你好，我是大賀。

今天聊兩款很容易被放在一起比的產品。安盛「盛利2」和永明「星河尊享2」。

這兩款，都是港險市場里很主流的提領型儲蓄險。很多朋友看完計劃書，會有一個感覺。

都能領。都能放。演示IRR也都不低。好像選誰都差不多。

但我不這么看。

提領型產品，最怕的不是少賺一點。最怕的是前面領得很開心，后面保單扛不住。甚至出現斷單。

這才是關鍵。

截至2026年05月10日，港險儲蓄險的競爭已經很卷了。尤其2025年“限高令”后，美元分紅險演示利率上限從7%降到6.5%。大家看起來站在同一條起跑線。

但真正拉開差距的，不只是IRR。是結構。是你從哪個賬戶里領錢。是領完以后，保單還能不能繼續長。

我把兩款產品的計劃書都拉過來了。我們直接看數據。

港險分紅不是一個賬戶，而是三個賬戶在一起跑

很多人看港險分紅險，只看一個數字。

預期總現金價值。預期IRR。第幾年回本。第幾年能領多少。

這個看法太粗了。

港險分紅險更像三個賬戶一起跑。

一個是保證價值。這是寫進合同的底盤。

一個是復歸紅利。派發之后，會變得更確定。它常常是提領時的緩沖墊。

還有一個是終期紅利。這是收益上限。但它也最受未來投資表現影響。

你要記住一句話。沒有憑空而來的高收益。

預期收益更高。通常意味著某些確定性被讓出去了。保底更厚。通常意味著收益上限沒那么激進。

安盛盛利2和永明星河尊享2，表面都叫提領型產品。但底層結構完全不一樣。提領方式也不一樣。適合的人群更不一樣。

這不是誰名字更響的問題。也不是哪家顧問講得更順的問題。

選錯了，不只是收益高低。是真的可能影響后面能不能持續領。

先看這張領取結構圖。它把問題講得很直觀。

你會發現，提領不是簡單從總價值里扣錢。

有的產品先動復歸紅利。有的產品復歸和終期一起扛。有的產品直接動保證現價和終期紅利。

差別很大。

前期看，可能都是領同樣的錢。后期看，賬戶命運完全不同。

這也是我看這類產品時，最在意的地方。

演示收益好看，不代表真能持續拿到手。

盛利2押終期紅利，星河尊享2守保證價值

我們先把兩款產品的紅利結構拆開。

永明星河尊享2，第1年保證價值是12,500美元。第30年預期總價值是1,537,797美元。里面包括保證價值300,250美元，復歸紅利202,626美元，終期紅利1,005,178美元。

安盛盛利2，第1年保證價值是0。第30年預期總價值是1,604,504美元。

單看第30年預期總價值。安盛盛利2更高。

但我不會只盯這個總數。

我更關心它怎么來的。

永明星河尊享2的結構，前期以保證價值為主。圖里藍色部分很厚。這代表底盤更硬。

第10年，永明星河尊享2保證占比大約73%。終期紅利占比約21%。

到了第30年，保證占比降到20%。終期占比升到67%。

這條路很清楚。前面先把安全墊鋪厚。后面再讓終期紅利釋放空間。

安盛盛利2走的是另一條路。

它從第5年起，終期紅利占比就達到70%。第30年，終期紅利占比大約80%。

也就是說，盛利2更早把收益上限做出來。它的預期總價值更漂亮。但這部分更多來自終期紅利。

這就是兩款產品最底層的差別。

盛利2是押上限。星河尊享2是守底線。

我不說誰天然更好。但我會把話講得更直。

如果你只看靜態收益，盛利2更猛。如果你看底盤和安全墊，星河尊享2更穩。

這不是話術。是結構決定的。

盛利2預期收益更高。核心原因是降低保證價值權重。再提高終期紅利權重。

說白了，它犧牲了一部分確定性。換更高的利益空間。

這個設計不是壞事。但你必須知道它在換什么。

如果你本來就能長期放。也能接受前期保證價值薄。盛利2很有吸引力。

但如果你很在意前10年、前15年的確定感?；蛘咴缭缇鸵I錢。我會更偏向星河尊享2。

這個判斷很明確。

前30年IRR差距，來自底層結構

再看靜態收益。

安盛盛利這個系列，市場關注度一直很高。盛利1代只用了3個月，銷售額就突破50億美金。當時主打就是2年交。

盛利2代先在2025年10月20日開售。主打5年交和10年交。后來新增2年交版本。開售時間是2026年3月30日。

這次2年交版本，確實把市場情緒拉起來了。

它的保底回本是18年。預估回本是5年。IRR參考值是6.5%。第28年預期IRR達到6.5%。

高預繳利率。財富管家。9種貨幣每年免費轉換。這些功能都不錯。

但在我這里，它們只是錦上添花。

真正值得看的，還是現金價值和IRR節奏。

以25萬美元總保費、2年交為例。

第10年，盛利2 IRR是4.82%。宏摯是4.38%。永明星河尊享2是4.00%。

第20年，盛利2 IRR是6.21%。其他產品大多在5.83%-6.08%之間。永明星河尊享2是6.00%。

第30年，永明星河尊享2是6.35%。盛利2已經到6.50%。

這組數據放在一起，盛利2前30年確實很強。

很多人比港險產品，喜歡直接拉到50年、100年。

我不喜歡這種比法。

時間越長，不確定性越大。真正跟大多數家庭有關的，是前20年到30年。

還有一個背景。630限高令之后，大部分產品持有滿30年后，IRR會慢慢靠近6.5%。

你拉到40年、50年看。很多產品都會齊平在6.5%。這樣看不出差別。

真正能看出設計能力的，反而是前30年。

在這個維度上，盛利2的確領先。這一點我不回避。

如果只看預期收益，星河尊享2在盛利2面前是吃虧的。

但問題來了。

買提領型產品的人，往往不是只放著不動。后面大概率會領錢。養老要領。教育金要領。家庭現金流也可能要領。

一旦開始領，結論就不一樣了。

真正的分水嶺，是你怎么領錢

提領型產品，不能只看靜態收益。

我做個極端場景給你看。

場景是258提領。2年交?？偙ＹM100萬美金。第5年起，每年領總保費8%。也就是每年領8萬美金。

這個場景很刺激。領得早。領得多。也很容易被拿來做宣傳。

在258提領下，盛利2提取后的預期剩余價值，仍然能持續增長。而且持續領先星河尊享2。

星河尊享2在這個模式下，大約第55年左右會斷單。

更極端一點看全市場。

友邦和永明這類產品做258極致提領，賬戶余額會持續下滑。大約在Year 40左右斷單。盛利2在這張壓力測試圖里，全程沒有斷。

這張圖看著很震撼。

但我必須說一句不好聽的。

我不建議普通家庭按258方式領錢。

這是一種很強的壓力測試。不是一個默認現金流方案。

它更像是在展示產品能力。證明盛利2的結構確實能扛高強度提領。

但你真按這個節奏領。本質上接近殺雞取卵。

這里還有一個容易被忽略的前提。

這些演示，通常默認未來分紅實現率是100%。但終期紅利不是保證的。未來投資環境也不會按計劃書走直線。

再看盛利2怎么扛住258。

在前9年，盛利2幾乎沒動保證價值。它優先提取復歸紅利和終期紅利。復歸和終期一起抗提領。本金被動到的時間更晚。

這就是它前中期看起來很漂亮的原因。

但這個結構有代價。

終期紅利決定收益上限。前期就動終期紅利。一旦終期紅利實現率不及預期。或者前期剛好遇到市場回撤。保單后期增長效率會被傷到。

這是我對盛利2最大的保留。

它不是不好。它很強。但它強在用更激進的賬戶聯動方式，去換前中期提領表現。

星河尊享2的邏輯更傳統。

它優先提取復歸紅利。復歸賬戶不夠，再去動保證價值和終期紅利。

這個做法沒那么驚艷。前中期表格也沒盛利2好看。但它優先動的是更穩、更確定的錢。終期紅利盡量留給后面。

所以星河尊享2的確定性更強。后勁也更足。

只是面對258這種高強度提領，它會更早顯露壓力。這也很正常。結構決定了它不是為這種極限打法設計的。

如果你一定要早期提領。我更建議看255提領。

場景是2年交?？偙ＹM50萬。第5年起，每年領總保費5%。也就是每年領5萬。

這更接近普通家庭做養老金、教育金、現金流的節奏。

在255提領下，盛利2從第5年到第20年，剩余現價仍然領先星河尊享2。這個優勢還在。

但星河尊享2的保證價值更高。安全墊更厚。

到第30年，兩款產品的剩余現價和IRR，幾乎重新站到同一條線。第60年年末，永明星河尊享2 IRR達到6.50%。和盛利2持平。

這才是我更愿意拿來做決策的場景。

258能看出產品極限。255更接近真實生活。

我的判斷很清楚。

追求前中期數據漂亮，盛利2更強。追求穩定提領和確定感，星河尊享2更舒服。

如果你只是想用計劃書里最猛的數字來說服自己。那很容易被帶偏。

港險儲蓄險現在很熱。2025年前三季度，內地訪客赴港新造保單保費約498億港元。儲蓄壽險占比超過65%。提領型產品也成了主力。

但“能提”和“能持續提”，不是一回事。

我會把這句話放在所有提領型產品前面。

安盛和永明都很強，但風格不一樣

產品結構背后，其實是保司投資風格。

安盛不是小公司。

它1817年成立于法國。到現在已經200多年。服務全球9500萬客戶。管理資產規模超過1萬億美元。

體量上，安盛妥妥是大公司。這一點沒有爭議。

看償付能力。

安盛2025年償付率是224%。比去年增加9個百分點。

2025財年收入1160億歐元。同比增長6%。核心收益84億歐元。同比增長6%。

凈利潤是98億歐元。同比增長26%。

這些數據說明一件事。它的經營和現金流狀態都不錯。

信用評級也很高。

標普AA。穆迪Aa2。貝氏A+ Superior。

這類評級不是給客戶看的裝飾。它反映的是財務穩健性和長期履約能力。

再看投資底層。

安盛債券組合里，**77%**評級在A及以上。**94%**在投資級以上。

這說明它不是靠亂沖來做收益。底層資產質量還是穩的。

我的理解是，安盛這幾年在做一件事。

底盤不能丟。收益彈性也要提上來。資金流動性也要更好。

盛利2這種產品，就是這個思路的體現。

它不是純保守。也不是盲目激進。它是在更穩的底盤上，主動提高收益彈性。

再看永明。

永明1865年成立于加拿大。1892年進入香港。在香港扎根133年。

它還是香港第一家跨國保險公司。

管理資產規模達到1.51萬億美元。體量同樣很大。

永明香港償付能力比率超過200%。超過監管要求2倍以上。

評級方面，永明更能打。

它是香港唯一同時拿到4家機構頂級評級的保險公司。A.M Best A+。DBRS AA。穆迪Aa3。標普AA。

永明的投資風格，比安盛更偏穩。

大約**75%資產配置在固收類。其中97%**是投資級。也就是BBB及以上。

這對分紅險很重要。

分紅不是憑空來的。最后還是看底層資產能不能穿越周期。

永明真正厲害的地方，是資管體系。

它旗下有MFS。也有SLC Fixed Income。還有CRESCENT、BGO、InfraRed、A·A·M。

MFS管理資產規模超過5560億美元。稅前利潤率位居行業前17%。

這些不是簡單的名頭。它代表永明不是只靠一個市場賺錢。也不是只押一個資產類別。

它有跨周期、跨市場、跨區域篩選資產的能力。

有一個數據很能說明問題。

2008年金融危機。標普指數暴跌33%。永明分紅賬戶依然實現**8.4%**正收益。

這就是我說它穩的原因。

所以保司層面，我不會說安盛贏，或者永明贏。

這兩個都是行業里的頂流。差距沒大到能直接決定產品勝負。

但風格不一樣。

安盛更像是在穩底盤上提高彈性。盛利2也體現了這種風格。

永明更像是把安全墊做厚。星河尊享2也體現了這種風格。

你選產品時，不要只問哪家公司更大。都夠大。都夠強。

你要問的是，哪種風格更適合你的錢。

寫在最后：盛利2和星河尊享2，我會這樣選

講到這里，答案其實不復雜。

盛利2適合一筆前10年不使用的錢。

你追求更高收益。你能接受前期保證價值低。你愿意用一部分確定性，換后面更高的利益空間。

這種情況下，盛利2更適合。

它真正的優勢，不是讓你第5年就拼命領。而是把時間拉長。讓靜態收益和后期提領潛力慢慢釋放。

我會把它看成偏進攻的提領型產品。

星河尊享2適合更在意安全墊的人。

你希望前10年到15年，就開始做養老金提領?；蛘咭巹澖逃稹；蛘呒彝ガF金流不能太激進。

那我會更偏向星河尊享2。

它不會在前中期表格里處處壓過盛利2。但保證價值更厚。復歸紅利更扎實。整張保單給人的確定感更強。

我會把它看成偏穩健的提領型產品。

還有一句話，我說得再直接一點。

不要把258當默認方案。

258是壓力測試。不是普通家庭的標準提款機。

你真要早領。我更建議從255這種節奏開始看。現金流更穩。保單也更不容易被前期提領掏空。

這兩款產品不是誰絕對碾壓誰。

但如果你問我怎么選，我會這樣分：

長期閑錢。前10年不動。想沖更高預期。選盛利2。前中期要領。更在意確定性和安全墊。選星河尊享2。想用258猛領來做養老方案。我不建議。

港險測評最怕只看一個IRR。更怕只看一張漂亮的提領表。

別聽故事。看表格。再看表格背后的結構。

結構看懂了，答案就清楚了。

大賀說點心里話

這類提領型產品，最重要的不是誰演示更漂亮，而是你的錢準備放多久、什么時候領、能不能承受分紅波動。真要買，方案和渠道都要一起算清楚，里面的信息差不小。