你好，我是大賀。

今天聊一款最近被問得很多的 2 年期港險產品。永M「萬N青·星H尊享II」。

它經常被拿來和安S「盛LII至尊」比較。

我身邊也有朋友認真對比過。最后他放棄了近期討論度很高的盛LII。選了萬N青·星H尊享II。

理由很樸素。

保證高。更穩。

這句話聽著不刺激。

但做長期資產規劃，最怕的就是刺激。

如果這筆錢要陪你 30 年，甚至 50 年。你得先想清楚用途。

它是養老金。是孩子未來教育金。還是家庭長期備用金。

這類錢，我不會只看前幾年演示數字多漂亮。

長期持有看的是底盤。

長期放的錢，我會優先看萬N青·星H尊享II

香港 2 年期分紅險里，永M「萬N青·星H尊享II」和安S「盛LII至尊」都很熱門。

盛LII的亮點很明顯。前期預期回報好看。個別提領模式也很抓眼球。

但我的判斷很直接。

如果這筆錢是長期持有的錢，我會更傾向萬N青·星H尊享II。

不是因為盛LII不能買。

而是兩者的底層取向不同。

盛LII更像是把預期回報往前推。讓你很快看到漂亮數字。

萬N青更克制。更審慎。它不太像一個沖短期熱度的產品。

它從保證、分紅、提領、功能性來看，都更偏穩健。

這點很重要。

因為長期儲蓄險不是短跑。

它不是看第 2 年、第 5 年誰更會講故事。

它看的是未來幾十年，能不能把現金流撐住。

保證收益和歸原紅利，才是確定性的底盤

看分紅險，我會先看保證部分。

保證回報越高，底線越清楚。

萬N青·星H尊享II的長期保證 IRR 是 1%。素材里標注為市場最高。

盛LII至尊是 0.23%。

兩者相差 4.3 倍。

這個差距不小。

再看幾個年份。

第 15 年，萬N青保證收益是 0.14%。盛LII是 -4.04%。

第 20 年，萬N青是 0.57%。盛LII是 0.06%。

第 30 年，萬N青是 0.59%。盛LII是 0.10%。

第 40 年，萬N青是 0.68%。盛LII是 0.18%。

這些數字不一定讓人興奮。

但它們很實在。

長期資金最怕什么？

不是少賺一點。

是底線太薄。

再往下看歸原紅利。

歸原紅利占比越高，產品對終期紅利的依賴就沒那么重。

第 20 年，萬N青歸原紅利占比 15.80%。盛LII是 13.82%。

第 30 年，萬N青是 12.51%。盛LII是 9.49%。

還有一個更細的指標。

歸原紅利 / 終期紅利。

第 10 年，萬N青是 49%。盛LII是 29%。

第 20 年，萬N青是 33%。盛LII是 25%。

這就是我說的底盤。

萬N青的優勢，不是把非保證數字做得更夸張。

它是把確定性留得更多。

產品沒有最好只有最合適。

但如果你要的是長期確定性，我會優先看這個結構。

悲觀情景下，萬N青更能扛波動

長期持有，不能只看基本演示。

我會看悲觀情景。

這幾年，大家對養老金的焦慮越來越明顯。

中國社科院世界社保研究中心 2025 年養老金報告里提到，中國社保養老金替代率預計會降到 30%-40%。

這個水平低于國際勞工組織建議的 55% 最低標準。

這意味著一件事。

個人養老要靠更長期的安排。

而長期安排，最怕波動失控。

先看資產配置。

萬N青·星H尊享II固定收入資產配比下限是 25%。

盛LII至尊是 20%。

萬N青的非固定收入資產上限也低 5%。

這不是一個小細節。

固收下限更高，意味著組合波動通常更低。

再看悲觀假設。

萬N青悲觀情景假設回報年下跌幅度是 -1.80%。

盛LII系列是 -2.50%。

悲觀 IRR 也能說明問題。

第 10 年，萬N青 2.00%。盛LII 1.85%。

第 20 年，萬N青 4.32%。盛LII 3.88%。

第 30 年，萬N青 4.64%。盛LII 4.28%。

更關鍵的是第 10 個保單年度。

盛LII至尊在悲觀情境下，預期回報可能是 0%。

也就是可能出現 100% 回撤。

這點我有保留。

不是說一定會發生。

但做長期規劃，不能假裝它不存在。

再看悲觀 IRR / 預期 IRR 比值。

第 10 年，萬N青 83%。盛LII 64%。

第 20 年，萬N青 73%。盛LII 61%。

第 30 年，萬N青 62%。盛LII 48%。

這個比值越高，說明基本情景和悲觀情景的落差越小。

說白了。

萬N青不是只在好天氣里好看。

壞天氣里，它也更能守住底線。

提領不是越極端越好，關鍵是用得出來

很多人看 2 年期產品，最容易被提領密碼吸引。

盛LII是縱深極致。

典型就是 258。

永M萬N青走的是另一條路。

它覆蓋 225、236、247、257。

從第 2 年到第 5 年。

從 **5%**到 7%。

我更喜歡這種寬度。

因為真實家庭的用錢節奏，不會完全按一個劇本走。

孩子教育。退休補充。家庭備用。

每一類現金流，都不一樣。

這錢要解決什么問題，得先想清楚。

別為了提領犧牲了根本。

看一個 225 提領演示。

第 2 年起，每年提取總保費 5%，也就是 20000 元。

第 10 年，萬N青剩余現價 347004。盛LII是 170410。

第 20 年，萬N青 529246。盛LII 119448。

第 30 年以后，盛LII顯示無法提領。

萬N青第 100 年剩余現價達到 54019685。

這組數據很直觀。

盛LII不是沒有提領亮點。

但它更像在某個模式上沖得很猛。

萬N青不是只沖一個點。

它更像做了多場景覆蓋。

為什么盛LII做不出 225？

核心原因有兩個。

保證收益低。

歸原紅利占比低。

提領能力不是憑空來的。

它要看錢從哪里取。

盛LII至尊的提取順序是，先從保額增值紅利及其終期紅利提取。

之后再從保證現價及其終期紅利中，通過部分退保支付。

萬N青·星H尊享II不一樣。

它先從累計歸原紅利提取。

超過部分，才從保證現價及終期紅利中扣除。

這就是差別。

盛LII的 258 提領，前期動用了終期紅利來分擔。

終期紅利不確定性更高。

這個狀態看起來漂亮。

但很脆弱。

尤其經濟波動大的時候。

我會擔心中后期斷單。

這不是挑刺。

這是長期現金流規劃里必須看的地方。

紅利條款里，藏著演示數字的含金量

提領還要看另一個細節。

紅利派發后，到底保證什么。

永M萬N青·星H尊享II條款寫得很清楚。

累積歸原紅利一經派發，其面值及現金價值即為保證金額。

這句話很關鍵。

面值保證。

現金價值也保證。

你真正提取的時候，看的就是現金價值。

盛LII至尊的條款是另一種寫法。

保額增值紅利派發后，面值為保證金額。

但現金價值并非保證金額。

這就帶來一個問題。

早期從面值轉換成現金價值，會有折現率。

提領越早，折現率越高。

你看到的面值，不等于馬上能拿到的現金價值。

這個地方，很多人會看漏。

單一看一個提領密碼，容易忽略隱藏變量。

尤其是極端提領。

它看上去很漂亮。

但如果大部分提領取決于終期紅利，就要小心。

終期紅利即使公布，也不是完全確定。

市場不好的年份，可能調整。

如果支撐提領的錢不夠，提領節奏就可能斷。

我的判斷很明確。

只追求一個極端提領數字的人，不適合只看萬N青。

但如果你要的是長期現金流的穩定性，我不建議把全部判斷押在盛LII的極端提領上。

這個風險不算小。

貨幣轉換這件事，萬N青更像長期產品

港險長期持有，經常會遇到幣種問題。

今天你想配置美元。

十幾年后，孩子可能去英國。

退休后，也可能要做多幣種安排。

貨幣轉換功能，不能只看有沒有。

還要看怎么轉。

盛LII至尊在這個功能上，我認為有硬傷。

它轉換保單貨幣時，需要終止舊保單，重新投保新計劃。

新計劃的收益、選項、計劃特點、保單條款，都可能不同。

這相當于換了一份保單。

長期產品最怕這種不確定。

你現在買的是 A。

未來換幣種，可能變成 B。

那就要重新評估。

萬N青·星H尊享II的條款更友好。

轉換后的保單條款、保障、功能等，與之前保單相同。

第 3 個保單周年日起可以申請。

每個保單年度只能申請 1 次。

需要在保單周年日前 30 日內申請。

還有一個點更實在。

萬N青轉換時，總現金價值按當時市場兌換率兌換。

不設調整基數。

市場上有些同類產品，會設調整基數。

這個基數會反映新舊資產投資收益、資產價值、資產轉移交易等因素。

結果就沒那么透明。

我很看重這一點。

長期持有不是只買一個收益演示。

你還在買未來幾十年的使用體驗。

幣種轉換越清楚，后面越少扯皮。

這點上，萬N青更像一個認真做長期規劃的產品。

寫在最后：別只被非保證數字帶著走

2026 年 05 月 10 日這個時間點，再看 2 年期短交產品，我會更謹慎。

2025 年下半年開始，港險 2 年期短交產品確實很熱。

咨詢量也明顯上來。

但越熱，越要看清楚。

香港保監局在最新一期《監管通訊》里，點名批評過一種現象。

用非保證數字博眼球。

風險提醒卻很弱。

監管還提到，一些營銷帖文會用保單第一年或第二年的分紅實現率吸引消費者。

卻忽略后期分紅實現率。

這句話放在今天的產品比較里，很有現實意義。

我不是說非保證數字不能看。

當然要看。

但不能只看它。

尤其是你做養老金、教育金、傳承金。

這類錢要放很久。

它不該只追求一時漂亮。

如果你長期持有，注重穩健，也希望優先鎖定長期穩定現金流，萬N青·星H尊享II是我會認真放進備選清單的產品。

盛LII適合更愿意接受預期波動的人。

也適合能理解極端提領背后變量的人。

但保守型家庭。養老型資金。不能輕易中斷的現金流。

我會更偏向萬N青。

這就是我的真實判斷。

產品沒有最好只有最合適。

但長期持有這件事上，我更相信底盤。

大賀說點心里話

如果你正在比較這類 2 年期港險，別急著被某個演示數字帶走。先把用途、持有周期、提領節奏想清楚，再看怎么買更省、更穩。