你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。今天來扒一扒香港儲蓄分紅險"高收益"背后的真相。

最近后臺收到太多類似的問題了："大賀，香港保險說能有6.5%收益，但6%都是非保證的，這不是畫餅嗎？""非保證是不是就等于拿不到？感覺像騙局啊..."

能理解大家的顧慮。尤其是2025年開年以來，銀行理財的表現實在讓人心寒——普益標準的數據顯示，2月份開放式固收類理財產品的年化收益已經跌到2.27%，社交平臺上"5萬本金一個月虧了一百多"的吐槽比比皆是。

你以為的穩健理財，真的穩嗎？

當銀行理財都開始虧錢，很多人把目光投向了香港儲蓄分紅險。但一看計劃書，**6.5%的收益里接近6%**是"非保證"，又開始犯嘀咕。今天我就用數據說話，幫你把這個問題徹底搞清楚。

同樣是儲蓄險，為什么收益差這么多？

先看一組數據對比：

內地儲蓄分紅險的收益，大概在**2.5%-3%左右。而香港儲蓄分紅險呢？我把市面上熱門的五年繳產品都梳理了一遍，長期演示收益普遍能到6%**以上。

在當下這個低利率時代，**6.5%**的收益確實讓人心動。但問題來了——同樣都是儲蓄險，為什么香港敢把收益演示得這么高，內地卻這么保守？

這不是香港保險公司膽子大，也不是內地保險公司太慫，而是兩邊的投資邏輯從根子上就不一樣。

內地儲蓄險：穩字當頭的投資邏輯

內地儲蓄險的核心思路就一個字——穩。

監管對這塊卡得特別嚴。就拿大家熟悉的增額終身壽險來說，合同里寫的收益是多少，到期就能拿到多少，幾乎不會有變動。這就是確定的收益。

為什么能這么確定？因為保險公司拿到保費后，投資的渠道非常穩健。錢大部分都投到了國債、金融債、大型基建項目這些固收類資產里。

這些資產有個共同特點：收益不算高，但勝在穩定，幾乎不會出現大的波動。所以保險公司敢在合同里把收益寫死——承諾給你的，就一定能兌現。核心目標就是絕對安全，收益確定。

說白了，內地儲蓄險走的是"不求有功，但求無過"的路線。你把錢放進去，雖然賺不了大錢，但也絕對不會虧，踏踏實實拿個確定收益。這種模式適合什么人？就是那種不想操心、怕麻煩、就想安安穩穩拿錢的人。

但問題也很明顯：收益天花板太低了。在銀行理財收益都跌到**2%以下的今天，內地儲蓄險2.5%-3%**的收益雖然還算能打，但跟香港保險一比，確實差了一大截。

香港儲蓄險：全球配置的高收益邏輯

香港儲蓄分紅險就不一樣了，重點就在分紅這兩個字上。香港的保險公司拿到客戶的保費后，不會只投固收類資產，而是會做一個全球性的投資組合。

里面除了一部分債券，還會有大量的股票、房地產、私募股權、優績藍籌股、大宗商品、對沖基金等等。這些資產的特點很明顯：潛在回報高，但波動也大。

行情好的時候確實能賺不少，但行情差的時候也可能會虧損。正因為投資的資產有高收益的潛力，所以香港保險才有底氣在計劃書上演示出**6%+**的高收益。

但也正因為這些資產波動大，收益沒法提前確定，所以收益就是"非保證"的。這不是保險公司故意畫餅，而是由它的投資邏輯決定的。

打個比方：內地儲蓄險像是把錢存銀行定期，收益低但穩當；香港儲蓄險像是請專業團隊幫你做全球資產配置，收益高但有波動。兩種模式沒有絕對的好壞，關鍵看你要什么。

如何驗證：分紅實現率與總現金價值實現率

"非保證"不等于"拿不到"，這一點很重要。在香港保險市場，有兩個關鍵指標可以幫你驗證保險公司的兌付能力：

第一個是分紅實現率。這個指標就是看保險公司過去承諾的非保證分紅，實際兌現了多少。產品吹得再天花亂墜，宣傳的收益再誘人，最后能不能落到實處，還得看這個數。

它就像一份成績單。比如分紅實現率100%，就說明過去承諾的非保證收益全都兌現了；要是90%，就是兌現了九成。第二個是總現金價值實現率。

這個指標更全面。它是實際總現金價值（也就是退保時能拿到手的錢）與計劃書演示總現金價值的比值。它既包括合同里保證能拿到的錢，也包括不保證的分紅，能實實在在反映你最后能拿到多少。

兩個指標都是比值越高，兌現能力越好，越可靠。但總現金價值實現率比單看分紅實現率更全面，因為它反映的是保單整體收益的兌現水平。

數據驗證：15家保司的分紅成績單

別被數字忽悠了，真相往往藏在細節里。我花了不少時間，把香港15家主流保險公司最新公布的分紅數據全部梳理了一遍。

包括老五家（保誠、友邦、宏利、永明、安盛）、中堅力量（萬通、富衛、周大福、忠意、安達、立橋）、以及四家中資保司（國壽、中銀、太保、太平）。

先看老五家的數據：

幾個關鍵發現：

• 友邦：分紅實現率最大值169%，最小值64%，總現金價值比率美元保單中位數97%。產品種類多、時間久、分紅實現率穩定，向上潛力大、向下波動小。旗下**「盈御多元貨幣計劃」連續3年達100%，「充裕未來2」連續7年達100%**或以上。
• 保誠：分紅實現率最大值122%，最小值16%，總現金價值比率美元保單中位數87%。波動大，兩級分化明顯，不做削峰填谷，真實反映市場盈虧。
• 宏利、永明：表現相對穩健，總現金價值比率中位數分別為94%和97%。

再看中堅力量保司：

這組數據讓我挺意外的——中堅力量的表現居然比老五家還要亮眼。

• 萬通：周年/復歸紅利平均97%，終期紅利平均值96%，背靠美國萬通，歷史174年。
• 忠意：披露的7款主要產品實現率都在100%+，數據非常漂亮。
• 立橋人壽：連續五年所有分紅產品實現率100%，以研發高保產品聞名。
• 周大福：2024年旗下50款產品分紅實現率全線達成100%，最高分紅達成率114%。

最后是中資保司：

• 太保香港：周年/復歸紅利平均數100%，終期紅利平均數100%，可對接內地的高端養老社區——太保家園。
• 國壽海外：香港最大的中資保險公司，2024年全線產品終期紅利達成率100%。
• 太平香港：所有產品的分紅達成率全部維持在100%。

看完這些數據，你還覺得"非保證就是拿不到"嗎？當然，我也要提醒一句：不能只看一兩年的數據，保險是幾十年的事。

今年實現率沖到120%，明年掉到85%，這不算穩。得看長期的，短期數據可能受市場波動影響，參考意義不大。

而且不同公司、不同產品的分紅實現率不一樣，不是所有香港保險公司都能穩定兌現非保證分紅。所以不能一聽到"非保證"就急于否定，也不能覺得只要是香港保險，非保證收益就一定能拿到。

看懂保司實力：投資能力才是核心

這個坑我幫你踩過了——光看過往數據還不夠，因為過去不代表未來。過去能穩定兌現，不代表未來一定能行。這時候就得看看這家保司到底有沒有能力持續兌現，簡單說就是看保險公司的家底和投資策略。

我建議大家選的時候，盡量選那些歷史悠久、股東背景強大的公司。比如有些香港保險公司背后是全球頂尖的金融集團，成立幾十年甚至上百年了，經歷過好幾次全球金融市場的波動——2008年金融危機、2020年疫情沖擊，都能平穩度過。

這樣的公司抗風險能力更強，也更有可能在市場不好的時候，通過自身的實力穩定分紅。就拿港險老大哥友邦舉例。截止到2025年第二季度：

• 在亞洲和全球市場有超過100年的投資經驗
• 250多個專業投資者
• 4個資產管理公司
• 管理著3280億美元的資產

這種級別的投資團隊和資產規模，是它敢承諾高收益的底氣。再比如安達，償付率高達459%，是巴菲特十大持股中唯一的保險股。巴菲特選股的眼光，懂的都懂。

廣告不會告訴你的事——保司發布的年度投資策略報告其實很值得看。里面會詳細說清楚他們的資產配置邏輯：股票占多少比例、債券占多少、不動產占多少，未來打算重點投資哪些領域。

了解這些信息，你就能大概判斷出這家公司的投資風格是不是符合你的預期，也能更清楚它承諾的非保證收益有沒有支撐。還有一點很重要：2024年海銀財富700億暴雷事件給所有投資者敲響了警鐘。

那些承諾高收益的理財產品，最后可能血本無歸。而正規保險公司的優勢在于——有嚴格的監管，分紅實現率必須公開披露，沒法造假。說到底，買香港分紅險不是看一時的數字，而是看這家公司能不能在幾十年里，把承諾的收益穩穩當當給到你手里。

回歸選擇：適合你的才是最好的

說了這么多，最后回到那個核心問題：到底該選內地儲蓄險還是香港儲蓄險？我的答案是：沒有最好的，只有最適合的。

內地保險的核心優勢是穩定。香港保險的**6.5%**收益里，**6%**是非保證的，這不是騙局，而是由它的投資邏輯決定的。

如果你是這樣的人：

• 不想操心，怕麻煩
• 就想安安穩穩拿確定收益
• 把錢放在絕對安全的地方

那內地的儲蓄險更適合你。雖然收益不算高，但勝在踏實，不用擔驚受怕。

如果你是這樣的人：

• 能接受收益有波動
• 愿意用短期的不確定性去換長期更高的收益
• 這筆錢能放一段時間，不著急用

那可以考慮香港儲蓄險。但一定要選對公司和產品，仔細多研究，別只被高收益的數字吸引。還有一點要提醒大家：香港保險的投保流程、理賠流程和內地也不一樣。

比如投保的時候可能需要親自去香港，或者通過合法的跨境服務渠道；理賠的時候需要提供的資料、理賠時效也和內地有差異。這些都要提前了解清楚，別等投保了才發現麻煩。

做保險測評這么多年，我一直覺得——買保險不是買數字，而是買一份符合自己需求的保障和規劃。畢竟錢是自己的，只有搞清楚背后的邏輯，才能買得放心，也才能讓保險真正起到它該起的作用。

大賀說點心里話

今天聊了這么多，你應該對香港儲蓄險的"非保證收益"有了更清晰的認識。但說實話，知道怎么選只是第一步，怎么買、從哪個渠道買，里面的門道更深。