你好，我是大賀。

北大碩士，做港險和跨境家庭財富規(guī)劃第9年。

今天聊一個很多朋友最近都在問的問題。

內(nèi)地分紅險 VS 香港分紅險，到底怎么選？

截至2026年05月10日，我們再回頭看這兩年的變化，會發(fā)現(xiàn)一件事。

這已經(jīng)不是“誰高幾個點”的問題了。

它更像兩套系統(tǒng)。

一個更穩(wěn)。更熟悉。更方便。

一個更折騰。但空間更大。功能也更像為長周期家庭設計的。

我會把話說得直接一點。

只看5年、10年用錢，別輕易碰港險。

但你家娃將來要出國嗎？你想把錢留給孩子，甚至孫子嗎？那港險的價值，就不只是收益率。

這事兒要從20年后倒著看。

兩地都叫分紅險，但底層不是一回事

內(nèi)地分紅險和香港分紅險，名字很像。

但本質(zhì)差得很遠。

內(nèi)地分紅險，加上分紅后的演示復利，過去大多在3.5%-4%之間。后面演示利率上限又要從3.9%下調(diào)到3.5%。

香港分紅險的終身復利演示利率，普遍在5.5%-6.5%。

這個差距，確實很明顯。

不過別光盯著收益率。

內(nèi)地分紅險有一個優(yōu)點。保證部分回本快。保證IRR超過**2%**是常態(tài)。

香港分紅險剛好反過來。保證部分回本慢。保證IRR通常在1%以內(nèi)。極少數(shù)產(chǎn)品能到2%。

這就決定了兩類產(chǎn)品的性格。

內(nèi)地分紅險更像一筆穩(wěn)穩(wěn)當當?shù)娜嗣駧砰L期儲蓄。

香港分紅險更像一筆長期全球配置。

短期看，內(nèi)地更舒服。

長期看，香港更有彈性。

我自己的判斷很明確。

5-10年內(nèi)要用的錢，不適合放香港分紅險。

你拿短錢去配長險，心態(tài)會很難受。

但要是這筆錢本來就不動。你想做教育金、傳承金、海外家庭資產(chǎn)配置。香港分紅險就值得認真看。

很多人選錯，不是人不聰明。

是沒分清自己買的是“短期確定性”，還是“長期空間和功能”。

收益差距的根，藏在資產(chǎn)配置里

兩地分紅險收益差，最底層的原因，不在銷售話術里。

在保險公司拿錢去買什么。

內(nèi)地保險公司的投資，債券和銀行存款占比超過50%。股票和基金大概10%-15%。其他資產(chǎn)，比如非標、不動產(chǎn)，大概30%-40%。

更關鍵的是，投資范圍基本都在境內(nèi)。

人民幣計價。

這不是壞事。

它的好處是熟悉。波動相對可控。

但它也有上限。

2025年，內(nèi)地30年期國債收益率已跌到2.4%。這個數(shù)字很關鍵。

長期利率在這里，分紅險想長期演示到很高，就很難。

我會把內(nèi)地分紅險理解成一筆純?nèi)嗣駧刨Y產(chǎn)。

你買的不是神奇產(chǎn)品。

你買的是內(nèi)地債券市場，加上一部分權益和另類資產(chǎn)。

香港保險公司的資產(chǎn)配置，路子完全不同。

債券等固收資產(chǎn)占比大概25%-55%。權益類資產(chǎn)占比可以到45%-75%。

投資范圍是全球配置。

美國。亞太。歐洲。都會有。

非港元保單的收益上限為6.5%。香港分紅險終身復利演示利率普遍在5.5%-6.5%。

這個數(shù)字不是憑空來的。

它背后對應的是更高權益?zhèn)}位。更廣的市場。也對應更大的波動。

拿宏利MGL計劃看。

債券及固收類資產(chǎn)是25%-55%。非固收類資產(chǎn)是45%-75%。

這就很清楚。

它不是單純靠債券吃利息。

它有相當大一塊增長型資產(chǎn)。

友邦的長期投資策略也類似。

債券及固定收入工具是25%-100%。增長型資產(chǎn)是0%-75%。

這個區(qū)間很寬。

也說明它有調(diào)整空間。

這里我要說一句重話。

內(nèi)地分紅險想長期突破4%，難度很大。

根不在產(chǎn)品包裝。

根在長期利率和資產(chǎn)范圍。

香港分紅險的空間更高。

代價也很清楚。

你要接受美元或港元計價。接受分紅不保證。接受中間年度的波動。

家里有點資產(chǎn)的朋友都該想想這件事。

你到底要一筆純?nèi)嗣駧欧€(wěn)健資產(chǎn)。

還是要一筆全球多元貨幣資產(chǎn)。

這兩個東西，解決的問題不一樣。

現(xiàn)金紅利更踏實，英式分紅更看長期

再看分紅方式。

內(nèi)地分紅險，主要是美式現(xiàn)金分紅。

每年派發(fā)周年紅利。

這筆錢可以取出來。也可以留在保險公司繼續(xù)增值。

但留存利息不保證。

它最大的好處是清楚。

周年紅利一旦派發(fā)，就保證了。

賬戶里的確定部分，不會倒退。

對保守型家庭來說，這種體驗很好。

你每年能看到紅利。能取。能留。

心里踏實。

香港分紅險通常是英式分紅。

主要包括復歸紅利和終期紅利。

復歸紅利以增加保額的形式呈現(xiàn)。

一經(jīng)派發(fā)，也會鎖定。

終期紅利就不一樣。

它通常只在退保或身故時派發(fā)。

平時更多是賬面收益。

它可能上調(diào)。也可能下調(diào)。

這就是兩地產(chǎn)品氣質(zhì)的差異。

內(nèi)地分紅險的紅利，更像到手的錢。

安全。穩(wěn)。長期空間相對有限。

香港分紅險的終期紅利，更像長期持有的彈性收益。

波動更大。空間也更大。

我不建議把香港分紅險當成“穩(wěn)穩(wěn)賺高息”的東西。

這個理解是錯的。

它更適合長期資金。

尤其是20年、30年不用的錢。

保單是留給下一代的。

你看它，就不能只看第5年現(xiàn)金價值。

要看孩子成年。留學。結(jié)婚。接班。甚至再往下一代傳的時候，這張保單還能不能繼續(xù)用。

這就是港險英式分紅的意義。

它不是讓你每年拿小錢開心一下。

它更強調(diào)長期累積。

也更考驗你對非保證收益的理解。

分紅實現(xiàn)率不能直接橫著比

很多朋友看分紅險，喜歡問一個問題。

實現(xiàn)率多少？

這個問題當然要問。

但不能只看一個數(shù)字。

內(nèi)地和香港的分紅實現(xiàn)率，統(tǒng)計口徑不一樣。

內(nèi)地分紅實現(xiàn)率從2023年6月30日開始強制披露。

《一年期以上人身保險產(chǎn)品信息披露規(guī)則》要求，保險公司每年分紅方案宣告后15個工作日內(nèi)披露。

內(nèi)地看的是本年度實現(xiàn)率。

也就是當年分紅兌現(xiàn)情況。

今年歸今年。明年歸明年。

香港這邊，根據(jù)GN16要求，對2010年后生效的保單，強制披露分紅實現(xiàn)率。

每年6月30日或之前披露。

統(tǒng)一名稱是「分紅實現(xiàn)率」及「過往派息率」。

它看的是截止今年的累計實現(xiàn)率。

這是歷史總賬。

不是單年成績單。

兩種方式?jīng)]有好壞。

但讀數(shù)據(jù)時，不能拿一把尺子量。

內(nèi)地披露時間短。很多公司沒有足夠長的歷史數(shù)據(jù)。

香港披露周期更長。再加上分紅平滑機制。數(shù)據(jù)波動相對小一些。

2025年的香港主流保司數(shù)據(jù)里，10年以上產(chǎn)品總現(xiàn)金價值比率，普遍在90%-100%。

周大福人壽、立橋人壽、忠意人壽，10年+均值達到100%。

友邦終期紅利實現(xiàn)率是102%。忠意人壽終期紅利實現(xiàn)率是101%。

但也不是每家公司都漂亮。

保誠10年+紅利實現(xiàn)率均值是73%。在統(tǒng)計公司里最低。

這個數(shù)字就要認真看。

友邦還有一組數(shù)據(jù)。

38款10年期以上產(chǎn)品，分紅實現(xiàn)率均值在86%左右。

它不是滿分。

但它有長期記錄。

這點很重要。

我的態(tài)度很明確。

分紅實現(xiàn)率低的公司，我會謹慎。

尤其是你買的又是終期紅利占比高的產(chǎn)品。

賬面收益再好看，也要看它過去兌現(xiàn)得怎么樣。

演示收益不等于實際收益。

這句話老生常談。

但在分紅險里，非常要命。

收益之外，港險真正拉開差距的是功能

很多人把內(nèi)地分紅險和香港分紅險，只放在收益表里比。

我覺得這不夠。

尤其是高凈值家庭。

功能差異，可能比收益差異更重要。

港險有幾個常見功能。

可以無限變更保單持有人。

可以對保單進行無限拆分。

拆分出來的保單，還可以自由變更貨幣、變更持有人。

這個功能聽起來很技術。

但放到家庭里，就很好理解。

比如老王給自己買了一份港險保單。

投入10萬美元。

20年后，保單增值到20萬美元。

這時他有一兒一女。

他可以把保單拆成三份。

自己留一份。孩子各一份。

后面孩子成家。孫輩出生。保單還可以繼續(xù)拆。繼續(xù)換持有人。繼續(xù)做安排。

這件事，在很多內(nèi)地分紅險里做不到。

內(nèi)地分紅險的被保險人無法變更。

被保人身故后，保險公司賠給受益人。

保單使命就結(jié)束了。

錢到手了。

但保單這個長期容器，結(jié)束了。

對普通儲蓄家庭，這沒什么。

對有傳承需求的家庭，差異很大。

我會把港險看成一個可延續(xù)的財富容器。

尤其適合教育、移民、傳承連在一起的家庭。

此前香港保監(jiān)局2024年臨時統(tǒng)計數(shù)字顯示，內(nèi)地訪客赴港投保新造保單保費達到628億港元，同比增長6.5%，占個人業(yè)務總新造保費28.6%。

這里面當然有收益因素。

但我接觸的家庭里，很多人不是跟風。

他們想解決的是跨境用錢。子女教育。身份規(guī)劃。多幣種資產(chǎn)。家族傳承。

這些需求，內(nèi)地產(chǎn)品很難一張保單全包。

不過港險也有明顯短板。

香港保險在辦理便捷性上，確實不如內(nèi)地。

內(nèi)地保險基本能全流程線上操作。

人民幣直接投保。

網(wǎng)點也多。

香港就麻煩多了。

必須本人到香港簽紙質(zhì)保單，才合法合規(guī)。

還要解決換匯和資金出入境問題。

香港保險無法在內(nèi)地直接購買。

這點別美化。

不想折騰的人，內(nèi)地險更合適。

對很多家庭來說，不折騰本身就是價值。

還有一個背景要補上。

內(nèi)地分紅險演示利率上限從3.9%下調(diào)到3.5%。2025年度實際分紅水平指導意見為3.2%。新產(chǎn)品立即執(zhí)行3.5%演示利率上限。存量產(chǎn)品需要在2025年6月30日前完成調(diào)整或退出。

行業(yè)近三年平均投資收益率約為3.2%。

這個調(diào)整不是壞事。

它是在壓降不切實際的收益預期。

說白了。

內(nèi)地產(chǎn)品更透明。更保守。更貼近當前利率環(huán)境。

香港產(chǎn)品空間更大。功能更強。對長期家庭更友好。

但它不是省心產(chǎn)品。

你要能接受流程成本。匯率變量。分紅波動。

寫在最后：別問哪個更好，先看你家要解決什么

內(nèi)地分紅險和香港分紅險，不是簡單優(yōu)劣關系。

但我不想說那種“各有各好”的廢話。

我給你一個更直接的判斷。

你符合下面這些情況，我會建議認真看香港分紅險：

• 手上有100萬以上閑置資金。
• 追求更高長期收益空間。
• 有海外留學、移民、全球居住計劃。
• 有傳承、隔離、稅務籌劃需求。
• 想分散單一貨幣或單一市場風險。

尤其是家里有孩子的朋友。

你家娃將來要出國嗎？

你希望這筆錢只是給他用一次，還是能繼續(xù)留給下一代？

這兩個答案，選出來的產(chǎn)品會完全不同。

反過來。

你符合下面這些情況，我更建議優(yōu)先看內(nèi)地分紅險：

• 資金量不大。
• 5-10年內(nèi)可能要用錢。
• 對匯率波動很敏感。
• 對分紅波動很敏感。
• 不想折騰。
• 沒有傳承和分散配置需求。

這種家庭，別硬上港險。

買完后，資金出入境、匯率、回本期，都會讓你不舒服。

還有一種方案也現(xiàn)實。

兩邊都配一點。

人民幣資產(chǎn)留一部分。

美元或港元長期資產(chǎn)也留一部分。

雞蛋不放在一個籃子里。

這對中高凈值家庭，反而更穩(wěn)。

我最后再說一遍。

內(nèi)地分紅險適合求穩(wěn)、不想折騰、資金量不大的朋友。

香港分紅險適合能長期持有、能接受波動、有跨境和傳承需求的家庭。

90%的人選錯，不是買了錯產(chǎn)品。

是沒想清楚自己的錢，未來到底給誰用。

什么時候用。

在哪個市場用。

用一次，還是傳下去。

這事兒要從20年后倒著看。

大賀說點心里話

分紅險別只比演示表。更要看這筆錢放多久，給誰用，未來會不會跨境。如果你已經(jīng)在比較兩地產(chǎn)品，可以把自己的預算和家庭計劃發(fā)我，我?guī)湍惆研畔⒉钕绒矍宄?/p>