你好，我是大賀。北大碩士，做港險(xiǎn)測(cè)評(píng)第9年。

今天聊一套最近問得很多的組合。

國(guó)壽海外「豐饒傳承3」+ 廣發(fā)銀行保費(fèi)融資。

這個(gè)方案最抓人的地方，是一組數(shù)字。

100萬美金總保費(fèi)?？蛻糇约合饶贸龃蠹s15萬美金。9年后，保單預(yù)期退保價(jià)值約135.3萬美金。還掉銀行本金74.8萬美金后，手里剩下約60.5萬美金。

聽起來有點(diǎn)像過去買房。

少量首付。撬動(dòng)大資產(chǎn)。資產(chǎn)漲幅覆蓋貸款成本。剩下的，就是杠桿后的利潤(rùn)。

不過，我不想把它講成神話。

保費(fèi)融資不是無風(fēng)險(xiǎn)套利。也不是誰都適合。它真正能不能看，要看四件事。

銀行愿不愿意出錢。保單自己能不能漲。貸款成本能不能壓住。最壞情況能不能扛住。

這四個(gè)條件，都過關(guān)，才值得談收益。

15萬美金怎么9年變成60.5萬

先把賬擺出來。

這套方案的宣傳測(cè)算里，有一個(gè)更大的案例。

一次性投入188.4萬美金。9年后預(yù)期收回443.7萬美金。9年凈賺255.3萬美金。

收益相當(dāng)于總投入的135.5%。對(duì)應(yīng)每年回報(bào)13.74%。

代價(jià)也寫得很清楚。

9年間，每月還息2.45萬美金。到期一次性還本。

很多人第一反應(yīng)是：這不就是加杠桿嗎？

沒錯(cuò)。它就是加杠桿。

過去十幾年，買房賺錢的底層邏輯，也不是房子天然神奇。真正起作用的是三件事。

房?jī)r(jià)在上行期。少量首付撬動(dòng)總價(jià)漲幅。房?jī)r(jià)漲幅遠(yuǎn)超按揭利率。

現(xiàn)在這個(gè)邏輯變了。

房子不怎么漲了。首付比例也不低。按揭利率看著不高，但房?jī)r(jià)預(yù)期沒了。三要素少了兩個(gè)半。

我不建議再用過去那套買房思維，去押今天的房產(chǎn)。

但保費(fèi)融資有點(diǎn)像把這個(gè)邏輯搬到了保險(xiǎn)里。

它的“首付”通常是總保費(fèi)的15%-20%。買房首付常見是20%-30%。在100萬美金總保費(fèi)案例里，客戶自出約15萬美金。

說白了，就是用十幾萬美金，控制一張100萬美金級(jí)別的保單。

這件事能不能成，不看故事。看賬。看合同?？淬y行條款。

第一重：銀行替你付剩下的大頭保費(fèi)

保費(fèi)融資翻譯成人話，就是貸款買保險(xiǎn)。

你不是把全部保費(fèi)一次性掏出來。你只拿出一部分。銀行根據(jù)保單現(xiàn)金價(jià)值和你的資產(chǎn)情況，給你批一筆貸款。剩下的大頭保費(fèi)，由銀行直接打給保險(xiǎn)公司。

標(biāo)的通常是儲(chǔ)蓄分紅險(xiǎn)。

最好是現(xiàn)金價(jià)值高。分紅潛力大。幣種常見是美元或港幣。

流程并不復(fù)雜。

選一張合適的保單。銀行批貸?？蛻糁Ц蹲杂匈Y金和利息。幾年后退保或提取。先還銀行本息。剩下的歸客戶。

這條款翻譯成人話就是：你付利息，讓銀行替你養(yǎng)一張高額保單。

這事能不能賺錢，核心就一句。

保單收益要覆蓋貸款利息。

只要覆蓋得住，利差就是利潤(rùn)。利差越大，杠桿放大越明顯。

不過這里有個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。

我不建議只盯貸款利率低。

很多人看融資方案，只問哪家銀行利率最低。這個(gè)問法太粗了。利率會(huì)動(dòng)。分紅也不是保證。銀行政策也會(huì)改。

真正要看的，是兩端。

一端是保單的分紅穩(wěn)定性。一端是貸款成本的可控性。

這也是我為什么會(huì)重點(diǎn)看國(guó)壽海外「豐饒傳承3」+ 廣發(fā)這套組合。

它不是市面上最會(huì)講故事的方案。但賬面結(jié)構(gòu)，確實(shí)比較硬。

第二重：豐饒傳承3自己要能漲

融資保單不是靠貸款賺錢。

貸款只是放大器。底層資產(chǎn)不行，杠桿只會(huì)放大問題。

這點(diǎn)我說得直接一點(diǎn)。

保費(fèi)融資里，保單本身比銀行利率更重要。

以國(guó)壽海外「豐饒傳承3」為例。

總保費(fèi)100萬美金。疊加優(yōu)惠后，實(shí)際應(yīng)繳保費(fèi)是904,615.84美元。也就是約90.46萬美金。

到第9年，退保發(fā)還總額是1,352,640美元。

這里面，保證部分是938,000美元。非保證終期紅利是414,640美元。

這組數(shù)字很關(guān)鍵。

實(shí)繳約90.46萬。第9年保證退保價(jià)值93.8萬。

哪怕非保證分紅完全不看，保證部分已經(jīng)覆蓋實(shí)繳保費(fèi)。

當(dāng)然，融資結(jié)構(gòu)里還要看貸款利息。不能只看保單本金。但至少說明一件事。

這張保單的底盤不薄。

再看公司背景。

國(guó)壽海外背后是中國(guó)人壽保險(xiǎn)集團(tuán)。財(cái)政部出資，國(guó)務(wù)院直屬。標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)A級(jí)。世界500強(qiáng)排名第59位。

這不是說它一定不會(huì)波動(dòng)。

分紅險(xiǎn)的非保證利益，永遠(yuǎn)不能當(dāng)存款看。

但我把合同翻爛了才敢說這話：這類融資方案里，底層保單選國(guó)壽海外，比選一些分紅兌現(xiàn)不穩(wěn)定的公司，更讓我放心。

還有一個(gè)背景。

2025年香港保險(xiǎn)分紅實(shí)現(xiàn)率集中披露后，國(guó)壽海外豐饒系列表現(xiàn)確實(shí)靠前。按2025年10月披露數(shù)據(jù)，豐饒系列分紅實(shí)現(xiàn)率為100%。終期紅利實(shí)現(xiàn)率也穩(wěn)定在100%。行業(yè)平均大約87%。

這能不能代表未來？

不能。

但它能說明歷史兌現(xiàn)能力。

融資保單最怕兩頭擠壓。分紅下滑。利率上行。國(guó)壽這邊至少在分紅歷史上，給了一個(gè)比較扎實(shí)的參照。

第三重：降息周期把利差拉開

現(xiàn)在說最核心的賬。

這套方案為什么能把保單本身約45%的9年漲幅，放大成年化13.74%？

關(guān)鍵是降息周期和貸款結(jié)構(gòu)。

截至2026年5月10日，市場(chǎng)對(duì)美元利率繼續(xù)下行仍有預(yù)期。保費(fèi)融資最吃利差。貸款成本低一點(diǎn)，結(jié)果會(huì)差很多。

廣發(fā)方案的貸款利率，取兩個(gè)數(shù)里較低者。

P-1.975%。其中P=5.25%。以及H+1.15%。

按P-1.975%算，目前是3.275%。

而且有封頂和封底。

封頂3.9%。封底3.1%。

這點(diǎn)很少見。后面我會(huì)單獨(dú)講。

現(xiàn)在先看測(cè)算。

總保費(fèi)100萬美金。5年繳。每年20萬美金。

客戶選擇一次性預(yù)繳。首年折扣15%。預(yù)繳利率3.5%。實(shí)際需繳保費(fèi)904,616美元。

首日現(xiàn)價(jià)786,924美元。

銀行按首日現(xiàn)價(jià)的95%放貸。貸款金額是747,577美元。

客戶自付金額157,038美元。

首年手續(xù)費(fèi)2%。合計(jì)首日支付171,990美元。

按3.275%計(jì)算，每年利息約24,483美元。每月約2000美元。

融資杠桿倍數(shù)是5.81。

這張圖里，有三個(gè)退出時(shí)間點(diǎn)。

第7年退保，凈利潤(rùn)16,301美元。年化1.35%。第8年退保，凈利潤(rùn)94,167美元。年化6.84%。第9年退保，凈利潤(rùn)212,724美元。年化13.74%。

這三個(gè)數(shù)字放在一起看，很有意思。

這不是一張適合7年內(nèi)退出的方案。

第7年年化才1.35%。這點(diǎn)很直白。你如果只想短線周轉(zhuǎn)，別碰這種結(jié)構(gòu)。

第8年開始好看。第9年才真正把杠桿打出來。

9年時(shí)，保單預(yù)期退保價(jià)值約135.3萬美金。還銀行本金約74.8萬美金。剩余約60.5萬美金。

再扣掉客戶首日支付和期間利息，凈利潤(rùn)約21.3萬美金。

保單本身從約90.46萬漲到135.3萬。漲幅約45%。

但客戶不是拿90萬進(jìn)去。客戶首日拿的是17.2萬左右，再承擔(dān)每年利息。

這就是杠桿的力量。

不過我也要潑一點(diǎn)冷水。

13.74%不是保證收益。

它依賴三個(gè)前提。

保單非保證分紅按演示走。貸款利率按當(dāng)前區(qū)間測(cè)算?？蛻裟馨从?jì)劃持有到第9年。

少一個(gè)，結(jié)果都會(huì)變。

我會(huì)喜歡這套方案，不是因?yàn)?3.74%這個(gè)數(shù)字漂亮。

而是因?yàn)樗谡Ｇ榫跋率找鎵蚋?，在壓力情景下也沒崩。

第四重：3.9%封頂把利率風(fēng)險(xiǎn)壓住

保費(fèi)融資最大的變量，有兩個(gè)。

分紅實(shí)現(xiàn)率。貸款利率。

分紅是保險(xiǎn)公司這邊的變量。貸款利率是銀行這邊的變量。很多融資方案看起來收益高，真正危險(xiǎn)在利率沒有上限。

這套廣發(fā)方案最有價(jià)值的地方，是貸款利率封頂3.9%。

我說得明確一點(diǎn)。

封頂3.9%，在香港融資保單里非常稀缺。

以前有些方案，利率封頂很高。也有一些壓根沒有封頂。市場(chǎng)利率一上來，客戶每年利息壓力立刻變大。

這套方案把融資成本上限鎖住了。

封底3.1%。封頂3.9%。

上限明確，賬才好算。賬能算清楚，風(fēng)險(xiǎn)才談得上控制。

再看壓力測(cè)試。

假設(shè)9年里，分紅實(shí)現(xiàn)率只有70%。同時(shí)融資利率一直維持封頂3.9%。

這個(gè)假設(shè)其實(shí)很嚴(yán)。

70%分紅實(shí)現(xiàn)率，在國(guó)壽海外歷史上沒有發(fā)生過。融資類產(chǎn)品更沒有出現(xiàn)過。國(guó)壽旗下產(chǎn)品終期實(shí)現(xiàn)率也長(zhǎng)期穩(wěn)定在100%。

但壓力測(cè)試就應(yīng)該往壞了測(cè)。

結(jié)果是，第9年退保IRR仍有2.99%。

表里還有幾組數(shù)。

100%實(shí)現(xiàn)率，利率3.10%，IRR是14.50%。100%實(shí)現(xiàn)率，利率3.35%，IRR是13.42%。100%實(shí)現(xiàn)率，利率3.90%，IRR是11.03%。

70%實(shí)現(xiàn)率，利率3.10%，IRR是6.47%。70%實(shí)現(xiàn)率，利率3.35%，IRR是5.38%。70%實(shí)現(xiàn)率，利率3.90%，IRR是2.99%。

這就是我認(rèn)為它能看的原因。

不是沒有風(fēng)險(xiǎn)。

而是下行被壓住了。上行還保留著。

我測(cè)了一圈下來，市面上很多融資保單方案，只會(huì)把正常演示講得很好看。壓力測(cè)試一拉，就露怯。

國(guó)壽海外「豐饒傳承3」+ 廣發(fā)這套，我會(huì)把它歸到風(fēng)險(xiǎn)可控的優(yōu)選方案之一。

關(guān)鍵細(xì)節(jié)在這里。

保單端，國(guó)壽海外分紅歷史穩(wěn)。銀行端，廣發(fā)利率有封頂。時(shí)間端，第9年退出才比較舒服。資質(zhì)端，不是誰都能進(jìn)。

這四點(diǎn)缺一不可。

還有一個(gè)監(jiān)管背景，也值得說一句。

香港保監(jiān)局GL34指引從2023年1月生效以來，保費(fèi)融資投保人都必須簽署《重要資料聲明書》。到2025年前三季度，保費(fèi)融資新單保費(fèi)同比增長(zhǎng)38%。

這說明兩件事。

市場(chǎng)確實(shí)熱。監(jiān)管也確實(shí)盯得更細(xì)。

別被銷售話術(shù)帶偏。融資保單不是野路子。但它也不是低門檻理財(cái)。合規(guī)流程、風(fēng)險(xiǎn)披露、資產(chǎn)審查，都要認(rèn)真過。

門檻比收益更現(xiàn)實(shí)

很多人看到這里，會(huì)問：我能不能投？

這才是現(xiàn)實(shí)問題。

這套廣發(fā)融資方案，不是所有人都能投。

投保門檻有兩種路徑。

一種是在廣發(fā)銀行系統(tǒng)內(nèi)，有100萬美金資產(chǎn)證明。這個(gè)是時(shí)點(diǎn)證明。

另一種是全球范圍內(nèi)，本人名下有300萬美金資產(chǎn)證明。

還要看征信報(bào)告。

如果客戶有負(fù)債，需要補(bǔ)齊跟負(fù)債等額的資產(chǎn)證明。

還要預(yù)存資金。

先放入一年利息。每年年審前，也要放入一年利息。

這幾條篩下來，很多人其實(shí)進(jìn)不來。

我不建議為了做融資保單，硬湊資產(chǎn)證明。更不建議用短期周轉(zhuǎn)資金去玩這種結(jié)構(gòu)。

它適合的是這類人。

本來就有美元資產(chǎn)?，F(xiàn)金流穩(wěn)定。能接受9年左右周期。理解非保證分紅。愿意配合銀行年審。不靠這筆錢應(yīng)急。

不符合這些條件，我會(huì)直接說：不適合。

尤其是兩類人。

第一類，是現(xiàn)金流緊的人。

你每年要付利息。還要配合年審。短期內(nèi)不能隨便斷。現(xiàn)金流一緊，原本的收益測(cè)算就會(huì)變味。

第二類，是只看高收益的人。

如果你只記住13.74%，沒記住分紅非保證、利率區(qū)間、9年退出、資產(chǎn)門檻，那你不該做。

金融工具最怕拿錯(cuò)。

對(duì)的人用，是放大器。不合適的人用，是壓力源。

寫在最后：好方案也要留風(fēng)險(xiǎn)閥門

我對(duì)這套組合的判斷比較明確。

國(guó)壽海外「豐饒傳承3」+ 廣發(fā)銀行保費(fèi)融資，是目前值得重點(diǎn)看的融資保單方案之一。

原因不復(fù)雜。

豐饒傳承3的保證現(xiàn)金價(jià)值不弱。國(guó)壽海外分紅歷史穩(wěn)。廣發(fā)利率有3.9%封頂。第9年測(cè)算收益足夠有吸引力。極端壓力測(cè)試下，IRR仍有2.99%。

但我也不會(huì)把它推薦給所有人。

短期資金別碰?，F(xiàn)金流緊的人別碰。不能接受分紅波動(dòng)的人別碰。只想看一個(gè)高收益數(shù)字的人，也別碰。

當(dāng)下確實(shí)可能是一個(gè)不錯(cuò)的窗口。

降息周期在。融資成本有封頂。保單分紅歷史也站得住。

但窗口不會(huì)永遠(yuǎn)開著。

利率會(huì)變。門檻會(huì)變。銀行政策也可能調(diào)整。

真正做決定前，要把自己的資產(chǎn)、負(fù)債、現(xiàn)金流、持有周期都攤開看。別只看演示表。更別把非保證利益當(dāng)確定收益。

這類工具，我的態(tài)度一直很簡(jiǎn)單。

看懂了。資金合適。周期也合適?？梢哉J(rèn)真考慮。看不懂。錢還要周轉(zhuǎn)。那就別急。

大賀說點(diǎn)心里話

保費(fèi)融資最怕信息不對(duì)稱。同一張保單，不同渠道、不同銀行方案，最后成本和收益可能差不少。你如果想看自己適不適合，我建議先把賬算清楚，再?zèng)Q定要不要?jiǎng)印?/p>