你好，我是大賀。

最近安聯(lián)發(fā)布了《2025年全球養(yǎng)老金報告》，一個數(shù)字讓我特別揪心——全球養(yǎng)老金儲蓄缺口約51萬億美元，未來40年每年需要增加1萬億美元的退休儲蓄。

再看國內(nèi)，博鰲亞洲論壇的數(shù)據(jù)顯示，2025年社保養(yǎng)老金替代率可能降至30%-40%，遠(yuǎn)低于國際勞工組織**55%**的警戒線。

說白了，靠社保養(yǎng)老，大概率是不夠的。

這也是為什么越來越多人開始關(guān)注香港儲蓄險——它能提供長期穩(wěn)定的現(xiàn)金流，作為養(yǎng)老的第三支柱。

但問題來了：保司承諾的分紅，真的能兌現(xiàn)嗎？

我花了不少時間，把香港15家保險公司的最新分紅數(shù)據(jù)全部扒了一遍。

今天就來聊聊，哪些保司的分紅更靠譜，哪些需要謹(jǐn)慎。

分紅險的本質(zhì)：你在投資保司的資管能力

很多人買分紅險，只盯著計劃書上那個"預(yù)期收益"，卻忽略了一個核心問題——這個收益能不能兌現(xiàn)，完全取決于保司的投資能力。

財富傳承是幾十年的事，選保司就像選合作伙伴，你得知道對方的"成績單"。

怎么看這份成績單？兩個關(guān)鍵指標(biāo)：

分紅實現(xiàn)率 = 實際派發(fā)分紅金額 ÷ 產(chǎn)品說明書演示分紅金額

比如承諾給你100塊分紅，實際給了100塊，分紅實現(xiàn)率就是100%；承諾200塊，實際只給了150塊，那就是75%。

總價值實現(xiàn)率 = 實際總現(xiàn)金價值（保證收益+分紅）÷ 演示總現(xiàn)金價值

這個反映的是保單整體收益的兌現(xiàn)水平，也就是你退保時實際能拿到手的錢，跟計劃書里演示的總額相比，打了幾折。

透過這些數(shù)字，能直觀感受到一家公司的投資實力，也能對未來的收益兌現(xiàn)多一份底氣。

百年老店有百年老店的道理。一家保司能存活上百年，穿越多次經(jīng)濟周期，本身就說明它的投資能力經(jīng)得起考驗。

接下來我們就分門別類，看看各家保司的真實表現(xiàn)。

百年老店的投資底蘊：國際保司分紅實力

先看五大國際老保司：保誠、友邦、宏利、永明、安盛。

為了讓數(shù)據(jù)更有參考價值，我只統(tǒng)計了10年以上的儲蓄險保單。

原因很簡單——保單初期保證金額占比高，分紅不多、容易實現(xiàn)；但越往后，分紅在總收益中占比越大，這時候的數(shù)據(jù)才能真正反映保司的投資和兌現(xiàn)能力。

直接說結(jié)論：友邦、宏利、永明這三家，是表現(xiàn)最穩(wěn)的第一梯隊。

友邦公布了62款分紅產(chǎn)品，其中38款是10年以上保單。分紅實現(xiàn)率最高達(dá)到169%，上限非常高；10年以上保單的總現(xiàn)金價值比率中位數(shù)97%，最差也有93%，而且方差小，波動很小。

拿大家熟悉的產(chǎn)品舉例：盈御多元貨幣計劃連續(xù)3年達(dá)100%，充裕未來2更是連續(xù)7年達(dá)100%或以上。

這種穩(wěn)定性，給下一代留的錢，穩(wěn)比快重要。

宏利、永明也差不多，總現(xiàn)金價值比率中位數(shù)都達(dá)到了97%，方差也小，整體表現(xiàn)非常扎實。

安盛的分紅波動不算大，但總現(xiàn)金價值比率中位數(shù)86%，不及前三家。

保誠比較特殊，整體水平也不錯，但波動明顯大一些。

分紅實現(xiàn)率最高122%、最低只有16%，兩極分化格外明顯，方差也是最大的。

這跟它不采用平滑機制的分紅策略有關(guān)——完全跟著市場走，賺得多就多分，賺得少就少分。

巴菲特持股的保險公司：安達(dá)的投資邏輯

說到投資能力，不得不提一家特別的保司——安達(dá)。

它是巴菲特十大持股中唯一的保險股。股神選股的眼光，大家都知道。

安達(dá)成立于1882年，至今已有143年歷史，資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)2465億美元，償付率459%，標(biāo)普AA評級。

這些硬指標(biāo)，放在全球保險業(yè)都是頂尖水平。

不過從分紅數(shù)據(jù)來看，安達(dá)的周年/復(fù)歸紅利最大值109%、均值84%，表現(xiàn)中規(guī)中矩。

這可能跟它在香港的產(chǎn)品布局有關(guān)——安達(dá)更側(cè)重高端醫(yī)療和企業(yè)險，儲蓄險不是它的主戰(zhàn)場。

但如果你看重的是保司的長期穩(wěn)健性和全球資產(chǎn)配置能力，安達(dá)依然是一個值得關(guān)注的選擇。

新銳保司的超額收益：周大福的逆襲之路

很多人對"非五大"的保司有偏見，覺得不夠大牌。

但數(shù)據(jù)告訴我們，有些新銳保司的分紅表現(xiàn)，反而更亮眼。

周大福就是典型代表。

成立于1970年，1985年進(jìn)入香港市場，償付率337%，目前公布了50款分紅產(chǎn)品。

重點來了：2024年，周大福旗下50款產(chǎn)品分紅實現(xiàn)率全線達(dá)成100%，最高114%。

這個成績，放在整個香港保險市場都是頂尖的。周大福近幾年分紅實現(xiàn)率基本上都能實現(xiàn)100%，非常牛，未來可以期待。

另一家值得關(guān)注的是立橋人壽。

成立于2010年，償付率高達(dá)1300%+，標(biāo)普AA評級，連續(xù)五年所有分紅產(chǎn)品實現(xiàn)率100%。

雖然產(chǎn)品數(shù)量不多，但勝在穩(wěn)定。

波動是短期的，趨勢才是長期的。這些新銳保司用實打?qū)嵉臄?shù)據(jù)證明了自己的投資能力。

國資背書的安全邊際：中資保司投資分析

接下來看中資保司：國壽海外、中銀人壽、太保香港、太平香港。

這幾家有個共同特點——背靠國有資本，擁有國家級別的安全，影響力和信任感不輸老牌保司。

國壽海外是香港最大的中資保險公司，成立于1933年，1984年進(jìn)入香港，資產(chǎn)規(guī)模611億美元。

今年公布了64款產(chǎn)品的分紅數(shù)據(jù)，周年/復(fù)歸紅利均值82%，全線產(chǎn)品終期紅利100%達(dá)成，非常穩(wěn)健。

中銀人壽同樣亮眼，33款分紅產(chǎn)品，周年/復(fù)歸紅利均值95%，終期紅利均值84%。

它家的非凡即享年金連續(xù)6年周年紅利都是100%，穩(wěn)定性可見一斑。

太保香港和太平香港公布分紅的產(chǎn)品比較少，但所有分紅都100%實現(xiàn)。

太平香港的母公司是中國太平保險集團(tuán)，由財政部控股，安全邊際非常高。

整體來看，中資保司分紅都挺穩(wěn)定，沒有出現(xiàn)極端偏差的情況。如果你看重安全性，這幾家都是靠譜的選擇。

長期主義視角：如何看待短期波動

聊了這么多數(shù)據(jù)，最后想說幾句心里話。

有些朋友看到某家保司今年個別產(chǎn)品分紅表現(xiàn)稍差，就直接給它"判死刑"了。這種想法，我覺得有點極端。

儲蓄險是長達(dá)幾十年的長期持有過程，短期某一年的數(shù)據(jù)波動可能受市場環(huán)境、投資周期等階段性因素影響，不能完全代表長期兌現(xiàn)能力。

就像股票投資一樣，巴菲特也有虧損的年份，但長期來看，他的復(fù)合收益率依然驚人。

從我整理的數(shù)據(jù)來看，宏利、友邦、永明、周大福、國壽、中銀這幾家保司，分紅數(shù)據(jù)足夠多，統(tǒng)計結(jié)果有參考性；不管是分紅實現(xiàn)率還是總現(xiàn)金價值比率，整體都很穩(wěn)，基本沒有出現(xiàn)極端偏差。

如果你正在考慮配置港險，這幾家都是值得信賴的選擇。

當(dāng)然，選保司只是第一步。具體買哪款產(chǎn)品、怎么配置、如何利用政策優(yōu)惠省錢，這些才是真正影響最終收益的關(guān)鍵。

大賀說點心里話

分紅數(shù)據(jù)只是選保司的第一步，但怎么買、找誰買，里面的門道可能比你想象的更大。同樣的產(chǎn)品，不同渠道的成本差距，可能直接影響你幾十年的收益。