證回本，我不會優先推信守明天。永明更直給。宏利也更舒服。

保誠的強項，不在這里。

想最大化收益，信守明天才開始有看頭

如果只看靜態收益，信守明天的表現就不一樣了。

它是8年預期回本。到第28年，IRR達到**6.5%**限高。

這個速度很快。

六款產品達到6.5%復利IRR的年份是：

宏摯家傳承第27年。信守明天第28年。環宇盈活第30年。盛利II第30年。宏摯傳承第47年。星河尊享II第50年。

這個數據很關鍵。

信守明天只比宏摯家傳承慢1年。比環宇盈活和盛利II快2年。比星河尊享II快很多。

從收益節奏看，前20年宏摯傳承收益最高。保單第20年時，宏摯傳承預期總收益是859230美元。

20到26年，信守明天反超。30到50年，環宇盈活收益第一。

后面大家都逐步接近6.5%限高。差距會變小。

我的判斷很明確。

信守明天的靜態收益是能打的。它不是紙面漂亮。它在老五家里，長期增值速度確實靠前。

它多數時間能排前三。表現也比較穩定。

而且它的靜態收益，比星河尊享II更好。動態提領方面，也比友邦和宏利一些熱門產品更強。

但你不能只看這一面。

保誠的高收益預期，背后是更高權益敞口。這個邏輯要成套理解。不能只拿走收益。不要風險。

想要現金流的人，信守明天不是最優解

再看提領。

很多家庭買港險，不是只為了放著不動。孩子教育金要取。養老現金流要取。家族賬戶也可能要階段性提取。

這里用常見的566提領來看。5年交。年交6萬美元。第6年起，每年提取總保費的6%。

持續提領下，優勢主要集中在盛利II和星河尊享II。

這點很現實。

信守明天不是不能提。也不是表現差。但它沒有特別亮眼。

它的問題是太均衡。什么都有一點。但在現金流場景里，均衡反而不夠鋒利。

如果你核心訴求是持續提領，我會優先看安盛盛利II和永明星河尊享II。

安盛更像現金流選手。盛利II在高提領場景里很有存在感。

永明則更均衡。保證收益、提領、功能都比較完整。對不想折騰的人更友好。

信守明天適合什么？適合長期放。少提。讓賬戶自己跑。

短期要用的錢，不適合它。高頻提領的錢，也不是它最強的地方。

敢吃波動的人，才適合看懂保誠的128%和13%

現在講保誠最被爭議的地方。

分紅實現率。

保誠分紅實現率最高到過128%。最低到過13%。

這個落差很大。也很刺眼。

再看過去11年平均總分紅實現率。保誠是73%。在對比的12家公司里最低。

同一組數據里，周大福、立橋、忠意總分紅實現率達到100%。友邦93%。安盛95%。宏利96%。永明91%。

這個數據沒必要洗。保誠在分紅實現率上，確實沒什么競爭力。

大多數人買保險，買的是安心。看到13%這種數字，心里肯定不舒服。

但這里要講清楚機制。

保誠堅持一產品一分紅。也就是常說的0平滑。每個產品獨立運營。不跨產品去平衡收益。

這個機制有好處。高分紅產品賺到的錢，歸這個產品自己。不會被拿去填別的產品。對高分紅產品是公平的。上限也更高。

但缺點也很明顯。

市場好，表現可能很漂亮。市場差，波動也會直接反映出來。沒有太多緩沖。也沒有太多平滑。

這就是保誠爭議的根源。

0平滑不是單純的良心。也不是簡單的坑。它是一種高波動機制。

你能接受，它就是彈性。你不能接受，它就是壓力。

保誠又有49%的權益類投資。再疊加0平滑。它自然會比很多穩健型保司更敏感。

如果你看到分紅下調就睡不著，別選保誠。這句話我說得很重。但這是負責任。

寫在最后：信守明天適合誰，不適合誰

放一張綜合對比表。你可以對號入座。

我的結論很直接。

保誠沒想象的那么神。但也不坑。它依然是港險市場上的重要玩家。

信守明天適合這類人：錢能長期放。能看28年、30年這種周期。不怕分紅波動。愿意用波動換更高長期預期。

不適合這類人：特別保守。只想要穩穩當當。短期要用錢。或者一看到實現率波動就焦慮。

保險沒有垃圾。只有錯配。

保誠信守明天，我會推薦給進攻型長期資金。保守家庭，我不會把它放在第一順位。

這就是我的真實判斷。

大賀說點心里話

港險不是只比產品表。還要看保司機制、資金周期，以及你自己能不能拿得住。如果你想把幾款產品放在一起算清楚，可以來找我聊聊。