你好，我是大賀。北大碩士，深耕港險(xiǎn)9年，見(jiàn)過(guò)太多人在選保司這件事上踩坑。

2025年一季度，納指暴跌10.42%，恒生科技指數(shù)卻逆勢(shì)上漲20.74%。

全球資產(chǎn)劇烈波動(dòng)之下，你的錢放在哪家保司，直接決定了未來(lái)幾十年的收益走向。

機(jī)構(gòu)是怎么想的？底層邏輯很清晰：香港保險(xiǎn)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，本質(zhì)上就是投資能力的比拼。

各家保司的投資策略差異巨大，同樣的保費(fèi)投入，不同保司的資產(chǎn)組合可能帶來(lái)數(shù)百萬(wàn)收益差距。

今天，我用CFA的視角，帶你看懂八大保司的真實(shí)投資實(shí)力。

第一回合：投資規(guī)模PK——誰(shuí)的"彈藥庫(kù)"最充足？

先看硬實(shí)力。投資規(guī)模代表的是保司的資金體量和市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)。

規(guī)模越大，能拿到的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)配置機(jī)會(huì)就越多。

第一梯隊(duì)：萬(wàn)億美元俱樂(lè)部

安盛集團(tuán)是當(dāng)之無(wú)愧的巨無(wú)霸，全球管理總資產(chǎn)超過(guò)1萬(wàn)億美元，相當(dāng)于香港外匯基金的2.4倍。

這個(gè)體量意味著什么？意味著它能拿到普通機(jī)構(gòu)根本接觸不到的頂級(jí)資產(chǎn)。

被譽(yù)為歐洲排名第一的資產(chǎn)管理公司，絕非浪得虛名。

第二梯隊(duì)：千億美元級(jí)選手

宏利2024年總投資資產(chǎn)高達(dá)4425億加元（約3300億美元），138年的老牌實(shí)力派。

萬(wàn)通保險(xiǎn)2024年總投資資產(chǎn)2853億美元。

友邦2024年投資總額達(dá)2553億美元。

保誠(chéng)2024年總投資資產(chǎn)1600億美元。

永明的投資總盤近1765億加元（約1300億美元）。

第三梯隊(duì)：百億港元級(jí)新秀

周大福的總投資組合資產(chǎn)管理價(jià)值高達(dá)777.21億港元，雖然規(guī)模相對(duì)較小。

但復(fù)合年度增長(zhǎng)率達(dá)到18%，增速驚人。

這才是核心變量：規(guī)模大的保司在另類投資、私募債券等領(lǐng)域有明顯優(yōu)勢(shì)。

能拿到普通散戶接觸不到的“機(jī)構(gòu)級(jí)別”配置機(jī)會(huì)。

第二回合：資產(chǎn)配置風(fēng)格PK——保守派vs激進(jìn)派，誰(shuí)更適合你？

投資規(guī)模只是門檻，資產(chǎn)配置風(fēng)格才是決定收益波動(dòng)的關(guān)鍵。

2025年一季度美股大跌、港股領(lǐng)漲的行情，恰恰驗(yàn)證了一個(gè)道理：看懂趨勢(shì)比追熱點(diǎn)重要。

高盛測(cè)算美國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)陷入衰退的概率為35%，VIX恐慌指數(shù)一季度累計(jì)上漲38.72%。

在這種環(huán)境下，保司的資產(chǎn)配置策略就是你的"安全墊"。

保守型代表：友邦、宏利、萬(wàn)通

友邦堪稱保守型投資的典范。近70%配置于固定資產(chǎn)，股權(quán)資產(chǎn)僅占24%，房地產(chǎn)更是只有3%。

更關(guān)鍵的是，友邦70%以上的投資期限超過(guò)10年，政府和機(jī)構(gòu)債券占58%。

這意味著它的收益來(lái)源極其穩(wěn)定，不會(huì)因?yàn)槎唐谑袌?chǎng)波動(dòng)而大起大落。

宏利固定資產(chǎn)占比78.5%，投資分散于美國(guó)(42%)、加拿大(27%)、亞洲(22%)等地區(qū)。

全球化配置對(duì)沖單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

萬(wàn)通更是把“穩(wěn)”字發(fā)揮到極致，**83%配置于債券，且96%**為高評(píng)級(jí)債券。

地域上80%以上資產(chǎn)投資北美，兼顧歐洲、亞洲等地對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

激進(jìn)型代表：保誠(chéng)

保誠(chéng)是八大保司中最"敢沖"的選手。權(quán)益類資產(chǎn)占比50.3%，顯著高于行業(yè)平均水平。

金融投資總額161,184百萬(wàn)美元" />

相較于2023年，保誠(chéng)的權(quán)益類資產(chǎn)增持了25%，債權(quán)類減持了11%。

這種高權(quán)益類資產(chǎn)占比的投資策略，雖然可能帶來(lái)較大的收益波動(dòng)性。

但也確實(shí)帶來(lái)了更高的潛在投資收入，年度凈利潤(rùn)整體增長(zhǎng)了40%。

長(zhǎng)期主義者的選擇：如果你的資金是長(zhǎng)期閑錢，能承受中期波動(dòng)，保誠(chéng)的策略可能帶來(lái)更高的復(fù)利回報(bào)。

平衡型代表：安盛、永明、周大福

安盛的投資風(fēng)格分為謹(jǐn)慎型、平衡型和進(jìn)取型三檔，穩(wěn)中求進(jìn)。在總資產(chǎn)布局中，固定收益占比74%，其次是房地產(chǎn)11%、上市股權(quán)3%。

永明穩(wěn)健的固收資產(chǎn)占比高達(dá)75%，其中債券資產(chǎn)占總投資的43%，抵押貸款占32%。

周大福債券投資(含債券基金)占總投資組合資產(chǎn)價(jià)值的75%，上市股票占10%。

采用謹(jǐn)慎穩(wěn)健投資策略，主打多元化分散風(fēng)險(xiǎn)。

富衛(wèi)固收類資產(chǎn)投資占比超66%，公司債券占51%，政府債券占5%。

第三回合：信用評(píng)級(jí)PK——你的錢放在"安全墊"上了嗎？

當(dāng)投資者避險(xiǎn)情緒升溫，信用評(píng)級(jí)就成了最硬核的指標(biāo)。

最新蓋洛普民意調(diào)查顯示，近四分之三的受訪投資者認(rèn)為2025年美股將出現(xiàn)更多動(dòng)蕩。

這時(shí)候，你需要知道保司的錢到底放在了多安全的地方。

頂級(jí)安全墊：富衛(wèi)、永明、萬(wàn)通

富衛(wèi)的優(yōu)質(zhì)投資級(jí)債券（BBB及以上）占比高達(dá)99%，在八大保司中傲視同業(yè)。

永明的固收資產(chǎn)中，97%評(píng)級(jí)為投資級(jí)高質(zhì)量（BBB及以上級(jí)），專業(yè)化投資團(tuán)隊(duì)跨周期、跨市場(chǎng)、跨區(qū)域篩選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

萬(wàn)通債券中96%為高評(píng)級(jí)債券，行業(yè)布局側(cè)重公用事業(yè)、非周期消費(fèi)等抗波動(dòng)領(lǐng)域。

老牌穩(wěn)健派：友邦、保誠(chéng)、宏利

友邦政府和機(jī)構(gòu)債券占58%，公司債券占39%，結(jié)構(gòu)性證券僅1%。

保誠(chéng)雖然權(quán)益類配置激進(jìn)。

但債券質(zhì)量同樣過(guò)硬：76%的政府債券和56%的公司債券達(dá)到A級(jí)及以上評(píng)級(jí)。

**宏利****70%**資產(chǎn)為A級(jí)及以上優(yōu)質(zhì)債券，以高信用評(píng)級(jí)的債券為資金安全墊。

同時(shí)配置另類長(zhǎng)期資產(chǎn)獲取高收益。

機(jī)構(gòu)級(jí)背書：安盛

安盛拿到了三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的頂級(jí)評(píng)分：標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)AA-，穆迪評(píng)級(jí)Aa3，惠譽(yù)國(guó)際評(píng)級(jí)AA。

償付比率高達(dá)227%。

這意味著即使遇到極端市場(chǎng)情況，安盛也有足夠的償付能力。

終極回合：分紅實(shí)現(xiàn)率PK——承諾的收益，到底兌現(xiàn)了多少？

前面說(shuō)的都是“能力”，這一回合直接看“結(jié)果”。

分紅實(shí)現(xiàn)率是最硬核的指標(biāo)，直接告訴你保司過(guò)去承諾的收益到底兌現(xiàn)了多少。

第一梯隊(duì)（95%以上）：友邦、安盛、萬(wàn)通

• 友邦平均分紅實(shí)現(xiàn)率99%，「充裕未來(lái)2」連續(xù)7年100%達(dá)成，是港險(xiǎn)市場(chǎng)中表現(xiàn)最好的第一梯隊(duì)保司
• 安盛平均分紅實(shí)現(xiàn)率97.5%，22款儲(chǔ)蓄險(xiǎn)平均94.7%（最高117%）
• 萬(wàn)通平均分紅實(shí)現(xiàn)率96.5%，「富饒千秋」達(dá)99%-101%

第二梯隊(duì)（90%-95%）：周大福、宏利、國(guó)壽

• 周大福平均分紅實(shí)現(xiàn)率94.5%，三大王牌儲(chǔ)蓄產(chǎn)品全線100%
• 宏利平均分紅實(shí)現(xiàn)率94.5%，99%保單總現(xiàn)金價(jià)值比率>95%
• 國(guó)壽海外平均分紅實(shí)現(xiàn)率94%，終期紅利100%達(dá)成

第三梯隊(duì)（85%左右）：富衛(wèi)、永明、保誠(chéng)

• 富衛(wèi)平均分紅實(shí)現(xiàn)率86%，多款主力產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)率較2023年上升
• 永明平均分紅實(shí)現(xiàn)率86%，「?jìng)鞲粌?chǔ)蓄」連續(xù)6年100%
• 保誠(chéng)平均分紅實(shí)現(xiàn)率84.5%，主力儲(chǔ)蓄險(xiǎn)集中在80%-110%

底層邏輯是這樣的：友邦、安盛、宏利、永明、萬(wàn)通、周大福這些保司，波動(dòng)小，多年數(shù)據(jù)扎實(shí)，更穩(wěn)。

主流保司的平均分紅實(shí)現(xiàn)率都在80%以上，整體表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。

代表產(chǎn)品對(duì)比：各保司的王牌儲(chǔ)蓄險(xiǎn)

看完投資策略，再看各家的旗艦產(chǎn)品怎么落地。

友邦「盈御3」：債券及其他固定收入工具占比25%-100%，增長(zhǎng)型資產(chǎn)占比0%-75%。

投資策略穩(wěn)健，兼顧穩(wěn)健與增長(zhǎng)潛力。

保誠(chéng)「信守明天」：固定收益證券占比30%，股票類別證券占比70%。

股票類別證券投資占比高，適合長(zhǎng)期主義者。

宏利「宏利傳承」：債券及其他固定收入資產(chǎn)占比25%-55%，非固定收入資產(chǎn)占比45%-75%。

通過(guò)多元化債券及私募債券實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增值。

安盛「盛利」：債券及其他固定收益資產(chǎn)占比25%-80%，增長(zhǎng)資產(chǎn)占比20%-75%。

收益波動(dòng)可控，資產(chǎn)靈活適配市場(chǎng)變化。

永明「萬(wàn)年青·星河尊享」：固定收入資產(chǎn)占比25%-80%，非固定收入資產(chǎn)占比20%-75%。

收益波動(dòng)可控，主打“穩(wěn)+可持續(xù)”。

周大福「匠心傳承」：一般情況**25%-50%**固定收入+**50%-75%股權(quán)，財(cái)富躍進(jìn)選項(xiàng)15%-40%**固定收入+**60%-85%**股權(quán)。

三種投資策略高度靈活，滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好需求。

萬(wàn)通「富饒千秋」：債券及其他固定收益資產(chǎn)占比25%-100%，股權(quán)類型資產(chǎn)占比0%-75%。

長(zhǎng)期資產(chǎn)穩(wěn)定增值，享受“機(jī)構(gòu)級(jí)別配置”優(yōu)勢(shì)。

富衛(wèi)「盈聚天下」：固定收益類型資產(chǎn)占比25%-100%，股權(quán)類型資產(chǎn)占比0%-75%。

投資分散于不同的地區(qū)和行業(yè)，對(duì)沖單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

最終推薦：三類人群的最佳選擇

說(shuō)了這么多，到底該怎么選？機(jī)構(gòu)是怎么想的，我給你翻譯成人話：

極度風(fēng)險(xiǎn)厭惡者（本金安全優(yōu)先）推薦保司：宏利、友邦、富衛(wèi)、周大福人壽原因：高比例配置高評(píng)級(jí)債券（70%-80%+），波動(dòng)小，本金安全優(yōu)先。適合教育金、養(yǎng)老金等剛性需求。

平衡型投資者（穩(wěn)中求進(jìn)）推薦保司：安盛、永明原因：債券打底（60%-75%）+ 彈性增長(zhǎng)空間（股票/私募等）。安盛提供靈活策略選項(xiàng)，永明融入ESG理念。適合投資期較長(zhǎng)（10-20年），希望收益有一定潛力又不愿承受過(guò)大波動(dòng)者。

進(jìn)取型投資者（能扛波動(dòng)，追求高復(fù)利）推薦保司：保誠(chéng)、萬(wàn)通原因：保誠(chéng)高配權(quán)益資產(chǎn)（約70%），波動(dòng)大但長(zhǎng)期復(fù)利潛力強(qiáng)。萬(wàn)通專注債券+精選私募，捕捉高質(zhì)量非公開(kāi)市場(chǎng)機(jī)會(huì)。適合資金為長(zhǎng)期閑錢，目標(biāo)年化6.5%，能承受中期波動(dòng)者。

選保司就像選"財(cái)富合伙人"，沒(méi)有絕對(duì)"最好"，只有"最適合"。

友邦的穩(wěn)定、保誠(chéng)的激進(jìn)、安盛的靈活、萬(wàn)通的進(jìn)取……每家保司都有其獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

但目標(biāo)一致：在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，最大化長(zhǎng)期收益。

大賀說(shuō)點(diǎn)心里話

選對(duì)保司只是第一步，怎么買、從什么渠道買，才是真正拉開(kāi)差距的地方。

同樣的產(chǎn)品，渠道不同，首年保費(fèi)可能差出10萬(wàn)。