你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

最近胡潤百富發(fā)布了一份《2025中國高凈值人群金融投資需求與趨勢白皮書》，里面有個數(shù)據(jù)讓我挺意外的——**86%**的高凈值人群考慮配置境外產(chǎn)品，**56%**計劃提高境外投資比例。

更有意思的是，境外保險以**28%**的配置占比，超過了境外銀行理財(20%)和境外股票(17%)，成為高凈值人群的首選境外資產(chǎn)。

而中國香港，以**52%**的占比成為境外配置的首選目的地。

聰明的錢都在往哪里流？這個問題的答案似乎已經(jīng)很清晰了。

但是問題來了：高凈值人群的選擇，對普通人有什么參考價值？港險和內(nèi)地險到底有什么本質(zhì)區(qū)別？今天我就從監(jiān)管、投資、產(chǎn)品三個維度，給你掰扯清楚。

監(jiān)管制度：強監(jiān)管 vs 行業(yè)自律

香港給我們的感覺一直就是自由度很高，事實也確實如此。

先說內(nèi)地這邊。保險市場由國務(wù)院直屬的中國銀保監(jiān)會（CBIRC）負(fù)責(zé)，遵循《中華人民共和國保險法》。

這是典型的強監(jiān)管模式，產(chǎn)品推出需要經(jīng)過層層報批，從條款設(shè)計到費率厘定，每一步都有嚴(yán)格的審核流程。

好處是什么？消費者被保護得很好，產(chǎn)品相對規(guī)范，不太會出現(xiàn)"坑人"的情況。

再看香港。保險業(yè)由獨立于政府的香港保監(jiān)局（IA）管理，遵循《保險業(yè)條例》。

但管得沒那么嚴(yán)，主要靠行業(yè)自律，市場自由度很高。

這種制度差異意味著什么？

內(nèi)地保司像是在"規(guī)定動作"里跳舞，能做什么、不能做什么，邊界很清晰；香港保司則更像是"自由發(fā)揮"，只要不違規(guī)，產(chǎn)品怎么設(shè)計、怎么投資，自主權(quán)很大。

這也直接導(dǎo)致了兩地保險在投資邏輯上的巨大差異。

投資邏輯：保守固收 vs 全球配置

無論是內(nèi)地還是香港，保險公司的底層資產(chǎn)配置都是兩類：固定收益類投資和權(quán)益類投資。

區(qū)別在于，投資范圍以及兩類資產(chǎn)的權(quán)重。

內(nèi)地儲蓄險的底層投資以固收類為主，權(quán)益類比較少。而且受監(jiān)管限制，內(nèi)地保險公司無法進(jìn)行全球投資，只能投資內(nèi)地資產(chǎn)——A股、債券、房地產(chǎn)等等。

投資比較保守，長期成長性較低。但好處是可以做到全保證收益。

香港儲蓄險則完全不同。僅有**30%-50%的債券類投資，大部分英式分紅保單是70%**的權(quán)益類投資。

為什么這么設(shè)計？因為只有大部分底層資產(chǎn)去投權(quán)益類，保單才有可能在長期投資中搏殺出6%以上的收益率。

更關(guān)鍵的是，香港儲蓄險可以在全球范圍選擇優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)投資。

拿宏利舉例，投資區(qū)域分布：美國42%，加拿大27%，亞洲及其他地區(qū)22%，歐洲9%。

以美國為主，分散到各地，能夠捕捉到不同地區(qū)的發(fā)展機會。這種全球化布局，是內(nèi)地保司做不到的。

當(dāng)然，多數(shù)香港保司的整體投資策略還是很穩(wěn)健的，會根據(jù)市場變動調(diào)整投資策略，來維護資金的安全性和收益性。

格局要打開——財富管理的本質(zhì)是什么？不就是讓錢去到能產(chǎn)生更高回報的地方嗎？

收益對比：高保證低收益 vs 低保證高分紅

投資邏輯的差異，直接體現(xiàn)在產(chǎn)品收益上。

內(nèi)地儲蓄險底層資產(chǎn)以無風(fēng)險的國債為主，反映在收益上就是高保證。目前固收型產(chǎn)品預(yù)定利率為2.0%，分紅型的預(yù)定利率是保底1.75%+**2%**左右的分紅。

香港儲蓄險呢？目前收益率限高到6.5%。但保證部分只有0.5%-1.5%，大部分收益來源于分紅。

看到這里你可能會問：分紅靠譜嗎？

我用數(shù)據(jù)說話。

30年期美債收益率4.7%左右，這是打底的無風(fēng)險收益。再看標(biāo)普500指數(shù)，過去10年平均報酬率為12.39%、過去20年為9.75%+、過去30年為9.9%+。

**4.7%**的美債打底+**9.9%的標(biāo)普拔高，綜合下來，你會覺得6%**難以實現(xiàn)嗎？

對于可以在全球范圍內(nèi)自由捕捉優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的香港保險公司來說，長期實現(xiàn)**6%+**的收益并非難事。

當(dāng)然，分紅確實是不確定的，主要看分紅實現(xiàn)率。好在香港保監(jiān)局硬性規(guī)定保司每年公布分紅實現(xiàn)率，這也算是給客戶的一種安全感。

產(chǎn)品形態(tài)：存錢罐 vs 多幣種資產(chǎn)池

內(nèi)地儲蓄險只支持用人民幣投保，主要有增額終身壽險和年金險兩類。

增額終身壽險像個"保本保息的存錢罐"，你每年交一筆錢，保險公司按合同約定的利率幫你管錢，現(xiàn)金價值會一年年漲，急用錢時能通過"減保"取出來一部分。

年金險更像"未來的工資卡"，比如退休前交錢，60歲后就能定期領(lǐng)錢，領(lǐng)錢的時間和金額都是固定的。

這兩種保險都和被保人的壽命掛鉤，人活著合同就繼續(xù)有效，被保人不在了合同也就終止了。

香港儲蓄險則支持美元、港元、人民幣、英鎊等多種貨幣選擇，收益結(jié)構(gòu)由保證收益和非保證紅利構(gòu)成。

很多高凈值客戶都在這樣做——用港險做多幣種資產(chǎn)配置，分散單一貨幣風(fēng)險。這不是有錢人的專利，只是一種更聰明的財富管理方式。

功能設(shè)計：港險的"隱藏技能"

保單的功能性方面，香港儲蓄險可能確實更好用。

貨幣轉(zhuǎn)換：香港保單提供多達(dá)9種貨幣選項，包括美元、港元、人民幣、英鎊、歐元、澳元、加元等。自第3個保單周年日開始，每年可進(jìn)行一次保單貨幣轉(zhuǎn)換，終身無限次。

這對有海外教育、全球旅居、跨境養(yǎng)老需求的家庭來說，簡直是神器。比如孩子先去美國留學(xué)，畢業(yè)后去加拿大工作，保單貨幣可以先轉(zhuǎn)美元再轉(zhuǎn)加元，靈活適配不同階段的需求。

變更被保人：這個功能原本是不敢想象的。但香港保司就是實現(xiàn)了，不少公司可以無限次變更被保人，甚至可設(shè)置候補被保人名單，預(yù)防當(dāng)前受保人突然離世導(dǎo)致的保單終止風(fēng)險。

正因為如此，保單才能永續(xù)復(fù)利增值且傳承下去。

看這張圖你就明白了：同樣是1塊錢，**2%、4%、6%**的年化收益，99年后的差距是天壤之別。變更被保人功能，讓保單可以跨代傳承，把復(fù)利的時間拉到極致。

保單拆分：可以把一張保單拆成多份，分配給多位家人，無需退保，規(guī)避退保帶來的金錢損耗。

簡易信托：身故賠償金可以分階段、分額度發(fā)放給受益人，防止"敗家子"一次性揮霍掉理賠款。

以上這些功能，內(nèi)地保單幾乎都不具備。

總結(jié)：工具無優(yōu)劣，選擇看需求

分析下來，監(jiān)管制度、投資邏輯、產(chǎn)品設(shè)計這三個方面是相互對應(yīng)、相互影響的。

內(nèi)地儲蓄險監(jiān)管嚴(yán)格，投資偏保守，收益雖然相對不高。但勝在安全、穩(wěn)定，風(fēng)險很小，說實話，對大多數(shù)生活在內(nèi)地的普通人來說，內(nèi)地儲蓄險完全夠用了。

香港儲蓄險管得沒那么嚴(yán)，主要靠行業(yè)自律，保司的自主性很強，長線收益很高，功能也很靈活。但保證部分收益比較低，主要看分紅表現(xiàn)，有一定的風(fēng)險。

更適合想做多元資產(chǎn)配置、分散單一貨幣風(fēng)險、能夠承擔(dān)一定風(fēng)險的投資者，或者有海外求學(xué)、生活需求的人。

內(nèi)地險和港險都是一種工具，各有優(yōu)勢和局限。那些一味貶低內(nèi)地險收益太低，或者暗諷港險不該買的言論，說白了不過是吸引流量的噱頭。

還是要根據(jù)自己的實際情況，比如風(fēng)險承受能力和核心需求，謹(jǐn)慎選擇。

畢竟，每個人都是自己選擇的第一責(zé)任人，要對最終的決策結(jié)果負(fù)責(zé)。

大賀說點心里話

看完這篇對比，你可能已經(jīng)有了初步判斷。但怎么買、去哪買、能省多少錢，這里面還有一些"信息差"是公開文章里沒法寫的。