你好，我是大賀。

最近有朋友拿著**安盛「盛利2」**的258提領(lǐng)方案來(lái)問(wèn)我。

他說(shuō)，看起來(lái)太香了。2年交。第5年開(kāi)始領(lǐng)。每年領(lǐng)總保費(fèi)的8%。賬戶后面還在漲。

我看完以后，第一反應(yīng)不是興奮。

而是提醒他一句。你先想想這筆錢要做什么。

如果這筆錢是養(yǎng)老錢?；蛘吆⒆游磥?lái)的教育金。那就不能只看賬面演示。更要看提領(lǐng)之后，保單還能不能扛得住。

今天我們聊的，就是兩款港險(xiǎn)市場(chǎng)里很熱門(mén)的提領(lǐng)型產(chǎn)品。

安盛「盛利2」VS 永明「星河尊享2」。

表面看，盛利2收益更猛。星河尊享2好像慢半拍。但真放到現(xiàn)金流里看，答案沒(méi)那么簡(jiǎn)單。

我會(huì)從靜態(tài)收益、紅利結(jié)構(gòu)、動(dòng)態(tài)提領(lǐng)、保司實(shí)力、適合人群幾個(gè)角度講。

不用把它當(dāng)報(bào)告看。你就當(dāng)我在幫朋友把賬算清楚。

盛利2前30年很猛，星河尊享2真的沒(méi)機(jī)會(huì)嗎？

先看不提領(lǐng)的情況。

也就是錢放進(jìn)去。不動(dòng)。讓保單自己滾。

這個(gè)場(chǎng)景下，盛利2確實(shí)很強(qiáng)。

盛利1代當(dāng)年只賣了3個(gè)月，銷售額就突破50億美金。這個(gè)成績(jī)，在港險(xiǎn)市場(chǎng)里很少見(jiàn)。

到盛利2代，市場(chǎng)最關(guān)注的還是2年交版本。

盛利2代新增的2年交版本，在2026年3月30日開(kāi)售。2年交第28年，預(yù)期IRR可以到6.5%。

高預(yù)繳利率。財(cái)富管家。這些功能當(dāng)然有用。但在我看來(lái)，都是錦上添花。

真正讓市場(chǎng)興奮的，是它前30年的靜態(tài)收益。

以25萬(wàn)美元總保費(fèi)、2年交為例。

第10年，盛利2 IRR是4.82%。宏摯是4.38%。星河尊享2是4.00%。

第20年，盛利2 IRR是6.21%。其他產(chǎn)品大多在5.83%-6.08%之間。星河尊享2是6.00%。

第30年，星河尊享2是6.35%。盛利2已經(jīng)來(lái)到6.50%。

只看這張表。很多人會(huì)覺(jué)得勝負(fù)已分。

盛利2前30年確實(shí)一騎絕塵。這點(diǎn)我不繞彎子。

如果這筆錢前二三十年都不動(dòng)。你只追求預(yù)期收益上限。盛利2的吸引力很強(qiáng)。

但問(wèn)題也在這里。

大多數(shù)家庭買這類保單，不是為了放著好看。而是未來(lái)要用。養(yǎng)老要領(lǐng)。教育金要領(lǐng)。家庭現(xiàn)金流要領(lǐng)。

賬面好看不如用得順手。

一旦開(kāi)始提領(lǐng)。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的差異就會(huì)被放大。

這也是我看盛利2時(shí)，最謹(jǐn)慎的地方。它不是不好。但它的高收益，不是憑空來(lái)的。

盛利2的高收益，代價(jià)是保證價(jià)值更薄

盛利2為什么能把預(yù)期IRR做得這么漂亮？

核心不復(fù)雜。

它把更多收益空間放在了終期紅利上。保證價(jià)值的權(quán)重，相對(duì)壓低了。

盛利1代主打2年交。盛利2代的5年交、10年交版本，在2025年10月20日開(kāi)售。新增2年交版本，在2026年3月30日開(kāi)售。

盛利2代2年交版本，保底回本18年。預(yù)估回本5年。IRR參考值6.5%。

這組數(shù)字很好看。但我會(huì)繼續(xù)往下看?？幢ＷC價(jià)值有多少。看紅利結(jié)構(gòu)靠什么撐。

永明星河尊享2，第1年保證價(jià)值是12500。第30年預(yù)期總價(jià)值是1537797。里面包括保證價(jià)值300250。復(fù)歸紅利202626。終期紅利1005178。

安盛盛利2，第1年保證價(jià)值是0。第30年預(yù)期總價(jià)值是1604504。

這就是兩款產(chǎn)品最關(guān)鍵的分叉。

星河尊享2的藍(lán)色部分更多。也就是保證價(jià)值更厚。

盛利2的紅色部分更多。也就是終期紅利占比更高。

永明星河尊享2第10年，保證占比約73%。終期占比約21%。第30年，保證占比約20%。終期占比約67%。

安盛盛利2從第5年起，終期占比就達(dá)到70%。第30年，終期占比約80%。

這里要講清楚。

終期紅利不是沒(méi)價(jià)值。它是收益上限的重要來(lái)源。但它不是保證的。

保證價(jià)值才是底盤(pán)。復(fù)歸紅利更像緩沖墊。終期紅利更像彈性空間。

盛利2預(yù)期收益更高。本質(zhì)是犧牲了一部分確定性。換更高的利益空間。

沒(méi)有憑空而來(lái)的高收益。從來(lái)都是有舍有得。

我對(duì)這點(diǎn)的判斷很明確。

只看靜態(tài)收益，盛利2更猛。看底盤(pán)和安全墊，星河尊享2更穩(wěn)。

這不是誰(shuí)好誰(shuí)壞。這是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)決定的。

但結(jié)構(gòu)一旦碰到提領(lǐng)，就不是紙面差異了。它會(huì)直接影響這張保單能不能領(lǐng)得久。

258提領(lǐng)很亮眼，但我不建議當(dāng)默認(rèn)方案

很多人被盛利2吸引，都是因?yàn)?58。

所謂258。就是2年交。第5年開(kāi)始領(lǐng)。每年領(lǐng)總保費(fèi)的8%。

素材里給的場(chǎng)景是，2年交100萬(wàn)美金。第5年起，每年領(lǐng)8萬(wàn)美金。

這個(gè)畫(huà)面很誘人。領(lǐng)得早。領(lǐng)得多。后面賬戶還看起來(lái)能漲。

在258提領(lǐng)下，盛利2提取后的預(yù)期剩余價(jià)值，確實(shí)持續(xù)增長(zhǎng)。而且領(lǐng)先星河尊享2。

星河尊享2在這種模式下，大概第55年左右會(huì)斷單。

再看全市場(chǎng)對(duì)比。其他產(chǎn)品做258這種極致提領(lǐng)，也會(huì)出現(xiàn)斷單。友邦、永明大概在Year 40左右斷單。

這也是盛利2厲害的地方。

我承認(rèn)。它在高強(qiáng)度提領(lǐng)演示里，很能打。

但我不建議多數(shù)家庭按258方式領(lǐng)錢。

這更像產(chǎn)品能力展示。不適合直接當(dāng)養(yǎng)老現(xiàn)金流方案。

原因很簡(jiǎn)單。

258太猛了。它不是正常吃利息。它更像提前把未來(lái)增長(zhǎng)空間往前搬。

規(guī)劃不是賭運(yùn)氣。

我們做提領(lǐng)演示時(shí)，通常會(huì)假設(shè)未來(lái)分紅實(shí)現(xiàn)率是100%。但現(xiàn)實(shí)不會(huì)這么整齊。分紅會(huì)受投資市場(chǎng)影響。終期紅利更有波動(dòng)。

盛利2在258模式下，前9年幾乎沒(méi)動(dòng)保證價(jià)值。前面被提走的，主要是復(fù)歸紅利和終期紅利。

這個(gè)設(shè)計(jì)有好處。

復(fù)歸紅利和終期紅利一起扛提領(lǐng)。保證價(jià)值動(dòng)得慢。賬戶前中期看起來(lái)更漂亮。現(xiàn)金流釋放也更猛。

但問(wèn)題也在這里。

它前期動(dòng)到了終期紅利。

終期紅利是什么？它是保單后期收益上限的核心來(lái)源。

如果前期終期紅利實(shí)現(xiàn)率不及預(yù)期。或者趕上市場(chǎng)波動(dòng)。這種提法會(huì)傷到后期增長(zhǎng)效率。

這點(diǎn)我有保留。而且保留很大。

星河尊享2的邏輯不一樣。它更傳統(tǒng)。優(yōu)先提取復(fù)歸紅利。復(fù)歸賬戶不夠，再動(dòng)保證價(jià)值和終期紅利。

這種方式?jīng)]那么刺激。前中期賬面可能沒(méi)盛利2好看。

但它更克制。優(yōu)先動(dòng)更穩(wěn)、更確定的錢。盡量把終期紅利留到后面。

這就是后勁。

如果你是做養(yǎng)老規(guī)劃。我會(huì)更看重后勁。

因?yàn)轲B(yǎng)老不是領(lǐng)三五年?？赡芤I(lǐng)二三十年。甚至更久。

2025年養(yǎng)老金調(diào)整比例降到2%。這是歷史低位。退休前月入1萬(wàn)的人，社保替代率可能只有**40%**左右。中間那幾千塊缺口，要自己補(bǔ)。

這種錢，不能只看前期領(lǐng)得爽不爽。要看后面斷不斷。

養(yǎng)老現(xiàn)金流比IRR更重要。

如果一張保單前面領(lǐng)得很漂亮。后面壓力變大。那對(duì)養(yǎng)老家庭來(lái)說(shuō)，不是小問(wèn)題。

我會(huì)把258放在一個(gè)位置上看。

它能證明盛利2的產(chǎn)品彈性。但不代表你就該這么領(lǐng)。

尤其是保守型家庭?；蛘咤X本來(lái)就是養(yǎng)老金。我不建議把258當(dāng)默認(rèn)方案。

別被數(shù)字騙了。領(lǐng)得多，不等于領(lǐng)得穩(wěn)。

255更接近真實(shí)現(xiàn)金流，星河尊享2開(kāi)始追上來(lái)

那到底怎么領(lǐng)更合理？

如果一定要早期提領(lǐng)。我會(huì)更偏向255。

255就是2年交。第5年開(kāi)始領(lǐng)。每年領(lǐng)總保費(fèi)的5%。

素材里的場(chǎng)景是，2年交50萬(wàn)。第5年起，每年領(lǐng)5萬(wàn)。

這個(gè)節(jié)奏溫和很多。也更接近不少家庭的教育金、養(yǎng)老補(bǔ)充金需求。

在255模式下，盛利2第5年到第20年，剩余現(xiàn)價(jià)仍然領(lǐng)先星河尊享2。這說(shuō)明它前中期的收益上限，還是更有優(yōu)勢(shì)。

但星河尊享2的保證價(jià)值更高。它給你的確定感更強(qiáng)。

到了第30年，兩款產(chǎn)品的剩余現(xiàn)價(jià)和IRR，幾乎重新站到同一條線。

第60年年末，星河尊享2 IRR達(dá)到6.50%。和盛利2持平。

這張圖很關(guān)鍵。

它告訴我們一件事。

在更溫和、更真實(shí)的提領(lǐng)節(jié)奏里，盛利2不是一直把星河尊享2甩開(kāi)。前中期盛利2更漂亮。但星河尊享2靠更厚的底盤(pán)，后面慢慢追上來(lái)。

這也解釋了我為什么不喜歡只看50年、100年IRR。

630限高令之后，很多產(chǎn)品持有滿30年后，IRR都會(huì)逐步靠近6.5%。拉到特別長(zhǎng)的周期，看起來(lái)都差不多。

真正有參考價(jià)值的，是前20到30年。也是大多數(shù)家庭真正要用錢的階段。

這段時(shí)間里，你要看兩個(gè)問(wèn)題。

錢能不能按計(jì)劃領(lǐng)。領(lǐng)完以后，保單還剩多少安全墊。

在255模式下，我會(huì)這么判斷。

想要前中期更高賬戶表現(xiàn)，盛利2更有吸引力。想要現(xiàn)金流更穩(wěn)，星河尊享2更讓我放心。

尤其是你計(jì)劃在前10到15年開(kāi)始領(lǐng)錢。比如孩子高中、大學(xué)階段。比如父母退休后補(bǔ)充養(yǎng)老金。

我會(huì)優(yōu)先看星河尊享2。

它不是收益更高。它是確定性更強(qiáng)。

這對(duì)現(xiàn)金流規(guī)劃很重要。

安盛夠穩(wěn)，永明更偏長(zhǎng)期抗波動(dòng)

再看保司。

很多朋友會(huì)問(wèn)，安盛和永明誰(shuí)更強(qiáng)？

我的看法很直接。

兩家都是頂級(jí)保司。不用在“大不大”這件事上太糾結(jié)。差距沒(méi)有大到直接決定勝負(fù)。

但它們風(fēng)格不一樣。

安盛是老牌歐洲巨頭。1817年成立于法國(guó)。到現(xiàn)在已經(jīng)200多年。服務(wù)全球9500萬(wàn)客戶。管理資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)1萬(wàn)億美元。

安盛2025年償付率是224%。比去年增加9個(gè)點(diǎn)。

2025財(cái)年收入1160億歐元。同比增長(zhǎng)6%。核心收益84億歐元。同比增長(zhǎng)6%。

凈利潤(rùn)是98億歐元。同比增長(zhǎng)26%。

評(píng)級(jí)也很高。標(biāo)普AA。穆迪Aa2。貝氏A+ Superior。

安盛債券組合里，**77%**評(píng)級(jí)在A及以上。**94%**在投資級(jí)以上。

這說(shuō)明它的底盤(pán)穩(wěn)。兌現(xiàn)能力不用太擔(dān)心。

安盛這幾年的思路，是在穩(wěn)的基礎(chǔ)上增加彈性。保持債券質(zhì)量。同時(shí)提升收益彈性和流動(dòng)性。

這也能解釋盛利2的風(fēng)格。更積極。更強(qiáng)調(diào)收益上限。更強(qiáng)調(diào)前中期表現(xiàn)。

再看永明。

永明1865年成立于加拿大。1892年進(jìn)入香港。在香港扎根133年。也是香港第一家跨國(guó)保險(xiǎn)公司。

管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到1.51萬(wàn)億美元。

永明香港償付能力比率超過(guò)200%。超過(guò)監(jiān)管要求2倍以上。

評(píng)級(jí)方面，永明很能打。它是香港唯一同時(shí)拿到4家機(jī)構(gòu)頂級(jí)評(píng)級(jí)的保險(xiǎn)公司。A.M Best A+。DBRS AA。穆迪 Aa3。標(biāo)普 AA。

永明大約**75%資產(chǎn)配置在固收類。其中97%**為投資級(jí)。也就是BBB及以上。

永明真正強(qiáng)的地方，是資管體系。

旗下包括MFS、SLC Fixed Income、CRESCENT、BGO、InfraRed、A·A·M。MFS管理資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)5560億美元。稅前利潤(rùn)率位居行業(yè)前17%。

這不是靠單一資產(chǎn)吃飯。而是跨周期、跨市場(chǎng)、跨區(qū)域做資產(chǎn)篩選。

2008年金融危機(jī)。標(biāo)普指數(shù)暴跌33%。永明分紅賬戶依然實(shí)現(xiàn)**8.4%**正收益。

這類數(shù)據(jù)，我會(huì)很重視。

因?yàn)榉旨t險(xiǎn)不是看某一年沖多高。而是看長(zhǎng)期能不能穩(wěn)住。

我的判斷是：

安盛夠大，夠穩(wěn)，也更積極。永明更偏穩(wěn)健，長(zhǎng)期抗波動(dòng)能力更突出。

如果你追求更高預(yù)期。安盛盛利2會(huì)更對(duì)口。

如果你把現(xiàn)金流確定性放第一位。永明星河尊享2更合適。

寫(xiě)在最后：別先問(wèn)誰(shuí)贏，先問(wèn)這筆錢怎么用

講到這里，這兩款產(chǎn)品其實(shí)不難選。

我不建議你只問(wèn)誰(shuí)收益更高。這個(gè)問(wèn)題太粗了。

你先想想這筆錢要做什么。

如果這筆錢前10年不用。屬于真正閑錢。你想追求更高預(yù)期收益。也能接受前期保證價(jià)值低一點(diǎn)。

那盛利2更適合你。

它真正的優(yōu)勢(shì)，是時(shí)間拉長(zhǎng)以后，靜態(tài)收益和后期提領(lǐng)潛力慢慢釋放。你要給它時(shí)間。也要接受它更依賴終期紅利。

如果你更在意安全墊。希望前期就有更多確定感。未來(lái)10到15年可能開(kāi)始做養(yǎng)老提領(lǐng)。或者做教育金、家庭現(xiàn)金流規(guī)劃。

那我會(huì)更偏向星河尊享2。

它不一定最亮眼。但更穩(wěn)。更適合拿來(lái)做長(zhǎng)期現(xiàn)金流。

這兩款產(chǎn)品不是誰(shuí)絕對(duì)碾壓誰(shuí)。

但我的立場(chǎng)很清楚。

長(zhǎng)期不動(dòng)、追求上限，選盛利2。前中期要領(lǐng)錢、重視確定性，選星河尊享2。養(yǎng)老錢別按258猛領(lǐng)。255更穩(wěn)妥。

尤其現(xiàn)在低利率環(huán)境下，現(xiàn)金流規(guī)劃要更謹(jǐn)慎。

2025年5月起，六大國(guó)有銀行再次下調(diào)存款利率。1年期定存只有0.95%。3年期1.25%。5年期1.30%。

存款利率已經(jīng)很低。大家才會(huì)更關(guān)注港險(xiǎn)分紅產(chǎn)品。

但越是這樣，越不能只盯收益率天花板。你要看它靠什么實(shí)現(xiàn)。也要看它領(lǐng)錢時(shí)怎么消耗賬戶。

規(guī)劃不是賭運(yùn)氣?，F(xiàn)金流也不是演示表上的一串?dāng)?shù)字。

真正好的方案，是你需要用錢的時(shí)候，它能穩(wěn)穩(wěn)接得住。

大賀說(shuō)點(diǎn)心里話

如果你正在糾結(jié)盛利2和星河尊享2，不要只拿IRR表互相比較。先把未來(lái)用錢時(shí)間、提領(lǐng)金額、能不能承受波動(dòng)講清楚，再?zèng)Q定產(chǎn)品。買港險(xiǎn)，信息差和方案設(shè)計(jì)都很重要。