你好，我是大賀。

今天聊兩款很多朋友最近都在問的產品。安盛「盛利2」VS 永明「星河尊享2」。

這兩款都屬于港險市場里很典型的提領型儲蓄險。都能做長期現金流。都有人拿來規劃教育金、養老金、家族傳承。

不過我跟你說實話。

這事兒沒那么簡單。

盛利2的數據很亮眼。尤其是2年交版本出來以后，市場關注度很高。第28年預期IRR就能到6.5%。看起來很猛。

那問題來了。

盛利2這么強，為什么還有人選星河尊享2？

我們今天就扒開看。看靜態收益。看紅利結構。看提領方式。也看背后的保司實力。

別只看一個IRR數字。那樣很容易看偏。

盛利2前30年很強，星河尊享2看起來確實吃虧

先看靜態收益。

也就是不提領。錢就放在里面滾。

安盛盛利這個系列，市場熱度一直不低。第一代產品只賣了3個月，銷售額就突破50億美金。當時主要賣點就是2年交。

盛利2一開始主推5年交、10年交。后來新增2年交版本。這個版本在2026年3月30日開售。

很多人盯著它。原因也直接。

收益高。

盛利2代2年交版本，預期回本5年。保底回本18年。IRR參考值6.5%。第28年預期IRR就能到6.5%。

高預繳利率。財富管家。多幣種轉換。

這些當然也有用。

但我會把它們放在第二層。屬于錦上添花。

真正把它推到臺前的，還是前中期收益。

以25萬美元總保費、2年交為例。

第10年，盛利2 IRR是4.82%。宏摯傳承是4.38%。

第20年，盛利2 IRR是6.21%。其他熱門產品大多在**5.83%-6.08%**之間。

星河尊享2呢？

第10年 IRR是4.00%。第20年是6.00%。第30年是6.35%。

單看這組數字。盛利2確實明顯領先。

尤其前20年。差距不是一點點。

這里還有一個背景。

香港保監局此前調整了分紅演示利率上限。2025年7月1日起，非港元保單分紅演示利率上限從7%降到6.5%。港元保單從6%降到5.5%。

這個變化很關鍵。

它意味著很多產品拉到30年以后，IRR都會慢慢靠近6.5%。

你看50年。100年。

一堆產品都差不多。

這類對比，參考價值反而不大。

我更看前20年到30年。

這段時間，才最能看出產品結構和現金價值增長的差異。

在這個維度下，盛利2確實強。

如果只看預期收益，星河尊享2在盛利2面前，像是被壓住了。

但別急。

數據擺在這。結構也得擺出來。

高收益不會憑空來。

盛利2高IRR的背后，是保證價值更薄

盛利2的高收益，來自哪里？

不是魔法。

是結構。

盛利1代主打2年交。盛利2代先在2025年10月20日推出5年交、10年交。后來新增2年交版本。

2年交版本的特點很清楚。

預估回本5年。保底回本18年。IRR參考值6.5%。

看起來很漂亮。

不過你要注意。

預期總價值高，不代表確定性也高。

我們把紅利結構拆開看。

永明星河尊享2，第1年保證價值是12500。第30年預期總價值約1537797。里面包括保證價值300250，復歸紅利202626，終期紅利1005178。

安盛盛利2，第1年保證價值是0。第30年預期總價值是1604504。

總價值上，盛利2更高。

但它的組成不一樣。

星河尊享2前期的藍色部分更厚。也就是保證價值更厚。

第10年，星河尊享2保證占比約73%。終期紅利占比約21%。

到第30年，保證占比約20%。終期占比約67%。

盛利2不一樣。

它從第5年開始，終期紅利占比就達到70%。第30年終期占比約80%。

這就是核心差異。

盛利2是把更多權重放在終期紅利上。

終期紅利是什么？

說白了，是收益上限。

它能把預期收益拉高。

但它不是保證的。

星河尊享2的保證價值更厚。復歸紅利也更扎實。底盤更穩。安全墊更強。

盛利2的預期收益更高。代價是前期保證價值更薄。終期紅利權重更高。

我不認為這是壞事。

但你必須知道。

盛利2不是無成本地高收益。它是用一部分確定性，換更高的利益空間。

這點非常重要。

如果你的錢本來就長期不用。你能接受波動和非保證部分。盛利2有吸引力。

但如果你很在意前期確定性。或者前10年到15年就要領錢。星河尊享2反而更順手。

很多人選錯，就是錯在這里。

只盯總收益。沒看錢從哪里來。

258提領很亮眼，但我不建議大多數人這么領

接下來講提領。

這才是兩款產品差異最大的地方。

所謂258提領，就是2年交。從第5年開始，每年領總保費的8%。

素材里給的場景是2年交100萬美金。第5年起每年領8萬美金。

這個數字很抓人。

早領。多領。還想賬戶繼續漲。

盛利2在這個場景下，表現確實很強。

258提領下，盛利2提取后預期剩余價值持續增長。并且領先星河尊享2。

星河尊享2在這種提領模式下，大約第55年左右直接斷單。

更嚴格一點看。

全市場其他產品做258這種極致提領，也會出現斷單。友邦、永明大概在Year 40左右斷單。

看到這里，很多人會覺得。

那不就盛利2贏了嗎？

我跟你說實話。

我不建議大多數家庭按258方式領錢。

這是一種很激進的領法。

更像產品能力展示。

不是正常現金流規劃的默認方案。

為什么？

因為258提領的演示，默認分紅實現率能達到預期。也就是假設未來復歸紅利、終期紅利都按演示走。

但分紅險的非保證部分，本來就有變量。

尤其是終期紅利。

盛利2在258提領的前9年，幾乎沒動保證價值。它主要提取復歸紅利和終期紅利。

這很聰明。

保證價值不動。賬戶看起來不容易縮水。前中期表現很漂亮。

不過問題也在這里。

它前面動了終期紅利。

終期紅利決定收益上限。

一旦前期終期紅利實現率不及預期。或者遇到市場回撤。后期增長效率會被傷到。

這不是小問題。

盛利2的雙賬戶聯動提領，很適合做漂亮演示。但真實規劃里，我會謹慎。

星河尊享2的方式更傳統。

它優先提取復歸紅利。復歸賬戶不夠了，再動保證價值和終期紅利。

復歸紅利一旦派發出來，確定性更強。

這個邏輯更保守。

先動更穩的錢。盡量把終期紅利留到后面。給后期增值留空間。

它的缺點也明顯。

前期提得太猛，賬戶衰減更早暴露。

不像盛利2那么好看。

但我反而覺得，這更接近一個保守家庭該看的東西。

真實生活里，養老金和教育金都不是拼極限。

拼的是不要斷。不要靠非常樂觀的分紅假設過日子。

所以我的態度很明確。

258可以看。別當默認領法。

如果你一定要早領，我更愿意看255。

255提領更接近真實使用，星河尊享2的后勁就出來了

255提領，就是2年交。從第5年開始，每年領總保費的5%。

素材場景是2年交50萬。第5年起每年領5萬。

這個提領強度，我覺得更接近真實家庭規劃。

沒有那么激進。

也更能看出兩款產品的真實性格。

在255提領下，盛利2從第5年到第20年，剩余現價領先星河尊享2。

這個沒爭議。

盛利2前中期就是漂亮。

第10年，盛利2預期退保價值1,244,693。IRR 4.96%。

星河尊享2第10年預期退保價值1,139,316。IRR 4.15%。

第20年，盛利2預期退保價值2,078,415。IRR 6.50%。

星河尊享2第20年預期退保價值1,993,053。IRR 6.33%。

盛利2仍然領先。

但差距沒有夸張到不能接受。

再往后看，就有意思了。

第30年，兩款產品剩余現價和IRR幾乎重新站到同一條線。

第60年，星河尊享2年末IRR也達到6.50%。與盛利2持平。

這說明什么？

說明在更溫和的提領下，盛利2前中期更強。星河尊享2后勁能追上。

而且星河尊享2的保證價值更高。

這點我很看重。

做養老金，做教育金。很多人嘴上說想要高收益。真到市場波動時，最關心的還是底盤穩不穩。

星河尊享2優先動更穩、更確定的錢。把終期紅利留給后面。確定性更強。后勁更足。

這就是它的價值。

也要提醒一句。

現在很多銷售喜歡拉50年、100年IRR對比。

我不太喜歡這種看法。

2025年7月1日后的演示利率上限已經變了。很多產品30年以后都會逐漸靠近6.5%。

拉太長，數字會變得很像。

真正要看的，是前20年到30年。

尤其是你開始提領以后，賬戶怎么被消耗。保證價值還剩多少。終期紅利是否被過早動用。

這才是關鍵。

我的判斷很清楚。

長期不動的錢，盛利2更有沖勁。前中期要領錢，星河尊享2更穩。

保司層面，安盛很穩，永明更偏綜合實力型

很多朋友會問。

結構差異講完了。保司會不會影響判斷？

會。

但不要夸大。

安盛和永明都屬于行業里很強的公司。不是小機構之間的比較。

我們看三件事。

體量。償付。投資能力。

先看安盛。

安盛1817年成立于法國。到現在已經200多年。

服務全球9500萬客戶。管理資產規模超過1萬億美元。

體量上，它妥妥是大公司。

安盛2025年償付率是224%。比上一年增加9個點。

2025財年收入1160億歐元。同比增長6%。核心收益84億歐元。同比增長6%。

凈利潤98億歐元。同比增長26%。

評級也很高。

標普AA。穆迪Aa2。貝氏A+ Superior。

再看資產。

安盛債券組合里，**77%**評級在A及以上。**94%**在投資級以上。

這說明安盛底盤穩。

同時，安盛也在提高收益彈性。比如適度調整債券久期。提高一些權益類資產占比。

這能解釋盛利2為什么前中期表現這么亮。

它不是只靠產品設計。背后也有投資布局。

再看永明。

永明1865年成立于加拿大。1892年進入香港。已經扎根香港133年。

它也是香港第一家跨國保險公司。

管理資產規模達到1.51萬億美元。

永明香港償付能力比率超過200%。超監管要求2倍以上。

評級上，永明很能打。

它是香港唯一同時拿到4家機構頂級評級的保險公司。

A.M Best A+。DBRS AA。穆迪Aa3。標普AA。

投資風格上，永明更偏穩。

約**75%資產配置在固收類。其中97%**是投資級，BBB及以上。

永明真正厲害的，是資管體系。

旗下有MFS、SLC Fixed Income、CRESCENT、BGO、InfraRed、A·A·M。

MFS管理資產規模超過5560億美元。稅前利潤率位居行業前17%。

還有一個很有代表性的歷史數據。

2008年金融危機，標普指數暴跌33%。永明分紅賬戶依然實現**8.4%**正收益。

這就是永明的風格。

不一定每一段都最猛。

但綜合金融實力強。跨周期能力強。資產篩選能力強。

我的判斷是這樣。

安盛不用擔心體量和兌現能力。盛利2的收益彈性更突出。

永明更偏穩健底盤。星河尊享2的確定性更好理解。

兩家都不是問題。

真正該選的，不是保司名字。

是產品結構適不適合你的錢。

寫在最后：別問誰贏，先問這筆錢怎么用

講到這里，其實不難選。

盛利2適合一類人。

這筆錢前10年不用。你追求更高預期收益。也能接受前期保證價值偏低。你愿意把更多希望放在長期和終期紅利上。

那盛利2更合適。

它真正的優勢，是把時間拉長以后，靜態收益和后期提領潛力慢慢釋放。

星河尊享2適合另一類人。

你更在意安全墊。希望前期就有更多確定感。你可能在前10年到15年開始做養老金、教育金、現金流規劃。

那星河尊享2更適合。

它不會在前期數字上壓過盛利2。

但它的保證價值更厚。提領邏輯更穩。后勁也更清楚。

我不喜歡把這兩款說成誰絕對碾壓誰。

這不是一個好問題。

真正的問題是：

你要收益上限。還是要更多確定性？

你是長期閑錢。還是前中期就要用？

你能不能接受終期紅利占比很高？

這些問題想清楚，答案自然出來。

現在港險市場很熱。2024年內地訪客赴港投保新單保費達到628億港元。儲蓄壽險占比也很高。

市場越熱，越要冷靜。

別被一個“年年領8%”帶著走。

也別看到6.5%就覺得都一樣。

盛利2可以選。但別用保守錢去追激進提領。

星河尊享2也可以選。尤其適合更看重現金流穩定的人。

這就是我對這兩款的真實看法。

大賀說點心里話

這類產品不是看誰宣傳更響。是看你的錢能放多久，什么時候要領，能不能接受非保證部分的波動。如果你已經在兩款之間糾結，可以把具體預算和提領節奏發我，我幫你把方案拆開算一遍。