你好，我是大賀，北大碩士，做港險測評已經9年了。

最近后臺收到最多的問題就是：延遲退休來了，養老金夠不夠用？

2025年1月1日，延遲退休正式啟動。男職工退休年齡逐步延遲到63歲，女職工延遲到55-58歲。

更扎心的是，養老基金當期缺口已經達到1.1萬億元。

這個數字意味著什么？簡單說——現在不準備，以后靠誰？

很多朋友開始把目光投向儲蓄險，想給自己的養老多一份保障。一查香港保險，好家伙，演示收益6.5%，比內地**2.5%-3%**高出一大截。

但再一細看，心里又犯嘀咕了：這6.5%里面，接近6%都是"非保證"的，最后能不能拿到手，還要打個問號。

有人問我：這到底靠不靠譜？會不會是騙局？

能理解，大家都是一邊想賺更高的收益，一邊又怕到頭來竹籃打水一場空。

今天這篇文章，我不是要勸你買或者不買，而是幫你把兩條路擺清楚——內地儲蓄險和香港儲蓄險，各有什么優勢，各有什么風險，什么人適合什么產品。

養老這事兒，越早規劃越主動。這筆賬，我幫你算。

內地儲蓄險的核心優勢：確定性

先說內地儲蓄險。

不管是增額終身壽險還是分紅險，內地儲蓄險的核心思路就一個字——穩。

監管對這一塊卡得特別嚴。就拿大家最熟悉的增額終身壽險來說，合同里寫的收益是多少，到期就能拿到多少，幾乎不會有變動。

為什么能這么確定？

因為保險公司拿到保費后，投資渠道非常穩健。大部分都投到了國債、金融債、大型基建項目這些固收類資產里。

這些資產有什么特點？收益不算高，但勝在穩定，幾乎不會出現大的波動。所以保險公司敢在合同里把收益寫死，承諾給你的就一定能兌現。

打個比方：內地儲蓄險就像銀行定期存款的"升級版"——收益比活期高，但鎖定期更長，核心目標是絕對安全，收益確定。

對于那些不想操心、怕麻煩、就想安安穩穩拿確定收益的人來說，內地儲蓄險是個踏實的選擇。雖然2.5%-3%的收益在低利率時代看著不算高，但勝在睡得著覺。

不過，問題也來了：

現在延遲退休啟動，養老金缺口1.1萬億，全球養老金儲蓄缺口更是達到51萬億美元。按照安聯集團的預測，未來養老金替代率可能降到30%-40%。

什么意思？就是你退休后每月能領的養老金，可能只有在職時工資的三四成。

2.5%-3%的收益，能不能跑贏通脹，能不能撐起你想要的退休生活？

這是個值得認真想想的問題。

香港儲蓄險的核心優勢：高收益潛力

再來看香港儲蓄險。

我把市場上比較熱門的五年繳產品都梳理了一遍，很多產品長期演示收益都能到6%+，比內地高出一大截。

從圖上可以看到，持有時間越長，收益率越高。30年后IRR能到6%+，50年后更是能達到6.3%-6.5%。

為什么香港保險敢把收益演示得這么高？

核心原因在于投資邏輯不一樣。

內地儲蓄險主要投固收類資產，求的是穩。

而香港保險公司拿到客戶的保費后，會做一個全球性的投資組合——除了一部分債券，還會配置大量的股票、房地產、私募股權、優績藍籌股、大宗商品、對沖基金等等。

這些資產的特點很明顯：潛在回報高，但波動也大。

行情好的時候確實能賺不少，但行情差的時候也可能會回撤。

正因為投資的資產有高收益的潛力，所以香港保險才有底氣在計劃書上演示出**6%+**的收益。

這就像股票型基金和貨幣基金的區別——貨幣基金收益低但穩定，股票型基金收益高但波動大。香港儲蓄險走的是后一條路。

對于愿意用時間換收益、能接受短期波動的人來說，香港儲蓄險確實提供了一個更高收益的可能性。

但問題也隨之而來：這個"可能性"到底靠不靠譜？

香港儲蓄險的核心風險：非保證

這就要說到香港儲蓄險最讓人糾結的地方——非保證收益。

**6.5%的演示收益里，接近6%**都是非保證的。也就是說，這部分收益最終能不能拿到手，要打個問號。

很多人一聽"非保證"三個字，第一反應就是：這不就是畫餅嗎？

先別急著下結論。

非保證≠拿不到。

非保證收益的本質，是由投資邏輯決定的。香港保險投資的資產波動大，收益沒法提前確定，所以只能寫成"非保證"。

這不是保險公司故意畫餅，而是實事求是地反映投資的不確定性。

那怎么判斷這個"非保證"到底能拿到多少呢？

香港保險市場有個很重要的指標——分紅實現率。

這個指標就是看保險公司過去承諾的非保證分紅，實際兌現了多少。它就像一份成績單，能檢驗一家保險公司的兌付能力。

比如分紅實現率100%，就說明過去承諾的非保證收益全都兌現了；要是90%，就是兌現了九成。

除了分紅實現率，還有一個更全面的指標——總現金價值實現率。

它是實際總現金價值（退保時能拿到手的錢）與計劃書演示總現金價值的比值。這個指標既包括合同里保證能拿到的錢，也包括不保證的分紅，能實實在在反映你最后能拿到多少。

比值越高，兌現能力越好，越可靠。

但這里要提醒一點：不能只看一兩年的數據。保險是幾十年的事，哪家公司沒個市場好表現好、或者行情差表現差點的時候？

今年實現率沖到120%，明年掉到85%，這不算穩。得看長期的，短期數據可能受市場波動影響，參考意義不大。

而且不同公司、不同產品的分紅實現率不一樣。不是所有香港保險公司都能穩定兌現非保證分紅。

所以，不能一聽到"非保證"就急于否定，也不能覺得只要是香港保險，非保證收益就一定能拿到。

關鍵還是要看具體公司和產品的歷史履行情況。

風險驗證：15家保司分紅實現率全景

說了這么多，數據說話。

我仔細梳理了香港市場15家主流保險公司最新公布的官方數據，分成三類給大家看：老五家、中堅力量、中資保司。

老五家：保誠、友邦、宏利、永明、安盛

從圖上可以看到幾個關鍵信息：

友邦表現最穩：分紅實現率最大值169%，最小值64%，總現金價值比率美元保單中位數97%。更重要的是，友邦「充裕未來2」連續7年達100%或以上，「盈御多元貨幣計劃」連續3年達100%。

產品種類多、時間久、分紅實現率穩定，向上潛力大、向下波動小。

保誠波動最大：分紅實現率最大值122%，但最小值只有16%，兩極分化明顯。它不做削峰填谷，真實反映市場盈虧。

這種風格有好有壞——行情好的時候賺得多，行情差的時候也不給你兜底。

宏利、永明相對穩健：總現金價值比率中位數分別是94%和97%，方差小，適合求穩的人。

安盛中規中矩：總現金價值比率中位數86%，多數年份達85%+。

中堅力量：萬通、富衛、周大福、忠意、安達、立橋

這批保司的表現，說實話，讓我有點意外——居然比老五家還要亮眼。

周大福：2024年旗下50款產品分紅實現率全線達成100%，最高分紅達成率114%。

立橋人壽：連續五年所有分紅產品實現率100%，以研發高保證產品聞名。

忠意：披露的7款主要產品實現率都在100%+，數據非常亮眼。

安達：償付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保險股，背景相當硬。

萬通：母公司美國萬通背景扎實，周年/復歸紅利平均97%，終期紅利平均值96%。

富衛：周年/復歸紅利最大值190%，終期紅利最大值115%，彈性大。

中資保司：國壽、中銀、太保、太平

中資保司的特點是穩，非常穩。

太平香港：所有產品的分紅達成率全部維持在100%，沒有例外。

國壽海外：香港最大的中資保險公司，2024年全線產品終期紅利達成率100%。

太保香港：周年/復歸紅利平均數100%，終期紅利平均數100%，還能對接內地高端養老社區太保家園。

中銀人壽：背靠香港三大發鈔行之一的中國銀行（香港），資產規模255億美元，穆迪評級A1。

看完這些數據，你應該能得出一個結論：非保證收益不是騙局，但不同公司的兌現能力確實天差地別。

選對公司，非保證收益大概率能拿到；選錯公司，可能就要打折扣。

如何選對保司？看家底和投資能力

光看過往數據還不夠，因為過去不代表未來。

過去能穩定兌現，不代表未來一定能行。這時候就得看看這家保司到底有沒有能力持續兌現——簡單說，就是看保險公司的家底和投資策略。

我建議大家選的時候，盡量選那些歷史悠久、股東背景強大的公司。

比如有些香港保險公司背后是全球頂尖的金融集團，成立幾十年甚至上百年了，經歷過好幾次全球金融市場的波動——2008年金融危機、2020年疫情沖擊，都能平穩度過。

這樣的公司抗風險能力更強，也更有可能在市場不好的時候，通過自身實力穩定分紅。

就拿港險老大哥友邦舉例。截止到2025年第二季度，它在亞洲和全球市場有超過100年的投資經驗，250多個專業投資者，4個資產管理公司，管理著3280億美元的資產。

再比如安達，償付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保險股。巴菲特的眼光，你懂的。

大家還可以多看看保司發布的年度投資策略報告，里面會詳細說清楚他們的資產配置邏輯——股票占多少比例、債券占多少、不動產占多少，未來打算重點投資哪些領域。

了解這些信息，你就能大概判斷出這家公司的投資風格是不是符合你的預期，也能更清楚它承諾的非保證收益有沒有支撐。

買香港分紅險不是看一時的數字，而是看這家公司能不能在幾十年里，把承諾的收益穩穩當當給到我們手里。

時間是最好的朋友，但前提是你選對了同行的伙伴。

決策框架：什么人適合什么產品

說了這么多，最后幫你做個總結。

內地儲蓄險的核心優勢是穩定。 合同寫多少就是多少，不用擔心波動，睡得著覺。

香港儲蓄險的6.5%收益里，6%是非保證的。 這不是騙局，而是由它的投資邏輯決定的。選對公司和產品，非保證收益大概率能拿到；選錯了，可能要打折扣。

最終選哪個，關鍵看你的需求：

適合內地儲蓄險的人：

• 不想操心，怕麻煩
• 就想安安穩穩拿確定收益
• 把錢放在絕對安全的地方最重要
• 對收益要求不高，能跑贏銀行定期就行

適合香港儲蓄險的人：

• 能接受收益有波動
• 愿意用短期的不確定性換長期更高的收益
• 能把這筆錢放一段時間，不著急用
• 愿意花時間研究，選對公司和產品

還有幾點要提醒：

• 投保流程不一樣。 香港保險投保可能需要親自去香港，或者通過合法的跨境服務渠道。不是網上點點就能買的。
• 理賠流程不一樣。 香港保險理賠需要提供的資料、理賠時效和內地有差異，這些都要提前了解清楚，別等投保了才發現麻煩。
• 選香港儲蓄險一定要選對公司和產品。 仔細多研究研究，別只被高收益的數字吸引。前面那些分紅實現率數據，好好看看，心里有個底。

做保險測評這么多年，我一直覺得，買保險不是買數字，而是買一份符合自己需求的保障和規劃。

延遲退休來了，養老金缺口越來越大。2060年養老金領取人數將超過繳納人數，1個年輕人養1個老人。

別等退休了才后悔。

畢竟錢是自己的，只有搞清楚背后的邏輯，才能買得放心，也才能讓保險真正起到它該起的作用。

大賀說點心里話

這篇文章幫你把內地和香港儲蓄險的優劣都擺清楚了，但具體怎么選、怎么買，還有一些"信息差"沒法在文章里說。