你好，我是大賀。

今天聊保誠的**「匯聚寶/盈利寶系列」等分紅計劃**。

這篇不是替保誠洗白。也不是說保誠就一定適合所有人。

我想把它放回香港保險市場里看。

香港有160多家保險公司。大家都在講分紅。都在講長期復利。都在講穿越周期。

但到了2026年5月10日這個時間點，保誠有一個動作，確實值得單獨拿出來說。

2026年4月1日，保誠在官網更新了20年以上老保單的平均IRR。還預告了2026年的分紅實現率。

更關鍵的是，它是市場上唯一一家，直接公布20年實際平均總內部回報率的保司。

這事兒咱們掰開揉碎說。

香港160多家保司里，為什么保誠敢亮出20年IRR

保誠這家公司，在香港保險里一直很特別。

喜歡它的人，會說它長期能力強。不喜歡它的人，會盯著過去那幾年爭議。這都正常。

我自己的看法很直接。

保誠可能是香港保險里爭議最大的一家。也是數據最敢拿出來的一家。

這兩個特點，居然同時成立。

最近幾年，內地客戶去香港買保險的熱度很高。2025年前三季度，香港保險業毛保費總額約4800億港元。內地訪客新造保單保費約528億港元，同比增長約12%。

市場越熱，越不能只聽銷售講故事。

我把這幾家擺一起給你看。很多公司會公開分紅實現率。這個動作本身沒問題。但公開多久，公開到什么程度，差別很大。

多數公司給你看的是10年、12年。還有一些更短。

保誠這次直接把20年以上老保單的平均IRR擺出來。

這里面的含義，不只是“數據多一點”。

誰敢亮肌肉，誰就有底氣。

你看下面這張表。它不是一張演示表。它講的是生效超過20年的保誠分紅計劃，在第20個保單年度的實際平均總內部回報率。

我不會說這張表能解決所有問題。

但在160多家保司里，愿意把20年真實結果公開出來。這個動作本身，就已經把很多公司篩掉了。

別家公開10到12年，保誠直接公開近30年

很多人看港險，喜歡問一句話。

哪家收益最高？

這個問題太粗了。

我更愿意問另一個問題。

哪家公司愿意把長期結果拿出來給你看？

數據不會騙人，但營銷會。

保誠公開的是近30年的長期分紅數據。多數香港保司公開的分紅實現率數據，僅在10到12年左右。

10年不短。但對儲蓄分紅險來說，也不算長。

一份保單經常要放20年、30年，甚至更久。你拿10年數據去判斷長期能力，只能算看了前半場。

保誠這次更新的表里，數據很直觀。

「匯聚寶/盈利寶系列」第20個保單年度實際平均總IRR為8.30%。

這個數字很亮眼。

同一張表里，「子女培育」多儲蓄計劃20年IRR為6.32%。「進寶」儲蓄計劃系列20年IRR為4.67%，是表中最低。

我喜歡這種公開方式。

它沒有只拿最好看的數字出來講。它也把低一點的產品放在同一張表里。

這才有參考意義。

這點很重要。

如果一家保司只展示漂亮產品。你很難判斷它的真實穩定性。

如果它愿意把不同年代、不同產品、不同結果都攤開。你反而更容易做判斷。

敢公開，就是因為底氣足。

當然，底氣不等于完美。保誠過去也被罵過。這個必須講。

只看分紅實現率，很容易看錯方向

保誠被罵得最狠的，是2015到2019年前后那批雋S系列。

那幾年，總現金價值比率大致在86%到94%。沒有達到當初演示的100%。

再加上產品回本周期偏長。五年繳費，往往要等到第八到第十年才回本。

客戶體驗不好。這個是事實。

從結果上看，這批保單不是虧損。但沒有達到當初被期待的收益。

對大多數人來說，“沒虧”和“沒賺到預期”，感受上差不多。

當年那一輪輿論，我覺得可以理解。

不過后來的討論，慢慢偏了。

很多人只盯著一個指標。

分紅實現率。

它的公式是：

紅利實現率 = 當年實際派發的紅利金額 / 當年利益演示的紅利金額

客戶收益率又會受到預定利率、演示利率等影響。

公式里也寫得很清楚：

客戶收益率 = 預定利率 +（演示利率 - 預定利率）×70%×紅利實現率

分紅實現率不是沒用。

它有用。但它只是一個年度切片。

它告訴你某一年、某一批保單，當年的分紅有沒有達到演示。

問題是，保險不是一年兩年的東西。

它是20年、30年，甚至終身的財務安排。

你用一個年度截圖，去判斷一場長跑比賽。眼光太短了。

我更關心IRR。

內部回報率會把你投入的保費、期間分紅、最終現金價值，都納入計算。最后折算成年化復利收益率。

這才是在回答一個核心問題。

你放了這么多年，最后到底拿到多少。

一句話，別光看演示，得看兌現。

分紅實現率看過程。IRR看結果。

做長期港險配置，我會更相信結果。

從雋富到匯J保，被時間驗證過的業績長什么樣

保誠這次比較有意思的地方，是新舊數據都能看到。

先看近年的產品表現。

雋富(EGC)美元5年繳2022分紅組別案例里，總保費是10萬美元，簽發年齡1歲。

PY3預期現金價值是31,010。2026公布現金價值是32,560。總現金價值比率達到105%。

PY4預期是49,280。實際是52,240。總現金價值比率達到106%。

再往長期看。

PY30總現金價值比率是115%，對應IRR 6.2%。ANB101時總現金價值比率也是115%，對應IRR 7.2%。

這個數據我會給高分。

不是因為它短期多驚艷。而是因為它沒有偏離長期復利的邏輯。

再看老產品。

「匯J保」過去24年實際平均年化IRR達到8.6%。24年總回報率達到724%。

這個數字很強。

注意，它不是一份剛出的演示表。它是已經跑了24年的結果。

還有兩個老計劃，也能說明問題。

「子女培育」計劃過去33年平均IRR達到6.8%?！咐硐肴松惯^去30年IRR達到6%。

我講得再直接一點。

當一張保單已經運行超過20年，這個數字就不再是演示。它是已經發生過的結果。

過去20多年，市場經歷過很多大事。

1997亞洲金融風暴。2001年“911”事件。2008全球金融海嘯。2010歐債危機。2020年以來的新冠疫情。

這些都不是小波動。

能穿過這些周期，還能留下一個相對漂亮的復利數字。這個比銷售嘴里說“長期穩”更有說服力。

長期穩，才是真的穩。

標普AA和系統重要性保險人，這兩個標簽值多少分

講保司，不能只講收益。

收益只是結果。背后還要看信用、監管地位、投資能力。

2025年，標普全球將保誠財務實力評級上調至AA級。

這個評級，對保險公司很重要。

它不是營銷詞。它代表外部機構對財務實力、償付能力和信用質量的判斷。

還有一個標簽，更值得看。

保誠是香港保險業監管局認定的兩家“大到不能倒”的保險公司之一。官方叫具系統重要性的保險人。

這句話翻譯成人話，就是監管會用更高標準盯著它。

我不會把這個理解成“絕對不會出問題”。

金融世界沒有這種話。

但它確實說明，保誠不是普通體量的保險公司。它在香港保險體系里有系統重要性。

再看投資能力。

保誠旗下有資產管理公司瀚亞投資。同時，它和黑石、KKR、凱雷等超過50家國際頂級投資機構建立長期合作。

這不是一個小團隊在買債券。它是一個全球化資產配置網絡。

安全從來不是一句口號。

它寫在資質里。落在架構中。也要經得起時間驗證。

這一點，我會把保誠放在香港第一梯隊里看。

資產配置對比：保誠把你的錢分給了誰

很多人買分紅險，只看演示收益。

我不太建議這樣。

演示收益的背后，是資產配置。

資產怎么放，決定了它會怎么波動。也決定了它長期有沒有空間。

截至2024年12月31日，保誠分紅保單業務基金里，美元基金的資產配置中，淺橙色占38%，青綠色占28%，普通股占15%，投資級債券占8%，其他股票占**3%**等。

人民幣基金三類核心占比是39%、34%、27%。

這里我說一句實話。

保誠這類產品，不是那種極度保守、只追求短期穩定的配置。

它有更高比例的權益類和另類資產。某些階段會有明顯波動。

但也正是這種配置，給長期復利留出了空間。

這就是取舍。

你要短期平穩。它未必最合適。你要20年以上復利空間。它就有可看的地方。

再看貨幣組合。

美元基金里，美元占75%，其他貨幣占12%，歐元占7%，日元占4%，港元和人民幣各占1%。

人民幣基金里，人民幣占77%，美元占9%，其他貨幣占7%，歐元占5%，港元占2%。

地區組合也值得看。

美元基金里，美國占66%，亞太日本除外占24%，歐洲占9%，其他占1%。

人民幣基金里，亞太日本除外占84%，美國占9%，歐洲占5%，日本占2%。

看完這三張表，你會發現一個特點。

保誠不是單一押注。它做的是跨資產、跨貨幣、跨地區配置。

這對長期保單是好事。

但我也要講清楚。

這種配置不等于每年都平滑。中短期波動，肯定會有。

不能接受波動的人，不適合只沖著高演示去買。

寫在最后：對比之后，保誠到底適合誰

我對保誠的判斷比較明確。

如果你的錢是20年以上不用的遠期資金，保誠值得放進候選名單。

尤其是養老儲備、子女長期教育金、家族傳承這類目標。

它的優勢不是短期回本快。也不是每一年都漂亮。

它真正能打的地方，是長期數據、公開程度、信用資質和全球資產配置能力。

但我也不建議所有人都買。

如果你的錢20年內大概率要用，或者你特別在意中途現金價值波動，保誠不一定適合你。

這種情況，我會優先看更側重穩定性和流動性的產品。

還有一類人，也要謹慎。

只盯著演示收益。不看回本周期。不理解非保證分紅。也不愿意長期持有。

這種買法，遲早會難受。

港險分紅險不是短炒工具。

你要拿它做長期規劃。它才有發揮空間。

沒有“最好”的產品。只有“最適合”的安排。

但在香港160多家保司里，保誠這次敢把20年IRR拿出來。我的態度很清楚。

這不是完美答案。但它是一個很強的篩選信號。

大賀說點心里話

如果你正在幾家香港保險公司之間比較，不要只問哪張演示表更高。更要看透明度、兌現記錄和你的資金期限。真要買，信息差也很關鍵，別把長期規劃做成了沖動下單。