你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險(xiǎn)9年。

最近被問(wèn)得最多的一個(gè)問(wèn)題是：大賀，港險(xiǎn)公司這么多，我到底該選哪家？

說(shuō)實(shí)話，這個(gè)問(wèn)題問(wèn)得好，但問(wèn)的方式不對(duì)。

你買(mǎi)港險(xiǎn)是為了穩(wěn)、為了賺、還是為了早點(diǎn)領(lǐng)錢(qián)？不同目的，選法完全不一樣。先想清楚你要什么，別被那些收益表格繞暈了。

今天這篇文章，我不跟你講復(fù)雜的精算邏輯，就用最直接的方式：你告訴我你要什么，我告訴你該選誰(shuí)。

港險(xiǎn)公司這么多，怎么選

香港匯集了來(lái)自全球各地的頭部保險(xiǎn)公司，總共有157家。157家，聽(tīng)起來(lái)嚇人吧？但你根本不需要挨個(gè)研究。

看2024年的保費(fèi)排名就夠了：友邦275億港元（12.54%）、宏利225億港元（10.27%）、保誠(chéng)180億港元（8.20%）、富衛(wèi)168億港元（7.66%）、國(guó)壽119億港元（5.42%）。

頭部這幾家，吃掉了接近一半的市場(chǎng)份額。剩下的一百多家，要么規(guī)模太小，要么產(chǎn)品沒(méi)競(jìng)爭(zhēng)力，普通人根本不用看。

但是，頭部這幾家，產(chǎn)品收益都差不多，功能也大同小異。這個(gè)產(chǎn)品早幾年到6.5%，那個(gè)產(chǎn)品復(fù)歸紅利更高，你比來(lái)比去，越比越暈。

這事兒沒(méi)那么復(fù)雜。選港險(xiǎn)就是在選保險(xiǎn)公司，而選保險(xiǎn)公司的核心，是先搞清楚你自己要什么。接下來(lái)我按場(chǎng)景給你拆，你對(duì)號(hào)入座就行。

場(chǎng)景一：求穩(wěn)為主，選誰(shuí)

如果你的第一訴求是穩(wěn)，不想折騰，不想看著賬戶上下波動(dòng)睡不著覺(jué)，那答案很明確：友邦。為什么是友邦？

先看家底：1919年成立，106年歷史；1931年進(jìn)入香港，扎根94年；資產(chǎn)規(guī)模3055億美元；償付率257%；三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)全是AA級(jí)別（標(biāo)普AA-、穆迪Aa2、惠譽(yù)AA）。這種級(jí)別的保司，說(shuō)白了就是"不可能倒"的那種。

但是光有家底還不夠，關(guān)鍵是友邦的投資風(fēng)格也穩(wěn)。它的投資組合里，固收類占69%，權(quán)益類占24%。雖然權(quán)益類看起來(lái)不低，但你再看細(xì)節(jié)：友邦在亞洲地區(qū)的債券投資達(dá)到83%，其中**44%**投的是中國(guó)內(nèi)地政府債。

政府債是什么概念？信用級(jí)別最高的債券，幾乎沒(méi)有違約風(fēng)險(xiǎn)。

所以友邦的品牌歷史跟其他國(guó)際大保司相比不落下風(fēng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力好，每一步都走得很穩(wěn)妥。第一次接觸港險(xiǎn)的朋友，不知道怎么選，選友邦基本不會(huì)錯(cuò)。

適合的才是最好的。如果你就是求個(gè)安心，別想太多，友邦就是你的答案。

場(chǎng)景二：追求收益，選誰(shuí)

如果你愿意在穩(wěn)的基礎(chǔ)上多要點(diǎn)收益，不滿足于"及格線"，想要"優(yōu)秀線"，那就看宏利。宏利的家底有多厚？1887年成立，138年歷史；1897年進(jìn)入香港，扎根128年；資產(chǎn)規(guī)模6852億美元——比友邦還大一倍多。

但宏利真正讓我服氣的，是它的投資能力?？催@張圖：宏利總投資資產(chǎn)4106億加元，債券投資占比61%，股票投資占比6%。

這個(gè)配置看起來(lái)很普通對(duì)吧？但關(guān)鍵在于剩下的三成多——全是另類資產(chǎn)。

什么是另類資產(chǎn)？房地產(chǎn)、林地、農(nóng)田、基礎(chǔ)設(shè)施、私募股權(quán)……這些資產(chǎn)跟股票債券的相關(guān)性很低，市場(chǎng)波動(dòng)的時(shí)候反而能提供穩(wěn)定甚至逆向的回報(bào)。

宏利在ESG投資的金額達(dá)到了398億美元，這不是做樣子，是真金白銀砸進(jìn)去的。

所以宏利資產(chǎn)規(guī)模很大、投資策略也很穩(wěn)健，它家的網(wǎng)紅產(chǎn)品宏摯傳承上市以來(lái)收益一直都是市場(chǎng)第一梯隊(duì)。之前總有人說(shuō)這款產(chǎn)品激進(jìn)，但了解背后的公司之后，你還會(huì)這么覺(jué)得嗎？

穩(wěn)中求進(jìn)，宏利是第一選擇。安盛也不錯(cuò)，但它家最近沒(méi)什么特別值得推薦的產(chǎn)品，等有好的再說(shuō)。

場(chǎng)景三：想早點(diǎn)領(lǐng)錢(qián)，選誰(shuí)

如果你買(mǎi)港險(xiǎn)不是為了放著不動(dòng)，而是想過(guò)幾年就開(kāi)始領(lǐng)錢(qián)——比如給孩子交學(xué)費(fèi)、給自己補(bǔ)充養(yǎng)老金，那你需要重點(diǎn)關(guān)注一個(gè)指標(biāo)：復(fù)歸紅利占比。

復(fù)歸紅利是什么？簡(jiǎn)單說(shuō)，就是"已經(jīng)鎖定、可以提取"的紅利。終期紅利雖然賬面上好看，但你不退保就拿不到。復(fù)歸紅利不一樣，它會(huì)定期滾入保單，你隨時(shí)可以領(lǐng)。

當(dāng)你比較看重提取的時(shí)候，務(wù)必需要單獨(dú)重視復(fù)歸紅利的實(shí)現(xiàn)率水平。

看這張圖：永明萬(wàn)年青星河尊享II的復(fù)歸紅利占比22.76%，周大福匠心傳承2是22.77%，富衛(wèi)盈聚天下是24.03%。這幾家都不錯(cuò)，但綜合來(lái)看，永明是首選。

為什么？永明成立于1865年，160年歷史；1892年進(jìn)入香港，扎根133年；資產(chǎn)規(guī)模2595億美元。老牌加拿大保司，底子很扎實(shí)。

它家的萬(wàn)年青星河系列二最近很火，復(fù)歸紅利占比高，保證收益也高，注重提取功能的朋友可以重點(diǎn)看看。

你的需求決定你的選擇。想早點(diǎn)領(lǐng)錢(qián)，永明就是答案。

場(chǎng)景四：能承受波動(dòng)博高收益，選誰(shuí)

如果你是激進(jìn)型選手，能接受賬戶大起大落，愿意用波動(dòng)換更高的收益上限，那保誠(chéng)適合你。但我要先給你打個(gè)預(yù)防針。

保誠(chéng)的投資風(fēng)格是真的激進(jìn)：固收類49%，權(quán)益類49%。對(duì)半開(kāi)，這在港險(xiǎn)公司里獨(dú)一份。

激進(jìn)帶來(lái)的結(jié)果就是波動(dòng)大?？捶旨t實(shí)現(xiàn)率數(shù)據(jù)：保誠(chéng)的周年/復(fù)歸紅利實(shí)現(xiàn)率范圍是32%-135%，平均84%；終期紅利實(shí)現(xiàn)率范圍是5%-323%，平均85%。

5%到323%，這波動(dòng)夠刺激吧？保誠(chéng)的分紅實(shí)現(xiàn)率波動(dòng)是最大的，好的年份特別好，差的年份特別差。這和它不采用平滑機(jī)制的分紅策略有關(guān)——它完全跟著市場(chǎng)走。

市場(chǎng)漲，你跟著賺；市場(chǎng)跌，你也得扛著。如果追求穩(wěn)定，保誠(chéng)的波動(dòng)就需要謹(jǐn)慎對(duì)待了，它需要點(diǎn)承受能力。

但如果你有耐心，給保誠(chéng)足夠的時(shí)間，長(zhǎng)期拉通來(lái)看收益還是挺不錯(cuò)的。這就是我說(shuō)的：先想清楚你要什么。保誠(chéng)不是不好，是不適合所有人。

安全性：都過(guò)關(guān)，放心選

說(shuō)了這么多，可能有人還在擔(dān)心：這些保司會(huì)不會(huì)倒閉？我的錢(qián)安不安全？這個(gè)問(wèn)題我放到最后統(tǒng)一回答：別擔(dān)心，都過(guò)關(guān)。

香港保監(jiān)局的償付率紅線是150%，低于150%監(jiān)管就不會(huì)讓保險(xiǎn)公司開(kāi)展新業(yè)務(wù)。而我上面提到的這些保司，償付率最低的也在**200%**以上。

友邦257%、宏利250%、保誠(chéng)249%、永明200%+。三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中有一兩個(gè)給了A評(píng)級(jí)的，就說(shuō)明保司的信用還不錯(cuò)——這幾家全是A級(jí)以上。

香港保險(xiǎn)市場(chǎng)做到亞洲第一、全球第二，不是沒(méi)有理由的。能在這個(gè)市場(chǎng)活下來(lái)的保司都有幾把刷子，無(wú)非就是80分和90分的差距。

這些保險(xiǎn)公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力都非常強(qiáng)，安全性并不需要多擔(dān)心。

所以，與其糾結(jié)"安不安全"，不如把精力放在"適不適合"上。

大賀說(shuō)點(diǎn)心里話

選對(duì)保司只是第一步，怎么買(mǎi)、從哪個(gè)渠道買(mǎi)，里面的門(mén)道更多。同樣的產(chǎn)品，不同渠道的成本可能差出好幾萬(wàn)。