你好，我是大賀，北京大學碩士，深耕港險9年。

最近安聯發布了《2025年全球養老金報告》，一個數字讓我后背發涼——全球養老金缺口約51萬億美元，未來40年每年需要增加1萬億美元退休儲蓄。

再看國內，2024年末中國60歲以上人口首次突破3億，占全國人口22%。

養老這事，早規劃10年和晚規劃10年，差的可不是10年的錢。

今天這篇文章，我想正面回應一個問題：港險收益6.5%，到底是真香還是畫餅？

港險收益6.5%，聽起來太美好了？

我知道你在想什么。

"6.5%復利？內地銀行理財才3%出頭，憑什么港險能翻倍？"

"分紅險嘛，演示收益誰不會寫？關鍵是能不能兌現。"

"萬一保險公司暴雷呢？錢放香港，我睡得著覺嗎？"

這些疑慮，我見過太多了。

說實話，未來一定是分紅險的天下，買分紅險首選香港——這是我的判斷。

但我不想讓你稀里糊涂地相信我。今天咱們就把這些質疑攤開來，一個一個用數據說話。

質疑一：分紅只是"畫餅"，能兌現嗎？

這是最核心的問題。

很多人對港險的不信任，根源就在這里：演示收益寫得再漂亮，分紅實現率上不去，一切都是空談。

咱們先看內地的情況。

內地分紅險受政策影響大，很多產品近年實現率只有30%-60%。也就是說，當初給你演示的收益，可能只能拿到三到六成。

這不是我瞎說，你去查查各家保險公司的分紅實現率公告就知道了。

再看香港——香港主流保險公司近10年分紅實現率普遍在90%以上。

不僅如此，香港還有一個"分紅平滑機制"。簡單說，就是保險公司會在收益好的年份多留一些，收益差的年份補上去，避免大起大落，讓長期持有的客戶收益更穩定。

我給你算一筆賬：

看這張表，假設分紅實現率只有60%：

• 內地分紅險（非老七家）：收益率3.0%
• 內地分紅險（老七家）：收益率2.4%
• 香港分紅險：收益率4.4%

就算把香港分紅險的實現率打六折，它的收益依然比內地的"滿格表現"還高。

這就是為什么我說，香港分紅險預期收益高，核心要看分紅實現率的可持續性——而香港的歷史數據，確實撐得起這個預期。

質疑二：保證收益那么低，萬一分紅歸零呢？

這個擔憂我理解。

港險的保證收益確實比內地低，很多產品保證部分只有**0.5%**左右。萬一分紅一分錢都拿不到，豈不是血虧？

咱們用太平洋**「世代鑫享」**的數據來看看實際情況。

投保條件：30歲女性，36萬人民幣，5年繳。

先看保證收益部分：

• 前9年，內地的保證收益確實更高
• 但從第10年開始，「世代鑫享」的保證收益就實現反超
• 第30年時，「世代鑫享」的保證收益比內地產品高出近50萬元

長期來看，「世代鑫享」保證部分的復利最高能做到2%，而內地產品的保證部分復利最高只有1.37%。

所以，"保證收益低"只是短期現象。拉長到10年、20年、30年，港險的保證收益反而更高。

我的看法是：犧牲0.5%的保證收益，換取1-1.3%的預期收益，是劃算的。

因為你買的是長期儲蓄險，不是一年期理財。養老金規劃，本來就是30年起步的事情。

質疑三：憑什么港險能做到這么高？

這個問題問到點子上了。

如果港險收益高只是"敢吹"，那早就被市場淘汰了。能持續幾十年保持高實現率，背后一定有結構性原因。

核心差異在于投資策略和監管環境。

1. 投資范圍：全球 vs 境內

香港作為國際金融中心，保險公司能夠投資全球多個市場，包括股票、債券、房地產等多種資產類別。

看一組數據：

• 政府債券總規模879億美元，2024年中國大陸占45%，泰國18%，美國11%
• 政府機構債券總規模144億美元，A評級占44%，平均評級A+

這意味著什么？

香港保險公司的資金是真正在全球配置的——中國、泰國、美國、韓國、新加坡……分散在不同國家、不同資產類別。這種多元化配置，既能捕捉全球增長機會，又能分散單一市場的風險。

而內地保險呢？大部分資金投向固定收益類資產，如國債、企業債等。穩是穩，但收益天花板也很明顯。

2. 監管環境：市場化 vs 強管控

香港保險業享有高度開放和自由的市場環境，產品收益受市場機制動態調節。保險公司為了競爭，必須拿出真本事。

內地保險則側重標準化、穩定性，產品同質化明顯。雖然近年來"引導中長期資金入市"的政策在松綁，但多數險資還是配置大盤藍籌、ETF，和全球市場相比差距太大。

3. 操作自由度和估值審美

這個比較專業，簡單說就是：香港保險公司在資產配置上有更大的騰挪空間，能夠抓住更多高收益機會。

所以在這樣的先天差距下，內地險想追上港險的收益非常難。

這不是誰好誰壞的問題，是底層機制決定的。

疑慮消除后，來看真實收益差距

前面說了那么多"為什么"，現在咱們算一筆賬，看看"差多少"。

投保條件：30歲女性，36萬人民幣，5年繳。

疊加分紅后的預期收益對比：

長期來看，「世代鑫享」預期復利最高能做到5%，而內地新產品的預期復利只有3.28%。

投入同樣的錢，30年后差距就是一套房的首付。

別等退休了才發現錢不夠花?，F在的1塊錢，30年后值多少？這筆賬，值得好好算算。

更關鍵的是，這還只是「世代鑫享」的人民幣保單收益情況。如果選擇美元保單，收益還能更高，達到5.1%的復利。其他主流香港分紅儲蓄險的長期收益甚至能達到6.5%。

適合你嗎？三類人群對號入座

說了這么多，港險是不是適合所有人？

當然不是。

香港分紅險與內地分紅險，沒有絕對的優劣之分，只有是否匹配需求之別。

內地儲蓄險適合誰？

• 追求絕對安全，不愿承受任何波動
• 以人民幣為基礎資產，沒有跨境需求
• 打算長期持有，對收益率要求不高

內地儲蓄險側重"保障 + 穩健理財"，收益確定性強，勝在"穩"字。

香港儲蓄險適合誰？

• 能承受一定波動，追求更高收益
• 希望分散風險，進行全球資產配置
• 有跨境需求，需要多幣種靈活轉換

香港儲蓄險偏向"資產配置 + 迷你信托"，保證收益低但潛在回報更高，支持多幣種靈活轉換。

具體產品怎么選？

結合保險公司表現來看：

• 求穩的：可以考慮友邦的產品，歷史悠久，穩定性強
• 穩中求進的：可以選宏利和安盛的產品，收益表現很不錯，穩定性也不用擔心
• 看重靈活理財的：想要做提領打算的朋友，永明的產品不容錯過

養老金缺口，可能比你想的大得多。郭樹清主席在博鰲論壇上說得好：年輕人要考慮長遠，不能只顧眼前。

大賀說點心里話

養老規劃這件事，說到底是跟時間賽跑。早一年開始，30年后的差距可能是幾十萬甚至上百萬。

但怎么買、買哪個、能省多少錢——這里面的信息差，可能比產品本身更重要。