你好，我是大賀。

今天這篇，我們聊2025年港險市場。也聊5款被問得最多的產品。

永明「萬年青」。立橋「智選儲蓄寶」。友邦「環(huán)宇盈活」。保誠「信守明天」。宏利「宏澤傳承」。

截至2026年05月10日，2025年的市場數據已經很清楚了。

港險確實熱。不是一點點熱。

但我更想提醒你一句。

市場越熱，越不能只聽銷售講“爆款”。爆款不等于適合你。高收益演示，也不等于你真的能拿到手。

3309億港元的新高，說明港險不再小眾

2025年，全港個人壽險長期業(yè)務新單總保費，到了3309億港元。

同比2024年，大漲超過5成。

這個數字很夸張。

疫情前的高點，是2016年的1851億港元。2025年比它高出接近80%。

這不是普通反彈。也不是短期報復性消費。

港險已經從一部分家庭的“可選配置”，變成很多內地中產和高凈值家庭的“標配資產”。

再看季度。

2025年Q1是934億。Q2是803億。Q3是907億。Q4是665億港元。

全年不是靠某一個季度硬拉上去的。熱度貫穿全年。

不過，你別只看總盤子。

市場大，不代表每家公司都強。也不代表每款產品都值得買。

這一輪里面，保司排名、渠道格局、產品熱度，分化非常明顯。

我給你提前打個預防針。

2025年很多所謂“賣爆”的產品，背后不只是產品好。還有渠道推力。還有傭金結構。還有客戶對穩(wěn)健資產的焦慮。

這些要拆開看。

總保費前三是匯豐、友邦、恒生，但這個排名別看太重

從總保費看，2025年前三名很清楚。

匯豐514億。友邦447億。恒生333億。

前三的體量很大。市場份額也很直觀。

2025年前三季度，香港個人人壽新造業(yè)務市場份額里，匯豐保險是16.83%。友邦保險是12.14%。恒生保險是11.25%。

后面是富衛(wèi)8.89%。宏利8.82%。中銀人壽8.14%。保誠6.18%。永明金融5.56%。中國人壽4.53%。安盛保險3.98%。

但這里有個大坑。

總保費只能看規(guī)模。不能直接看業(yè)務質量。

一次性繳清的整付保費，會被算進去。分期繳的保費，也會被算進去。

這兩個東西直接加總，口徑并不干凈。

舉個簡單例子。

一家靠銀行賣大量整付產品。總保費會很好看。

另一家做長期分紅儲蓄。客戶分期交。總保費看起來未必那么夸張。

你只看總保費，很容易把“銀行流量強”誤讀成“產品一定強”。

我不會按總保費排名去選產品。

它只能當第一眼參考。不能當最后判斷。

標準保費更有用，安盛的126.3%增速值得盯

真正要看保司的含金量，我會看標準保費。

標準保費會把不同繳費期折算到一個更可比的口徑。

這比總保費靠譜。

2025年，標準保費收入中位數是110億港元。

匯豐人壽325億，增速**+40.2%。中銀人壽259億**，增速**+49.5%。友邦228億**，增速**+28.3%**。

保誠163億，增速**+7.6%。宏利147億**，增速**+21.2%。中國人壽126億**，增速**+41.1%。永明118億**，增速**+45.5%。安盛110億**，增速**+126.3%**。

這組數據，我會這么看。

匯豐、中銀、友邦、保誠、宏利、永明，還是第一梯隊。底子厚。客戶認知強。渠道也深。

但安盛的變化很明顯。標準保費剛好站上110億中位數。增速達到126.3%。

這不是小修小補。是沖進牌桌了。

不過，增速快也要冷靜看。

高增速常常來自低基數、渠道擴張、短繳產品發(fā)力。它不等于長期分紅兌現一定更強。

我會認可安盛2025年的爆發(fā)。

但我不會只憑一年增速，就把它放到長期儲蓄的首選位置。

這點要分清。

非銀渠道看自主能力，友邦這一項確實強

再往下看渠道。

銀行渠道很強。沒錯。

但銀行渠道有一個特點。它很依賴母行網點和客戶流量。

有些產品賣得好，不一定是產品本身贏了。也可能是銀行入口太強。

我更關注非銀渠道。

也就是代理和經紀。

這更能看一家保司的自主獲客能力。也更接近市場真實競爭。

2025年，友邦非銀渠道標準保費228億，增速**+28.1%**，排第一。

保誠163億，增速**+7.6%。宏利147億**，增速**+21.2%**。分列第二、第三。

安盛非銀標保110億，增速**+124.6%。忠意人壽增速+106.4%。萬通保險增速+95.4%。香港年金公司增速+122.3%。香港蘇黎世人壽增速+100.6%**。

這里我的判斷很直接。

友邦是2025年少數做到體量和增速都不錯的公司。

它不是靠單一渠道撐起來。代理也強。產品線也完整。非銀渠道還在增長。

保誠就有點尷尬。

體量還在。但非銀增速只有7.6%。大公司不缺客戶認知。可跑得慢，也是事實。

這不代表保誠產品不能買。

但你不能再用“老牌大公司”四個字，把所有問題蓋過去。

銷售不會告訴你這些。

老牌保司也會掉速。新玩家也會搶份額。2025年的港險市場，不是巨頭躺贏。

IFA經紀成了主入口，但也要防高返傭亂象

2025年，內地客戶赴港投保的入口，明顯往IFA經紀渠道走。

全年經紀業(yè)務整體增速81.9%。

個人直銷增速是38.1%。

差距很大。

誰拿下經紀渠道，誰就更接近內地客戶的真實需求。

永明金融經紀渠道占比98%，規(guī)模206億。這個很夸張。幾乎就是經紀渠道型公司。

宏利經紀業(yè)務135億。友邦經紀業(yè)務98億。安盛經紀渠道占比54%，規(guī)模75億，也帶動了公司整體**134%**的增速。

渠道結構也能看出性格。

匯豐銀行占比77%。友邦代理62%，銀行16%，經紀22%。恒生銀行66%。宏利代理53%，經紀43%。

富衛(wèi)銀行90%。中銀銀行90%。保誠代理70%，經紀29%。永明經紀98%。安盛代理47%，經紀54%。中國人壽銀行74%。

我認可IFA的價值。

單一代理人只能賣自家產品。IFA能做橫向比較。對內地客戶來說，確實更方便。

但這里也有坑。

2025年10月1日起，香港保監(jiān)局實施轉介費50%封頂政策。經紀公司支付給介紹人的轉介費，不得超過從保險公司收取傭金的50%。

這件事背后，其實說明行業(yè)以前有多亂。

部分銷售不是在幫客戶選產品。是在追傭金。是在追返傭。是在追短期成交。

D-SII監(jiān)管框架落地后，強監(jiān)管也在壓“為傭金而推銷”的空間。首年傭金攤分機制，會削弱那種靠前期傭金猛推的模式。

這對客戶是好事。

但你也要更清醒。

別把“返得多”當成“產品好”。

返傭高的產品，未必適合你。渠道推得猛的產品，也未必長期兌現強。

這鍋不能讓客戶自己背。顧問必須把風險講明白。

5款熱賣產品怎么選？別只看銷售話術

下面講產品。

這一部分最重要。

我會按繳費期拆。

1年期整付，看穩(wěn)健和確定性。2/3年期，看流動性和多貨幣。5年期，看長期分紅和公司兌現能力。

1年期整付：立橋「智選儲蓄寶」很穩(wěn)，但別幻想太多

2025年1年期產品規(guī)模TOP10里，恒生保險290億，該期占比87%。友邦250億，占比56%。匯豐211億，占比41%。富衛(wèi)209億，占比78%。

宏利191億，占比61%。永明101億，占比48%。立橋87億，占比90%。保誠66億，占比30%。安盛31億，占比22%。中銀31億，占比2%。

整付產品，說白了，像銀行定期。

一次性交錢。看確定性。看期限。看能不能接受流動性安排。

立橋「智選儲蓄寶」很特別。

它是全行業(yè)唯一5年保本保息5%單利產品。沒有任何非保證收益。

這一點很硬。

對極度保守的人，我會優(yōu)先看它。

你不想賭分紅。不想看演示。不想承擔非保證收益波動。立橋這款就很清楚。

但也別把它神化。

它的核心優(yōu)勢就在5年確定性。不是終身復利機器。也不是長期傳承型分紅儲蓄。

想要確定，就選它。想要幾十年復利增長，就別只盯它。

富衛(wèi)這類整付產品，2025年也很火。

尤其在保費融資客戶里。

但我對融資類玩法一直謹慎。

利差看起來舒服。杠桿一上來，匯率、利率、續(xù)貸、抵押率都會影響結果。

短期套利的錢，可以研究。

保守家庭的教育金和養(yǎng)老金，我不建議拿去做杠桿。

2/3年期：永明「萬年青」確實亮眼，但適合有現金流規(guī)劃的人

2/3年期，是2025年分紅險很熱的賽道。

產品短繳。流動性更好。也更貼近內地客戶需求。

數據上看，匯豐293億，該期占比57%。中銀224億，占比86%。永明101億，占比48%。安盛65億，占比47%。富衛(wèi)54億，占比20%。中國人壽45億，占比33%。

永明「萬年青」是這一檔里最容易被問到的。

它的設計很抓人。

2年繳費。第2年起每年提取5%。也就是大家常說的225提取。

還支持美元、港元、人民幣、英鎊4種貨幣。收益完全一致。

這個“無匯率歧視”，對內地客戶很有吸引力。

孩子未來留學。家庭有美元和英鎊需求。又不想每次換匯都被動。萬年青的多貨幣設計，確實好用。

我的立場也直接。

如果你要做教育金，又想保留中后期提取靈活性，永明「萬年青」值得重點看。

但別誤解。

每年提取5%，不是白送的錢。

提取會影響保單后續(xù)現金價值。你要看完整計劃。不能只聽銷售講“第2年就能拿錢”。

這里有個大坑。

有些銷售會把“能提取”說成“收益高”。這兩個不是一回事。

能提取，代表流動性好。收益高不高，還要看總現金價值、分紅實現、提取后的剩余價值。

別拿演示收益當真收益。

5年期：友邦、保誠、宏利各有強項，別混著買

5年期，是長期儲蓄的主戰(zhàn)場。

這類產品鎖定長期現金流。也更考驗保司資產管理和分紅兌現。

2025年5年期產品規(guī)模里，友邦179億，該期占比40%。保誠132億，占比60%。宏利119億，占比38%。中國人壽65億，占比48%。安盛39億，占比28%。

恒生30億。周大福24億。萬通21億。安達該期占比20%。

友邦「環(huán)宇盈活」，我會把它放在穩(wěn)健型長期配置里看。

友邦本身渠道均衡。非銀渠道也強。長期IRR表現出色。產品認知度高。

想要公司穩(wěn)、渠道穩(wěn)、長期配置不折騰，友邦「環(huán)宇盈活」是很穩(wěn)的選項。

它不一定每個演示數字都最刺激。

但長期儲蓄不是比誰PPT更漂亮。比的是多年兌現能力和服務穩(wěn)定性。

保誠「信守明天」的優(yōu)勢也很明顯。

保誠是全行業(yè)唯一公布20年以上分紅實現率的保司。還會在2026年4月額外公布20年IRR數據。

這一點，我認可。

長期分紅險最怕什么？

最怕只給你看未來演示。不給你看過去兌現。

保誠愿意把長期分紅實現率擺出來。至少透明度更好。

如果你最看重長期預期IRR和歷史分紅披露，保誠「信守明天」可以重點比較。

但保誠2025年的渠道增速偏慢。非銀渠道增速也只有7.6%。

這不是產品風險。是市場動能問題。

買保誠，別只靠品牌信仰。要把現金價值、分紅實現率、提取方案一起看。

宏利「宏澤傳承」爭議最大。

它主打快速回本。1年交3年預期回本，5年交6年預期回本。

這個點很抓高凈值客戶。

但宏利取消周年紅利，把分紅全部并入終期紅利。

這就意味著，收益兌現周期更長。

我對這類設計有保留。

不是說它不好。

它適合真正長期放、不急著取、能理解終期紅利波動的人。

如果你前10年就想頻繁用錢，我不會優(yōu)先推宏澤傳承。

終期紅利再漂亮，也不是保證收益。

你要拿它做家族傳承。可以研究。

你要拿它做短期教育金。謹慎。

這里的區(qū)別，非常關鍵。

寫在最后：2026年選港險，別追熱鬧

2025年的3309億港元，已經說明一件事。

港險進入了結構性新階段。

這不是小眾市場了。也不是少數高凈值客戶的專屬游戲。

但市場越成熟，越不能盲目追爆款。

產品分化會更明顯。渠道洗牌會更明顯。監(jiān)管也會更嚴。

2026年，我會建議你抓住幾個判斷。

**保守資金，看確定性。**立橋「智選儲蓄寶」這種5年保本保息，邏輯很簡單。

**教育金和多貨幣需求，看靈活性。**永明「萬年青」的225提取和多貨幣設計，有它的價值。

**長期儲蓄，看分紅披露和公司穩(wěn)定。**友邦「環(huán)宇盈活」、保誠「信守明天」都值得比較。

**傳承型資金，看兌現周期。**宏利「宏澤傳承」不是不能買，但要接受終期紅利的節(jié)奏。

最后一句話。

別讓銷售替你決定人生現金流。

你要買的不是一份“爆款”。你要買的是未來十年、二十年，自己能不能舒服用錢。

大賀說點心里話

如果你已經在看港險，別只問哪款收益高。更要問，這筆錢什么時候用，能不能長期放，遇到匯率和分紅變化時能不能扛住。真要買，信息差和方案細節(jié)，往往比產品名字更重要。