你好，我是大賀。北大碩士，做港險9年。

今天聊一款最近被問得很多的2年期分紅險。永M「萬N青·星H尊享II」。

它經(jīng)常被拿來和安S【盛LII至尊】放在一起比。

這兩款都熱。也都不是弱產(chǎn)品。

但我身邊有個朋友，原本也在糾結(jié)。最后他放棄了宣傳聲量更大的盛LII至尊。選了永M萬N青·星H尊享II。

理由很簡單。

保證高。穩(wěn)健些。

這句話聽著不花哨。但我覺得很關(guān)鍵。

現(xiàn)在的港險市場，很多產(chǎn)品喜歡講高預期。喜歡講極端提領(lǐng)。喜歡把某一個漂亮數(shù)字放大。

但分紅險不是看一張演示表就完事。

我這個人就一個習慣，先看條款再看演示。

演示收益可以看。非保證數(shù)字也可以參考。

但真正決定你持有體驗的，是底層結(jié)構(gòu)。是保證收益。是紅利來源。是市場不好時還能剩多少。

咱們今天不吹不黑。

數(shù)據(jù)擺出來。判斷也直接說。

如果你是穩(wěn)健型家庭，我會更偏向永M萬N青·星H尊享II。

它不是最高調(diào)的那一個。

但它的底盤，確實更穩(wěn)。

保證收益差4.3倍，這個差距不能輕輕帶過

先看最硬的部分。保證收益。

分紅險里，保證收益不是全部答案。

但它是底線。

底線越高，產(chǎn)品在長期里的容錯就越高。

永M萬N青·星H尊享II的長期保證IRR是1%。素材里標注為市場最高。

盛LII至尊是0.23%。

兩者相差4.3倍。

這個差距不小。也不是話術(shù)能抹平的。

再看不同年度。

15年，萬N青是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

20年，萬N青是0.57%。盛LII是0.06%。

30年，萬N青是0.59%。盛LII是0.10%。

40年，萬N青是0.68%。盛LII是0.18%。

這組數(shù)據(jù)我會看得很重。

因為2年期產(chǎn)品，很多人買的時候想得很美。教育金。養(yǎng)老金。傳承金。都說長期。

但真到市場波動時，能讓你心里不慌的，往往不是演示最高那一列。

是保證那一列。

盛LII至尊不是不能買。

但你要承認一點。

它用更低的確定性，去換更高的預期表達。

這就是兩款產(chǎn)品的底層差別。

再看歸原紅利占比。

萬N青在20年是15.80%。盛LII是13.82%。

萬N青高出1.98%。

30年，萬N青是12.51%。盛LII是9.49%。

萬N青高出3.02%。

這個細節(jié)很多人會忽略。

分紅險的總現(xiàn)金價值，通常由幾塊組成。

保證部分。歸原紅利。終期紅利。

終期紅利看起來常常很大。

但它也是波動最大的一塊。

歸原紅利占比更高，意味著產(chǎn)品不是完全靠終期紅利撐場面。

我更喜歡這種結(jié)構(gòu)。

不激進。但扎實。

再看歸原紅利和終期紅利的比值。

第10年，萬N青是49%。盛LII是29%。

萬N青高出20%。

第20年，萬N青是33%。盛LII是25%。

萬N青高出8%。

說白了就是一句話。

萬N青更像是在做長期現(xiàn)金流。盛LII更像是在追求預期表現(xiàn)的沖擊力。

這兩種設(shè)計，沒有絕對道德高低。

但適合的人不一樣。

保守家庭。教育金家庭。未來要穩(wěn)定提取的人。

我會優(yōu)先看萬N青。

資產(chǎn)配比也能看出傾向。

萬N青固定收入資產(chǎn)配比下限是25%。

盛LII至尊是20%。

萬N青的非固定收入資產(chǎn)上限，也比盛LII低5%。

固定收入資產(chǎn)下限更高。

非固定收入資產(chǎn)上限更低。

這個組合，不會讓演示表特別刺激。

但對長期持有人更友好。

我的判斷很明確。

只看底層穩(wěn)健性，萬N青這一局更強。

市場下行時，萬N青的抗壓數(shù)據(jù)更好看

很多分紅險測評，只看基本演示。

我覺得不夠。

分紅險真正該問的問題是。

市場不好時，它會怎樣？

悲觀情景數(shù)據(jù)，就有參考意義。

素材里給到的假設(shè)是。

萬N青·星H尊享II悲觀情景回報年下跌幅度為**-1.80%**。

盛LII系列為**-2.50%**。

跌幅假設(shè)更小，代表產(chǎn)品組合的波動壓力更小。

不是說它不會波動。

分紅險的非保證部分，本來就會變。

但波動區(qū)間不一樣。

持有感受會很不一樣。

看悲觀IRR。

第10年，萬N青是2.00%。盛LII是1.85%。

第20年，萬N青是4.32%。盛LII是3.88%。

第30年，萬N青是4.64%。盛LII是4.28%。

這里有個點，我會特別提醒。

第10個保單年度，盛LII至尊在悲觀情境下，預期回報為0%。

也就是可能出現(xiàn)100%回撤。

這個不是說一定發(fā)生。

但它代表一種壓力測試結(jié)果。

買長期儲蓄險，最怕什么？

不是收益少一點。

是你以為很穩(wěn)的提取計劃，后來發(fā)現(xiàn)承托它的紅利并不穩(wěn)。

再看悲觀IRR和預期IRR的比值。

10年，萬N青是83%。盛LII是64%。

20年，萬N青是73%。盛LII是61%。

30年，萬N青是62%。盛LII是48%。

這個比值越高，說明悲觀狀態(tài)離預期狀態(tài)越近。

換句話說，落差更小。

持有人更容易接受。

我對這組數(shù)據(jù)的判斷很直接。

市場下行場景里，萬N青更扛得住。

盛LII至尊的亮點在進攻。

萬N青的亮點在防守。

長期錢，我更看重防守。

尤其是家庭資產(chǎn)里那筆不能亂動的錢。

孩子教育金。養(yǎng)老底倉。家族傳承底倉。

這些錢，不適合賭情緒。

258很吸睛，但225更能看出紅利邏輯

提領(lǐng)，是這兩款產(chǎn)品爭議最大的地方。

盛LII至尊主打縱深極致。

也就是大家常說的258提領(lǐng)。

永M萬N青的方向不一樣。

它覆蓋的是225、236、247、257。

從第2年到第5年。

從5%到7%。

更像橫向覆蓋不同用錢節(jié)奏。

這里我不想只看某一個密碼。

單一提領(lǐng)密碼，很容易讓人誤判。

我們看225。

第2年起，每年提取總保費5%，也就是20000元。

第10年，萬N青剩余現(xiàn)價347004。

盛LII是170410。

第20年，萬N青是529246。

盛LII是119448。

第30年及以后，盛LII無法提領(lǐng)。

萬N青到100年，剩余現(xiàn)價達到54019685。

這組數(shù)據(jù)很說明問題。

盛LII至尊做不出225，不是偶然。

根本原因在兩點。

保證收益低。

歸原紅利占比低。

它更依賴終期紅利的支持。

而終期紅利，恰恰是不確定性更高的部分。

再看條款里的提取順序。

盛LII至尊的提取順序是。

先從保額增值紅利及相關(guān)終期紅利提取。

再通過部分退保，從保證現(xiàn)價及相關(guān)終期紅利中支付。

萬N青的提取順序不同。

先從累計歸原紅利提取。

超過部分，才從保證現(xiàn)價及終期紅利中扣除。

這個差別很重要。

盛LII至尊的258提領(lǐng)，前期動用了終期紅利來分擔。

看起來漂亮。

但這個狀態(tài)比較脆。

經(jīng)濟波動大的時候，終期紅利可能調(diào)整。

提領(lǐng)計劃就更容易受影響。

萬N青不是沒有非保證部分。

但它先用歸原紅利承接。

而且條款寫得更硬。

永M萬N青條款明確。

累積歸原紅利一經(jīng)派發(fā)，其面值及現(xiàn)金價值即為保證金額。

盛LII至尊條款也寫得很清楚。

保額增值紅利派發(fā)后，面值為保證金額。

但現(xiàn)金價值并非保證金額。

這就是很多人忽略的折現(xiàn)問題。

早期從面值轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金價值，會有折現(xiàn)率。

提領(lǐng)越早，折現(xiàn)率越高。

舉個意思。

你看到某個紅利面值很高。

但真正能提出來的現(xiàn)金價值，可能沒那么高。

再疊加終期紅利的不確定。

提領(lǐng)表就不能只看最亮的那一行。

我的態(tài)度很清楚。

只追求某個極端提領(lǐng)數(shù)字，盛LII更搶眼。

要看多場景持續(xù)提取，萬N青更踏實。

特別是教育金。

每年要拿。拿很多年。

這種場景，我不會只看258。

我會看225、236、247、257都能不能撐住。

換幣種這件小事，長期持有時會變成大事

很多人買多元貨幣保單時，只盯收益。

貨幣轉(zhuǎn)換條款，反而翻得很少。

但長期持有十幾年、幾十年。

幣種轉(zhuǎn)換很可能會用到。

孩子去哪里讀書。

以后在哪個國家生活。

資產(chǎn)想放美元、港幣、人民幣，還是其他幣種。

這些都可能變化。

盛LII至尊在這一點上，我有保留。

它轉(zhuǎn)換保單貨幣，需要終止舊保單，重新投保新計劃。

新計劃的收益、選項、計劃特點、保單條款，都可能不同。

這不是簡單換個幣種。

更像換了一份新保單。

新計劃好不好？

條款變不變？

收益演示會不會不一樣？

這些都要重新判斷。

我認為這是硬傷。

萬N青的做法更友好。

條款明確，轉(zhuǎn)換后的保單條款、保障、功能等，與之前保單相同。

從第3個保單周年日起，可以申請轉(zhuǎn)換。

每個保單年度僅可申請1次。

需要在保單周年日前30日內(nèi)申請。

還有一個細節(jié)。

萬N青轉(zhuǎn)換時，總現(xiàn)金價值按當時市場兌換率兌換。

不設(shè)調(diào)整基數(shù)。

市場上一些同類產(chǎn)品，會設(shè)置調(diào)整基數(shù)。

這個基數(shù)會反映新舊資產(chǎn)投資收益、資產(chǎn)價值、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移交易等因素。

最后換出來的現(xiàn)金價值，可能高于轉(zhuǎn)換前。

也可能低于轉(zhuǎn)換前。

萬N青這種處理方式，更透明。

你知道它怎么換。

你也更容易提前規(guī)劃。

這點不性感。

但很實用。

長期持有的人，我會更看重這種條款確定性。

寫在最后：別只看非保證數(shù)字

2026年05月10日這個時間點，再看香港分紅險市場，我覺得有一個變化很明顯。

監(jiān)管對營銷表達的要求更嚴了。

香港保監(jiān)局在最新一期《監(jiān)管通訊》中，點名批評過一種現(xiàn)象。

用非保證數(shù)字吸引眼球。

風險提示卻很弱。

甚至用保單第一年、第二年的分紅實現(xiàn)率吸引消費者。

后期分紅實現(xiàn)率卻不講。

這其實也對應今天這篇的核心。

分紅險不能只看非保證數(shù)字。

也不能只看某個提領(lǐng)密碼。

更不能只看一張演示表里最高的那條線。

你要看保證收益。

看歸原紅利占比。

看悲觀情景。

看提取順序。

看貨幣轉(zhuǎn)換條款。

回到永M萬N青·星H尊享II和安S盛LII至尊。

我的判斷是這樣。

盛LII至尊更適合愿意接受更高不確定性的人。

你追求前期預期表現(xiàn)。

你能理解終期紅利波動。

你也能接受提領(lǐng)計劃在壓力情景下變化。

那它有它的吸引力。

但如果你是穩(wěn)健型家庭。

這筆錢是教育金、養(yǎng)老金、傳承底倉。

你希望長期現(xiàn)金流更穩(wěn)。

你不想把太多希望壓在非保證部分。

我會優(yōu)先看永M萬N青·星H尊享II。

它從保證、分紅、提領(lǐng)、功能性來看，都更像一個穩(wěn)健底倉產(chǎn)品。

不花哨。

但耐看。

說白了就是一句話。

想沖高預期，可以研究盛LII。想要更確定、更穩(wěn)的長期規(guī)劃，我更偏向萬N青。

大賀說點心里話

港險產(chǎn)品別只比收益表。真正影響你結(jié)果的，常常是條款、渠道和購買方案。如果你正在糾結(jié)怎么買，先把信息差弄明白，再做決定也不遲。