你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

最近有個讀者私信我，說看了香港儲蓄險的計劃書，被**6.5%的演示收益驚到了。但往下一翻，發(fā)現(xiàn)這漂亮的數(shù)字里，接近6%**都是"非保證"的。

"大賀，這到底靠不靠譜？會不會是騙局？"

說實話，這不是我第一次被問這個問題了。

在低利率時代，**6.5%**的收益確實讓人心動。但大家都是一邊想賺更高收益，一邊又怕到頭來竹籃打水一場空。

今天我就把數(shù)據(jù)擺在這里，幫你拆解清楚：內(nèi)地儲蓄險和香港儲蓄險，到底該怎么選？

內(nèi)地還是香港？儲蓄險的兩條路

先說個背景。

2025年12月的數(shù)據(jù)顯示，銀行開放式固收類理財產(chǎn)品的近1個月年化收益率，環(huán)比大跌1.09個百分點，降到了1.70%。多家理財公司密集下調(diào)業(yè)績比較基準，部分產(chǎn)品下限已經(jīng)降到1.35%-1.9%。

在這個背景下，內(nèi)地儲蓄分紅險**2.5%-3%**的收益，已經(jīng)算是"穩(wěn)健"的代名詞了。

而香港保險呢？演示收益可以達到6.5%。差距擺在這里，誰看了不心動？

但問題來了：香港保險這**6.5%的收益里，接近6%**都是"非保證"的。最終能不能拿到手，還要打個問號。

所以今天這篇文章，我不是要勸你買或者不買，而是把兩邊的邏輯都講清楚，讓你自己能做出判斷。

內(nèi)地儲蓄險的核心優(yōu)勢：確定性

先說內(nèi)地儲蓄險。

不管是增額終身壽險還是分紅險，內(nèi)地儲蓄險的核心思路就一個字：穩(wěn)。

監(jiān)管對這一塊卡得特別嚴。就拿增額終身壽險來說，合同里寫的收益是多少，到期就能拿到多少，幾乎不會有變動。為什么能這么確定？

因為保險公司拿到保費后，投資的渠道非常穩(wěn)健。大部分都投到了國債、金融債、大型基建項目這些固收類資產(chǎn)里。這些資產(chǎn)的特點是什么？收益不算高，但勝在穩(wěn)定，幾乎不會出現(xiàn)大的波動。

所以保險公司敢在合同里把收益寫死——承諾給客戶的，就一定能兌現(xiàn)。核心目標就是：絕對安全，收益確定。

對比一下最近的新聞，你就知道這份"確定性"有多珍貴。2024年9月，海銀財富暴雷，涉嫌非法集資，操控數(shù)十家空殼公司構(gòu)筑規(guī)模超700億元的"嵌套資金池"，投資者血本無歸。那些追求"高息"的投資者，最后發(fā)現(xiàn)自己追的不是收益，是陷阱。

所以內(nèi)地儲蓄險的核心優(yōu)勢，就是讓你睡得著覺。錢放在那里，不用擔驚受怕，到期就能拿到合同里寫的數(shù)字。

香港儲蓄險的核心優(yōu)勢：高收益潛力

再說香港儲蓄險。我把市場上比較熱門的五年繳產(chǎn)品都梳理了一遍，很多產(chǎn)品長期演示收益都能到6%+，比內(nèi)地儲蓄險**2.5%-3%**的收益高出一大截。

但大家別光看數(shù)字，得先弄明白：為什么香港保險敢把收益演示得這么高，而內(nèi)地保險卻這么保守？答案藏在投資邏輯里。

香港的保險公司拿到客戶的保費后，不會只投固收類資產(chǎn)，而是會做一個全球性的投資組合。里面除了一部分債券，還會有大量的股票、房地產(chǎn)、私募股權(quán)、優(yōu)績藍籌股、大宗商品、對沖基金等等。這些資產(chǎn)的特點很明顯：潛在回報高，但波動也大。

行情好的時候確實能賺不少，但行情差的時候也可能會虧損。正因為投資的資產(chǎn)有高收益的潛力，所以香港保險才能有底氣在計劃書上演示出**6%+**的高收益。

我們來算一筆賬：同樣30萬美元本金（年交6萬美元，交5年），按照6%+的復利滾動，30年后可能翻到150萬美元以上。而內(nèi)地2.5%的收益，30年后大概只有60多萬美元。差距是實打?qū)嵉摹?/p>

但問題也來了——這**6%+**的收益，能保證拿到嗎？

香港儲蓄險的核心風險：非保證

這就是很多人糾結(jié)的點：非保證收益，到底靠不靠譜？首先要明確一點：非保證不等于拿不到。非保證收益不是保險公司故意畫餅，而是由它的投資邏輯決定的。

因為投資的資產(chǎn)波動大，收益沒法提前確定，所以只能用"非保證"來表述。這是實話實說，不是故意埋坑。那怎么判斷這個"非保證"靠不靠譜呢？

香港保險市場有個很重要的指標，叫分紅實現(xiàn)率。這個指標就是看保險公司過去承諾的非保證分紅，實際兌現(xiàn)了多少。比如分紅實現(xiàn)率100%，就說明過去承諾的非保證收益全都兌現(xiàn)了；要是90%，就是兌現(xiàn)了九成。

它就像一份成績單，能檢驗一家保險公司的兌付能力。不過光看分紅實現(xiàn)率還不夠，我們還需要參考另一個數(shù)據(jù)——總現(xiàn)金價值實現(xiàn)率。它是實際總現(xiàn)金價值（也就是退保時能拿到手的錢）與計劃書演示總現(xiàn)金價值的比值。

這個指標既包括合同里保證能拿到的錢，也包括不保證的分紅，能實實在在反映咱們最后能拿到多少，比單看分紅實現(xiàn)率更全面。數(shù)據(jù)擺在這里，好不好不是我說了算，數(shù)據(jù)說了算。

風險驗證：15家保司分紅實現(xiàn)率全景

我仔細梳理了香港市場15家保險公司官網(wǎng)最新公布的數(shù)據(jù)，分成三類來看：

老五家：保誠、友邦、宏利、永明、安盛

先看幾個關(guān)鍵數(shù)據(jù)：

• 友邦：分紅實現(xiàn)率最大值169%，最小值64%，總現(xiàn)金價值比率美元保單中位數(shù)97%。旗下**「充裕未來2」連續(xù)7年達100%或以上，「盈御多元貨幣計劃」連續(xù)3年達100%**。
• 保誠：分紅實現(xiàn)率最大值122%，最小值16%，總現(xiàn)金價值比率美元保單中位數(shù)87%。波動大，兩級分化明顯，不做削峰填谷，真實反映市場盈虧。
• 宏利：分紅實現(xiàn)率最大值98%，最小值78%，總現(xiàn)金價值比率美元保單中位數(shù)94%。樣本數(shù)據(jù)不多，但方差小，穩(wěn)定性不錯。
• 永明：分紅實現(xiàn)率最大值97%，最小值66%，總現(xiàn)金價值比率美元保單中位數(shù)97%。**10年+**保單表現(xiàn)穩(wěn)健。
• 安盛：分紅實現(xiàn)率最大值117%，最小值50%，總現(xiàn)金價值比率美元保單中位數(shù)86%。

從老五家的數(shù)據(jù)來看，友邦的產(chǎn)品種類多、時間久、分紅實現(xiàn)率穩(wěn)定，向上潛力大、向下波動小。保誠則是"真刀真槍"，好的時候特別好，差的時候也不遮掩。

中堅力量：萬通、富衛(wèi)、周大福、忠意、安達、立橋

這批保司的表現(xiàn)，居然比老五家還要亮眼：

• 周大福：2024年旗下50款產(chǎn)品分紅實現(xiàn)率全線達成100%，最高分紅達成率114%。
• 立橋人壽：連續(xù)五年所有分紅產(chǎn)品實現(xiàn)率100%。
• 忠意：披露的7款主要產(chǎn)品實現(xiàn)率都在100%+。
• 萬通：周年/復歸紅利平均97%，終期紅利平均值96%。母公司美國萬通背景扎實。
• 安達：償付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保險股。

這些"中堅力量"雖然名氣不如老五家響亮，但數(shù)據(jù)表現(xiàn)相當扎實。

中資保司：國壽海外、中銀、太保、太平

中資保司的表現(xiàn)同樣不俗：

• 太平香港：所有產(chǎn)品的分紅達成率全部維持在100%。
• 國壽海外：香港最大的中資保險公司，2024年全線產(chǎn)品終期紅利達成率100%。
• 太保香港：周年/復歸紅利平均數(shù)100%，終期紅利平均數(shù)100%。
• 中銀人壽：背靠香港三大發(fā)鈔行之一的中國銀行(香港)，資產(chǎn)規(guī)模255億美元。

看完這些數(shù)據(jù)，你會發(fā)現(xiàn)：非保證收益并不是"空頭支票"，很多保司的兌現(xiàn)能力相當穩(wěn)定。但這里要提醒一點：不能只看一兩年的數(shù)據(jù)，保險是幾十年的事。今年實現(xiàn)率沖到120%，明年掉到85%，這不算穩(wěn)。短期數(shù)據(jù)可能受市場波動影響，參考意義不大。得看長期的、持續(xù)的表現(xiàn)。

如何選對保司？看家底和投資能力

光看過往數(shù)據(jù)還不夠，因為過去不代表未來。過去能穩(wěn)定兌現(xiàn)，不代表未來一定能行。這時候就得看看這家保司到底有沒有能力持續(xù)兌現(xiàn)。

簡單說，就是看保險公司的家底和投資策略。我建議大家選的時候，盡量選那些歷史悠久、股東背景強大的公司。比如有些香港保險公司背后是全球頂尖的金融集團，成立幾十年甚至上百年了，經(jīng)歷過好幾次全球金融市場的波動——2008年金融危機、2020年疫情沖擊，都能平穩(wěn)度過。

這樣的公司抗風險能力更強，也更有可能在市場不好的時候，通過自身的實力穩(wěn)定分紅。拿友邦舉例。

截止到2025年第二季度，友邦在亞洲和全球市場有超過100年的投資經(jīng)驗，250多個專業(yè)投資者，4個資產(chǎn)管理公司，管理著3280億美元的資產(chǎn)。這個體量，本身就是一種信用背書。再比如安達，償付率高達459%，是巴菲特十大持股中唯一的保險股。巴菲特的眼光，你信不信？

大家還可以多看看保司發(fā)布的年度投資策略報告，里面會詳細說清楚他們的資產(chǎn)配置邏輯：股票占多少比例、債券占多少、不動產(chǎn)占多少，未來打算重點投資哪些領(lǐng)域。了解這些信息，你就能大概判斷出這家公司的投資風格是不是符合你的預期，也能更清楚它承諾的非保證收益有沒有支撐。別被數(shù)字迷惑，要看數(shù)字背后的能力。

決策框架：什么人適合什么產(chǎn)品

看完這些，再做決定。我把兩種選擇的核心邏輯總結(jié)一下：

內(nèi)地儲蓄險的核心優(yōu)勢是：穩(wěn)定、確定、省心。合同里寫多少就是多少，不用操心市場波動，不用研究保司背景，到期就能拿到錢。

香港儲蓄險的核心優(yōu)勢是：高收益潛力。**6.5%**的演示收益里，**6%**是非保證的——這不是騙局，而是由它的投資邏輯決定的。選對保司和產(chǎn)品，長期來看確實有機會拿到更高的回報。

那么，什么人適合什么產(chǎn)品？

選內(nèi)地儲蓄險的人：

• 不想操心，怕麻煩
• 就想安安穩(wěn)穩(wěn)拿確定收益
• 把錢放在絕對安全的地方
• 對收益期望不高，能跑贏通脹就行

選香港儲蓄險的人：

• 能接受收益有波動
• 愿意用短期的不確定性換長期更高的收益
• 這筆錢能放一段時間，不著急用
• 愿意花時間研究保司和產(chǎn)品

還有幾點要提醒：第一，香港保險的投保流程和內(nèi)地不一樣。投保的時候可能需要親自去香港，或者通過合法的跨境服務(wù)渠道。這個要提前規(guī)劃好，別等決定了才發(fā)現(xiàn)時間安排不上。

第二，理賠流程也有差異。香港保險理賠需要提供的資料、理賠時效和內(nèi)地有區(qū)別，這些都要提前了解清楚，別等投保了才發(fā)現(xiàn)麻煩。

第三，選香港儲蓄險一定要選對公司和產(chǎn)品。別只被高收益的數(shù)字吸引。仔細看分紅實現(xiàn)率、總現(xiàn)金價值實現(xiàn)率，看保司的歷史和背景，看投資策略報告。

做保險測評這么多年，我一直覺得：買保險不是買數(shù)字，而是買一份符合自己需求的保障和規(guī)劃。畢竟錢是自己的，只有搞清楚背后的邏輯，才能買得放心，也才能讓保險真正起到它該起的作用。

大賀說點心里話

今天講了這么多數(shù)據(jù)和邏輯，核心就一句話：選對產(chǎn)品很重要，但怎么買、從哪個渠道買，同樣決定了你最后能省多少錢。同樣的產(chǎn)品，不同渠道的成本差距，可能比你想象的大得多。