你好，我是大賀。

今天聊一類很多高凈值客戶最近都在問的產品。離岸 IUL。也就是指數萬能壽險。

我前陣子見過一位企業主。手上有一筆美元存款。金額不小。之前靠定存吃利息?？傻搅死m存的時候，他開始猶豫。

定存利率往下走。股市又在高位。房產流動性也不舒服。

他說了一句話。挺典型。

“我不想再賭大漲了。我更想先別虧?！?/p>

這就是現在很多高凈值家庭的真實心態。

截至今天，2026年05月10日，我把宏利、永明、全美、友邦這幾款離岸 IUL 的最新派息資料重新看了一遍。主要看截至 2025年12月 的報告。

產品包括：

宏利 Signature IUL (II)。永明 SunBrilliance IUL。全美 Genesis II / III。友邦 Platinum Indexed Legacy。

這篇不吹產品。也不把 IUL 講成神話。

我更想把它講清楚。

它到底靠什么賺錢。2025 年真實派息怎么樣。哪些數據值得看。哪些話別理解錯。

IUL的0%保底和9%-11.3%封頂，別看反了

這事兒我給您捋一捋。

IUL 最核心的機制，其實就兩個詞。

Floor。保底。Cap。封頂。

以常見的 S&P 500 指數賬戶為例。

Floor 通常是 0%。意思是標普跌了。賬戶結算收益最低按 0%。本金不會因為指數下跌而直接被扣成負收益。

Cap 是封頂。這幾款產品大多在 9%-11.3%+ 這個區間。指數漲得再多。賬戶也最多按封頂率結算。

說人話就是。

市場大跌，你不跟著跌。市場大漲，你能吃到一段。但你吃不到全部。

這里我先把態度說清楚。

不要把“上不封頂”理解成賬戶收益無限上漲。

IUL 的產品設計，確實是在用保險結構承接長期增長。但具體到每個指數賬戶。它有 Cap。封頂率就是你的上限。

這類產品被很多人叫“財富方舟”。這個說法有點形象。但我不會只聽名字。我更看真實結算。

2025 年這個節點很有參考價值。美股經歷了震蕩，也經歷了上漲。它正好能檢驗 IUL 的機制是不是有效。

還有一個背景也要說。

瑞銀 2025 全球家族辦公室報告里提到。全球家辦對保險類資產配置比例，從 8% 提升到 13%。這是近 10 年高位。

香港和新加坡離岸 IUL 的保費規模，也在 2025 年明顯增長。這不是偶然。

有錢人現在不是不想賺錢。是更想先守住底線。

宏利Signature IUL (II)：9.30%封頂，乘數后到10.70%

先看宏利。

宏利 Signature IUL (II) 的 S&P 500 賬戶，封頂率是 9.30%。

2025 年的派息數據很漂亮。3 月、5 月、6 月、7 月、8 月到 12 月到期的指數段。全部觸及 9.30% 封頂。

如果客戶加選 115%績效乘數。實際到手收益可以到 10.70%。

這個數字我認為很硬。

不是演示表里寫得好看。而是真實結算出來了。

你看 2024 年 4 月那一段。指數只漲了 5.52%。宏利在績效乘數加持下，給到客戶 6.35%。

這點很關鍵。

牛市觸頂，不稀奇。弱一點的月份還能多給一點。這才是乘數賬戶的意義。

我的判斷很直接。

宏利這款適合偏穩的高凈值家庭。

它不是封頂最高的。但它的風格很清楚。老牌大廠。重視確定性。數據也能支撐這個判斷。

不過您別光看封頂率。乘數不是白來的。具體成本、保單費用、長期賬戶表現，都要放進方案里算。只拿 10.70% 當最終收益預期，會偏樂觀。

我會把它當成穩健型 IUL 的代表。但不會把它當短期理財賣。

永明SunBrilliance IUL：乘數賬戶9.78%，優選賬戶10.20%

再看永明。

永明 SunBrilliance IUL 的特點，是玩法更多。

它有乘數賬戶。也有優選賬戶。

乘數賬戶的 Cap Rate 是 8.15%?？雌饋聿凰愀摺５由铣藬岛?，實際派息率能到 9.78%。

優選賬戶 Optimum 更直接。多數月份觸及封頂。實際派息率保持在 10.20%。

永明這款，我的評價是。

適合愿意理解賬戶結構的人。

它不是最簡單的產品。但設計感比較強。用乘數把接近 10% 的派息撬出來。這個設計在 2025 年是跑通了。

我的客戶里就有這種情況。明明兩個方案長期演示差不多。但客戶最后選了賬戶設計更清楚的那個。原因很簡單。他看得懂。也愿意長期跟蹤。

永明的問題也在這里。

賬戶多。選擇多。對普通客戶不是好事。選錯賬戶。或者只看某一個高派息段。很容易誤判。

我的建議很明確。

永明不要自己瞎配賬戶。要看家庭現金流。還要看你能不能接受更復雜的年度管理。

如果你只想簡單、省心、少選擇。永明未必是最舒服的。

全美Genesis II/III：11.20%封頂很高，但別只盯這個數

全美這邊，核心看點就是高封頂。

Genesis II / Genesis III 的 S&P 500 Index Account，封頂率是 11.20%。

2025 年 1 月到 2 月。以及 5 月到 12 月多個月份。實際派息都鎖定在 11.20%。

2025 年 4 月那一段，指數漲 5.52%。實際派息也是 5.52%。

這個數據很強。我不回避。

在美元類產品里，11.20% 的真實年度結算，非常有競爭力。尤其對已經有美元資產的人來說。它能提升整個家庭賬戶的收益彈性。

但我也要潑一點冷水。

全美不能只看11.20%。

封頂高，是優點。但 IUL 不是定存。也不是保證每年給你 11.20%。

它取決于指數表現。也取決于保單成本。還取決于你持有多久。

短期資金別碰。這點我態度很硬。

如果你 3 年、5 年內要用錢。IUL 不適合。不管它封頂多高。都不該拿短錢去做長結構。

全美更適合哪類人？

已經有足夠流動性。美元資產占比高。能接受長期持有。也愿意用一部分保險資產去博取更高上限。

這種人可以認真看全美。

友邦Platinum Indexed Legacy：9.00%不激進，但勝在直接

友邦 Platinum Indexed Legacy，風格就更簡單。

S&P 500 子賬戶在 2025 年 6 月到 2026 年 1 月成熟的段落。全部觸達封頂。實際派息率是 9.00%。

2025 年 4 月成熟段落。指數漲幅 3.16%?？蛻魧嵉?3.16%。

友邦這款，我會用四個字評價。

簡單直接。

漲得少，拿實際漲幅。漲得多，拿 9.00%。跌了，Floor 在底下接住。

這就是 IUL 的標準樣子。

它的封頂不是最高。但確定性比較強。對很多不想研究太復雜賬戶的人，反而更友好。

2025 年新加坡和百慕大這些 IUL 產品，整體成績確實好。友邦也交出了不錯答卷。

但我不會說友邦適合所有人。

追求最高派息的人，不該優先看友邦。

你想沖更高封頂。全美更有吸引力。你想要乘數結構。宏利和永明更有話題。

友邦適合的是另一類客戶。

不想折騰。重視品牌。能接受 9.00% 這個上限。希望保單邏輯越簡單越好。

這種客戶，友邦夠用了。

2025年IUL派息9%-11.20%，真正要看的不是“誰最高”

看完四家公司，很多人會問。

那到底選誰？

我不喜歡只按派息率排名。太粗糙了。

2025 年大部分 IUL 保單年度收益，落在 9.00%-11.20% 區間。這當然很亮眼。也確實跑贏了很多固定收益類理財。

但我更關心三個問題。

第一，S&P 500賬戶依然是主線

從這幾家數據看。表現最好的，基本都是掛鉤 S&P 500 的賬戶。

這個結論很明確。

IUL里，美股核心指數賬戶仍然是主力。

相比之下，掛鉤恒生指數的賬戶，過去兩年波動很大。多次觸發 0%保底。它不是不能配。但不能當核心。

我的建議是。

高凈值家庭做 IUL。主賬戶優先看 S&P 500。其他指數可以作為補充。不要反過來。

第二，2025年的高派息不能線性外推

2025 年的成績好。這是真的。

宏利能到 10.70%。永明能到 9.78% 或 10.20%。全美能到 11.20%。友邦能穩定拿 9.00%。

但這不是每一年都能復制。

IUL 的點對點機制很重要。它只看起點和終點。中間漲得再高，結算日回落了。收益也會下來。

2025 年 4 月到期段就是例子。

AIA 是 3.16%。宏利是 5.52%。全美是 5.52%。永明大約是 5.52%-6.62%。

這不是壞事。反而說明機制透明。

指數漲多少。合同就按規則給多少。沒有黑箱。

我給您打個比方。

你坐過山車。中間沖到最高點。但拍照那一刻在下坡。照片記錄的就是下坡位置。

IUL 的點對點結算也是這個味道。

第三，保底才是IUL的底層價值

很多人看 IUL，只看高派息。我覺得看偏了。

IUL真正值錢的地方，是0% Floor。

牛市拿 9%-11%。大家都開心?？墒袌霾畹臅r候，保底才救命。

2024 年 4 月美股受通脹數據影響回調。2025 年 4 月又受地緣和關稅消息影響波動。這種行情里，很多直接買股票的人，賬戶體驗并不好。

IUL 客戶至少還有底線。2025 年 4 月這些段落，也依然拿到了正收益。

這就是我認可 IUL 的原因。

不是它每年都高。而是它把下跌風險切掉了一大塊。

當然，我也不建議把全部資產都放進 IUL。

這個產品有長期屬性。有保單費用。有退保成本。也需要持續管理。

它不是現金管理工具。它是長期美元資產配置工具。

我的配置建議很簡單。

已經有充足現金流。至少 10 年不用這筆錢。家庭有傳承、稅務、美元資產需求。可以認真研究 IUL。

如果你資金周轉緊。未來幾年要買房、擴張公司、還債。別碰。

不是產品不好。是資金屬性不匹配。

四款產品怎么選，我會這樣排

如果只按我的實戰偏好。

想要穩健和大廠確定性。我會優先看宏利。

想要賬戶設計更靈活。也愿意研究細節。永明可以看。

想要更高封頂。能接受長期持有。全美值得重點比較。

想要簡單直接。不追求最高上限。友邦更省心。

這不是誰吊打誰。而是客戶不同，答案不同。

不過有一句話我會說得很直。

不要為了多1%-2%的封頂率，忽略保單結構和資金周期。

IUL 最怕的不是收益低。最怕的是客戶用錯錢。

短錢做長單。急錢做傳承。現金流不穩還硬上大額保費。這才是真風險。

2026 年往后看，美元利率大概率不再像前幾年那么舒服。股市也不會永遠順風。在這種環境里，IUL 的價值會更明顯。

它不是讓你暴富。它是讓你在不想裸奔進市場的時候，還有一個帶底線的選擇。

我的結論很明確。

高凈值家庭可以把IUL放進美元資產配置清單。但不要把它當定存。更不要只看一年派息就下決定。

看產品?？促~戶。看費用?？闯钟兄芷?。也看你家這筆錢到底能不能長期不動。

這幾個問題答清楚了。IUL 才是工具。否則，再漂亮的派息率也會變成壓力。

大賀說點心里話

IUL這種產品，最怕只看收益截圖。真正要算的是結構、成本、現金流和怎么買。如果你正在比較宏利、永明、全美、友邦，也可以把方案拿來一起看，我幫你把關鍵差異捋清楚。