香港保險2024年又爆了。

根據保監局數據，內地客戶去香港買保險的保費規模已經恢復到疫情前水平，甚至還在漲。朋友圈里，一大堆中介曬著簽單現場的照片，配文清一色都是“某某總年繳XX萬美金，鎖定長期復利6%+”。

看著是不是很心動？

但今天我要潑一盆冷水。咱們不聊虛的，就拿市場最熱的保誠儲蓄保障計劃（雋富系列）開刀，把它的底褲扒干凈。收益到底有多少？能不能達到演示利率？跟內地產品比到底誰贏？買之前哪些坑必須避開？

這篇文章，全是干貨，不廢話，直接上硬菜。

先亮觀點： 保誠儲蓄保障計劃是一款優秀的產品，但只適合特定人群。如果你拿它當短期理財，或者對收益波動的承受力像玻璃一樣脆，那趁早別碰。香港保險是長跑，不是短跑，更不是撿錢。

一、保誠這家公司，到底行不行？

買保險，尤其是儲蓄型保險，公司實力是地基。地基不穩，樓蓋再高也是危房。

保誠保險，1848年成立于倫敦，全球最大的保險公司之一，管理資產超過6000億英鎊。在香港市場，保誠是老牌勁旅，跟友邦、安盛、宏利并稱“四大金剛”。

但別光看老不老，咱得看硬指標。

數據很漂亮，但我要說一句：評級和歷史只代表過去，不代表未來。 2008年金融危機，保誠也差點翻車，后來靠增資和業務調整才穩住。但話說回來，在香港市場，保誠的穩健度屬于第一梯隊，這點不用懷疑。

上圖：香港老牌保險公司對比，保誠在歷史、評級、產品線上都很有競爭力。

二、保誠儲蓄保障計劃（雋富），到底是什么？

咱們不說那些繞口的術語，用大白話講清楚。

產品本質： 這是一份以“美元/港幣/人民幣等多元貨幣”計價的分紅儲蓄保險。你交幾年保費，然后讓保險公司幫你投資，N年后拿出來增值的部分。

核心特點：

• 多元貨幣： 可以選擇美元、港幣、人民幣、澳元、加元、英鎊等6種貨幣，保單生效后還能自由轉換。這個功能很實用，尤其是對將來有出國留學、移民、跨境生活需求的人。
• 長期復利增長： 保誠的演示收益在長期（20年以上）可以達到IRR 5.5%-6.5%左右。注意，是演示收益，不是保證收益。
• 分紅機制： 每年派發紅利，紅利可以累積生息，也可以提取現金。分紅分為“保證部分”和“非保證部分”。非保證部分才是收益的大頭。
• 繳費期靈活： 可以選擇3年、5年、10年繳費，也可以一次性繳費。

保誠的這張牌，打得是“確定性+想象力”的組合。 保證部分給你一個底（雖然很低，通常只有0.5%-1%），非保證部分給你一個想象空間（長期6%+）。

但問題就出在這個“非保證”上。

三、收益深度拆解：別被數字沖昏頭

咱們直接看收益數據，用數字說話。

假設一個標準案例：每年繳2萬美元，繳5年，總保費10萬美元。 分別看第10年、第20年、第30年、第50年的預期收益。

注意！ 第10年預期IRR只有0.8%，還不如銀行定存。這就是我說的，短期退保必虧。如果你熬不到20年，千萬別碰香港儲蓄險。

再看跟其他產品的對比。香港市場主流儲蓄險有10來款，保誠雋富在其中的收益水平屬于中上，但不是最高。

上圖：香港10款主流儲蓄險收益對比。保誠雋富（圖中第4款）在20年期的收益屬于中等偏上，但更長期的表現更突出。

我的判斷： 保誠雋富更適合超長期持有（30年以上）的投資者，它的復利效應在后期會爆發。如果你計劃20年左右使用這筆錢，市面上有更好的選擇（比如友邦的充裕未來系列，安盛的摯匯等），單看20年收益會高出0.3%-0.5%。

四、為什么香港保險收益高？背后東西是啥

很多內地朋友第一次看到香港儲蓄險6%+的IRR，第一反應是：“假的吧？是不是騙人的？”

還真不是假的。香港保險收益高，底層邏輯在于投資組合的全球化。

上圖：香港保險公司可以把資金投向全球100多個國家的股票、債券、不動產等多元資產。相比之下，內地保險資金超70%集中在債券領域。香港保險的投資組合更分散、更靈活。

簡單說，內地保險資金的主要投向是：國債+地方債+企業債+少量股票。 國內債券收益率現在是多少？10年期國債已經跌破2.5%了。所以內地儲蓄險的預定利率目前是3.0%（還在降），而且分紅部分也是靠國內股市，表現大家心里有數。

香港保險的資金呢？可以投全球。美股、美債、歐洲不動產、亞太股票、另類資產……哪里收益高去哪里。美股過去20年平均年化回報8%+，美債收益率目前5%左右。組合下來，長期做到6%+并不是天方夜譚。

但高收益伴隨高波動。看下面這張圖：

上圖：香港保險的投資組合分為固定收益（債券類，提供穩定收益）和非固定收益（股票、基金等，提供高成長性）。兩者結合，既有底倉又有彈性。

上圖：藍色線條代表市場投資波動。香港保險的分紅會隨市場波動，但保險公司會通過“平滑機制”來穩定分紅，避免大起大落。

但別以為“平滑機制”能完全消除波動。 2008年金融危機時，保誠的分紅也大幅縮水。所以，買香港儲蓄險，你要有一顆能承受波動的強心臟。不能像存銀行一樣一點波動都接受不了。

五、分紅實現率：保誠的歷史成績單

演示收益是畫餅，分紅實現率才是吃到嘴里的糧。

香港保險監管局要求所有保險公司公布分紅實現率數據，保誠也不例外。咱們直接看歷史數據。

保誠旗下主力分紅產品（如雋升系列）過去10年的分紅實現率大致在85%-110%之間波動。不同年份、不同產品有所差異。

• 2014-2016年： 實現率較高，普遍在100%-110%。當時全球股市好，保誠投資回報率高。
• 2017-201