你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

最近后臺收到最多的問題就是：香港保險演示收益6.5%，結果6%都是非保證的，這不是騙人嗎？

今天我就把這個事兒掰開揉碎了講清楚。

6%非保證收益，是不是在畫餅？

先說句實話，你的擔心完全合理。

從數據來看，香港保險演示收益確實能達到6.5%，但其中接近**6%**是非保證收益。

這個"非保證"三個字，確實讓很多人心里打鼓。

咱們拆開看這個邏輯——大家一邊想賺更高收益，一邊又怕竹籃打水一場空，這種矛盾心理太正常了。

畢竟誰的錢也不是大風刮來的。

就拿2025年5月20日六大國有銀行第七次下調存款利率來說，1年期定存利率已經降到0.95%，5年期才1.3%。

10萬塊錢存一年，利息從以前的1100元降到了950元。

在這種低利率時代，看到**6.5%**的收益，心動是人之常情；但看到"非保證"，警惕也是理性反應。

這背后其實是兩個問題：第一，這個高收益是怎么來的？第二，非保證是不是就意味著拿不到？

別急，咱們一個一個說。

先看事實：香港保險收益到底有多高

我把市場上比較熱門的五年繳儲蓄分紅險都梳理了一遍，很多產品長期演示收益確實能到6%+。

這個收益水平，比內地儲蓄分紅險**2.5%-3%**的收益高出一大截。

但大家別光看數字，得先弄明白為什么香港保險敢把收益演示得這么高，而內地保險卻這么保守？

不是說哪個更好，而是看適不適合——這兩者的底層邏輯完全不同。

為什么敢演示這么高？底層邏輯拆解

這就要從兩地保險的投資邏輯說起了。

內地儲蓄險：核心思路就是一個字——"穩"

監管對這一塊卡得特別嚴。保險公司拿到保費后，大部分都投到了國債、金融債、大型基建項目這些固收類資產里。

這些資產的特點是什么？收益雖然不算高，但勝在穩定，幾乎不會出現大的波動。

所以內地增額終身壽險的合同收益是確定的，寫多少就是多少，到期就能拿到。

核心目標就是絕對安全，收益確定。

香港儲蓄分紅險：重點在"分紅"兩個字

香港的保險公司拿到客戶保費后，不會只投固收類資產，而是會做一個全球性的投資組合。

里面除了一部分債券，還會有大量的股票、房地產、私募股權、優績藍籌股、大宗商品、對沖基金等等。

這些資產的特點很明顯：潛在回報高，但波動也大。行情好的時候確實能賺不少，行情差的時候也可能會虧損。

所以你看，非保證收益不是保險公司故意畫餅，而是由投資邏輯決定的。

正因為投資的資產有高收益的潛力，香港保險才能有底氣演示**6%+**的收益。

但也正因為這些資產波動大，收益沒法提前確定，所以只能標注為"非保證"。

這就好比你買股票基金，基金經理不可能跟你保證每年賺多少——但不保證不代表賺不到。

配置的核心是分散風險，這也是為什么很多人在人民幣資產收益率持續走低的背景下，開始考慮美元資產配置。

非保證≠拿不到：用什么來驗證？

那問題來了：既然是非保證，怎么知道能不能拿到？

這就要說到一個很重要的指標——分紅實現率。

分紅實現率是衡量保險公司過去承諾的非保證分紅實際兌現比例的指標。

簡單說，就是保險公司把產品吹得再天花亂墜，最后能不能落到實處，得看這個數據。

它就像一份成績單，能檢驗一家保險公司的兌付能力。

• 分紅實現率100%，就說明過去承諾的非保證收益全都兌現了
• 要是90%，就是兌現了九成

不過光看這個還不夠，還要參考另一個數據——總現金價值實現率。

總現金價值實現率是實際總現金價值（也就是退保時能拿到手的錢）與計劃書演示總現金價值的比值。

它既包括合同里保證能拿到的錢，也包括不保證的分紅，能實實在在反映咱們最后能拿到多少，比單看分紅實現率更全面。

比值越高，兌現能力越好，越可靠。

所以非保證不等于拿不到，關鍵是看具體公司和產品的歷史履行情況。

老牌保司成績單：保誠、友邦、宏利、永明、安盛

說到這兒，咱們就得看看真實數據了。

我仔細梳理了老五家——保誠、友邦、宏利、永明、安盛官網最新公布的2025年分紅實現率數據：

從數據來看，幾個關鍵信息：

友邦的表現最為亮眼

• 分紅實現率最大值169%，最小值64%
• 總現金價值比率美元保單中位數97%
• 盈御多元貨幣計劃連續3年達100%
• 充裕未來盈尚連續4年達100%
• 充裕未來2連續7年達**100%**或以上

友邦產品種類多、時間久、分紅實現率穩定，向上潛力大、向下波動小。

10年+保單總現金價值比率中位數97%，這個數據相當扎實。

保誠的特點是波動大，兩極分化明顯

• 分紅實現率最大值122%，最小值16%
• 總現金價值比率美元保單中位數87%

保誠不做削峰填谷，真實反映市場盈虧。好的時候很好，差的時候也不遮掩。

宏利、永明相對穩健

• 宏利總現金價值比率美元保單中位數94%，方差小
• 永明總現金價值比率美元保單中位數97%，方差小

安盛總現金價值實現率穩定，多數年份達85%+。

這些數據說明什么？說明非保證收益是可以被驗證的，而且頭部公司確實在持續兌現承諾。

中堅力量與中資保司：更多驗證樣本

可能有人會說，老五家畢竟是頭部，其他公司呢？

我又梳理了中堅力量保司和中資保司的數據，結果挺讓人意外的——中堅力量保司表現居然比老五家還要好。

中堅力量保司：萬通、富衛、周大福、忠意、安達、立橋

幾個亮點：

• 周大福：2024年旗下50款產品分紅實現率全線達成100%，最高分紅達成率114%
• 立橋人壽：連續5年所有分紅產品實現率100%
• 忠意：披露的7款主要產品實現率都在100%+
• 安達：償付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保險股

中資保司：國壽、中銀、太保、太平

幾個亮點：

• 國壽海外：香港最大的中資保險公司，2024年全線產品終期紅利達成率100%，資產規模611億美元
• 太平香港：所有產品的分紅達成率全部維持在100%
• 太保香港：周年/復歸紅利平均數100%，終期紅利平均數100%

這些數據進一步證明：非保證收益的兌現不是個別現象，而是整個香港保險市場的普遍表現。

當然，不同公司、不同產品的分紅實現率不一樣，不是所有香港保險公司都能穩定兌現非保證分紅。

所以不能一聽到非保證就急于否定，也不能覺得只要是香港保險，非保證收益就一定能拿到。

數據之外，還要看什么？

光看過往數據還不夠，因為過去不代表未來。

過去能穩定兌現，不代表未來一定能行。這時候就得看看這家保司到底有沒有能力持續兌現——簡單說就是看保險公司的家底和投資策略。

我建議大家選的時候，盡量選那些歷史悠久、股東背景強大的公司。

比如有些香港保險公司背后是全球頂尖的金融集團，成立幾十年甚至上百年了，經歷過好幾次全球金融市場的波動。

2008年金融危機、2020年疫情沖擊，都能平穩度過。這樣的公司抗風險能力更強，也更有可能在市場不好的時候，通過自身的實力穩定分紅。

就拿友邦舉例：

截止到2025年第二季度：

• 在亞洲和全球市場有超過100年的投資經驗
• 250多個專業投資者
• 4個資產管理公司
• 管理著3280億美元的資產

大家還可以多看看保司發布的年度投資策略報告，里面會詳細說清楚他們的資產配置邏輯——股票占多少比例、債券占多少、不動產占多少，未來打算重點投資哪些領域。

了解這些信息，你就能大概判斷出這家公司的投資風格是不是符合你的預期，也能更清楚它承諾的非保證收益有沒有支撐。

結論：不是騙局，但要會選

回到開頭的問題：香港保險6.5%收益里6%是非保證的，是騙局嗎？

答案很明確：不是騙局，而是由投資邏輯決定的。

內地保險的核心優勢是穩定，香港保險的核心優勢是潛在高收益。兩者沒有絕對的好壞，關鍵看你的需求。

如果你不想操心、怕麻煩、就想安安穩穩拿確定收益，把錢放在絕對安全的地方，那內地的儲蓄險更適合你。

雖然收益不算高，但勝在踏實，不用擔驚受怕。

如果你能接受收益有波動，愿意用短期的不確定性去換長期更高的收益，而且能把這筆錢放一段時間不著急用，那可以考慮香港儲蓄險。

但選香港儲蓄險一定要選對公司和產品，仔細多研究，別只被高收益數字吸引。

還有一點要提醒：香港保險投保可能需要親自去香港或通過合法的跨境服務渠道，理賠流程和內地也有差異，這些都要提前了解清楚。

做保險測評這么多年，我一直覺得，買保險不是買數字，而是買一份符合自己需求的保障和規劃。

大賀說點心里話

看完這篇，你應該明白非保證收益的真正含義了。但知道邏輯只是第一步，真正省錢還得靠信息差。