你好，我是大賀。

最近胡潤發布了《2025中國高凈值人群金融投資白皮書》，數據挺有意思：56%的高凈值人群計劃增配境外金融產品，而香港以52%的占比成為境外投資首選地。境外保險配置占比28%，排在所有品類第一位。

說白了，雞蛋不能放一個籃子里——這個道理，有錢人比誰都懂。

這兩天港險圈被富衛盈聚天下II刷屏了。25年IRR到6.5%，號稱全港最快。作為服務過50多個高凈值家庭的財富顧問，我拿到產品資料后仔細拆了一遍，今天就來聊聊這款產品到底值不值得配。

收益大升級：25年IRR到6.5%，全港最快

先說最吸睛的部分：收益。

富衛盈聚天下II這次只做2年交和5年交，砍掉了其他繳費期。我們先看5年交的變化：

達到6.5%的時間：從44年縮短至25年，整整提前了19年。

這是什么概念？直接超越了友邦環宇盈活的30年、安盛盛利II的30年、保誠信守明天的28年，甚至超過了之前的市場紀錄保持者安達傳承首創V的27年。

目前整個港險市場，最快到達6.5%的產品就是盈聚天下II。

收益曲線也很好記：15年IRR 5%，20年IRR 6%，25年IRR 6.5%。

還有個小亮點：5年交預期6年就能回本，比老版本快了1年。預期次年即可回本，可以說是冠絕5年交市場了。

2年交的提升同樣明顯：

• 達到6.5%的時間從36年縮短至28年
• 18年就能達到6%，28年達到6.5%

單看這組數據，確實夠猛。但是資產配置是門藝術，光看收益高點遠遠不夠。

代價是什么？保證收益的取舍

預期總收益的顯著提升是有代價的：保證收益降低。

這一點必須說清楚。

5年交的保證回本時間從13年延長至17年，多了整整4年。保證IRR的變化更明顯：

• 保單30年：保證IRR從0.2%降至0.1%
• 保單50年：保證IRR從0.4%降至0.2%
• 峰值保證IRR：從0.5%降至0.3%

2年交也是類似的情況：保證回本時間從13年延長至16年，保證IRR峰值只有0.3%。

說白了，富衛這次的策略是"激進預期、保守保證"。預期收益拉滿，但保底的部分縮水了。

這對投資者意味著什么？如果你相信富衛的投資能力，能接受分紅波動，這個取舍問題不大。但是如果你是那種"必須看到保證收益才安心"的類型，這個變化需要認真考慮。

看懂趨勢比追熱點重要。保證收益降低不是洪水猛獸，但你得清楚自己在買什么。

橫向對比：和主流產品掰手腕

光看自己的升級不夠，得和市場上的對手比一比。

以6萬美元×5年交=30萬美元為例，我拿盈聚天下II和香港老五家的旗艦產品做了對比。

結論是：港險更新迭代到如今，依舊沒有什么產品能撼動宏摯傳承的地位。

前20年，宏摯傳承的收益最突出，盈聚天下II在這個階段表現也不錯，綜合來看僅次于宏摯傳承。

20~30年，盈聚天下II開始發力，持續領先于其他競品。

30年以上的長期持有，盈聚天下II的收益和環宇盈活、盛利II并駕齊驅，不分先后。

2年交的對比更有意思。以15萬美元×2年交=30萬美元為例，整個看下來，盈聚天下II的綜合性價比是最高的。不僅前20年能和宏摯傳承打個有來有回，后期也是市場第一的水準，最快28年即可到達6.5%。

港資保司對比：降維打擊

和老五家比完，再看看同級別的港資保險公司。

這個對比就有點"欺負人"了。

富饒千秋需要41年達到6.5%，匠心傳承2需要42年，而盈聚天下II僅僅需要28年。

盈聚天下II從第6年回本開始，收益就一騎絕塵，遠遠甩開另外兩家港資保司的產品。

和同級別保險公司的產品相比，盈聚天下II的優勢極大。這也是富衛這次升級的底氣所在。

提領能力實測：能否挑戰提領王？

收益高是一回事，能不能靈活取出來是另一回事。

很多人買儲蓄險不是為了放一輩子，而是想在某個階段提取現金流。比如給孩子交學費、給自己發"退休工資"。

我測算了兩個常見的提領密碼：567（5年交第6年起每年提取總保費7%到終身）和5-10-8（5年交第10年起每年提取總保費8%到終身）。

567提領場景下，15~25年盛利II最有優勢，其次是盈聚天下II。綜合全周期來看，盛利II還是首選。

5-10-8提領場景下，18~25年盈聚天下II剩余賬戶價值最高，其次是盛利II。30年后，盈聚天下II、盛利II、星河尊享II三款產品表現接近，都是目前長期提領的最優解。

為什么盈聚天下II的提領能力提升這么多？仔細對比新老版本的計劃書發現：盈聚天下II的歸原紅利占比提高了，而且提早1年釋放，兩兩疊加更有利于提領。

2年交的255提領（第5年起每年提取總保費5%到終身）表現更亮眼：盈聚天下II提取后剩余賬戶價值幾乎從頭領先到尾，到第25年才被星河尊享II追平。

盈聚天下II的提領水準確實能和盛利II、星河尊享II這兩款超級提領產品掰一掰腕子了。

保單功能：傳承工具+新生兒福利

保單功能方面，盈聚天下II和初代差別不大，該有的都有：保單暫托人、指定后續保單權益人、小信托、無限變更被保險人（第1年起）、紅利鎖定（第9年，10%~70%）、保費假期、保單分拆。

有兩個特色功能值得單獨說：

富傳家選項：可指定繼承順位，支持提前指定被保人去世時拆分保單，每份拆分保單可預設3位順位繼承被保人。這個功能將盈聚天下II升級為可定制、可延續、可跨代傳承的財富傳承工具。

初生嬰兒獎賞：受保人孩子出生且保單生效超過10個月，富衛直接支付20000港幣新生兒獎勵。一胎二胎都能享受，每個受保人最多獎勵一次。

初生嬰兒獎賞特別適合新婚夫妻或準父母用來儲蓄育兒費用。

胡潤的數據顯示，高凈值家庭年均保費支出達59萬元人民幣，其中**51%**用于家庭財富傳承。盈聚天下II的這些功能正好切中這個需求。

富衛靠譜嗎？公司背景與分紅實現率

很多人對富衛不太熟悉，覺得不如友邦、安盛這些"老牌子"。這個擔心可以理解，但數據說話：

富衛的主要股東是盈科拓展，由李嘉誠次子李澤楷創立。另外還有11家重要股東，包括瑞士再保險（全球第二大國際再保險公司）、新加坡政府投資公司（主權基金）、阿波羅資管、加拿大養老基金、華泰證券等。

2021年，富衛與友邦、保誠亞洲一起，被認定為香港三大國際保險集團之一。2024年富衛在香港上市（股票代碼：1828），償付能力充足率高達290%，在行業排名靠前。

富衛儼然當之無愧的港資翹楚，和外資保司相比也毫不遜色。

再看分紅實現率。我統計了香港12家保險公司上百款產品10年以來的分紅實現率數據：

富衛產品數量22款，總分紅實現率10年+均值91%，70%產品表現≥100%，多款產品連續3年100%達成。分紅實現率最大值103%，最小值56%。

總體表現穩中向好，波動屬于正常范疇。

總結：誰適合買盈聚天下II？

最后說說我的看法。

升級后的盈聚天下II在市場上不再是小透明了。5年交預期6年回本（追平宏摯傳承，市場最快），15年IRR 5%，20年IRR 6%，25年IRR 6.5%（市場最快）。

但長線保證回報僅為0.3%，這是事實。

我服務過的高凈值家庭，在做境外資產配置時，通常會把港險定位為"穩健底倉"——不追求最高收益，但要確定性強、流動性好、能跨代傳承。

從這個角度看，盈聚天下II的定位有點微妙：收益激進，但保證偏弱。

適合買盈聚天下II的人：

• 信任富衛，不會因為品牌知名度不及傳統巨頭而在分紅波動時產生信任危機
• 看重中后期收益，愿意接受保證收益較低的取舍
• 有提領需求，希望在15-25年獲得較高的現金流
• 新婚夫妻或準父母，看中初生嬰兒獎賞和富傳家選項

可能更適合其他產品的人：

• 求穩妥，喜歡大保司產品，友邦環宇盈活、安盛盛利II、永明星河尊享II可能更適合
• 對保證收益有較高要求，希望"最壞情況下也能接受"
• 更看重品牌背書，愿意為"百年老店"的確定性支付溢價

保險就是承諾，承諾的內容很重要，做出承諾的公司更加重要。富衛成立于2013年，相比友邦、安盛、宏利等百年老店，市場認可度和穩定性稍遜。

但話說回來，如今港險限高，各家保險公司在若干年后的收益上限都是6.5%。是25年到達還是30年到達，只要差距不顯著，對比的意義不是很大。

分散風險才是王道。港險作為境外資產配置的一部分，選擇適合自己的產品比追求"最強"更重要。穩健的人走得更遠。

大賀說點心里話

產品分析到這里就結束了，但買保險這件事，選對產品只是第一步。怎么買、從哪個渠道買，里面的門道可能比產品本身更值錢。