你好，我是大賀。

今天聊一個很多內地家庭都會卡住的問題。

買香港儲蓄險，到底選美元保單，還是人民幣保單？

這個問題看著像幣種選擇。其實不是。

它背后牽扯三件事。

錢以后在哪里用。你能放多久。你愿不愿意自己扛匯率波動。

我看過不少家庭的方案。很多人一上來就問：“美元收益是不是一定更高？”

這個問法本身就容易帶偏。

截至2026年05月10日，香港主流儲蓄險里，已經有產品把這個直覺打破了。比如永明「萬年青?星河尊享II」，美元版本和人民幣版本的長期IRR，都能做到6.5%左右。

這就很有意思。

過去大家默認美元贏。現在未必。

我會把這篇寫得直接一點。咱不吹不黑。你看完應該能知道，自己到底該選哪一種。

很多人一開始就把幣種問題想簡單了

不少人理解香港儲蓄險，是這樣理解的。

美元保單，就是投美元資產。人民幣保單，就是投人民幣資產。美元是全球貨幣，收益肯定更高。人民幣保單只是圖省心。

這幾個判斷，只有一部分對。

真正關鍵的，不是保單上寫美元還是人民幣。

關鍵是這張保單背后的資產怎么投。匯率風險誰來承擔。未來的錢要怎么花。

這幾年內地家庭買香港保險的熱度一直不低。香港保監局的數據里，2025年前三季度，內地訪客赴港投保新單保費約468億港元。其中儲蓄分紅險占比超過60%。

也就是說，幣種選擇不是一個小眾問題。

很多家庭都在做同一道題。

尤其2025年7月1日起，香港保監局GL28指引開始生效。港元演示IRR上限是6.0%。非港元演示IRR上限是6.5%。到了2025年11月，新規執行已經進入回顧階段。

這件事有一個影響。

產品不能再靠特別夸張的演示收益吸引人。收益展示更透明。幣種、分紅、匯率這些真實變量，反而更重要了。

我的判斷很明確。

不要默認美元保單一定更好。也不要把人民幣保單理解成低配版。

這兩類保單，沒有絕對勝負。

但放到具體家庭里，答案可以很明確。

錢全程在內地用。你又很討厭匯率波動。人民幣保單更合適。

有明確海外規劃。能放15年以上。還想分散人民幣資產風險。美元保單更合適。

兩頭都要。就拆開配。不要硬押一個幣種。

人民幣保單的底層資產，很多時候也不是人民幣

這里是第一個容易誤解的地方。

很多人看到人民幣保單，就以為保險公司拿人民幣去投人民幣資產。

實際不是這樣。

目前香港市場上的人民幣儲蓄險，底層資產通常還是全球優質美元資產。比如美股、美債等。

差別在哪里？

差別在匯率處理方式。

人民幣保單里，保險公司會通過遠期、期權等金融工具，對沖匯率波動風險。

你交人民幣。以后領人民幣。中間美元資產怎么換。匯率怎么波動。這部分由保險公司處理。

你不用每天盯美元兌人民幣。

美元保單就不一樣。

美元保單的底層資產也是全球美元資產。但匯率風險由投保人自己承擔。

你交美元。保單價值按美元算。未來要換回人民幣。匯率漲跌直接影響你到手的錢。

說白了，選人民幣還是美元，本質不是選“哪個名字好聽”。

本質是選擇匯率風險由誰承擔。

人民幣保單看著省心。背后是保險公司幫你做了對沖。

但對沖不是免費的。

保險公司要承擔匯率對沖成本。長期收益通常會略低于美元保單。

美元保單沒有這部分對沖成本。再加上美元資產長期復利優勢。收益空間一般更大。

不過這句話不能絕對化。

因為2026年的產品設計已經變了。

有些產品美元版和人民幣版的差距非常小。甚至像永明「萬年青?星河尊享II」這種，長期IRR能做到接近一致。

這也是我現在看幣種問題時，立場變化最大的地方。

不要再用老經驗判斷新產品。

老經驗是，美元一定收益高。人民幣一定收益低。

現在要看具體產品。看演示。看分紅邏輯。看你最終用錢幣種。

永明萬年青?星河尊享II，把“美元一定贏”這個直覺打破了

先上數據。

2026年香港主流美元儲蓄險，按30年持有期來看，長期IRR通常在**6.2%-6.5%**之間。

人民幣儲蓄險的長期IRR一般在5.8%-6.2%之間。比美元保單低0.3%-0.5%。

這個差距短期看不大。

放到30年，就明顯了。

假設投入100萬元。

美元保單按6.3% IRR計算。持有30年，本息合計約629萬元。

人民幣保單按6.0% IRR計算。持有30年，本息合計約574萬元。

兩者相差55萬元。

這不是小錢。

很多人看到這里，會說，那還是美元好。

我不完全同意。

因為這個測算只說明一件事。

在同類產品里，美元保單長期復利優勢確實更明顯。

但它不代表所有美元保單都贏。更不代表你的家庭就應該買美元。

永明「萬年青?星河尊享II」比較特殊。

在2026年香港主流儲蓄險里，它的美元與人民幣長期IRR，均穩定在6.5%左右。

這個數據有點反常識。

它說明什么？

說明至少在這類產品上，美元和人民幣的差別，已經不再只是“收益高低”的差別。

核心區別變成了計價貨幣。匯率風險。以及未來資金用途。

我對這類產品的看法是：

如果美元版和人民幣版長期IRR都在6.5%左右，純內地用錢的人，沒必要為了美元兩個字去承擔額外匯率焦慮。

這句話我會說得比較重。

很多家庭買儲蓄險，目的是養老、教育、傳承。

這些錢本來就不該天天被匯率牽著走。

你未來在內地養老。孩子在國內讀書。家庭開支也都是人民幣。

那你買美元保單，最后還得換回來。

一來一回，收益演示再漂亮，也可能被匯率吃掉。

當然，美元保單也不是不好。

美元保單的非保證收益波動略高。但長期實現率往往更穩定。對于確實有海外需求的人，它的意義很明確。

比如孩子將來去美國、英國讀書。或者家庭有移民、海外置業計劃。又或者你資產幾乎全是人民幣，想做貨幣分散。

這種情況，我會優先看美元保單。

但如果你只是聽別人說美元收益高，就跟著買。

我不建議。

匯率不是小波動，短期用錢的人最容易吃虧

聊美元保單，匯率風險繞不開。

很多人嘴上說能接受波動。

真到錢要用的時候，接受不了。

有一個上海客戶的案例，很典型。

他5年前買了一份香港多幣種保單。美元計價。

今年因為生意需要，把資金轉回人民幣。

結果匯率損失達到15%。

這類情況不是產品本身一定差。

而是幣種和用錢場景沒匹配。

再看一個測算。

假設你買了一份10萬美元的保單。

持有5年后，保單價值漲到12.05萬美元。年化約3.8%。

如果到期匯率還是1美元兌7.2元人民幣。

可以換到86.76萬元人民幣。

但如果匯率變成1美元兌6.5元人民幣。

只能換到78.33萬元人民幣。

中間匯損是8.43萬元。

折算成人民幣年化收益，直接從3.8%降到1.7%。

這就是匯率風險的殺傷力。

它不是報表上的一個小提醒。

它會實實在在影響你到手的錢。

我對短期資金的態度很明確。

5到10年內確定要換回人民幣使用的錢，不要輕易放進美元保單。

尤其是做生意的家庭。

現金流有不確定性。未來某個時間點可能要回款、補流動性、買房、周轉。

這類錢買美元儲蓄險，很容易被兩個東西夾擊。

一個是保單前期現金價值不夠厚。一個是匯率當時不站在你這邊。

人民幣保單在這方面更簡單。

繳費領取全以人民幣結算。

未來人民幣兌美元怎么走，對你保單領取的人民幣金額影響沒那么直接。

這也是人民幣保單的核心價值。

它買的不是最高收益。

它買的是確定的使用體驗。

我不會說人民幣保單適合所有人。

但對純內地生活的家庭，它確實更穩。

尤其是風險偏好保守的人。

你不想半夜看匯率。也不想將來領錢時算來算去。那就別折騰。

美元保單不只是收益問題，還有賬戶和額度問題

很多人只看收益演示。

卻忽略操作成本。

美元保單在內地家庭這里，有幾個現實門檻。

第一，要開香港銀行賬戶。

你交保費。領收益。后續保單操作。都需要賬戶配合。

第二，每年繳納的美元保費，會占用個人每年5萬美元的換匯額度。

如果你的保費金額比較大，就會麻煩。

可能要拆分多年繳。也可能要家庭成員一起規劃額度。

這里面有合規邊界。不能隨便處理。

第三，部分保險公司的貨幣轉換，會收取**1%-3%**的差價。

很多人看到多幣種保單，就覺得很靈活。

美元不合適就轉人民幣。人民幣不合適再轉美元。

聽起來很美。

實際每轉一次，都可能有成本。

頻繁轉換，最后不是在做資產配置。是在給轉換成本打工。

人民幣保單的操作門檻相對低。

尤其對內地投保人更友好。

當然，這里也要說清楚。

人民幣保單資金出境時，同樣會涉及換匯和額度問題。它不是完全沒有跨境流程。

它的優勢主要在后端。

理賠、分紅、領取都是人民幣。錢回來時不用再占額度。使用體驗更接近內地生活。

我的判斷是：

有明確海外用錢需求，就選美元。沒有海外用錢需求，只是追求省心，人民幣更合適。

不要為了一個可能更高的演示收益，把自己搞進復雜流程里。

尤其第一次買香港儲蓄險的家庭。

你對流程不熟。對匯率也沒有管理經驗。

人民幣版本往往更容易執行。

真正該看的，是錢以后怎么用、能放多久

繞了一圈，最后還是回到家庭決策。

我不喜歡把問題說成“哪個幣種更高級”。

這沒有意義。

你要問三個問題。

第一，錢以后在哪里花？

這是最核心的。

資金100%在內地使用。比如養老。國內教育。家庭傳承。未來醫療。長期生活備用金。

我會優先選人民幣保單。

原因很簡單。

收入是人民幣。支出是人民幣。未來領取也是人民幣。

鏈條最短。變量最少。

有明確海外需求。比如子女留學。移民。海外置業。海外生活費。

我會直接看美元保單。

錢未來本來就要花美元。現在配置美元資產，反而減少來回兌換。

兩種需求都有。

比如一部分錢給國內養老。一部分錢給孩子海外教育。

那就拆分配置。

五五開可以。三七開也可以。

不要用一個幣種解決所有問題。

第二，錢能放多久？

香港儲蓄險不是短期理財。

這一點必須講清楚。

持有不足5年，往往會面臨較大退保虧損。

短期要用的錢，不適合買任何香港儲蓄險。

不是美元不適合。也不是人民幣不適合。

是這個品類本身就不適合。

持有5-15年。

我更傾向人民幣保單。

這段時間不算短。但也不夠長。匯率對最終收益的影響仍然很大。

人民幣版本更穩。

持有15年以上。

美元保單的優勢會更明顯。

長期復利時間足夠。匯率波動也更容易被時間攤平。

特別是你本來就想分散人民幣資產風險。美元保單就有價值。

第三，你能不能承受波動？

有些人看起來風險承受能力強。

實際賬戶一波動，就開始焦慮。

這種人不適合買自己看不懂的美元保單。

我見過不少家庭。

簽單時說自己長期持有。過兩年匯率一變，開始問能不能轉幣種。能不能退。能不能換人民幣。

這不是產品問題。

是風險偏好和產品不匹配。

普通中產家庭，我更建議這樣做。

先用人民幣保單筑一個穩的底盤。再拿一部分長期閑錢配置美元保單。

這樣不激進。

也不會完全錯過美元資產的分散價值。

高凈值家庭可以更靈活。

你有海外身份規劃。海外資產。海外教育需求。那美元比例可以更高。

但依然要圍繞未來用錢場景來配。

不是為了看起來國際化。

最后這幾個提醒，比選幣種更重要

講到這里，我把自己的判斷再收一下。

香港儲蓄險選人民幣還是美元，沒有統一答案。

但對每個家庭，都可以有清晰答案。

純內地使用。怕波動。要省心。人民幣保單更合適。

有海外規劃。能長期持有。要分散貨幣風險。美元保單更合適。

兼顧兩邊。拆分配置最穩。

2026年，香港保險市場越來越成熟。人民幣保單和美元保單的差距也在縮小。

人民幣保單的優勢，是便捷性和穩健性。

美元保單的優勢，是長期收益空間和全球流動性。

但你別只盯優勢。

我再強調三個提醒。

第一，不要盲目追高收益。

美元保單演示收益漂亮。不代表你到手一定漂亮。

投保前一定要測算最壞情況。

尤其要看人民幣升值時，換回人民幣后的實際收益。

這個動作很重要。

第二，不要頻繁轉換貨幣。

部分多幣種保單支持貨幣轉換。但轉換可能有差價。

常見成本在1%-3%。

你轉得越勤，損耗越多。

如果擔心未來用錢幣種變化，可以提前選有保單拆分功能的產品。把不同用途的錢分開管理。

第三，先配基礎保障。

香港儲蓄險的核心是儲蓄增值。

不是醫療保障。也不是重疾保障。

家庭醫療險、重疾險這些基礎保障沒配齊，就急著買大額儲蓄險。

我不建議。

先保住人。再談錢的增值。

這個順序不能反。

如果你問我永明「萬年青?星河尊享II」這種美元和人民幣長期IRR都在6.5%左右的產品，應該怎么選。

我的答案很直接。

看未來用錢幣種。

在內地用。選人民幣。在海外用。選美元。兩邊都用。拆開配。

別被“美元更高級”帶偏。

也別覺得“人民幣就一定不劃算”。

真正好的方案，不是收益表上最漂亮的那個。

是你未來真的用得上的那個。

大賀說點心里話

如果你已經在看香港儲蓄險，幣種只是第一步。更關鍵的是怎么買、怎么買得省、哪些條款要提前看清。這里面的信息差不小，別只拿一張演示表就做決定。