你好，我是大賀。

幫300多個家庭做過教育金規劃后，我發現一個很有意思的現象：家長們最糾結的，永遠不是"買不買"，而是"買哪個"。

最近咨詢宏利宏摯傳承的人特別多，問題也出奇一致——"大賀，這產品第14年就翻倍，聽起來很猛啊，但為什么網上評價兩極分化？"

今天就把這款產品扒個底朝天，算一筆賬你就明白了。

一個奇怪的現象：第14年翻倍，卻要47年達限高

先說個讓我困惑了很久的數據。

宏摯傳承第14年本金翻倍，復利IRR沖到5.85%，這個成績在港險市場里絕對是第一梯隊。

但詭異的是，它達到限高的時間卻要47年。

什么概念？友邦環宇盈活30年達限高，永明星河傳承II 35年，中銀富饒千秋41年，萬通匠心傳承2是42年，而宏摯傳承要47年。

前面跑那么快，后面怎么就慢下來了？

這款產品踩中了市場需求，但實際評價卻褒貶不一，問題就出在這個"前快后慢"的反差上。

先看它有多強：前15年無敵的收益曲線

在揭秘原因之前，先看看它前期到底有多強。

以0歲男孩、年交6萬美元、交5年為例，完成繳費后第6年，宏摯傳承的預期收益就已經超過本金，正式進入快速增值期。

第9年，預期總收益39.7萬美金，復利IRR突破4%。

這是什么水平？同期友邦、永明、中銀的產品，IRR還在3%出頭徘徊。

前15年收益在主流產品里穩居第一，其他產品根本追不上。

對于給孩子存教育金的家長來說，這個數據太重要了。孩子等不起，15年后要用錢時，賬戶里能有多少，直接決定了能送孩子去什么樣的學校。

這張圖很直觀，前15年宏摯傳承的收益曲線明顯高于其他產品，成為名副其實的前期收益之王。

再看它有多弱：20年后的斷崖式下滑

但20年是一個分水嶺。

過了20年，宏摯傳承的收益優勢就消失了。尤其是20~27年這個區間，復利IRR的增長速度極慢，幾乎處于停滯狀態。

與此同時，友邦、永明的產品開始發力，慢慢把宏摯傳承甩開。

最直觀的對比是達到限高的時間：友邦環宇盈活30年達標，宏摯傳承要47年，整整晚了17年。

從這張圖可以看到，20年后各產品的收益曲線開始分化，宏摯傳承逐漸被反超。

這就是很多家長糾結的點：如果只是存教育金，15-20年夠用了。但如果想一張保單管三代，后期乏力確實是個問題。

揭秘：沒有復歸紅利的代價

為什么會出現這種"前快后慢"的極端表現？

答案藏在紅利結構里。

港險儲蓄分紅險的收益分兩部分：保證部分和非保證部分。非保證紅利通常包括周年紅利、復歸紅利和終期紅利，大多數產品都是這么設計的。

但宏摯傳承不一樣，它只有終期紅利，沒有復歸紅利。

這意味著什么？

復歸紅利占比高的產品，在提領時會優先消耗復歸紅利，相當于一道護城河，保護保證金額和終期紅利不被過早動用。

但宏摯傳承沒有這道護城河，首年提取時就直接動用了終期紅利以及保證金額。時間久了，磨損率不斷提高，后期提領表現自然變弱。

這張圖清楚展示了提領過程中保證現金價值和終期紅利的變化。沒有復歸紅利的緩沖，這是前20年提領還行、越往后越乏力的核心原因。

很多家長踩過這個坑：買的時候只看收益高，沒注意紅利結構，等到真正提領時才發現問題。

提領數據驗證：前20年強，后期弱

光說紅利結構可能有點抽象，用提領數據驗證一下。

以566提領模式為例（5年交、第6年起每年提取6%即18000美元），前20年賬戶余額最高的就是宏摯傳承。

• 第10年賬戶剩余價值31萬美元
• 第15年賬戶剩余價值37萬美元

就算前20年一直提錢，賬戶依然漲得穩，前20年提領韌性很強。

但過了20年，情況就不一樣了。

到第30年，宏摯傳承的賬戶余額只有49萬美元，而永明星河尊享II能到69萬美元，差距達到20萬美元。

從這兩張圖的對比可以看出，中長期賬戶余額確實弱了一截。

結論很清晰：如果你的用錢場景集中在前20年，宏摯傳承是最優選；如果想要長期傳承，需要再斟酌。

用錢的時候錢在才是關鍵，這是我反復跟家長們強調的。

宏利的補救：無憂選功能

宏利當然知道自己產品的短板，所以設計了一個很聰明的功能——無憂選。

無憂選的本質是什么？它從終期紅利中提取，按固定比例定期派發收益。派息100%來自終期紅利，不損傷保證現金價值。

你可以選擇按月或按年提取，也可以放在保險公司繼續累積生息，相當于一個靈活賬戶。

以5年交為例：

• 從第6年開始領取，每年可以領取本金的4.6%
• 從第10年開始領取，每年領取本金的6.4%
• 第15年甚至可以領取**9.7%**的派息

開啟無憂選后，相當于把英式分紅產品變成了美式分紅產品。既能像傳統儲蓄險一樣復利增值，又能像年金險一樣穩定領錢，一份保單兩種體驗，很靈活。

對于教育金規劃來說，這個功能太實用了。孩子讀高中時每年領一筆，讀大學時再領一筆，不用一次性退保，賬戶還能繼續增值。

另一個爭議：分紅實現率靠譜嗎？

除了紅利結構，宏利的分紅實現率也是網上討論的熱點。

有人說宏利分紅不穩，波動大。真的是這樣嗎？

按2025年最新公布的數據，幾乎所有產品的分紅數據都達到80%及以上，最大值109%，最低值32%。

但看分紅實現率不能只看極值，更要看10年以上保單的表現。宏利10年+保單的總現金價值比率最大值達到99%，均值94%。

那個刺眼的**32%**最低值，僅由財富智選一款產品貢獻，屬于個別情況。而宏耀傳承、卓越等旗艦產品持續100%達標，99%的終期紅利計劃總現金價值比率都超過95%。

所以客觀來說，宏利被詬病的分紅實現率其實也算行業中上水準。

投資風格相比友邦確實較為激進，但換個角度看，這也意味著收益并未設限，可以博取更高收益。仁者見仁，智者見智。

教育金最怕的就是分紅不達預期，從這個數據來看，宏利的主力產品還是靠譜的。

升級后的變化

順便說一下，宏利最近對宏摯傳承進行了兩次升級。

• 貨幣選項從原來的美元/港元，擴展到人民幣、加元、澳元、英鎊、新加坡元共7種，對于有海外教育規劃的家庭更友好
• 新增了2年繳付期選項，資金周轉更靈活
• 更重要的是，3年交的10年IRR從3.45%提升到4.29%，限高達成時間從47年縮短至44年

升級后的產品確實更貼心了，雖然后期劣勢沒有根本改變，但前期優勢更強了。

回本速度：另一個被低估的優勢

還有一個優勢很多人沒注意到——回本速度。

躉交第3年回本，比友邦、永明等同類產品快2-4年；3年交、5年交都是6年回本，同樣領先多數產品。

這意味著什么？資金被鎖定的時間更短，靈活性更高。

能夠完美匹配教育金、養老儲備等人群的中期需求。尤其是現在教育成本不斷上漲，2025年幾十所大學學費漲幅500-20000元不等，上海國際高中學費更是10萬到35萬一年，早點回本、早點能用，才是實實在在的安全感。

結論：極端的產品，適合極端明確的需求

最后說說我的判斷。

作為一家百年保司，香港強積金領域的一哥，宏利不可能設計一個帶有明顯缺陷的產品來砸自己招牌。

宏摯傳承的設計邏輯很清晰：雖然后期乏力，但前20年收益、提領沒有對手，精準瞄準中期用錢需求；雖然沒有復歸紅利，但無憂選功能及時彌補，一種產品兩種體驗。

優勢和短板都很明確，要想清楚自己要短期靈活還是長期積累，才能做出正確選擇。

我的建議是：只要你前20年用錢場景多——比如孩子教育金、自己的中期養老儲備——選宏利的宏摯傳承絕對沒有錯。

但如果你想一張保單管三代、追求極致的長期收益，那可能需要看看其他選項。

大賀說點心里話

選對產品只是第一步，怎么買、在哪買，里面的門道更多。

同樣一款宏摯傳承，不同渠道的成本差距可能讓你大吃一驚。