說(shuō)句得罪人的大實(shí)話(huà)：香港分紅險(xiǎn)，不是給所有人準(zhǔn)備的。

我在保險(xiǎn)行業(yè)干了十幾年，見(jiàn)過(guò)太多人一聽(tīng)說(shuō)“香港保險(xiǎn)收益高”，就跟打了雞血一樣沖過(guò)去。結(jié)果呢？簽單的時(shí)候笑得合不攏嘴，回頭遇到點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)，又跑來(lái)罵娘。今天我就拿保誠(chéng)這個(gè)老牌英資公司開(kāi)刀，結(jié)合我客戶(hù)和行業(yè)里的真實(shí)案例，把香港分紅險(xiǎn)的底褲扒干凈。看完這篇，你要是還閉著眼沖，那我也沒(méi)轍了。

我的核心觀點(diǎn)：香港分紅險(xiǎn)是個(gè)好東西，但它是個(gè)“長(zhǎng)期伴侶”，不是“一夜情”。你要么別碰，碰了就得認(rèn)它的規(guī)矩。

一、先說(shuō)說(shuō)“收益”這個(gè)最大的誘惑

咱們買(mǎi)分紅險(xiǎn)，圖啥？不就是圖它比銀行利息高，比股票穩(wěn)當(dāng)？香港保險(xiǎn)的宣傳單上，動(dòng)不動(dòng)就給你畫(huà)個(gè)6%、7%的復(fù)利大餅。尤其是保誠(chéng)的「雋富」系列，號(hào)稱(chēng)長(zhǎng)期年化收益率能到6.5%以上。看著確實(shí)誘人。

但記住一句話(huà)：預(yù)期收益不是保證收益。預(yù)期收益不是保證收益。預(yù)期收益不是保證收益。 重要的事說(shuō)三遍。

香港分紅險(xiǎn)的收益，由兩塊組成：保證部分（非常低，通常只有0.5%-1%）和非保證分紅（畫(huà)的大餅主要在這兒）。這個(gè)非保證分紅，取決于保險(xiǎn)公司的投資能力、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、甚至管理層心情。

案例一：張哥的“過(guò)山車(chē)”體驗(yàn)

我的客戶(hù)張哥，2018年經(jīng)不住一個(gè)代理人的忽悠，買(mǎi)了保誠(chéng)的「雋升」（雋富的前身），每年交5萬(wàn)美金，交5年。當(dāng)時(shí)代理人給他看的計(jì)劃書(shū)，第20年現(xiàn)金價(jià)值翻4倍多，張哥覺(jué)得“這比買(mǎi)房劃算啊”。

頭兩年，分紅實(shí)現(xiàn)率還不錯(cuò)，年年100%以上，張哥樂(lè)得逢人就安利。結(jié)果到了2022年，市場(chǎng)暴跌，保誠(chéng)的分紅實(shí)現(xiàn)率直接跌到82%。張哥急了，問(wèn)我是不是被騙了。

我讓他把保單翻出來(lái)，指著合同里一行小字給他看：“非保證收益，實(shí)際派發(fā)金額可能高于或低于預(yù)期。” 張哥當(dāng)場(chǎng)臉就綠了。但他挺住了沒(méi)退保。為什么？因?yàn)槲医o他算了一筆賬：即便2022年實(shí)現(xiàn)率只有82%，拉長(zhǎng)到10年看，他的平均年化收益率依然在4.8%左右，還是比內(nèi)地同類(lèi)產(chǎn)品高出一截。

避坑指南：買(mǎi)香港分紅險(xiǎn)，一定要看這家公司過(guò)去5-10年的分紅實(shí)現(xiàn)率數(shù)據(jù)。保誠(chéng)、友邦、宏利這些老牌公司，官網(wǎng)都會(huì)公布?xì)v史數(shù)據(jù)。如果某家公司連續(xù)3年實(shí)現(xiàn)率低于90%，你就得掂量掂量了。

下面這張圖是香港保險(xiǎn)市場(chǎng)10款主流儲(chǔ)蓄險(xiǎn)的收益對(duì)比，大家可以直觀感受一下差距。別光看數(shù)字，要看實(shí)現(xiàn)的可能性。

▲ 香港主流儲(chǔ)蓄險(xiǎn)收益對(duì)比（數(shù)據(jù)來(lái)源：各公司2024年計(jì)劃書(shū)）

二、香港保險(xiǎn)憑什么能給高收益？

很多小白問(wèn)：同樣是保險(xiǎn)公司，為啥內(nèi)地公司給3%都摳摳搜搜，香港公司就敢喊6%？

答案就四個(gè)字：投資自由。

內(nèi)地保險(xiǎn)公司的錢(qián)，70%以上只能買(mǎi)債券，而且是國(guó)內(nèi)的債券。香港保險(xiǎn)公司呢？人家可以把錢(qián)投到全球100多個(gè)國(guó)家的股票、債券、房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施，甚至對(duì)沖基金。

下面這張圖可以說(shuō)明問(wèn)題：

▲ 香港保險(xiǎn)公司資金可投向全球多元資產(chǎn)，分散風(fēng)險(xiǎn)

全球配置意味著什么？舉個(gè)例子：2008年美國(guó)次貸危機(jī)，美股暴跌，但新興市場(chǎng)（比如中國(guó)、印度）的股票卻逆勢(shì)上漲。香港保險(xiǎn)公司可以拿一部分資金去買(mǎi)A股，買(mǎi)印度股票，買(mǎi)歐洲債券。哪里賺錢(qián)，錢(qián)就往哪里去。而內(nèi)地保險(xiǎn)公司，基本只能在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)“內(nèi)卷”。

所以，香港分紅險(xiǎn)的本質(zhì)，是讓你通過(guò)保險(xiǎn)公司，間接持有一籃子全球資產(chǎn)。 你賺的錢(qián)，不只是保險(xiǎn)公司的利潤(rùn)，更是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的紅利。

香港保險(xiǎn)的多元化投資組合長(zhǎng)什么樣？

下面這張圖是香港保險(xiǎn)行業(yè)典型的投資組合構(gòu)成：

▲ 固定收益 + 非固定收益，靈活配置

可以看到，固定收益類(lèi)資產(chǎn)（國(guó)債、企業(yè)債）占比約30%-60%，這部分提供穩(wěn)定的基礎(chǔ)收益；非固定收益類(lèi)（股票、基金、另類(lèi)投資）占比40%-70%，這部分是超額收益的來(lái)源。兩者搭配，既有保底，又有想象空間。

但注意：這種投資組合的波動(dòng)性也更大。遇到2020年新冠疫情、2022年美聯(lián)儲(chǔ)加息這種黑天鵝，非固定收益部分可能會(huì)虧損，導(dǎo)致分紅實(shí)現(xiàn)率下降。所以，買(mǎi)香港分紅險(xiǎn)，你的心臟得稍微大一點(diǎn)。

三、除了收益，還有哪些坑？

案例二：李姐的“匯率過(guò)山車(chē)”

李姐是我一個(gè)老客戶(hù)的朋友，2021年看美元跌到6.4，覺(jué)得“便宜”，一沖動(dòng)買(mǎi)了50萬(wàn)美金的保誠(chéng)「雋富」。結(jié)果買(mǎi)完不到一年，美元一路飆到7.3，李姐的保單價(jià)值按港幣算漲了10%以上。她高興得不得了，逢人就說(shuō)“買(mǎi)香港保險(xiǎn)還能賺匯率”。

但問(wèn)題來(lái)了——她孩子在內(nèi)地上學(xué)，學(xué)費(fèi)是人民幣。2024年她想取一筆錢(qián)給孩子交學(xué)費(fèi)，結(jié)果美元又跌回了7.0。一來(lái)一回，匯率收益基本吐回去了。李姐問(wèn)我：“能不能把保單里的錢(qián)直接換成人民幣轉(zhuǎn)回內(nèi)地？”

答案很殘酷：不能。香港保單只能以港幣或美元計(jì)值，你要用錢(qián)，得先把美元換成人民幣，再跨境匯回內(nèi)地。而跨境匯款每年有5萬(wàn)美元額度限制，而且銀行對(duì)“境外保險(xiǎn)資金”的審核非常嚴(yán)格，搞不好就被退回。

核心結(jié)論：香港保險(xiǎn)的收益，高度依賴(lài)匯率。如果你長(zhǎng)期看好美元/港幣，那沒(méi)問(wèn)題。如果你只是短期投機(jī)，或者未來(lái)主要用人民幣，那匯率波動(dòng)可能吃掉你一半的收益。而且，資金回內(nèi)地是個(gè)麻煩事。

案例三：趙總的“服務(wù)斷檔”

趙總2020年在保誠(chéng)買(mǎi)了一份大額保單，年繳20萬(wàn)美金。當(dāng)時(shí)是香港代理人和內(nèi)地某三方財(cái)富公司一起接待的，服務(wù)熱情周到，全程VIP。結(jié)果買(mǎi)了之后，2022年那個(gè)代理人跳槽去了友邦，三方財(cái)富公司也倒閉了。趙總想改個(gè)受益人，都找不到人幫忙。

他打保誠(chéng)客服，等了20分鐘才接通，客服說(shuō)粵語(yǔ)，趙總聽(tīng)不懂。最后輾轉(zhuǎn)找到我，我?guī)退?lián)系了保誠(chéng)的官方客服，花了兩個(gè)月才把事情辦好。

香港保險(xiǎn)的后續(xù)服務(wù)，跟內(nèi)地完全不是一個(gè)量級(jí)。 內(nèi)地你有事找代理人，跑不掉的。香港的代理人流動(dòng)性非常大，你今天買(mǎi)的保單，明天代理人可能就不干了。一旦代理人離職，你的保單就成了“孤兒?jiǎn)巍保惺虑槎嫉米约焊ｋU(xiǎn)公司直接對(duì)接。

四、公司怎么選？保誠(chéng)到底行不行？

我經(jīng)常被問(wèn)：“保誠(chéng)、友邦、宏利、安盛，到底選哪個(gè)？”

我拿保誠(chéng)舉例，因?yàn)樗悄壳跋愀凼袌?chǎng)爭(zhēng)議最大的一家。喜歡它的人說(shuō)它收益潛力高，不喜歡的人說(shuō)它分紅波動(dòng)大。

先看幾組數(shù)據(jù)，我整理了香港老牌、新興和中資保險(xiǎn)公司的對(duì)比：

▲ 老牌保險(xiǎn)公司對(duì)比

從信用評(píng)級(jí)來(lái)看，友邦、宏利、安盛都是AA-，保誠(chéng)是A-，低了兩個(gè)等級(jí)。這意味著保誠(chéng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)略高，但它的產(chǎn)品收益潛力也更大。這就有點(diǎn)像投資基金里，高收益和低風(fēng)險(xiǎn)總是矛盾的。

我的建議是：如果你風(fēng)險(xiǎn)偏好比較保守，選友邦、宏利；如果你愿意承擔(dān)一定波動(dòng)換取更高收益，保誠(chéng)可以考慮。但無(wú)論如何，不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里。

五、大陸 vs 香港：核心區(qū)別一張表說(shuō)清楚

很多客戶(hù)問(wèn)我：“我在大陸買(mǎi)的分紅險(xiǎn)，和香港的到底差在哪？”

我的建議很直接：如果你在5年之內(nèi)要用這筆錢(qián)，或者你受不了任何波動(dòng)，老老實(shí)實(shí)買(mǎi)大陸的增額終身壽或年金。如果你有一筆長(zhǎng)期不用的閑錢(qián)，至少10年以上，而且你愿意承擔(dān)匯率波動(dòng)和服務(wù)不便，那香港分紅險(xiǎn)是個(gè)不錯(cuò)的選擇。

六、關(guān)于分紅實(shí)現(xiàn)率：能查，別偷懶

保誠(chéng)的分紅實(shí)現(xiàn)率到底穩(wěn)不穩(wěn)？別聽(tīng)代理人瞎吹，自己去官網(wǎng)查。

香港保監(jiān)局要求所有保險(xiǎn)公司必須公布過(guò)去5年的分紅實(shí)現(xiàn)率。保誠(chéng)的雋升，2016-2020年實(shí)現(xiàn)率都在95%-105%之間，但2022年跌到了82%。友邦的充裕未來(lái)，實(shí)現(xiàn)率長(zhǎng)期在95%以上，更穩(wěn)定。

怎么查？很簡(jiǎn)單：去保險(xiǎn)公司官網(wǎng)，找到“分紅實(shí)現(xiàn)率”或“紅利實(shí)現(xiàn)率”欄目，輸入你的保單號(hào)或產(chǎn)品名稱(chēng)，就能看到。 如果一家公司連這個(gè)數(shù)據(jù)都不敢公開(kāi)，或者很難查到，那你就得小心了。

七、2025年新變化：港澳銀行內(nèi)地分行可以開(kāi)外幣卡了

最后說(shuō)個(gè)好消息。2025年3月1日起，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局允許港澳銀行內(nèi)地分行開(kāi)辦外幣銀行卡業(yè)務(wù)。 這意味著什么？以后你繳香港保費(fèi)、接收理賠款，可以通過(guò)港澳銀行在內(nèi)地的分行直接開(kāi)立外幣卡，資金進(jìn)出會(huì)順暢很多。

但別高興太早——這個(gè)政策目前只適用于外幣，人民幣業(yè)務(wù)