你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

2025年一季度，美股上演了一場"驚魂大戲"——納指暴跌10.42%，標普500下跌4.59%。

與此同時，港股卻逆勢狂飆，恒生指數上漲15.25%，恒生科技指數更是飆升20.74%。

高盛最新測算顯示，美國經濟在未來12個月內陷入衰退的概率高達35%。蓋洛普民意調查也顯示，近四分之三的投資者認為2025年美股將出現更多動蕩。

當全球資產劇烈波動時，一個問題變得格外尖銳：我的錢該往哪放才安全？

機構是怎么想的？底層邏輯是這樣的——香港保險公司的投資策略，就是你的"安全墊"。

但問題是，八大保司的投資策略差異巨大，同樣的保費投入，不同保司的資產組合可能帶來數百萬收益差距。

今天，我就用機構視角，帶你看清這場"投資能力的終極比拼"。

第一回合：投資規模PK——誰的"彈藥庫"最充足？

投資規模是保司投資能力的基礎。規模越大，意味著更強的議價能力、更廣的投資渠道、更專業的資管團隊。

先看2024年各保司的投資總盤：

安盛以超1萬億美元的管理規模斷層領先，相當于香港外匯基金的2.4倍，被譽為歐洲排名第一的資產管理公司。

這意味著什么？更強的全球資產配置能力，更多的另類投資渠道，更專業的風控體系。

宏利作為138年歷史的老牌公司，4,425億加元的投資規模同樣令人矚目。

其投資分散于美國(42%)、加拿大(27%)、亞洲(22%)等地區，真正實現了全球化配置。

萬通和友邦緊隨其后，投資規模都在2,500億美元以上。

周大福雖然規模較小，但復合年增長率高達18%，增長勢頭強勁。

第一回合小結：安盛、宏利、萬通、友邦屬于"巨無霸"級別，資金實力雄厚；保誠、永明屬于中堅力量；周大福規模雖小但增速驚人。

第二回合：資產配置風格PK——保守派vs進取派

這才是核心變量。資產配置決定了收益的穩定性和潛力。

先看各保司的固收vs權益配置比例：

友邦保險堪稱保守型投資的典范。近70%配置于固定資產，股權資產占24%，房地產僅3%。

更關鍵的是，70%以上投資期限超過10年，充分體現保險資金的長期性特征。

金融投資總額161,184百萬美元" />

保誠則是另一個極端——權益類資產占比高達50.3%，顯著高于行業平均水平。

相較于2023年，保誠的權益類資產增持了25%，債權類減持了11%。這種激進策略帶來了更高的潛在收益（年度凈利潤整體增長40%），但波動性也更大。

安盛采用分檔策略——謹慎型、平衡型和進取型三檔可選，資產靈活適配市場變化。

固定收益占比74%，房地產11%，上市股權3%，私募股權和對沖基金6%。

永明的投資結構也很有特色：債券資產占43%，抵押貸款占32%，房地產和現金投資共占11%。

通過跨周期、跨市場、跨區域的篩選優質標的，追求可持續的長期穩健增值。

周大福采用謹慎穩健投資策略，債券投資占75%，另類投資占10%，主打多元化分散風險。

富衛的資產管理強調主動出擊，公司債券占51%，股票和基金占25%，政府債券占5%。

第二回合小結：萬通、宏利最保守；永明、周大福、安盛、友邦屬于穩健派；富衛偏平衡；保誠最進取。

在當前全球市場波動加劇的背景下，看懂趨勢比追熱點重要——穩健型配置更適合作為"壓艙石"。

第三回合：信用評級PK——誰的資產質量更高？

債券配得多不代表質量高。信用評級才是衡量資產質量的硬指標。

友邦的企業債券投資組合中，亞太地區占67%，優先票據占94%，地域集中度高但債券類型優質。

保誠的公司債券中，AAA占6%，AA占17%，A占33%，BBB占37%，整體評級結構健康。

永明的投資覆蓋物業、金融業、能源、醫療等13個行業，分散化程度高。

富衛以**99%**的投資級債券占比傲視同業，是信用評級方面的"優等生"。

安盛則拿到了三大評級機構的高分：標準普爾AA-，穆迪Aa3，惠譽國際AA，償付比率高達227%。

第三回合小結：富衛、永明、萬通在信用評級方面表現最優；保誠、宏利、友邦也保持在較高水平。

高信用評級意味著更低的違約風險，這在市場動蕩時期尤為重要。

終極回合：分紅實現率PK——承諾的收益到底兌現了多少？

前面都是"紙上談兵"，分紅實現率才是真刀真槍——它直接告訴你，保險公司過去承諾的收益到底兌現了多少。

2024年各大保司的分紅實現率報告均已出爐：

友邦整體的分紅實現率達到99%，是港險市場中表現最好的第一梯隊保司。「充裕未來2」更是連續**7年100%**達成，穩定性驚人。

安盛、萬通、周大福、宏利緊隨其后，分紅實現率都在90%以上，效益優良。

保誠雖然分紅實現率相對較低（84.5%），但考慮到其高權益配置的激進風格，這個成績也在合理范圍內。

而且保誠是少數在極端市場下仍維持較高紅利派發能力的老字號保險公司之一。

需要特別說明的是：友邦、安盛、宏利、永明、萬通、周大福這些公司，波動小，多年數據扎實，參考價值更高。

而一些過往產品較少的保司，更容易達到100%，短期參考意義較小。

終極回合小結：友邦斷層領先，安盛、萬通、周大福、宏利組成第二梯隊，主流保司的平均分紅實現率都在80%以上。

代表產品對比：各保司的王牌儲蓄險

了解了投資策略，再來看看各保司的旗艦產品如何落地這些策略。

友邦「盈御3」——穩健與增長兼顧

• 債券及其他固定收入工具占比：25%-100%
• 增長型資產占比：0%-75%

點評：配置區間靈活，既能在市場好時增配權益博取高收益，也能在市場差時增配債券守住安全墊。適合追求穩健但不想完全放棄增長潛力的投資者。

保誠「信守明天」——長期主義者的選擇

固定收益證券30%，股票類別證券70%" />

• 固定收益證券占比：30%
• 股票類別證券占比：70%

點評：股票類別證券投資占比高達70%，這是典型的進取型配置。適合投資期限長（20年以上）、能承受中期波動、追求高復利的長期主義者。

宏利「宏利傳承」——多元化債券+私募債券

• 債券及其他固定收入資產占比：25%-55%
• 非固定收入資產占比：45%-75%

點評：以高信用評級的債券為資金安全墊，同時配置另類長期資產獲取可觀收益。138年歷史的老牌公司，風控經驗豐富。

安盛「盛利」——收益波動可控

• 債券及其他固定收益資產占比：25%-80%
• 增長資產占比：20%-75%

點評：配置區間寬泛，資產靈活適配市場變化。背靠歐洲第一資管公司，投資能力有保障。

永明「萬年青·星河尊享」——穩+可持續

• 固定收入資產占比：25%-80%
• 非固定收入資產占比：20%-75%

點評：注重ESG與信用評級，**97%**資產為投資級高質量。專業化投資團隊跨周期篩選優質標的，追求穿越周期的可持續增值。

周大福「匠心傳承」——三種策略滿足不同風險偏好

• 一般情況：25%-50% 固定收入 + 50%-75% 股權
• 財富躍進選項：15%-40% 固定收入 + 60%-85% 股權
• 財富增值調配選項：保守/均衡/增進三檔可選

點評：三種投資策略，高度靈活，第10年后可靈活切換策略。適合希望自主調控風險的投資者。

萬通「富饒千秋」——機構級別配置

• 債券及其他固定收益資產占比：25%-100%
• 股權類型資產占比：0%-75%

點評：依托霸菱資管和全球另類投資網絡，鏈接多個全球頂尖投資合作伙伴。**83%配置于債券且96%**為高評級債券，是"類美債"的優質替代品。

富衛「盈聚天下」——分散投資于不同地區和行業

• 固定收益類型資產占比：25%-100%
• 股權類型資產占比：0%-75%

點評：**99%**優質投資級別債券，主動出擊控制風險分散，預期回報穩定。

最終推薦：三類人群的最佳選擇

看完四輪PK，相信你已經有了初步判斷。但選保司就像選"財富合伙人"，沒有絕對"最好"，只有"最適合"。

根據不同的風險偏好，我給出以下建議：

1. 極度風險厭惡者（本金安全優先）

推薦保司：宏利、友邦、富衛、周大福人壽

核心理由：

• 高比例配置高評級債券（70%-80%+）
• 波動小，本金安全優先
• 分紅實現率穩定（友邦99%、宏利94.5%、周大福94.5%）

適合場景：

• 教育金、養老金等剛性需求
• 不能承受本金損失的保守型投資者
• 希望"睡得著覺"的穩健派

產品推薦：友邦「盈御3」、宏利「宏利傳承」

2. 平衡型投資者（穩中求進）

推薦保司：安盛、永明

核心理由：

• 債券打底（60%-75%）+ 彈性增長空間（股票/私募等）
• 安盛提供靈活策略選項，永明融入ESG理念
• 分紅實現率優秀（安盛97.5%、永明86%但頭部產品連續6年100%）

適合場景：

• 投資期較長（10-20年）
• 希望收益有一定潛力又不愿承受過大波動
• 認可可持續投資理念

產品推薦：安盛「盛利」、永明「萬年青·星河尊享」

3. 進取型投資者（能扛波動，追求高復利）

推薦保司：保誠、萬通

核心理由：

• 保誠高配權益資產（約70%），波動大但長期復利潛力強
• 萬通專注債券+精選私募，捕捉高質量非公開市場機會
• 保誠是少數在極端市場下仍維持較高紅利派發能力的老字號

適合場景：

• 資金為長期閑錢（20年以上不動）
• 目標年化6.5%+
• 能承受中期波動，追求長期復利

產品推薦：保誠「信守明天」、萬通「富饒千秋」

4. 特殊需求者

想自主調控風險：周大福人壽

• 「匠心傳承」第10年后可靈活切換策略
• 保守/均衡/增進三檔可選

需要"類美債"替代品：萬通

• 高質債券+私募債
• **83%配置于債券且96%**為高評級
• 適合對美債有配置需求但擔心美股衰退風險的投資者

從這張收益對比表可以看到，多數產品50年后IRR趨于穩定（約6.45%-6.48%），但短期（5-10年）IRR差異顯著。

這再次印證了一個道理：選對保司和產品，長期來看差距可能達到數百萬。

香港保險市場的競爭，本質是投資能力的比拼。

友邦的穩定、保誠的激進、安盛的靈活、萬通的進取……每家保司都有其獨特優勢。

但這些保司的目標一致：在控制風險的前提下，最大化長期收益。

在2025年全球資產劇烈波動的背景下，選擇香港保險，就是選擇把錢交給"全球頂配的資管團隊"打理。

大賀說