你好，我是大賀。北大碩士畢業(yè)后，我在港險(xiǎn)行業(yè)摸爬滾打了9年，幫500多位客戶做過保單規(guī)劃。

今天這篇文章，我要聊一個(gè)很多人不愿意正視的問題——你買的分紅險(xiǎn)，那些"非保證收益"，到底能不能拿到手？

買港險(xiǎn)最怕什么？分紅"畫餅"兌現(xiàn)不了

說白了就是，港險(xiǎn)儲(chǔ)蓄險(xiǎn)的收益分兩塊：保證收益和非保證收益。保證的部分白紙黑字寫在合同里，這個(gè)沒什么好擔(dān)心的。

但問題是，大多數(shù)產(chǎn)品的收益大頭都在"非保證"那塊——也就是分紅。

我見過太多這種情況了：客戶拿著計(jì)劃書來找我，眼睛盯著30年后那個(gè)6%、7%的預(yù)期IRR，興奮得不行。我就問他一句話：你知道這個(gè)數(shù)字能兌現(xiàn)多少嗎？

很多人愣住了。

這個(gè)坑我必須提醒你：分紅險(xiǎn)的"非保證收益"，保險(xiǎn)公司是可以打折的。

打多少折？每家公司不一樣，每款產(chǎn)品不一樣，甚至每個(gè)年份都不一樣。

舉個(gè)真實(shí)的例子。保誠保險(xiǎn)，亞洲最大的歐資壽險(xiǎn)公司，名氣夠大吧？但它的歷年平均分紅實(shí)現(xiàn)率只有73%——周年紅利74%，終期紅利72%。

什么意思？就是計(jì)劃書上寫的分紅，平均只能拿到七成出頭。

你算算賬：假設(shè)計(jì)劃書上30年后預(yù)期總收益是300萬，如果分紅只兌現(xiàn)73%，你實(shí)際能拿到多少？這個(gè)差距可不是小數(shù)目。

所以保誠這類產(chǎn)品，適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)的朋友，能接受收益波動(dòng)的人可以考慮。但如果你是那種"計(jì)劃書寫多少就想拿多少"的性格，這個(gè)坑你得繞開。

2025年銀行存款利率已經(jīng)第七次下調(diào)了，5月20日六大國有銀行同步行動(dòng)，3年期定存只有1.25%，5年期1.3%，活期更慘，0.05%。

銀行理財(cái)也不太平，今年3月好多產(chǎn)品跌破凈值，有投資者一周虧了上千塊。

在這種背景下，港險(xiǎn)分紅險(xiǎn)確實(shí)是個(gè)替代選擇——但前提是，分紅能兌現(xiàn)。不然你圖什么呢？

分紅實(shí)現(xiàn)率揭秘：誰在100%兌現(xiàn)，誰在打折？

數(shù)據(jù)不會(huì)騙人。我把香港主流保司的歷年平均分紅實(shí)現(xiàn)率都拉出來給你看，一目了然。

先說結(jié)論：大部分保司的分紅實(shí)現(xiàn)率均值都在90%以上，這個(gè)整體水平是不錯(cuò)的。但具體到每家公司，差距還是挺明顯的。

第一梯隊(duì)：100%滿額兌現(xiàn)

忠意人壽、周大福人壽、立橋人壽，這三家披露的產(chǎn)品分紅實(shí)現(xiàn)率都是100%。什么概念？計(jì)劃書寫多少，就給你多少，一分不少。

但我要潑盆冷水：忠意人壽和立橋人壽成立時(shí)間短，樣本數(shù)量少。它們目前披露的產(chǎn)品就那么幾款，時(shí)間跨度也不長，100%的數(shù)據(jù)確實(shí)漂亮，但還需要更長時(shí)間來驗(yàn)證穩(wěn)定性。

周大福人壽相對(duì)好一些，服務(wù)香港30多年，有一定的歷史積累。

第二梯隊(duì)：95%以上穩(wěn)定兌現(xiàn)

萬通保險(xiǎn)，歷年平均分紅實(shí)現(xiàn)率98%，非常接近滿分。

安盛保險(xiǎn)，周年紅利95%，終期紅利95%，總實(shí)現(xiàn)率95%。作為一家200多年歷史的老牌巨頭，能做到這個(gè)水平，說明投資管理能力確實(shí)扎實(shí)。

宏利保險(xiǎn)，周年紅利96%，終期紅利96%，總實(shí)現(xiàn)率96%。在香港開展業(yè)務(wù)超過125年，是香港最大的強(qiáng)積金服務(wù)供應(yīng)商，穩(wěn)定性有保障。

第三梯隊(duì)：90%左右

永明保險(xiǎn)，周年紅利92%，終期紅利83%，總實(shí)現(xiàn)率91%。整體還行，但終期紅利稍微拉低了平均分。

友邦保險(xiǎn)，周年紅利89%，終期紅利102%，總實(shí)現(xiàn)率93%。有意思的是它的終期紅利反而超額兌現(xiàn)了，但周年紅利稍弱一些。

需要注意的：保誠

前面說過了，保誠的總實(shí)現(xiàn)率只有73%，在頭部保司里墊底。

不是說保誠不好，它在亞洲市場的規(guī)模和品牌都是頂級(jí)的，但分紅波動(dòng)確實(shí)比較大。如果你追求穩(wěn)定，這個(gè)要考慮清楚。

分紅穩(wěn)的保司，市場地位如何？

你可能會(huì)問：分紅實(shí)現(xiàn)率高的公司，會(huì)不會(huì)只是小公司在"打腫臉充胖子"？

別被忽悠了，咱們看看市場數(shù)據(jù)。

**2025年上半年，香港保險(xiǎn)業(yè)新單保費(fèi)達(dá)到1737億港元，同比增長50.3%。**這個(gè)增速相當(dāng)猛。

更關(guān)鍵的是，排名前10的保司占據(jù)了**87.4%**的市場份額。頭部效應(yīng)非常明顯，資源和客戶越來越向大公司集中。

非銀渠道的總保費(fèi)排名：友邦第一，184億港元，占10.6%市場份額；富衛(wèi)第二，同比增長129.3%，勢(shì)頭最猛；宏利第三，同比增長95.0%。

友邦是雙料冠軍，實(shí)力碾壓。無論是總保費(fèi)還是標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)，都是非銀渠道的老大。

再看標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)排名（這個(gè)更能反映長期業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性）：友邦111億港元，占**11.2%**市場份額，依然第一。

安盛標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)同比增長111.6%，宏利增長112.2%，這兩家老牌保司的增速都突破了100%，說明市場認(rèn)可度在快速提升。

把這兩組數(shù)據(jù)和前面的分紅實(shí)現(xiàn)率對(duì)照一下，你會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)規(guī)律：分紅兌現(xiàn)能力強(qiáng)的保司，市場份額也在穩(wěn)步增長。

這不是巧合——客戶不傻，用腳投票的結(jié)果就是這樣。

分紅實(shí)現(xiàn)率TOP5保司深度解讀

選保司本質(zhì)是選"實(shí)力+適配性"。光看分紅實(shí)現(xiàn)率還不夠，我?guī)湍惆驯憩F(xiàn)最好的幾家保司背景扒一扒。

安盛：200年老店，全球第一保險(xiǎn)品牌

安盛1817年在法國成立，1995年進(jìn)入亞洲市場，品牌歷史超過200年。業(yè)務(wù)遍及54個(gè)國家和地區(qū)，服務(wù)全球1.05億客戶。

連續(xù)十年蟬聯(lián)全球第一保險(xiǎn)品牌，2023年《財(cái)富》世界500強(qiáng)排名第91位。旗下安盛投資管理的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到9460億歐元——這個(gè)體量，說它是"大到不能倒"的保險(xiǎn)公司，一點(diǎn)不夸張。

信貸評(píng)級(jí)：標(biāo)準(zhǔn)普爾AA-、穆迪Aa3、惠譽(yù)AA-，三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都是頂級(jí)水平。

分紅實(shí)現(xiàn)率95%，在這個(gè)體量下還能做到這個(gè)水平，投資管理能力確實(shí)硬核。

宏利：香港最大強(qiáng)積金服務(wù)商

宏利在香港開展業(yè)務(wù)超過125年，1897年就在亞洲開業(yè)了。是香港最大的強(qiáng)積金服務(wù)供應(yīng)商，市場占有率27.3%——香港打工人的退休金，四分之一以上都是宏利在管。

信貸評(píng)級(jí)：惠譽(yù)AA-、穆迪A1、標(biāo)普AA-。

全球投資資產(chǎn)總額4172億加元，資產(chǎn)管理能力經(jīng)過長期驗(yàn)證。分紅實(shí)現(xiàn)率96%，周年紅利和終期紅利都是96%，波動(dòng)很小，穩(wěn)定性極強(qiáng)。

永明：可持續(xù)發(fā)展標(biāo)桿

永明1865年成立于加拿大，1892年進(jìn)入香港，扎根香港超過130年。

管理資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)8萬億港元，母公司評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)普爾AA級(jí)、穆迪Aa3級(jí)。

連續(xù)14年入選全球100間最可持續(xù)發(fā)展企業(yè)，這個(gè)榮譽(yù)含金量很高——說明公司治理規(guī)范，長期經(jīng)營理念穩(wěn)健。分紅實(shí)現(xiàn)率91%，整體表現(xiàn)不錯(cuò)，終期紅利稍弱一些（83%），但周年紅利有92%。

萬通：年金保單市場的隱形冠軍

萬通1975年進(jìn)入香港，是港交所上市公司云鋒金融集團(tuán)成員。

有個(gè)數(shù)據(jù)很有意思：在香港，每4張年金保單就有1張來自萬通保險(xiǎn)。在年金這個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，萬通是絕對(duì)的頭部。

信貸評(píng)級(jí)惠譽(yù)A-，分紅實(shí)現(xiàn)率98%，非常接近滿分。

周大福：新世界集團(tuán)背書

周大福人壽服務(wù)香港超過30年，2019年加入新世界集團(tuán)，2024年7月剛更名。

信貸評(píng)級(jí)惠譽(yù)A-、穆迪A3，依托集團(tuán)資源在高端客戶市場有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

分紅實(shí)現(xiàn)率100%，目前披露的數(shù)據(jù)非常漂亮。

其他頭部保司：各有千秋的實(shí)力派

除了分紅實(shí)現(xiàn)率TOP5，還有幾家頭部保司也值得了解。這10家頭部保司各有專攻，對(duì)應(yīng)不同需求的客戶。

友邦：泛亞地區(qū)最大獨(dú)立上市人壽保險(xiǎn)集團(tuán)

友邦1919年成立，1931年布局香港業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)覆蓋18個(gè)市場。截至2024年12月，友邦是香港恒生指數(shù)第六大成份股，總資產(chǎn)值達(dá)2860億美元。

信貸評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)普爾AA-/穩(wěn)定，惠譽(yù)AA/穩(wěn)定，都是頂級(jí)水平。

在香港和澳門有超過350萬客戶，品牌認(rèn)可度極高。分紅實(shí)現(xiàn)率93%，雖然不是最高，但勝在體量大、穩(wěn)定性強(qiáng)。

保誠：亞洲最大歐資壽險(xiǎn)公司

保誠1848年于英國創(chuàng)立，1964年進(jìn)入香港，是亞洲規(guī)模最大的歐資壽險(xiǎn)公司。服務(wù)超過130萬客戶，業(yè)務(wù)橫跨亞洲12個(gè)市場。

信貸評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)普爾A、穆迪A2、惠譽(yù)A-。

前面說過，保誠的分紅實(shí)現(xiàn)率73%在頭部保司里偏低，但它的產(chǎn)品設(shè)計(jì)往往預(yù)期收益更高。高風(fēng)險(xiǎn)高收益，適合能接受波動(dòng)的投資者。

中國人壽（海外）：內(nèi)地客戶首選

中國人壽（海外）1984年進(jìn)入香港市場，是中國人壽境外唯一全資子公司。

2024年新業(yè)務(wù)保費(fèi)同比增長35%，內(nèi)地客貢獻(xiàn)超70%。財(cái)務(wù)評(píng)級(jí)穆迪A1級(jí)、標(biāo)準(zhǔn)普爾A級(jí)。

對(duì)于偏好中資背景的客戶，這是首選。

富衛(wèi)：增長最猛的黑馬

富衛(wèi)2013年在亞洲成立，雖然年輕，但植根香港已逾48年（前身業(yè)務(wù)）。集團(tuán)總資產(chǎn)規(guī)模超1000億港元，業(yè)務(wù)遍及亞洲十個(gè)市場。

信貸評(píng)級(jí)穆迪A3、惠譽(yù)A。

2025年上半年總保費(fèi)同比增長129.3%，是所有頭部公司里增長最猛的黑馬。

太平人壽（香港）：中資龍頭

太平人壽（香港）2015年正式開業(yè)，是中國太平保險(xiǎn)集團(tuán)旗下專業(yè)壽險(xiǎn)公司。中國太平是中國唯一一家管理總部在香港的中管金融企業(yè)，2023年《財(cái)富》世界500強(qiáng)第385位。

總資產(chǎn)從2016年的13.4億港元增長至2024年的超50億港元，成長速度驚人。

周大福人壽

前面已經(jīng)介紹過，依托新世界集團(tuán)資源，在高端客戶市場有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

萬通保險(xiǎn)

萬通在香港每4張年金保單就有1張來自萬通保險(xiǎn)，年金領(lǐng)域的絕對(duì)頭部。

分紅穩(wěn)+收益高：這幾款產(chǎn)品值得關(guān)注

說了這么多保司背景，最后落到具體產(chǎn)品上。基于分紅實(shí)現(xiàn)率的篩選邏輯，我?guī)湍闶崂韼卓钪档藐P(guān)注的儲(chǔ)蓄險(xiǎn)。

穩(wěn)定性+品牌首選

• 安盛「盛利2」：30年IRR 6.5%，首創(chuàng)557提取模式（第5年起每年提取保費(fèi)的5%，提取7年），分紅實(shí)現(xiàn)率95%，穩(wěn)定性和收益兼顧
• 友邦「環(huán)宇盈活」：30年IRR 6.5%，分紅穩(wěn)定，支持多元貨幣轉(zhuǎn)換，友邦作為雙料冠軍，品牌溢價(jià)明擺著
• 友邦「盈御3」：同樣支持多元貨幣轉(zhuǎn)換，適合有跨境資產(chǎn)配置需求的客戶

靈活現(xiàn)金流首選

• 永明「星河尊享2」：**1%**頂格保證回報(bào)，在保證收益這塊做到了行業(yè)頂配，適合對(duì)"保證"二字特別看重的客戶
• 周大福「匠心傳承2」：獨(dú)特的財(cái)富增值調(diào)配/躍進(jìn)選項(xiàng)，靈活性很強(qiáng)，分紅實(shí)現(xiàn)率100%，目前數(shù)據(jù)非常漂亮

短期穩(wěn)健首選（20年內(nèi)）

宏利「宏擎?zhèn)鞒小?/strong>：前20年收益領(lǐng)先，如果你的資金規(guī)劃周期在20年左右，這款產(chǎn)品的性價(jià)比很高。分紅實(shí)現(xiàn)率96%，穩(wěn)定性有保障。

中長期增值首選（20年+傳承）

友邦「環(huán)宇盈活」「盈御3」、永明「星河傳承2」（10年保證回本，35年IRR 6.5%）都是不錯(cuò)的選擇。

追求更高收益（能接受波動(dòng)）

• 保誠「信守明天」：28年達(dá)到6.5%收益，預(yù)期收益在頭部產(chǎn)品里偏高，但別忘了保誠**73%**的分紅實(shí)現(xiàn)率，你得做好心理準(zhǔn)備
• 周大福「匠心傳承2（財(cái)富躍進(jìn)）」：選擇躍進(jìn)選項(xiàng)后收益潛力更大，但相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)也更高

大賀說點(diǎn)心里話

分紅實(shí)現(xiàn)率這個(gè)指標(biāo)，很多人買保險(xiǎn)時(shí)根本不看，等到十年二十年后發(fā)現(xiàn)收益和預(yù)期差一大截，后悔都來不及。

今天這篇文章，就是想幫你在源頭上把這個(gè)坑避開。

但說實(shí)話，選對(duì)保司只是第一步。怎么買、什么時(shí)候買、通過什么渠道買，這里面的門道更多。