你好，我是大賀。

最近很多朋友問我，周大福人壽新出的**周大福「匠心·飛越」**到底能不能買。

我把資料重新看了一遍。

我的態(tài)度很明確。

求穩(wěn)的人，不建議碰。

不是說這個(gè)產(chǎn)品數(shù)據(jù)不好看。

恰恰相反。

它的演示數(shù)據(jù)非常漂亮。

漂亮到很多自媒體開始說，這是香港最好的產(chǎn)品。116提領(lǐng)模式無敵。能打贏一大片同業(yè)。

我很討厭這種說法。

這個(gè)世界上沒有最牛的人。

也沒有最好的產(chǎn)品。

保險(xiǎn)買的是幾十年的現(xiàn)金流。不是買一張漂亮表格。

我見過太多后悔的。

紙面好看，持有遭罪。

演示數(shù)據(jù)確實(shí)很強(qiáng)，這點(diǎn)不用否認(rèn)

我們先把話說公道。

單看條款和演示數(shù)據(jù)，匠心·飛越確實(shí)很能打。

躉交方案里，它的預(yù)期回本是第4年。

保證回本是第10年。

TIRR達(dá)到6.5%，是在第20年。

這個(gè)速度很夸張。

拿友邦環(huán)宇盈活躉交比。

友邦預(yù)期回本是5年。

保證回本是16年。

達(dá)到6.5%，要到第28年。

紙面上看，周大福快得多。

預(yù)期回本快1年。

保證回本快6年。

6.5%達(dá)成年份快8年。

這一局，友邦確實(shí)輸了。

再看安盛盛利2和永明星河尊享2。

安盛盛利2是2年繳。

預(yù)期回本5年。

保證回本13年。

達(dá)到6.5%，在第29年。

永明星河尊享2也是2年繳。

預(yù)期回本4年。

保證回本13年。

達(dá)到6.5%，在第35年。

匠心·飛越躉交是預(yù)期4年回本，保證10年回本，20年到6.5%。

這個(gè)差距很明顯。

5年繳版本也不弱。

預(yù)期第7年回本。

保證回本13年。

TIRR達(dá)到6.5%，是在第24年。

這組數(shù)據(jù)放在市場里，確實(shí)是第一梯隊(duì)。

我不會硬黑。

單看演示表，它很漂亮。

但問題就在這里。

演示表不是保證兌現(xiàn)。

116和557很吸引人，但別把現(xiàn)金流當(dāng)成白撿

這款產(chǎn)品最容易讓人心動(dòng)的地方，是提領(lǐng)。

它主打兩個(gè)模式。

一個(gè)是116。

一個(gè)是557。

116是躉交模式。

第1個(gè)保單周年日起，每年提取總保費(fèi)的6%。

這很激進(jìn)。

也很抓人。

很多家庭一看就會心動(dòng)。

交完錢，第二年開始每年拿。

這種設(shè)計(jì)，其他家確實(shí)很難復(fù)制。

557是5年繳模式。

第5個(gè)保單周年日起，每年提取總保費(fèi)的7%。

這也很猛。

特別是給孩子做教育金。

或者給自己做中長期現(xiàn)金流。

看起來很順。

前面交錢。

后面定期拿錢。

表格也好看。

5年繳557提取模式下，匠心·飛越在第34年TIRR達(dá)到6.5%。

對比圖里，安盛要到99年。

富通要到52年。

永明和萬通不適用。

這就是它敢被拿出來宣傳的原因。

數(shù)據(jù)確實(shí)好看。

不過你要注意。

提領(lǐng)取的是保單價(jià)值的一部分。

不是保險(xiǎn)公司額外送你一筆錢。

前期領(lǐng)得越爽。

后面就越依賴分紅表現(xiàn)。

分紅跟不上。

賬戶就會被拉薄。

這類產(chǎn)品，最怕的是宣傳只講“每年領(lǐng)多少”。

不講“長期靠什么撐”。

我會更關(guān)心后半句。

它靠什么撐住幾十年。

保費(fèi)增長只有0.9%，這比演示表更值得看

買港險(xiǎn)，不能只看產(chǎn)品。

還要看公司。

這個(gè)話聽起來老。

但很真實(shí)。

2025年，香港市場總標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)收入是1848億港元。

同比增長38.1%。

這個(gè)大環(huán)境非常熱。

內(nèi)地資產(chǎn)荒還在。

大量資金繼續(xù)往香港保險(xiǎn)走。

但周大福人壽的新增保費(fèi)同比，只漲了0.9%。

這不是小問題。

同一年，保誠增長7.6%。

這個(gè)數(shù)字已經(jīng)不高。

友邦增長28.3%。

萬通增長97.5%。

安盛保險(xiǎn)香港增長126.3%。

15家頭部保險(xiǎn)企業(yè)里，只有太平香港新增保費(fèi)同比負(fù)增長。

其余14家都是正增長。

周大福人壽雖然也是正增長。

但0.9%，幾乎可以理解為原地踏步。

在這么熱的市場里，它沒有吃到紅利。

這說明什么？

我不認(rèn)為只是銷售沒發(fā)力。

更像是市場在觀望。

客戶也不是傻子。

錢會投票。

大家愿意為收益動(dòng)心。

但真要把幾十年的錢放進(jìn)去。

會看公司。

會看股東。

會看口碑。

會看歷史。

這點(diǎn)非常現(xiàn)實(shí)。

母公司壓力和多次更名，是我最不舒服的地方

再往下看。

我最不舒服的地方，不是產(chǎn)品本身。

是背后的穩(wěn)定性。

2024年11月，新世界發(fā)展被剔除恒生指數(shù)成分股。

2024年全年虧損196億港元。

總負(fù)債1644億港元。

到2025年，又爆發(fā)約248億港元永續(xù)債利息無力償付。

同年達(dá)成882億港元債務(wù)延期。

這些不是小新聞。

這是集團(tuán)層面的壓力。

還要看一個(gè)問題。

保險(xiǎn)是不是它的核心業(yè)務(wù)。

新世界集團(tuán)的核心更偏商業(yè)地產(chǎn)、珠寶、酒店這些。

保險(xiǎn)只是多元業(yè)務(wù)的一部分。

這點(diǎn)很關(guān)鍵。

一家保險(xiǎn)公司的長期經(jīng)營，靠的是耐心。

靠的是穩(wěn)定。

靠的是持續(xù)管理分紅賬戶。

不是某幾年沖一波新單。

也不是靠一個(gè)極致產(chǎn)品搶聲量。

再看周大福人壽自己的歷史。

它成立于1985年。

1995年、2007年、2015年、2018年，多次變更控股方。

2018年，鄭氏家族以215億港元收購富通保險(xiǎn)。

2024年7月，富通保險(xiǎn)正式更名為周大福人壽。

更名時(shí)，公司償付能力充足率是314%。

這個(gè)數(shù)字本身不錯(cuò)。

我不會否認(rèn)。

但歷史頻繁變動(dòng)，也是真的。

保險(xiǎn)是長期合約。

你今天買。

未來可能拿30年、40年。

公司名字換過。

股東換過。

集團(tuán)承壓。

市場保費(fèi)增長又偏弱。

這些放在一起，我就會謹(jǐn)慎。

這不是說它一定出問題。

我也不會這么講。

但我不會把家里最穩(wěn)的一筆錢，放到這種不確定性更高的地方。

30年的錢別拿來賭。

85%權(quán)益?zhèn)}，是漂亮演示背后的代價(jià)

再說底層資產(chǎn)。

匠心·飛越的目標(biāo)資產(chǎn)組合里，股權(quán)類型資產(chǎn)占比最高可達(dá)85%。

固定收入類別資產(chǎn)是15%-80%。

這個(gè)配置，不保守。

甚至可以說很激進(jìn)。

高權(quán)益?zhèn)}有什么好處？

市場好的時(shí)候，演示收益容易做得漂亮。

提領(lǐng)能力也容易做得好看。

表格能贏同業(yè)。

銷售也好講。

但高收益必有高代價(jià)。

權(quán)益市場不是直線上漲。

2025到2026年，全球股市高位震蕩。

2026年一季度，MSCI全球指數(shù)波動(dòng)率升到近3年高位。

權(quán)益資產(chǎn)波動(dòng)加劇。

這種背景下，高權(quán)益?zhèn)}產(chǎn)品承壓更明顯。

你不能只看牛市里的表格。

還要看熊市里扛不扛。

港險(xiǎn)分紅近幾年已經(jīng)出現(xiàn)分化。

保誠多款老產(chǎn)品分紅實(shí)現(xiàn)率跌到80%以下。

它2025年新單保費(fèi)只增長7.6%。

在Top10里偏低。

這對品牌和客戶信心影響很大。

友邦部分老保單，也出現(xiàn)過分紅調(diào)整。

這些案例都在提醒我們。

分紅險(xiǎn)最怕的不是演示不漂亮。

最怕的是買的時(shí)候很漂亮。

持有十幾年后，分紅滑坡。

那時(shí)你退也難。

不退也難。

我見過太多這種后悔的。

買的時(shí)候盯著多出來的零點(diǎn)幾。

幾年后才發(fā)現(xiàn)，自己承擔(dān)的是更高波動(dòng)。

我不建議為了高出零點(diǎn)幾個(gè)點(diǎn)的演示收益，主動(dòng)多背一層隱患。

尤其是養(yǎng)老金。

尤其是教育金。

這種錢，不能拿來賭。

哪些人可以考慮，哪些人我會直接勸退

這款產(chǎn)品不是完全不能買。

但它只適合很小一部分人。

比如你明確看好周大福相關(guān)股債未來底部反轉(zhuǎn)。

你愿意承擔(dān)分紅波動(dòng)。

你也接受公司層面的不確定性。

那可以研究。

再比如你只打算持有10-20年。

到時(shí)候一次性退保使用。

躉交方案有10年保證回本。

這個(gè)邏輯還能說得通。

但你要非常清楚。

你買的是一個(gè)更進(jìn)取的選擇。

不是一個(gè)穩(wěn)健底倉。

我會直接勸退三類人。

第一類，是保守型家庭。

家里這筆錢不能有明顯波動(dòng)預(yù)期。

也不能接受未來分紅縮水。

那就別碰。

第二類，是給孩子做長期教育金的人。

教育金最怕時(shí)間點(diǎn)錯(cuò)配。

孩子上學(xué)要用錢。

市場不一定配合你。

第三類，是給自己做養(yǎng)老金的人。

養(yǎng)老金要的是確定感。

不是每年盯著分紅公告心驚肉跳。

長期持有做養(yǎng)老金或教育金，香港還有更多公司和產(chǎn)品可選。

它們演示可能沒這么猛。

但底層穩(wěn)一點(diǎn)。

公司歷史長一點(diǎn)。

分紅賬戶更成熟一點(diǎn)。

我會優(yōu)先選這類。

我的判斷很簡單。

如果你追求極致演示收益，可以研究匠心·飛越。

如果你追求穩(wěn)健，我不推薦。

我自己不會買。

別做接盤俠。

大賀說點(diǎn)心里話

港險(xiǎn)不是只比哪張表更好看。真正影響結(jié)果的，是公司、分紅、資產(chǎn)配置和你自己的用錢周期。想買得更省，也想少走彎路，可以先把信息差弄清楚。