你好，我是大賀。北大碩士，深耕港險9年，專注服務千萬資產家庭的財富規劃。

最近胡潤百富發布了一份報告，數據很有意思：**47%**的高凈值人群計劃增配保險，超過黃金（42%）和股票（34%）。

聰明錢都在這樣做，他們到底看到了什么？

今天從資產配置角度，聊聊一個被誤解最深的問題——港險保證收益這么低，為什么反而更安全？

2024年7月1日，香港保險業迎來歷史性變革

很多人不知道，香港保險業在2024年7月1日正式實施了"風險為本資本制度"。這是什么意思？

簡單說，香港保險業受到的監管比你想象的嚴格得多。這套"償二代"標準（香港保險業第二代償付能力監管體系），是和國際接軌的監管框架，對保險公司的資本充足率有極高要求。

從資產配置角度看，監管越嚴，意味著系統性風險越低。這是富人的共識——他們選擇港險，首先看的不是收益有多高，而是制度夠不夠硬。

嚴監管下的低保證收益：不是摳門，是審慎

這里要糾正一個常見誤區：保證收益低，并非保險公司"摳門"，而是受香港金融市場監管規則和自身經營策略影響。

監管要求保險公司保持高資本充足率，確保在極端情況下有足夠資金履行賠付義務。什么叫極端情況？金融危機、股市暴跌、利率驟降……這些黑天鵝事件，保司都得扛得住。

高保證收益意味著什么？意味著保險公司必須嚴格履行剛性兌付義務，即便投資出現虧損，也需按合同約定支付承諾收益。

換句話說，保證收益越高，保司的"剛兌壓力"越大。一旦投資收益跟不上承諾，就會產生利差損——長期積累下來，可能拖垮整家公司。

分散風險是第一原則。保司主動降低保證收益，本質上是在保護自己，也是在保護投保人。

百年老牌保司的信用背書

聰明錢都在這樣做——選擇有百年歷史的老牌保司。

友邦、永明這些香港老牌保司，憑借A級以上的高信用評級（穆迪、標普、惠譽等），為保單提供了充分的信譽保障。這些評級機構可不是隨便給分的，能拿到A級以上，說明保司的償付能力、財務穩健性都經得起考驗。

低保證收益實際上是保司為了"絕對安全"而做出的選擇，并不能拿來當做評判風險的指標。恰恰相反，這是審慎經營的體現。

分紅實現率100%：承諾兌現的證明

光說安全還不夠，得拿數據說話。

以友邦盈御多元系列為例，分紅實現率和總現金價值比率都是**100%**達成。這意味著什么？保司說給你多少分紅，實際就給你多少，一分不少。

先看分紅實現率：

盈御多元貨幣計劃2021年第三個保單年度，復歸紅利和終期紅利分紅實現率均為100%。

再看總現金價值比率：

盈御多元貨幣計劃2021-2023年總現金價值比率均為100%。

盈御多元貨幣計劃2在2022-2023年保單總現價實現比率同樣**100%**達成。

盈御多元貨幣計劃3在2023年第一個保單年度總現金價值比率也是100%。

總現金價值比率相當于"保底收益+浮動收益"的綜合得分，是衡量保單即時價值的關鍵。

相比單純看分紅實現率，總現金價值比率具有更強的實際參考意義——因為它直接反映你退保時能拿到多少錢。

全球化投資：分散風險的智慧

港險的非保證收益從哪來？答案是全球化投資。

保司將資金分散配置于美股、歐債、亞太地產等多元資產領域，不把雞蛋放在同一個籃子里。

看這張投資分布圖：

• 公司債券地區分布：美國82%、加拿大3%、中國3%、英國2%、瑞士2%、其他8%
• 公司債券行業分布：金融21%、消費19%、醫療12%、工業12%、資訊科技10%、其他26%
• 股票地區分布：中國26%、美國16%、印度12%、臺灣12%、韓國10%、其他24%

分散化投資策略不僅能有效降低單一市場波動帶來的影響，還能為非保證收益奠定堅實基礎。

更妙的是，保險公司還設有緩和調整機制：

在投資收益表現良好的年份存儲盈余，市場表現欠佳時拿出來派發補貼收益。這種"削峰填谷"的機制，讓收益曲線更加平滑穩定。

長期復利的力量：20年翻3倍的可能

非保證收益是香港保險的重頭戲，也是它能喊出**7%+**復利的底氣。

港險保證收益普遍在0.5%-1%之間，加上分紅部分能達到7%+。這個收益水平，在當下低利率環境里相當亮眼。

100年里，**6%的復利和2%**的復利區別高下立判：

長期主義才是王道。復利的威力在時間的長河里才能真正爆發。

以安盛盛利為例，總保費10萬美金，兩年交，年交五萬美金：

安盛盛利10年預期IRR 4.41%，20年IRR 6.06%，長期能到7.21%。

20年本金翻3倍，現金總回報315%。

理性決策：明確需求再出手

香港儲蓄險保證收益雖然低，但并不等同于不安全，它有著自己獨特的投資邏輯和風險收益特征。

但它并不適合所有人。在投資之前一定要深入了解，權衡利弊，做出最適合自己的投資決策。

你是為了子女儲備教育金、規劃養老生活，還是進行資產傳承？投資期限的長短、資金流動性等都是要納入考量的關鍵因素。

值得一提的是，安盛盛利將會在5.31日下架。如果你已經做好功課，想上車得抓緊時間了。

大賀說點心里話

港險的核心邏輯講清楚了，但怎么買、從哪個渠道買，里面的門道可能比產品本身還重要。