你好，我是大賀。

今天聊一個很具體的問題。

香港儲蓄險，到底選美元保單，還是人民幣保單？

這個問題，過去很好回答。很多人會直接說，美元收益更高。美元資產更強。美元保單更主流。

但到 2026年05月10日，這個判斷已經不夠用了。

因為市場里已經出現了一個很有意思的變化。比如永明「萬年青?星河尊享II」，美元和人民幣兩個計價版本，長期IRR都在6.5%左右。

這就把問題變復雜了。

不是美元一定贏。也不是人民幣一定穩。

真正要看的，是你的錢未來花在哪里。你能放多久。你愿不愿意自己承擔匯率波動。

今天這篇不吹不黑。咱們用數據說話。

人民幣保單和美元保單，這場對比該怎么看

很多人一聽到人民幣保單，就以為它投的是人民幣資產。

這個理解不對。

很多人一聽到美元保單，又以為它一定比人民幣保單收益高。

這個理解也不完整。

人民幣保單和美元保單的區別，不只是計價貨幣不同。它背后真正的差別，是誰來承擔匯率風險。

你買人民幣保單。你交人民幣。未來領人民幣。中間美元資產和人民幣之間的匯率波動，保險公司會用金融工具去處理。

你買美元保單。你交美元。未來領美元。美元資產本身怎么漲，是保單收益問題。未來你要不要換回人民幣，是你自己的匯率問題。

這是兩件事。

我更愿意把它拆成三個問題看。

錢未來在哪里花？

這筆錢能不能放 15年以上？

你能不能接受美元換回人民幣時，賬面金額變少？

這三個問題，比單純問“哪個收益高”更重要。

2025年上半年，香港美元保單占比超過70%。這個數據說明美元保單確實是主流。

但主流不等于適合所有人。

有些家庭的錢，未來就是在內地養老。子女也不出國。自己也沒有海外置業計劃。這種情況下，硬上美元保單，我不建議。

你買的是一個未來用錢工具。不是買一個聽起來更國際化的標簽。

底層資產差不多，真正差在誰扛匯率

先把底層邏輯講清楚。

目前香港市場上的人民幣儲蓄險，底層資產通常也是全球優質美元資產。比如美股。美債。還有其他美元計價資產。

這點很多人會意外。

人民幣保單不是拿著人民幣去買一堆人民幣資產。它更多是通過保險公司的資產配置和匯率對沖，把美元資產收益轉成你的人民幣保單利益。

這里面會用到遠期。期權。還有其他金融工具。

說白了，人民幣保單不是沒有匯率波動。只是這個波動由保險公司替你處理。

美元保單就更直接。

底層也是全球美元資產。保單價值用美元計算。未來給你美元。

如果你未來就是用美元。比如孩子去美國讀書。或者家庭以后移民。這個設計很順。

但如果你未來要換回人民幣。匯率風險就是你自己的。

這就是核心差異。

選人民幣保單，是把匯率風險交給保險公司。選美元保單，是自己留下匯率風險。

聽起來人民幣保單更省心。

但省心不是免費的。

保險公司替你做匯率對沖，要付成本。這個成本會反映在長期收益里。很多人民幣保單的長期IRR，會比美元保單低一點。

美元保單沒有這層對沖成本。美元資產長期復利空間也更大。收益天花板通常會更高。

不過我不喜歡只講“美元更高”。

因為你最后花的是人民幣，還是美元，結果完全不一樣。

美元保單收益高，是以美元口徑看。你換回人民幣時，匯率會重新算一遍賬。

這個地方，很多人會看漏。

長期收益對比：0.3%差距，30年能拉開55萬

再看收益。

2026年，香港主流美元儲蓄險的長期IRR，以30年持有期看，通常在**6.2%-6.5%**之間。

人民幣儲蓄險長期IRR，大概在**5.8%-6.2%**之間。

兩者差距一般是0.3%-0.5%。

短期看，這個差距不大。

你持有5年。10年。可能感覺不明顯。

但儲蓄險最怕只看短期。它真正的力量，是長期復利。

這個數據我幫你算過了。

假設投入100萬元。持有30年。

美元保單按6.3% IRR算。30年后本息合計約629萬元。

人民幣保單按6.0% IRR算。30年后本息合計約574萬元。

中間差了55萬元。

這已經不是小錢。

如果你的錢確定能長期放。也確定未來有美元使用場景。美元保單的優勢很明顯。

我會優先選美元。

但這里要加一句很重要的話。

這個收益不是全部保證收益。

香港儲蓄險的長期收益，通常由保證收益和非保證分紅組成。非保證分紅會變。公司投資表現會變。分紅實現率也要看。

美元保單的非保證收益波動略高。但長期實現率通常更穩定。

這也是很多人偏愛美元保單的原因。

還有一個背景，值得你知道。

2025年7月1日起，香港保險業監管局對銷售演示IRR上限作了明確要求。港幣保單演示上限是6.0%。非港幣保單演示上限是6.5%。

你會發現，2026年很多產品的演示IRR都卡在**6.5%**附近。

這不是巧合。它和監管口徑有關。

我看產品時，不會只看演示數字。

我會看它的幣種。分紅實現。現金價值曲線。還有你未來的真實用錢場景。

只盯著IRR，很容易把產品看偏。

匯率風險對比：3.8%可能變成1.7%

美元保單最容易被低估的風險，就是匯率。

很多人只看美元保單賬戶里的數字漲了。覺得很開心。

但你如果最終要換回人民幣，就要再算一遍。

舉個測算。

你買一份10萬美元保單。

持有5年后，保單價值漲到12.05萬美元。年化大概是3.8%。

如果匯率還是1美元兌7.2元人民幣，你能換到86.76萬元人民幣。

但如果匯率到了1美元兌6.5元人民幣，你只能換到78.33萬元人民幣。

中間匯損是8.43萬元。

折成人民幣口徑，年化收益會從3.8%降到1.7%。

這不是理論題。

素材里有一個上海客戶案例。5年前買了香港多幣種保單。美元計價。今年因為生意要把錢轉回人民幣。匯率損失達到15%。

這個結果很扎心。

保單本身可能沒問題。美元賬戶也可能在漲。但用錢時點不對。匯率不配合。你到手人民幣就少了。

這類情況，我見得不少。

短期要用人民幣的錢，不要拿去買美元保單。

這句話我說得很直接。

不是美元保單不好。是你用錯了錢。

人民幣保單的優勢就在這里。

繳費是人民幣。領取也是人民幣。你不用每天盯美元兌人民幣。你也不用擔心未來某個時間點必須換匯。

對很多普通家庭來說，這個省心非常值錢。

尤其是養老錢。國內教育金。家庭備用金。未來支出確定在內地的錢。

我會更偏向人民幣保單。

收益少一點。換來的是確定性。

這筆賬，對保守型家庭很劃算。

便捷度對比：香港賬戶、換匯額度、轉換差價都要算

再講操作層面。

這部分很現實。

美元保單通常需要香港銀行賬戶。繳保費要用。未來領取收益也要用。

你還要考慮換匯額度。

每年繳納美元保費，會占用個人每年5萬美元的換匯額度。

保費不大，還好。

保費一大，就要拆分。或者用家庭成員額度。流程會更麻煩。

這不是什么不能解決的問題。

但它會增加管理成本。

人民幣保單相對簡單。對內地投保人更友好。繳費和領取都圍繞人民幣展開。后續對接內地生活也順。

不過這里也別誤解。

人民幣保單不是完全沒有跨境資金問題。資金出去時，仍然會涉及換匯和額度安排。

它真正省心的點，更多在領取端和使用端。

你以后拿回人民幣。少了一層美元換人民幣的波動。

還有一個細節要注意。

部分保險公司支持貨幣轉換。但轉換不是免費的。

有些會收取**1%-3%**的差價。

如果你頻繁換來換去，成本會累積。

我不建議把多幣種功能當成短線換匯工具。

保單不是外匯交易賬戶。

如果你擔心未來用途變化，更好的方式是投保前就設計好比例。或者選擇支持保單拆分的產品。

比如一部分未來可能給孩子海外讀書。用美元。

一部分未來給自己內地養老。用人民幣。

提前拆好，比后面頻繁轉換更穩。

這也是我做方案時最看重的地方。

不要等到用錢時才想起來換幣種。

那時市場不一定配合你。

適合誰，別繞彎子

講到這里，怎么選其實很清楚了。

我直接說判斷。

資金100%在內地使用，優先選人民幣保單。

比如養老。國內教育。家庭傳承。未來大概率都在內地花。

你不需要承擔美元匯率波動。

你也不需要為了多一點演示收益，讓自己未來多一層不確定性。

這類家庭，我不會硬推美元保單。

有明確海外需求，直接選美元保單。

子女留學。移民。海外置業。未來要用美元消費。

這種情況下，美元保單不是風險。反而是匹配。

你未來用美元。現在配置美元資產。路徑更順。

兩種需求都有，就拆分配置。

五五開可以。三七開也可以。

比例不是死的。

關鍵看哪筆錢未來在哪里用。

普通中產家庭，我更喜歡一個穩妥方案。

先用人民幣保單筑底。把未來內地生活的錢安排好。

再拿一部分長期閑錢配置美元保單。用來做海外規劃和貨幣分散。

這個方案不激進。也不保守過頭。

高凈值家庭可以更靈活。海外資產比例高。孩子規劃明確。美元配置可以高一些。

但也不要全部押一個幣種。

資產配置不是押方向。

它是給未來留余地。

再看持有年限。

能持有15年以上，美元保單更值得認真考慮。時間夠長，復利更充分。匯率波動也更容易被拉平。

持有5-15年，人民幣保單更穩妥。這個區間不短。但也不夠長。匯率變化對結果影響還很大。

持有不足5年，我不建議買任何香港儲蓄險。

這點很重要。

香港儲蓄險前期退保，通常會有較大虧損。你如果5年內可能動用這筆錢，就別碰。

短錢做短錢安排。

儲蓄險不是活期理財。

寫在最后：永明萬年青?星河尊享II給了一個新解法

最后回到永明「萬年青?星河尊享II」。

它有一個很值得看的點。

在2026年香港主流儲蓄險里，它的美元和人民幣長期IRR都穩定在6.5%左右。

這意味著什么？

過去很多產品里，人民幣版本通常要比美元版本低一截。

但這類產品把兩種計價的長期收益拉得更近。甚至做到長期IRR接近一致。

這對內地家庭很有價值。

因為你不必為了追求高一點收益，被迫選美元。

你可以更純粹地看資金用途。

錢未來在內地花，就選人民幣。

錢未來在海外花，就選美元。

兩邊都要，就拆分。

我對這類產品的態度很明確。

永明「萬年青?星河尊享II」適合那些不想在幣種上賭方向的人。

它不是讓你忽略匯率。

它是讓你把選擇權，重新拿回到“用途匹配”上。

不過，別因為看到6.5%左右就沖動。

投保前還要看幾個點。

最壞情況下的收益，你能不能接受。

貨幣轉換有沒有差價。

保單能不能拆分。

分紅假設是否合理。

基礎保障有沒有配齊。

香港儲蓄險的核心是儲蓄增值。不是醫療保障。也不是重疾保障。

我一直堅持這個順序。

先保住人。再談錢的增值。

醫療險。重疾險。家庭責任保障。該有的先補上。

如果這些還沒做好，就拿大額資金買儲蓄險，我不建議。

回到今天這個問題。

美元保單和人民幣保單，沒有絕對贏家。

但對不同家庭，有非常明確的答案。

有海外規劃。能長期持有。想分散人民幣資產風險。選美元。

資金全程在內地使用。厭惡匯率波動。追求省心。選人民幣。

兩種需求都有。拆分配置最穩。

至于永明「萬年青?星河尊享II」這類美元和人民幣長期IRR接近的產品，我會重點看。

原因很簡單。

它降低了幣種選擇里的收益焦慮。

讓你不用為了收益，犧牲資金用途的匹配。

這才是一個好產品該有的樣子。

大賀說點心里話

港險真正難的地方，不是看懂一個IRR數字。是把產品放回你的家庭現金流里。你要是拿不準幣種、繳費期和領取方式，可以把自己的用途先寫清楚，再來做選擇。