你好，我是大賀。北大碩士，做港險規劃到現在第9年。

最近有個老客戶問我一個問題。

他手上已經有一張友邦。也有一張保誠。家庭資產里，美元儲蓄險已經不算少。

他問我，還要不要再加一張忠意人壽（香港）分紅產品線里的啟航創富卓越版。

這個問題挺典型。

我帶過的客戶里，很多人不是沒有港險。而是已經買了主流保司。再往后配，糾結點就變了。

不是“港險能不能買”。

而是“同樣是分紅險，我還要不要換一個保險公司體系”。

這篇我不把忠意寫成神。也不把友邦、保誠、宏利、安盛踩下去。

我就把它放到幾家主流保司旁邊看。

看分紅實現率。看公司底子。看機制。也看它不夠完美的地方。

買保險是買幾十年。選公司比選產品還重要。

港險幾家主流保司里，忠意站在哪

先講監管口徑。

香港保險業監管局的GN16，要求在港經營分紅保險的保險公司，每年在官網公開披露分紅實現率。

這個東西很重要。

但它不是未來保證。

分紅實現率只說明過去實際派發，和當年計劃派發之間的關系。100%代表兌現一致。高于100%代表超額。低于100%就是有缺口。

放到2024報告年度看，幾家主流保司的區間很有意思。

忠意人壽2024年周年紅利全部100%。終期紅利最低100%，最高105%。連續100%年數已經不少于6年。惠譽評級是A，展望穩定。

友邦AIA，2024年周年紅利區間是90%–110%。標普AA?。

保誠Prudential，周年紅利區間是90%–115%。標普A+。

宏利Manulife，周年紅利區間是85%–110%。穆迪A1。

安盛AXA，周年紅利區間是90%–108%。標普AA?。

這組數據，我會這么看。

友邦、保誠、宏利、安盛的評級都很強。市場歷史也長。品牌認知度更高。

但忠意有一個很突出的點。

它披露出來的分紅達成，下限沒有跌破100%。

這不是說忠意未來一定更好。

不能這么講。

但在歷史兌現這一項上，它確實給了一個很干凈的記錄。

如果你已經有友邦、保誠，再看忠意，我不會把它當成替代品。

我更愿意把它當成一個歐系保司補充。

別把雞蛋放一個籃子。

尤其是長期儲蓄險。公司體系分散，本來就是配置的一部分。

真正拉開差異的，是100%這個下限

很多人看分紅實現率，喜歡看最高值。

比如110%。115%。看著很漂亮。

我反而更關心下限。

為什么？

因為儲蓄險不是一年兩年的投資。它考驗的是很長時間里的兌現穩定性。

上限說明有年份超額。下限說明壓力年份能不能守住。

忠意這幾年的記錄，確實比較整齊。

2017到2019年，周年紅利實現率都是100%。

2020年，疫情期間，周年紅利和終期紅利都達到100%。

2021年，周年、特別、終期紅利都達到100%。

2022年，周年、特別紅利是100%。終期紅利是100%+。

2023年，周年、特別紅利是100%。終期紅利是**≥100%**。

2024報告年度，在2025年3月17日公布。全部100%。

2025報告年度，在2026年3月27日公布。終期紅利最高達到105%。

這幾行數據，我的判斷很明確。

忠意的優勢不是某一年沖得很高。它的優勢是這幾年沒有掉下100%。

這對長期儲蓄客戶很關鍵。

尤其是你已經持有友邦、保誠。再加一張忠意，不是為了追一個短期高點。

而是為了分散不同保司的分紅策略。

2025年全球利率環境也有變化。

美聯儲全年累計降息約75個基點。聯邦基金利率目標區間降到3.75%–4.00%。

降息之后，全球儲蓄險的預期收益都會承壓。

這個時候，過去怎么平滑收益，怎么管理紅利預期，就更值得看。

我不喜歡只拿演示利益說話。

演示利益是計劃書語言。

分紅實現率是歷史交卷。

當然，歷史交卷不能代替未來。這個邊界一定要說清楚。

但如果一家公司連續幾年都能守住100%。我會給它更高權重。

公司實力這塊，忠意不是小公司

忠意在內地客戶里的知名度，不如友邦和保誠。

這是事實。

很多客戶第一次聽忠意，會以為它是小眾公司。

這個判斷不準確。

忠意集團創立于1831年。地點是意大利的里雅斯特。

它在全球超過50個國家及地區經營業務。

管理資產超過7,000億歐元。

在《財富》500強里，長期占據前100名。

1981年，忠意保險就在香港注冊成為認可保險公司。

只是它正式在香港拓展人壽保險業務，是2016年。

這就是為什么很多內地客戶對它不熟。

不是集團小。

是香港人壽業務開展時間沒那么久。

惠譽在2024年11月給忠意的國際評級是A（強勁），展望穩定。

這個評級和友邦、安盛的標普AA?，保誠的A+，宏利的穆迪A1，不是同一個評級機構口徑。

不能簡單排座次。

但可以說明一件事。

忠意不是靠一個單品在香港市場單打獨斗。背后是歐洲百年保險集團和7,000億歐元資產管理平臺。

這點很重要。

港險配置，不只是比產品表。

更是比公司的資金管理能力。

長期分紅險背后，本質是資產負債管理。

錢收進來。幾十年后慢慢派。中間還要面對利率周期、市場波動、匯率變化、理賠壓力。

這事得看長遠。

如果只看當前計劃書IRR，很容易看偏。

我會把公司底子放在產品之前。

尤其是給孩子做教育金。給夫妻做退休現金流。給家族做傳承賬戶。

這些錢，動輒鎖十幾年、二十幾年。

公司不穩，產品再好看也沒意義。

忠意的平滑分紅，適合穿越周期

分紅險的關鍵，不只是賺多少。

還有一件事。

怎么把收益發出來。

忠意采用的是平滑分紅哲學。

說白了，好年份不一定全發完。會保留一部分回報。等差年份再拿出來補。

這種機制，不會讓短期數字特別刺激。

但它追求的是長期穩定。

忠意的投資覆蓋美洲、歐洲、亞太及新興市場。

這種全球分散配置，可以減少單一市場波動的影響。

周年紅利一經宣布，就會鎖定為保證利益。不可削減。

公司每年至少一次審視分紅水平。

這幾條加起來，構成了忠意分紅的基本邏輯。

我個人比較喜歡這種風格。

不是因為它一定最高。

而是它比較適合長期資金。

尤其是2025年降息之后，儲蓄險進入另一個階段。

以前高息環境下，很多計劃書都好看。

利率往下走，考驗就來了。

這個時候，誰能把過去累積的收益平滑釋放出來，誰能維持紅利預期，差異會更明顯。

忠意的歐式精算文化，強調長期聲譽。也強調分紅承諾的可持續性。

這是它和很多美英系保司不太一樣的地方。

我不說誰一定更優。

但如果你已經買了美英系保司。再補一張歐系保司。這個組合邏輯是成立的。

我會優先把忠意當作組合里的穩定型補位，而不是短期沖收益工具。

忠意12款分紅產品里，我更看這幾類

截至2025年，忠意人壽香港有12款分紅保險產品。

覆蓋分紅儲蓄壽險、重疾壽險、年金等類別。

不是每一款都適合普通家庭。

我會按資金用途看。

豐盛稅悅保延期年金，是2016年的旗艦產品。供款期5年。

它的歷史節點比較有參考意義。

2025年，豐盛稅悅保第10年終期紅利達到105%。

這說明早期產品已經開始給出更長一點的兌現樣本。

跨越創富保，供款期是5年或10年。

2025年，跨越創富保第15年終期紅利也達到105%。

這條我會更重視。

因為終期紅利彈性最高。

它不像周年紅利，宣布之后就鎖定。

終期紅利通常在退保、成熟或理賠時才派發。

換句話說，它更考驗長期持有。

能在第15年節點給到105%。這個表現不差。

啟航創富Premier Saver，供款期是2年或5年。資料顯示，4年內預期回本。

這類產品適合什么人？

適合資金周期沒那么長，但也不是短期周轉錢的人。

啟航創富卓越版，資料里提到，5年繳15年iRR達到6.07%。

這個數字很漂亮。

但我會提醒一句。

它依然是長期測算。不是銀行存款。不是保證收益。

如果你是拿3年要用的錢去買，我不建議。

如果你明確放15年。又希望在友邦、保誠之外，加一個歐系保司賬戶。那它值得看。

Ruby危疾終身壽險，供款期有整付、5年、10年、20年。

這是保障加分紅的邏輯。

不適合拿來和純儲蓄產品直接比收益。

忠意逸悅保，是分紅年金壽險。供款期5年或10年。

這類更偏養老現金流和傳承規劃。

我的選擇很直接。

做中長期儲蓄，我會重點看啟航創富卓越版和跨越創富保。

看歷史兌現樣本，我會盯豐盛稅悅保和跨越創富保。

做保障，就不要硬拿Ruby去拼儲蓄IRR。

產品要放到用途里看。

離開用途談產品，很容易買錯。

也要說實話，忠意的數據樣本還不算長

忠意這家公司很強。

但忠意香港人壽業務的樣本，確實不如友邦、保誠那么長。

2010到2015年，忠意在香港還沒有開展人壽業務。

分紅產品首批是在2016年推出。

截至2025年，分紅產品線數量是12款。

這意味著什么？

意味著它的很多產品，還沒有走到很長的保單年度。

有些產品還沒到首次分紅時間節點。

有些年期的樣本仍在積累。

這點必須擺在臺面上。

我不喜歡只講優勢。

忠意的歷史達成率漂亮。連續100%或以上。2025年終期紅利最高105%。

但它的香港人壽業務，起步時間就是2016年。

和友邦、保誠這類在香港經營很久的巨頭相比，樣本長度更短。

這不是硬傷。

但它是判斷邊界。

我會怎么處理？

我不會讓客戶把全部長期儲蓄額度都壓到忠意。

尤其是第一次買港險的客戶。

如果你完全沒有港險基礎。我仍然會先看主流大公司產品。比如友邦、保誠、宏利、安盛等。再看預算、幣種、持有年期。

但如果你已經有友邦或保誠。再配置忠意，我是支持的。

這里的邏輯不是替代。

是分散。

不同集團。不同精算文化。不同分紅池。不同資產配置風格。

對高凈值家庭來說，這種分散有價值。

我帶過的客戶里，真正長期拿得住的人，很少只買一家保司。

他們更關心的是幾十年后，錢能不能分批出來。

孩子教育。夫妻養老。父母醫療備用。家族傳承。

每一筆錢的用途不同。保司組合也要不同。

還有一點。

忠意香港人壽業務起步較晚，早期保單簽發量較小。

這也會帶來一個階段性特點。

整體賠付基數可控。早期定價相對保守。實際投資若好于預期，就可能產生正偏差。

這解釋了為什么它這幾年達成率能這么穩。

但未來規模變大之后，還要繼續觀察。

我對忠意的態度是看好，但不盲目重倉。

這句話很重要。

看好，是因為它的歷史兌現、集團背景、分紅機制都不錯。

不盲目重倉，是因為香港人壽樣本還在變長。

這才是成熟配置的看法。

寫在最后：已有友邦保誠的人，忠意更適合做補位

如果你正在友邦、保誠、宏利、安盛、忠意之間挑，我會給一個更實用的判斷。

第一次買港險，又特別在意品牌認知。

友邦、保誠仍然是很多人的第一選擇。

這沒問題。

你要的是確定感。要的是市場熟悉度。主流保司能滿足。

已經有友邦、保誠。還想加一張長期儲蓄。

忠意值得認真看。

尤其是你想要歐系保司。想要分散分紅池。也能接受香港人壽業務樣本較短這個事實。

這類客戶，我會把忠意放進候選名單。

如果你特別看重短期回本。

啟航創富的2年或5年供款，以及4年內預期回本，可以拿來比較。

但別只看回本。

回本快不等于長期一定最好。

如果你看15年左右的中長期表現。

啟航創富卓越版的5年繳15年6.07% iRR，確實有吸引力。

不過我不會只按這個數字決定。

還要看家庭現金流。看已有保單。看美元資產比例。看未來用錢時間。

我的最終判斷是：

忠意不適合當唯一答案。

但它很適合做已有主流港險家庭的第二層配置。

這個位置，我覺得它站得住。

買保險是買幾十年。

別只盯一張計劃書。

也別只認一個品牌。

配置這件事，越往后走，越要看組合。

大賀說點心里話

如果你手上已經有幾張港險，再買下一張，就別只問哪款收益高。更要看怎么省錢，怎么分散，怎么把保司組合搭順。