你好，我是大賀。

今天這篇，聊一組很大的港險數據。

截至2026年05月10日，2025年香港保險市場的數據已經很清楚了。全港個人壽險長期業務新單總保費，到了3309億港元。

這個數很夸張。

2024年已經不低。2025年又漲了超過5成。再看疫情前的高點。2016年是1851億港元。2025年比它高了接近80%。

這不是短期回暖。

我更愿意把它看成一次結構變化。香港保險已經從很多內地家庭的“可選項”，變成高凈值和中產家庭資產配置里的常見選項。

不過，3309億這塊蛋糕，不能只看誰體量最大。

你以為保監局只給了一張榜。其實要拆成四張。

總保費榜。標保榜。非銀渠道榜。產品榜。

每一張榜，贏家都不一樣。

3309億港元大蛋糕，表面贏家是誰

來看這組數據。

2025年前十大保司里，按總保費看，前三名很直觀。

匯豐514億。友邦447億。恒生333億。

這三個名字放在最前面，不奇怪。銀行系有網點。友邦有品牌和代理隊伍。恒生背后也有強銀行渠道。

再看前三季度的市場份額。

匯豐保險16.83%。友邦保險12.14%。恒生保險11.25%。富衛保險8.89%。宏利保險8.82%。中銀人壽8.14%。

后面是保誠6.18%，永明金融5.56%，中國人壽4.53%，安盛保險3.98%。

這張榜的價值，是看規模。

但我不會只按這張榜下判斷。

總保費有一個天然問題。整付保費和分期保費，被直接加在一起。

一次交完的錢。和5年、10年慢慢交的錢。放在同一個籃子里算。數字會很好看。但業務質量不一定等價。

這點在2025年更明顯。

2025年整付保單占比已經很高。市場上也有數據提到，整付保單占到48.9%。5年以下繳費也成了新主流。美元保單占比約80%。

這會讓總保費榜更容易失真。

一個公司賣了很多整付產品，總保費會迅速抬高。另一個公司賣長期繳費分紅險，第一年總保費可能沒那么大。但長期價值未必差。

這張表里藏著秘密。

行業總保費增速中位數線是215億。有7家公司低于這條線。

中國人壽增速**+14%。保誠增速+22%。都低于市場大約50.8%**的整體增速。

我對這兩個數字的判斷很直接。

保誠和中國人壽，在2025這輪大潮里，增速是慢了。

不是說公司不行。也不是說產品不能看。

但從增長紅利角度看，它們沒有吃到最肥的那一段。

保誠尤其典型。品牌強。認知高。長期分紅形象也穩。但2025這輪短繳、經紀、渠道擴張的節奏，它沒有跑在最前面。

換成標準保費，排名立刻變味了

換個口徑你就明白了。

港險市場不能只看總保費。更該看標準保費。

標準保費的意義，是把不同繳費期折算到一個更可比的口徑里。這樣才更接近保司真實的業務能力。

2025年標準保費收入中位數是110億港元。

排名靠前的是這些公司。

匯豐人壽325億，增速**+40.2%。中銀人壽259億**，增速**+49.5%。友邦228億**，增速**+28.3%。保誠163億**，增速**+7.6%。宏利147億**，增速**+21.2%。中國人壽126億**，增速**+41.1%。永明118億**，增速**+45.5%。安盛110億**，增速**+126.3%**。

這才是關鍵。

按標保看，匯豐、中銀、友邦、保誠、宏利、永明，仍然是第一梯隊。這個判斷我比較認可。

它們不是只靠一兩個短期產品沖量。整體盤子確實大。

但增速里，安盛非常醒目。

安盛標保剛好踩在110億中位數上。但增速到了**+126.3%**。這不是小波動。是結構性沖上來了。

再看后面的公司。

富衛79億，增速**+42.0%。恒生75億**，增速**+40.6%。萬通49億**，增速**+97.5%。周大福40億**，增速**+0.9%。太壽24億**，增速**-3.2%。安達23億**，增速**+57.2%。忠意21億**，增速**+106.4%**。

標保增速中位數，定在富衛的**42%**附近。

超過這條線的公司，值得單獨看。安盛、忠意、萬通、安達、中銀、永明，都是這一輪更有沖勁的玩家。

我會把2025年的爆款主力，更多放在短繳分紅儲蓄險上。

尤其是2年期、3年期、5年期。

這幾年客戶變化很明顯。大家不再只問最高演示收益。會問回本。會問現金流。會問貨幣轉換。會問分紅實現率。

數據不會騙人。

產品能不能賣起來，不只靠銷售話術。它一定要打到真實需求。

立橋增速**+148%。安盛增速+134%**。這兩個數字，也說明市場不是老牌巨頭單方面控場了。

我對這一層的判斷是：

總保費看熱鬧。標保才更接近實力。

如果你只看匯豐、友邦、恒生排前三，就以為市場格局沒變。那就看淺了。

剔掉銀行流量，友邦和永明更值得看

再往下拆一層。

銀行渠道和非銀渠道，要分開看。

銀行渠道很強。這個不用否認。母行網點、客戶存量、理財經理推薦，都會帶來巨大流量。

但銀行渠道也有問題。

它更像流量分發。增長天花板相對清楚。產品本身的競爭力，不一定是唯一核心。

我更看重非銀渠道。

代理和經紀渠道，代表保司自己獲客、教育客戶、長期服務的能力。

2025年非銀渠道里，友邦標保228億，增速**+28.1%**，排第一。

保誠163億，增速**+7.6%。宏利147億**，增速**+21.2%**。分列第二、第三。

這組數據里，我對友邦的評價很高。

友邦是少數做到體量和增速都不錯的公司。

它不是單點爆發。代理強。品牌強。產品線也夠完整。經紀占比不是最高，但綜合能力很穩。

保誠就不一樣。

體量還在。但非銀渠道增速只有7.6%。這個速度偏慢。

我的判斷也比較直接。

保誠不是沒有優勢，但2025年的增長動能明顯不足。

尤其和安盛、忠意、萬通這些公司比，差距會被放大。

安盛非銀標保110億，增速**+124.6%。忠意人壽增速+106.4%。萬通保險增速+95.4%。香港年金公司增速+122.3%。香港蘇黎世人壽增速+100.6%**。

這些名字過去未必是內地客戶最熟的。

但2025年，它們沖得很快。

再看經紀渠道。

2025年全年經紀業務整體增速81.9%。個人直銷增速38.1%。

差距非常大。

這說明內地客戶赴港投保的入口，正在明顯轉向IFA和經紀顧問。

永明金融最典型。經紀渠道占比98%，規模206億。

這就是經紀渠道里的絕對王者。

宏利經紀業務135億。友邦經紀業務98億。保誠經紀業務64億。

保誠這個數，不能說沒有布局。但優勢不強。

渠道結構也很有意思。

匯豐銀行占77%。富衛銀行占90%。中銀銀行占90%。中國人壽銀行占74%。

友邦是代理62%，銀行16%，經紀22%。宏利是代理53%，經紀43%。永明幾乎全靠經紀。安盛經紀54%，代理47%。

這張表我會這樣看。

銀行系看規模。代理系看穩定。經紀系看選擇效率。

內地客戶為什么越來越愿意找IFA？

原因很簡單。代理人通常只推自家產品。IFA能橫向對比多家公司。

當然，IFA也不是天然完美。關鍵還是顧問是否專業，是否把風險講清楚。

但站在客戶角度，全市場比較，確實更適合現在的港險市場。

真正要選產品，要看這三張榜

到產品層面，答案更清楚。

我會分三類看。

1年期整付。2/3年期短繳。5年期長期儲蓄。

1年期整付：立橋「智選儲蓄寶」很突出

1年期產品規模TOP10里，恒生保險290億，占比87%。友邦250億，占比56%。匯豐211億，占比41%。富衛209億，占比78%。宏利191億，占比61%。

后面是永明101億，立橋87億，保誠66億，安盛31億，中銀31億。

整付產品很像銀行定存思路。一次性繳費。強調穩健。也常見于銀行渠道。

這里我會重點提兩類產品。

一類是富衛這類整付產品。富衛「智盈匯聚」整付占比很高。主力客群里，有不少保費融資客戶。

這個玩法看起來很聰明。用保單抵押融資。借低息資金。賺利差。

但我對普通家庭不建議輕易碰。

有杠桿，就有風險。

匯率變。融資成本變。銀行續貸條件變。都會影響最終結果。

另一類是立橋「智選儲蓄寶」。

它的特點很明確。全行業唯一5年保本保息5%單利產品。無任何非保證收益。

這類產品不靠分紅演示講故事。客戶看起來更踏實。

我會把它放在穩健型客戶的候選里。

不想承擔分紅波動，又能接受5年資金周期的人，立橋「智選儲蓄寶」確實很適合。

但短期要用的錢，別放。

5年期就是5年期。穩健不等于隨時靈活。

友邦「財智滾滾」也有它的優勢。多貨幣可選。品牌穩定。適合更看重平臺和貨幣安排的人。

2/3年期短繳：永明「萬年青」是年度代表

2/3年期，是2025年分紅儲蓄險最熱的賽道之一。

數據也能看出來。

2~3年期產品規模里，匯豐293億，中銀224億，永明101億，安盛65億，富衛54億，中國人壽45億。

匯豐和中銀很多帶銀行渠道屬性。真正放到分紅儲蓄險的客戶需求里，我會更關注永明和安盛。

永明「萬年青」很有代表性。

2年繳費。第2年起每年提取5%。也就是市場常說的225提取。

它還支持美元、港元、人民幣、英鎊4種貨幣。收益完全一致。

這一點很重要。

很多家庭買港險，是為了孩子未來教育金。未來可能去美國。也可能去英國。也可能人民幣資產和美元資產都要留。

貨幣靈活，實際價值很高。

我的判斷很明確。

永明「萬年青」是2025年最值得研究的短繳爆款之一。

它不適合所有人。比如你只想追長期極限IRR，5年期產品可能更合適。

但如果你重視前期提取、貨幣選擇、經紀渠道服務，它的適配度很高。

安盛「盛瀾」系列也不能忽略。2/3年期市場占比47%。安盛2025年整體沖得快，這條產品線貢獻不小。

安盛的問題是，很多客戶對品牌長期分紅歷史的認知，還不如友邦、保誠、宏利那么深。

但從產品和渠道增長看，它已經進入主流視野。

富衛也很猛。上市后活動很多。市場聲量起來了。

不過我還是會提醒一句。

活動是活動。產品是產品。買儲蓄險，最后還是看現金價值、貨幣、提取、分紅兌現邏輯。

5年期儲蓄：友邦、保誠、宏利是硬仗

5年期產品，是長期儲蓄險真正的主戰場。

這類產品鎖定長期現金流。也最考驗保司的投資、分紅、經營穩定性。

2025年5年期產品規模TOP10里，友邦179億，占比40%。保誠132億，占比60%。宏利119億，占比38%。中國人壽65億，安盛39億，恒生30億，周大福24億，萬通21億。

友邦「環宇盈活」、保誠「信守明天」、宏利「宏澤傳承」，就是這一層的核心產品。

友邦「環宇盈活」的優勢，是綜合均衡。

長期IRR表現出色。多貨幣可選。品牌強。渠道也全。

如果一個家庭想做長期美元儲蓄，又不想產品太偏門，我會優先看友邦。

穩健長期配置里，友邦「環宇盈活」是很強的基準產品。

保誠「信守明天」的優勢，是長期預期IRR和分紅認知。

保誠是全行業唯一公布20年以上分紅實現率的保司。并且將在2026年4月額外公布20年IRR數據。

這類信息對長期客戶很有用。

但我也會說實話。

保誠2025年增長不快。非銀渠道增速也慢。它的老牌優勢還在，但市場進攻性不強。

如果你看重長期分紅記錄，保誠仍然值得看。如果你看重產品創新和渠道活力，它不是最激進的那個。

宏利「宏澤傳承」爭議更大。

它主打快速回本。1年交3年預期回本。5年交6年預期回本。

這個設計很抓人。

高凈值家庭喜歡它，是可以理解的。先返本。再看長期增長。心理壓力小一點。

但它取消周年紅利。全部分紅并入終期紅利。

這意味著收益兌現周期更長。

我的態度是有保留的。

宏利「宏澤傳承」適合能長期持有的人。短期看現金流的人，不要只盯預期回本。

預期就是預期。非保證就是非保證。

這句話在港險里永遠不過時。

寫在最后：2026年看港險，別再只追一個高收益

2025年的港險市場，不是老牌巨頭的固守戰。

更像一場重新洗牌。

友邦的強，在綜合能力。永明的強，在經紀渠道和短繳爆款。立橋的強，在確定性賣點。保誠的強，在長期分紅認知。宏利的強，在高凈值家庭里的設計感。

但每個產品都有邊界。

短期資金別碰長期儲蓄險。

保守客戶別輕易上杠桿融資。

只看演示收益的人，最容易看錯產品。

2026年，我會更關注四件事。

保本穩健。現金流。多貨幣。分紅實現率。

真正適合你的產品，不一定是榜單第一。也不一定是市場最熱。

它要和你的用錢時間、家庭目標、風險承受能力匹配。

這才是關鍵。

大賀說點心里話

如果你已經看到了這里，說明你不是只想聽一個產品名字。你更想知道怎么選、怎么買、哪些地方別看錯。港險里真正拉開差距的，往往不是收益表，而是信息差和方案細節。