你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

最近有個數據讓我挺震撼的——2024年各家保司的分紅實現率報告出來了，友邦99%，保誠84.5%，中間差了將近15個百分點。

這意味著什么？同樣交100萬保費，30年后可能差出好幾百萬。

今天這篇文章，我們用數據說話，不吹不黑，把八大保司的投資策略和分紅表現全拆給你看。選哪個，一目了然。

同樣保費，為何收益差百萬？

先說一個很多人沒意識到的事實：香港保險市場以高預期收益和全球化資產配置著稱，但各家保司的投資策略差異巨大。

這不是營銷話術，是實打實的數據差距。

同樣的保費投入，不同保司的資產組合可能帶來數百萬收益差距。為什么？因為保險公司本質上是資產管理公司，你交的保費，他們拿去投資。

投什么、怎么投、投多少，直接決定你最終拿到多少錢。

有人重倉債券求穩，有人重倉股票博高收益，有人全球分散，有人押注單一市場。策略不同，結果天差地別。

最近有個趨勢值得關注：后房地產時代，中國家庭資產配置正在從"空間資產"轉向"時間資產"。

參考日本大衰退后的數據，居民不動產配置從41%降至22%，現金存款升至34%。資產配置邏輯變了，保險成為家庭資產配置的基本盤。

這時候，選對保司就不是小事了——它決定你未來20年、30年的收益上限。

接下來，我把八大保司的投資策略逐個拆解，直接上對比表，這個差距你自己看。

保守派代表：友邦的穩健哲學

說到保守型投資，友邦保險堪稱典范。

我們先看硬數據：友邦2024年投資總額達2553億美元，差不多是香港外匯基金的一半。

錢多不代表投得好，關鍵看怎么配。

資產配置結構：

• 近**70%**配置于固定資產
• 股權資產占24%
• 房地產僅3%

這個結構非常"保險"——用大比例的債券打底，小比例股票增厚收益，房地產只是點綴。

再看債券質量：政府和機構債券占58%，公司債券占39%。

政府債基本等于"無風險資產"，公司債也以高評級為主。

更關鍵的是期限結構：70%以上投資期限超過10年。這充分體現保險資金長期性特征——用時間換空間，鎖定長期收益。

企業債券的地域分布也值得注意：亞太地區占67%，美國占20%。這說明友邦對亞太市場有深度理解，不是盲目追逐歐美資產。

代表產品「盈御3」的投資策略：

• 債券及其他固定收入工具：25%-100%
• 增長型資產：0%-75%

這個區間設計很有意思——下限25%債券保底，上限100%債券可以全守；增長型資產最高75%，但可以完全不配。

給了投資團隊極大的靈活空間，市場好就進攻，市場差就防守。

友邦的投資哲學：不追求極致收益，但追求極致確定性。 適合那些對本金安全要求極高、不想承受任何波動的投資者。

激進派先鋒：保誠的高權益策略

如果說友邦是"穩字當頭"，那保誠就是"搏字當頭"。

保誠保險以高權益類資產占比著稱，2024年總投資資產1600億美元。直接看結構：

• 債券類資產占比45.7%（主權債券22.6%，公司債券22.8%）
• 權益類資產占比50.3%

50.3%的權益類資產，這個比例顯著高于行業平均水平。

行業平均權益類占比大概在20%-30%，保誠直接干到一半以上。

金融投資總額161,184百萬美元" />

更激進的是趨勢變化：相較于2023年，權益類資產增持了25%，債權類減持了11%。

這說明保誠在主動加倉股票、減倉債券。這種策略的結果呢？年度凈利潤整體增長了40%。

債券質量上，76%的政府債券和56%的公司債券達到A級及以上評級。

雖然股票倉位高，但債券底倉的質量沒放松。

高權益類資產占比的投資策略可能帶來較大的收益波動性，但也帶來更高的潛在投資收入。這是保誠的核心邏輯——用波動換收益。

代表產品「信守明天」的資產分配：

• 固定收益證券：30%
• 股票類別證券：70%

70%股票，30%債券，這個配置在港險市場里算相當激進了。

保誠的投資哲學： 保誠是少數在極端市場下仍維持較高紅利派發能力的老字號保險公司之一。適合資金為長期閑錢、目標年化6.5%以上、能承受中期波動的投資者。

平衡派陣營：宏利、安盛、永明的中庸之道

不是所有人都想走極端。有些保司選擇了"中庸之道"——債券打底，股票增厚，穩中求進。

宏利：138年老牌實力派

宏利保險有138年歷史，2024年總投資資產高達4425億加元，規模在全球保險公司中名列前茅。

地域分布很有意思：美國42%，加拿大27%，亞洲22%，歐洲9%。

北美是大本營，但沒忘記分散到亞洲和歐洲對沖風險。

資產質量上，70%資產為A級及以上優質債券。固定資產占比78.5%，屬于"債券為主、其他為輔"的配置。

代表產品「宏利傳承」的資產組合：

• 債券及其他固定收入資產：25%-55%
• 非固定收入資產：45%-75%

宏利的投資策略是以高信用評級的債券為資金安全墊，同時配置另類長期資產，以獲取可觀的高收益。

安盛：歐洲第一資管巨頭

安盛被譽為歐洲排名第一的資產管理公司，截至2024年12月31日，全球管理總資產超過1萬億美元，相當于香港外匯基金的2.4倍。

這個體量意味著什么？意味著安盛能拿到普通機構拿不到的優質資產，談到普通機構談不到的價格。

財務實力也很硬：總收益約1130億美元，償付比率高達227%，標普評級AA-，穆迪評級Aa3。

總資產組合4610億歐元，固定收益占比74%，房地產11%，上市股權3%。

債券為主，房地產和股票為輔。

安盛的特色是投資風格分為謹慎型、平衡型和進取型三檔：

• 謹慎型：資產更集中在債券
• 平衡型：債券+股票并行
• 進取型：更大膽配置非固定收益類資產

代表產品「盛利」的資產分配：

• 債券及其他固定收益資產：25%-80%
• 增長資產：20%-75%

收益波動可控，資產靈活適配市場變化。

永明：ESG+信用評級雙保險

永明保險注重ESG與信用評級，2024年投資總盤近1765億加元。

資產配置結構：

• 債券資產占43%
• 抵押貸款占32%
• 房地產和現金共占11%
• 衍生等投資占9%
• 股票證券投資占5%

穩健的固收資產占比極高達75%，其中**97%**評級為"投資級"高質量（BBB及以上級）。

行業分布也很分散：物業、金融業、能源、醫療、信息科技等13個行業。

永明專業化投資團隊，跨周期、跨市場、跨區域篩選優質標的，穿越周期可持續長期穩健增值。

代表產品「萬年青·星河尊享」的資產組合：

• 固定收入資產：25%-80%
• 非固定收入資產：20%-75%

平衡派總結： 宏利、安盛、永明三家都是"債券打底+彈性增長"的思路。適合投資期較長（10-20年）、希望收益有一定潛力又不愿承受過大波動的投資者。

特色派選手：周大福、萬通、富衛的差異化路線

除了保守派、激進派、平衡派，還有一些保司走出了自己的特色路線。

周大福人壽：穩健打底，靈活投資

截至2024年6月，周大福的總投資組合資產管理價值高達777.21億港元，復合年度增長率達到18%。

18%的復合增長率，這個數字很亮眼。

資產類型分布：

• 債券（含債券基金）占75%
• 上市股票（含股票基金）占10%
• 另類投資占6%
• 其他資產及現金占9%

采用謹慎穩健投資策略，主打多元化分散風險（行業/地區），以獲取長期穩健高收益。

代表產品「匠心傳承」的特色：三種投資策略可選

• 一般情況：25%-50%固定收入 + 50%-75%股權
• 財富躍進選項：15%-40%固定收入 + 60%-85%股權
• 財富增值調配選項：保守/均衡/增進三檔

周大福的特色是"第10年后可靈活切換策略"，想自主調控風險的投資者可以重點關注。

萬通：分散投資專家

萬通保險2024年總投資資產2853億美元，**83%配置于債券且96%**為高評級債券。

地域上80%+資產投資北美，兼顧歐洲、亞洲等地對沖風險。

行業布局側重公用事業、非周期消費等抗波動領域。

萬通正在利用其保險和投資的獨特哲學體系，依托霸凌資管和全球另類投資網絡，鏈接N個全球頂尖投資合作伙伴。

代表產品「富饒千秋」的資產組合：

• 債券及其他固定收益資產：25%-100%
• 股權類型資產：0%-75%

萬通的特色是"高質債券+私募債"，適合需要"類美債"替代品的投資者。

富衛：主動出擊型選手

富衛固收類資產投資占比超66%，**99%**是優質投資級別。

99%的投資級別占比，這個數字在行業里是頂尖水平。

資產分布：公司債券51%，股票和基金25%，政府債券5%。

政府債券以北美（48%）和歐洲（33%）為主。

富衛的資產管理強調主動出擊，主要投資公司債券和股權，控制風險分散，預期回報穩定。

代表產品「盈聚天下」的資產配置：

• 固定收益類型資產：25%-100%
• 股權類型資產：0%-75%

特色派總結： 周大福適合想自主調控風險的投資者，萬通適合需要"類美債"替代品的投資者，富衛適合看重債券質量的投資者。

分紅實現率：投資能力的終極驗證

說了這么多投資策略，最終還是要看結果。

分紅實現率就是最硬的驗證指標——保險公司過去承諾的收益，到底兌現了多少。

2024年各大保司的分紅實現率報告均已出爐，直接上對比表：

分紅實現率排名：

幾個關鍵結論不能跳過：

第一，主流保司的平均分紅實現率都在80%以上。 這說明港險市場整體兌現能力還是靠譜的。

第二，友邦整體的分紅實現率達到99%，是港險市場中表現最好的第一梯隊保司。 特別是「充裕未來2」連續7年100%達成，這個穩定性非常難得。

第三，安盛、萬通、周大福、國壽、宏利分紅實現率都在90%以上，效益優良。 這幾家可以歸為第二梯隊。

第四，保誠雖然投資策略激進，但分紅實現率84.5%在主流保司中墊底。 高風險高收益的策略，在分紅兌現上確實有代價。

有個細節值得注意：友邦、安盛、宏利、永明、萬通、周大福、國壽這些保司，波動小，多年數據扎實，更穩。

而富衛、忠意等過往產品較少的保司，更容易達到100%，但短期參考意義較小。

對號入座：三類投資者的保司匹配指南

說了這么多，最后給你一個可執行的選擇建議。

選保司就像選"財富合伙人"，沒有絕對"最好"，只有"最適合"。

1、極度風險厭惡者（本金安全第一）

推薦保司：宏利、友邦、富衛、周大福人壽

高比例配置高評級債券（70%-80%+），波動小，本金安全優先。適合教育金、養老金等剛性需求。

2、平衡型投資者（穩中求進）

推薦保司：安盛、永明

債券打底（60%-75%）+ 彈性增長空間（股票/私募等）。安盛提供靈活策略選項，永明融入ESG理念。

適合投資期較長（10-20年），希望收益有一定潛力又不愿承受過大波動者。

3、進取型投資者（能扛波動，追求高復利）

推薦保司：保誠、萬通

保誠高配權益資產（約70%），波動大但長期復利潛力強；萬通專注債券+精選私募，捕捉高質量非公開市場機會。

適合資金為長期閑錢，目標年化6.5%以上，能承受中期波動者。

4、特殊需求者

• 想自主調控風險： 周大福人壽（第10年后靈活切換策略）
• 需要"類美債"替代品： 萬通（高質債券+私募債）

大賀說點心里話

八大保司的投資策略和分紅實現率，我都攤開給你看了。

但說實話，選對保司只是第一步，怎么買、什么時候買、通過什么渠道買，這里面的門道更多。