你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

說實話，你對香港保險的擔心，我完全理解。

這幾年找我咨詢的朋友，十個有八個上來就問同一個問題："大賀，香港保險說收益能到6.5%，但仔細一看，**6%**都是不保證的——這到底靠不靠譜？會不會是騙局？"

能理解。畢竟2025年5月，六大行剛剛完成第七次降息，1年期定存利率已經跌到0.95%。

10萬塊存5年，利息比兩年前少了1250塊。錢放銀行躺著貶值，誰不想找個收益高點的出路？

但是，一邊是銀行利率往下走的大趨勢，一邊是香港保險那個看著誘人卻寫著"非保證"的數字——大家一邊想賺更高收益，一邊又怕到頭來竹籃打水一場空。

今天這篇文章，我不勸你買，也不勸你不買。就是把這里面的門道掰開揉碎講清楚，讓你自己能做判斷。

你的擔心是對的：高收益背后確實有風險

先說結論：你的擔心有道理。

香港保險的演示收益確實能到**6.5%甚至更高，但這個數字里，接近6%**都是非保證的。什么意思？就是保險公司沒法在合同里把這個收益寫死，最終能拿多少，要看實際投資表現。

這不是我替保險公司說話，而是事實就是這樣。

很多人一看到"非保證"三個字就慌了，覺得這不就是畫餅嗎？

但反過來想，如果一聽到非保證就急于否定，可能也會錯過一些機會；如果覺得只要是香港保險，非保證收益就一定能拿到手，那也太天真了。

關鍵是搞清楚：這個"非保證"到底是怎么來的？有沒有辦法驗證它靠不靠譜？

這兩個問題搞明白了，你就知道該不該信了。

先搞清楚：為什么會有"非保證收益"這個東西

要理解香港保險的"非保證"，得先明白一件事：內地保險和香港保險，底層邏輯完全不一樣。

咱們內地的儲蓄險，不管是增額終身壽還是分紅險，核心思路就一個字——穩。監管對這塊卡得特別嚴，保險公司拿到保費后，大部分都投到了國債、金融債、大型基建項目這些固收類資產里。

這些資產的特點是什么？收益不高，但幾乎不會出大問題。所以保險公司敢在合同里把收益寫死，承諾給你的就一定能兌現。

香港保險不一樣。

咱們常說的香港高收益儲蓄分紅險，重點在"分紅"兩個字。香港的保險公司拿到客戶保費后，不會只投固收類資產，而是會做一個全球性的投資組合。

里面除了債券，還有大量的股票、房地產、私募股權、優績藍籌股、大宗商品、對沖基金等等。

這些資產的特點很明顯：潛在回報高，但波動也大。行情好的時候確實能賺不少，行情差的時候也可能會虧。

正因為投資的資產有高收益潛力，香港保險才有底氣在計劃書上演示出**6%+**的收益。但也正因為這些資產波動大，收益沒法提前確定，所以就只能是"非保證"的。

這不是保險公司故意畫餅，而是由投資邏輯決定的。

咱們算筆賬就清楚了：內地儲蓄險投的是年化**3%左右的固收資產，能給你承諾的也就是2.5%-3%**的確定收益。

香港保險投的是全球多元資產組合，長期年化能跑到6%-7%，但因為波動大，只能給你演示一個"預期收益"，最終拿多少看實際表現。

這就是兩地保險的本質區別。不是誰好誰壞，是底層邏輯不同。

有據可查：分紅實現率是公開的"成績單"

說到這兒，你可能還是有疑問：就算投資邏輯說得通，但最后到底能不能兌現，還是要打個問號吧？

這就要說到一個很重要的指標了——分紅實現率。

這個指標是干嘛的？簡單說，就是看保險公司過去承諾的非保證分紅，實際兌現了多少。

保險公司把產品吹得再天花亂墜，宣傳的收益再誘人，最后能不能落到實處，還得看這個數據。

它就像一份成績單，能檢驗一家保險公司的兌付能力。

比如分紅實現率100%，就說明過去承諾的非保證收益全都兌現了；要是90%，就是兌現了九成。

不過光看這個還不夠，還得參考另一個數據——總現金價值實現率。

這個指標是什么意思呢？它是你退保時實際能拿到手的錢，和計劃書演示的總現金價值的比值。

既包括合同里保證能拿到的錢，也包括不保證的分紅，能實實在在反映你最后能拿多少。

比單看分紅實現率更全面，因為它反映的是保單整體收益的兌現水平。

這兩個數據，香港保險公司每年都會在官網公布，誰都可以查。不是保險公司自己說了算，是有據可查的。

數據說話：老牌保司的歷史表現

道理講完了，咱們看數據。

我把香港市場上主流保險公司最新公布的分紅實現率都梳理了一遍，先看老五家：保誠、友邦、宏利、永明、安盛。

重點說說友邦的數據，因為它的樣本最多、時間最久、最有參考價值：

• 分紅實現率最大值169%，最小值64%
• 總現金價值比率美元保單中位數97%
• 「盈御多元貨幣計劃」連續3年達100%
• 「充裕未來盈尚」連續4年達100%
• 「充裕未來2」連續7年達**100%**或以上

這意味著什么？意味著友邦的主力產品，過去這么多年，基本上承諾的都兌現了。

不是說每款產品每一年都能100%，但整體來看，向上潛力大、向下波動小，穩定性在老五家里是最好的。

當然，不同公司風格不一樣。比如保誠波動就比較大，最高122%，最低只有16%，兩極分化明顯。

這是因為保誠不做削峰填谷，真實反映市場盈虧。

更多驗證：中堅力量和中資保司表現

可能有人會說，老五家畢竟是頭部，體量大、底子厚，兌現能力強也正常。那其他公司呢？

我又梳理了中堅力量保司和中資保司的數據，結果有點出乎意料——中堅力量保司的表現，居然比老五家還要好。

幾個亮點：

• 周大福2024年旗下50款產品分紅實現率全線達成100%，最高分紅達成率114%
• 忠意披露的7款主要產品實現率都在100%+
• 立橋人壽連續5年所有分紅產品實現率100%

再看中資保司：

• 國壽海外2024年全線產品終期紅利達成率100%
• 太平香港所有產品的分紅達成率全部維持在100%

這些數據說明什么？說明"非保證"不等于"拿不到"。只要選對公司和產品，分紅兌現是有保障的。

深層保障：看保司的家底和投資實力

但是，光看過往數據還不夠。

為什么？因為過去不代表未來。過去能穩定兌現，不代表未來一定能行。

這時候就得看看這家保司到底有沒有能力持續兌現，簡單說就是看保險公司的家底和投資策略。

我建議大家選的時候，盡量選那些歷史悠久、股東背景強大的公司。

比如有些香港保險公司背后是全球頂尖的金融集團，成立幾十年甚至上百年了，經歷過2008年金融危機、2020年疫情沖擊，都能平穩度過。

這樣的公司抗風險能力更強，也更有可能在市場不好的時候，通過自身實力穩定分紅。

舉幾個例子：

• 友邦：截止到25年第二季度，在亞洲和全球市場有超過100年的投資經驗，250多個專業投資者，4個資產管理公司，管理著3280億美元的資產
• 安達：償付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保險股
• 萬通：成立于1851年，入港1975年，資產規模117億美元，償付率240%+

大家還可以多看看保司發布的年度投資策略報告，里面會詳細說清楚資產配置邏輯，股票占多少、債券占多少、不動產占多少，未來打算重點投資哪些領域。

了解這些信息，你就能大概判斷這家公司的投資風格是不是符合你的預期。

說到底，買香港分紅險不是看一時的數字，而是看這家公司能不能在幾十年里，把承諾的收益穩穩當當給到你手里。

中肯建議：不是所有人都適合香港儲蓄險

最后，我想說點掏心窩子的話。

利率往下走是大趨勢，現在不鎖，以后更難。但這不意味著香港儲蓄險就適合所有人。

內地保險的核心優勢是穩定。合同寫多少就是多少，不用操心，不用擔驚受怕。

香港保險的**6.5%**收益里，**6%**是非保證的。這不是騙局，而是由投資邏輯決定的。

最終能不能拿到，要看你選的公司和產品，以及你能不能接受這種不確定性。

**如果你是那種不想操心、怕麻煩、就想安安穩穩拿確定收益的人，內地儲蓄險更適合你。**雖然收益不算高，但勝在踏實。

**如果你能接受收益有波動，愿意用短期的不確定性換長期更高的收益，而且能把這筆錢放一段時間不著急用，可以考慮香港儲蓄險。**但一定要選對公司和產品，仔細多研究，別只被高收益的數字吸引。

還有一點要提醒：香港保險的投保流程、理賠流程和內地不一樣。

投保可能需要親自去香港或通過合法的跨境服務渠道，理賠需要提供的資料、理賠時效也和內地有差異。這些都要提前了解清楚，別等投保了才發現麻煩。

做保險測評這么多年，我一直覺得，買保險不是買數字，而是買一份符合自己需求的保障和規劃。

畢竟錢是自己的，只有搞清楚背后的邏輯，才能買得放心，也才能讓保險真正起到它該起的作用。

大賀說點心里話

看到這兒，你應該對香港保險的"非保證收益"有個清晰的判斷了。但說實話，選對公司和產品只是第一步，怎么買、從哪個渠道買，里面的門道可能比產品本身還重要。