你好，我是大賀。

今天這篇，我們不單聊某一款產品。我們聊一個更容易被忽略的問題。

同樣是去香港買保險，你到底是通過銀行、代理人，還是IFA經紀渠道？

這個問題，比你盯著演示收益更重要。

截至2026年05月10日，2025年香港保險市場的數據已經很清楚了。港險不是小眾配置了。它已經變成很多內地中產和高凈值家庭的標配資產。

不過，越熱的市場，越要冷靜看。

別信銷售話術，我們看數據。

3309億港元背后，投保入口已經變了

2025年，全港個人壽險長期業務新單總保費達到3309億港元。

這個數很夸張。

2025年Q1是934億港元。Q2是803億港元。Q3是907億港元。Q4是665億港元。

全年看下來，不是某個季度突然沖高。是整年都很熱。

我更關心的不是3309億本身。

我更關心錢從哪里來。

2025年全年經紀業務整體增速是81.9%。個人直銷增速是38.1%。

這個差距很明顯。

內地客戶赴港投保的核心入口，正在轉向IFA，也就是獨立理財顧問和經紀渠道。

這不是一個小變化。

過去很多人買港險，習慣找某家公司的代理人。代理人講自家產品。產品熟。服務也直接。

但問題也很明顯。

他只能推自家。

IFA的邏輯不一樣。它是橫向看市場。永明、友邦、保誠、宏利、安盛、立橋，都能放在一張桌上比。

這就是為什么經紀渠道增速這么快。

客戶不是變懶了。客戶是變聰明了。

永明98%靠經紀，匯豐77%靠銀行，渠道身份很清楚

看港險公司，不能只看名字。

要看它靠什么渠道賣。

TOP10公司的渠道結構很有意思。

匯豐銀行渠道占77%。恒生銀行渠道占66%。富衛銀行渠道占90%。中銀銀行渠道占90%。

這類公司有一個共同點。

它們吃銀行流量。

銀行客戶多。網點強。轉化方便。這個模式很穩。

不過，我對純銀行渠道會多留一層判斷。

銀行渠道依賴母行網點流量。增長天花板比較清楚。產品本身的競爭力，反而未必是第一位。

再看經紀渠道。

永明經紀渠道占比98%。規模206億。

這個數很硬。

宏利經紀業務135億。友邦經紀業務98億。保誠經紀業務64億。安盛經紀渠道占比54%，規模75億。

我對這張圖的判斷很直接。

永明是經紀渠道的絕對主場。

永明不是靠銀行大廳賣出來的。它是靠IFA把產品一單一單比出來的。

這類產品，必須經得起橫向比較。現金價值。提取設計。貨幣選擇。回本節奏。都要拿出來打。

安盛也很典型。

經紀渠道占比54%。靠這個渠道擴張，帶動公司整體**134%**的增速。

這不是單純品牌紅利。

這是渠道打法變了。

保誠的經紀業務是64億。不算弱。布局也到位。

但我不會把它叫作經紀渠道強勢玩家。

它剛好壓線。沒有明顯優勢。

保誠更強的地方，還是長期品牌認知和代理體系。

IFA主場里，永明「萬年青」最會打流動性

聊經紀渠道，就繞不開永明「萬年青」。

2025年，2到3年期產品成了分紅險增速最猛的賽道。

這類產品有一個特點。

繳費不長。流動性好。還能做長期配置。

它正好打中內地客戶的痛點。

2到3年期產品規模里，匯豐是293億，該期占比57%。中銀是224億，占比86%。

不過這兩家很多是銀行渠道邏輯。

真正經紀渠道里被反復拿來比較的，是永明和安盛。

永明規模101億，該期占比48%。安盛規模65億，該期占比47%。富衛規模54億，占比20%。中國人壽規模45億，占比33%。

永明「萬年青」最抓人的點，是2年繳費，第2年起每年提取5%。

市場上很多人叫它“225提取”。

這個設計很適合教育金。也適合未來幾年有階段性用錢安排的人。

你不一定每年都取。

但你有這個選擇權。

流動性對很多家庭很重要。尤其是孩子還小，未來留學國家沒定。貨幣也沒定。

永明「萬年青」支持美元、港元、人民幣、英鎊4種貨幣。收益完全一致。

這點我比較認可。

很多產品表面多貨幣。實際不同貨幣收益不一樣。客戶一換幣，心里就沒底。

永明這個設計，減少了匯率選擇焦慮。

如果你是給孩子準備教育金，我會優先看永明「萬年青」。

原因很簡單。

短繳。提取早。多貨幣。經紀渠道也推得動。

不過我也要提醒一句。

它不是給短期周轉錢用的。

港險分紅儲蓄，底層還是長期產品。你拿兩三年閑錢去做，會不舒服。

安盛「盛瀾」也不能忽略。

安盛2/3年期市場占比47%。它配合經紀渠道擴張，確實把聲量打起來了。

但我會把安盛放在第二選擇。

不是說產品差。

而是永明在經紀渠道的滲透太深。IFA端拿它做對比，頻率非常高。

市場口碑不是憑空來的。

它得經得起客戶問。也得經得起同行比。

銀行主場里，立橋「智選儲蓄寶」勝在確定性

整付產品，就是一次性繳費。

它更像銀行定期存款。

主打穩健。主打固收感。很多高凈值客戶也會拿它做保費融資。

2025年1年期產品規模TOP10里，恒生保險290億，該期占比87%。友邦250億，占比56%。匯豐211億，占比41%。富衛209億，占比78%。宏利191億，占比61%。

永明101億。立橋87億。保誠66億。安盛31億。中銀31億。

這里我最明確的判斷是：

只想要確定性，立橋「智選儲蓄寶」比很多分紅型整付更適合。

立橋「智選儲蓄寶」是全行業唯一5年保本保息5%單利產品。沒有任何非保證收益。

這句話很關鍵。

沒有非保證收益，就少了很多解釋空間。

銷售不用講一堆演示。客戶也不用猜未來分紅。

立橋總保費增速148%。不是偶然。

它抓住的是穩健型客戶的真實需求。

有些客戶不想聽故事。不想看高演示。不想賭分紅。只想要白紙黑字。

那就看立橋。

友邦「財智滾滾」也有自己的位置。

它是1年期整付旗艦。多貨幣可選。依托友邦品牌和渠道，適合對品牌非常看重的客戶。

但如果只問確定性，我會更偏立橋。

富衛這一類整付產品也很火。

富衛整付產品占比高達78%。它的主力客群里，有不少保費融資客戶。

2025年匯率分化的環境下，保費融資確實有人賺到利差。

但我不建議普通家庭輕易碰杠桿。

杠桿這件事，順的時候很香。逆的時候很疼。

匯率。融資利率。續貸條件。保單現金價值。每一個變量都可能影響結果。

短期穩健資金，就別把它做成復雜杠桿局。

這是我的底線判斷。

長期拼實力：保誠、友邦、宏利各有脾氣

5年期產品，才是真正考驗保司長期能力的地方。

它鎖定長期現金流。也考驗投資能力。分紅紀律。品牌信任。

2025年5年期產品規模TOP10里，友邦179億，該期占比40%。保誠132億，占比60%。宏利119億，占比38%。

中國人壽65億。安盛39億。恒生30億。周大福24億。萬通21億。

這一組里，重點看三款。

友邦「環宇盈活」。保誠「信守明天」。宏利「宏澤傳承」。

友邦「環宇盈活」的優勢，是長期IRR表現出色。產品也足夠成熟。渠道覆蓋很廣。

友邦本身在非銀渠道也很強。

它不是只靠品牌吃老本。

如果你想要品牌、渠道、長期表現都比較均衡，友邦是很穩的選擇。

保誠「信守明天」的優勢，是長期預期IRR領跑行業。內地客戶認知度非常高。

更重要的是，保誠是全行業唯一公布20年以上分紅實現率的保司。

這點我很看重。

這產品好不好，拉20年分紅實現率就知道。

保誠還將在2026年4月額外公布20年IRR數據。

這件事放在2026年05月10日看，意義更明顯。

港險市場已經進入“卷實現率”的階段。

2025年7月1日起，港元保單演示利率上限是6.0%，美元上限是6.5%。

演示收益越來越趨同。再靠一張高演示利益表講故事，空間會變小。

未來真正能拉開差距的，是分紅實現率。是長期兌現能力。

如果你是長期養老或傳承資金，我會認真看保誠「信守明天」。

不是因為它最會講。

而是它愿意把長期數據拿出來。

宏利「宏澤傳承」就很有爭議。

它主打快速回本。

1年交3年預期回本。5年交6年預期回本。

這個設計很吸引高凈值家庭。尤其是看重賬面現金價值的人。

但宏利取消周年紅利。全部分紅并入終期紅利。

這意味著收益兌現周期更長。

我對這點有保留。

不是說不能買。

而是你不能只看前期回本漂亮。

終期紅利占比高，未來變量就更集中。市場好時，感受很好。市場不好時，落差也會更明顯。

宏利適合能長期放、能接受分紅后置的人。

如果你特別在意每年可見現金流，我不會優先推它。

渠道的勝負，最后都寫進了標保和非銀排名

總保費能看熱度。

但要看真實業務質量，我更看標準保費。

標準保費會把不同繳費期折算到統一口徑。這個口徑更接近保司核心競爭力。

2025年標準保費收入中位數是110億港元。

匯豐人壽標保325億，增速**+40.2%。中銀人壽259億**，增速**+49.5%。友邦228億**，增速**+28.3%**。

保誠163億，增速**+7.6%。宏利147億**，增速**+21.2%。中國人壽126億**，增速**+41.1%。永明118億**，增速**+45.5%。安盛110億**，增速**+126.3%**。

再看非銀渠道。

友邦非銀渠道標保228億，增速**+28.1%**，位列第一。

保誠163億，增速**+7.6%。宏利147億**，增速**+21.2%**。

安盛非銀標保110億，增速**+124.6%。忠意人壽增速+106.4%。萬通保險增速+95.4%。香港年金公司增速+122.3%。香港蘇黎世人壽增速+100.6%**。

我不吹不黑，數字在這擺著。

友邦是少數同時做到體量和增速都不錯的公司。

你說它保守也行。你說它品牌溢價也行。

但它的非銀體量擺在那里。

這就是友邦的強項。

2025年前三季度市場份額也能看出格局。

匯豐保險16.83%。友邦保險12.14%。恒生保險11.25%。富衛保險8.89%。宏利保險8.82%。中銀人壽8.14%。保誠保險6.18%。永明金融5.56%。中國人壽4.53%。安盛保險3.98%。

再把時間拉長。

2016年疫情前峰值是1851億港元。2025年是3309億港元。規模高出近80%。

這不是簡單恢復。

這是結構變了。

2025年的港險市場，不再是老牌巨頭守江山。

新玩家在沖。經紀渠道在變強。客戶也不再只聽一個銷售講故事。

這對買家是好事。

競爭越充分，產品越容易被看穿。

寫在最后：先選渠道，再選產品，最后才看收益

我的建議很明確。

先選渠道，再選產品，最后才看收益。

如果你只看一家公司的代理人，你看到的是單一貨架。

如果你通過銀行買，你看到的是銀行重點推的貨架。

如果你找靠譜IFA，你看到的是全市場貨架。

當然，IFA也要挑人。

不是所有經紀都專業。不是所有對比都客觀。

但從2025年的數據看，越來越多內地客戶選擇IFA，這個趨勢已經很清楚。

永明「萬年青」適合看重短繳、提取和多貨幣的人。

立橋「智選儲蓄寶」適合只要確定性、不想賭分紅的人。

友邦「環宇盈活」適合要品牌、長期穩定和渠道綜合實力的人。

保誠「信守明天」適合長期養老和傳承資金。

宏利「宏澤傳承」適合能接受分紅后置、看重預期回本節奏的人。

別只追爆款。

爆款不一定適合你。

同一份錢，買A公司和買B公司，差的不是一點點。

大賀說點心里話

港險不是不能買，也不是隨便買。關鍵是先把渠道、產品和現金流節奏看明白。你要是真準備配置，別只拿一張演示表做決定。