你好，我是大賀。北大碩士，做港險這行第9年。

今天聊保誠「信守明天多元貨幣」。

這款產品很有意思。喜歡它的人，覺得保誠底子硬。收益沖得快。功能也新。討厭它的人，盯著一個標簽不放。

保誠是全港唯一一家回撤過分紅的保司。

這個標簽很刺眼。也確實不能當沒看見。

但我不建議只憑這個標簽下判斷。保誠不是不能選。它也不是適合所有人。

我會把人先分成三類。

極度怕波動的人。別優先看保誠。

想做穩健傳承的人。可以多看友邦、宏利、永明。

能拿住錢。能接受波動。想換更高預期的人。保誠才值得認真看。

這款不是給所有人準備的。

全港唯一回撤過分紅的保誠，在老五家里到底什么水平

保誠在港險市場很特殊。

它有老牌公司的底子。也有很強的產品創新。比如市場首創自主入息功能。這個功能，對后期現金流安排有幫助。

但它也有爭議。

網上評價很兩極。有人說保誠是港險老大哥。有人說保誠分紅波動大。新手一看，基本會懵。

放到信守明天多元貨幣這款產品上，數據不差。

它的預期回本是第8年。達到6.5%復利IRR限高的時間，是第28年。

這兩個數字，放在老五家旗艦儲蓄分紅險里，不難看。

但你要注意。

保誠真正的問題，不是產品力弱。它的問題是收益實現路徑比較“野”。

人話講。它有沖勁。但不夠溫順。

我一直跟客戶說。先問自己是什么人，再看產品。

你要的是安穩感。還是愿意承受波動，去換更高預期。

這兩個答案，會直接決定你看保誠的感受。

靜態收益：信守明天在六款旗艦里能排第幾

我們看一組統一口徑。

測評條件是：0歲男孩，年交6萬美元，繳費5年，總保費30萬美元。

對比的是六款主流旗艦產品。宏利宏摯傳承。宏利宏摯家傳承。友邦環宇盈活。保誠信守明天多元貨幣。安盛盛利II。永明星河尊享II。

先看預期回本。

宏利兩款最快。宏摯傳承和宏摯家傳承都是第6年。

友邦環宇盈活是第7年。安盛盛利II是第7年。永明星河尊享II也是第7年。

保誠信守明天是第8年。

這里我會直接說。

信守明天不是回本最快的。

它慢了一點。但沒有慢到離譜。

如果你特別在意前7、8年的賬面現金價值。它不是最舒服的選擇。

再看保證回本。

星河尊享II最快，第13年。

宏摯家傳承是第16年。宏摯傳承、環宇盈活、信守明天都是第18年。盛利II是第25年。

保證回本這里，信守明天中規中矩。

它不差。也不是最強。

真正能體現它進攻性的，是達到6.5%復利IRR的時間。

宏摯家傳承是第27年。

信守明天是第28年。

環宇盈活和盛利II是第30年。

宏摯傳承是第47年。星河尊享II是第50年。

這個地方，保誠表現很亮。

信守明天只比宏摯家傳承慢1年。比星河尊享II早22年。

這不是小差距。

再看階段收益。

前20年，宏摯傳承收益最高。保單第20年，宏摯傳承預期總收益是859230美元。

第20年到第26年，信守明天反超。

第30年到第50年，環宇盈活收益第一。后面很多產品都逐步靠近6.5%限高。差距會收窄。

我的判斷很明確。

只看靜態收益，信守明天能打。

它不是每一項第一。但多數時候能站在前三。

這類產品，最怕的是某個維度特別短。信守明天在靜態增值上沒有明顯短板。

但這只是“放著不動”的視角。

很多家庭買儲蓄分紅險，不只是看長期賬面數字。還要看能不能取錢。

這就要進入下一個問題。

566提領下，信守明天的現金流打得過盛利II和星河尊享II嗎

我們看常見的566提領。

也就是5年交。年交6萬美元。第6年起，每年提取總保費的6%。

這個場景很接近教育金、養老金、家庭備用現金流。

這個結果挺清楚。

持續提領下，優勢主要集中在安盛盛利II和永明星河尊享II身上。

信守明天也不是不能提。整體也還可以。

但我不會把它當成提領型首選。

原因很簡單。

它太均衡了。

均衡不是壞事。但在港險旗艦產品里，很多產品都有自己的強項。安盛擅長提領。永明保證和提領都比較完整。宏利前段收益漂亮。友邦中長期品牌穩。

信守明天在提領場景里，沒有特別鋒利的一刀。

如果你買這款，核心訴求不該是每年取錢取到爽。

它更適合長線放著。讓預期收益往上跑。

當然，也別把它說得太弱。

信守明天的靜態收益，比星河尊享II更好。動態提領也比友邦、宏利部分熱門產品更強。

只是和盛利II、星河尊享II這種現金流選手放一起，它就不夠突出。

我會這樣選。

你想長期增值。能接受波動。可以看信守明天。

你想持續提領。尤其是從第6年開始長期取錢。我會優先看盛利II和星河尊享II。

這點不用繞。

保誠49%權益49%債券，在港險里為什么這么激進

保誠的爭議，不是憑空來的。

核心在投資風格。

保誠的投資占比是：固收類49%，權益類49%。

這在香港主流保司里，非常少見。

更準確地說，保誠是香港唯一一家債券類和權益類接近五五開的保司。

你對比一下就知道了。

友邦是固收69%、權益24%。風格穩健。

安盛是固收60.8%、權益5.4%。投資里有67%在歐洲地區。

宏利是固收78.5%、權益6%。其中42%投美國，27%投加拿大。

永明是固收74%、權益5%。其中43%投加拿大，35%投美國。

保誠不一樣。

它投資亞太。債券占比58%。整體權益類比例也高。

這就是典型進攻型選手。

市場好的時候，它有機會沖得快。

市場差的時候，它也更容易被打下來。

很多人買香港保險，是為了“穩中求進”。尤其是這幾年，中產對養老和長期現金流更敏感。

2025年博鰲亞洲論壇養老金融報告提到，中國基本養老金替代率已降至約40%，低于國際勞工組織**55%**的警戒線。

這種背景下，大家更愿意提前準備養老金。也更怕波動。

這就解釋了為什么保誠評價會分裂。

想博收益的人，會喜歡它。

追求安心的人，會受不了它。

我不建議極度保守的人優先選保誠。

不是保誠不好。

是你的性格和它的機制不匹配。

從128%到13%：保誠分紅實現率為什么11年平均只有73%

聊保誠，繞不開分紅實現率。

保誠分紅實現率，最高有過128%。最低也出現過13%。

這個跨度太大。

再看過往11年平均總分紅實現率。

保誠是73%。在對比的12家公司里最低。

友邦是93%。安盛是95%。宏利是96%。永明是91%。

周大福、立橋、忠意達到100%。

這個數據，我不會幫保誠美化。

在分紅實現率穩定性上，保誠確實沒有優勢。

原因有兩個。

第一，它權益類占比高。市場波動會更直接反映到分紅上。

第二，它堅持一產品一分紅。也就是常說的0平滑。

每個產品獨立運營。不會跨產品、跨周期去平衡。

這個機制有好處。

高分紅產品賺到的錢，更歸屬于這個產品。不會被拿去平滑別的產品。上限更高。也更公平。

但缺點也很明顯。

市場一波動，產品自己扛。

沒有太多緩沖。

這也是保誠分紅實現率不穩定的根源。

我對這個機制的態度很直接。

它適合能接受市場化的人。不適合只想睡安穩覺的人。

你不能一邊想要高權益帶來的上行空間。一邊又要求它像高固收產品一樣穩。

這兩件事，本來就很難同時滿足。

很多客戶問我，分紅實現率是不是越高越好。

我會說，要看你買的是什么。

如果你買的是偏穩健型產品，那實現率穩定很重要。

如果你買的是進攻型產品，那你要接受它有波峰，也有波谷。

但話說回來。

保險畢竟不是基金。

大多數人買保險，買的是長期確定感。不是每天盯市場心跳。

從這個角度看，保誠的分紅實現率短板，確實會勸退一部分人。

我認為這不是小問題。

它不是產品缺陷。是產品性格。

但這個性格，很多家庭未必適合。

寫在最后：保誠不完美，但仍是港險的扛把子

把六款產品放在一起看，我更愿意用“性格”來理解它們。

友邦環宇盈活，投資亞太。債券占比83%。風格穩。適合小白。也適合極度厭惡波動的人。

你買它，買的是品牌和確定性。

宏利宏摯傳承和宏摯家傳承，更多是北美資產風格。42%投資美國，27%投資加拿大。宏摯傳承前20年收益和提領都很強。宏摯家傳承第6年預期回本，第27年沖到6.5%。

想做長期傳承。宏利很值得看。

永明星河尊享II，43%投資加拿大，35%投資美國。保證回本第13年。還有1%高保證收益。整體很均衡。

追求性價比。又想要更舒服的保證部分。永明很有吸引力。

安盛盛利II，67%投資歐洲地區。第30年達到6.5%。提領能力很強。

如果你的目標是長期取錢。尤其重視258、577這類提領體驗。安盛要重點看。

再回到保誠。

信守明天第8年預期回本。第28年達到6.5%。靜態收益很強。市場化、不平滑。權益占比高。

它的優點和缺點，幾乎來自同一個地方。

敢進攻。也更波動。

我的最終判斷是：

保誠值得選，但只適合一部分人。

如果你能拿住錢。看長線。不怕分紅波動。也理解非保證收益不是承諾。信守明天可以放進候選名單。

如果你是保守型家長。錢未來幾年可能要用。或者看到分紅實現率下降就焦慮。那我不建議你優先選保誠。

這款不是給所有人準備的。

保險沒有垃圾，只有錯配。

保誠沒想象中那么神。也不是不能碰。

它依然是港險市場里很有分量的公司。只是你要知道，自己到底在買什么。

適合你的，才是好的。

大賀說點心里話

如果你看到這里，還是拿不準自己適合保誠、友邦、宏利、安盛還是永明，可以先別急著下單。港險真正拉開差距的地方，往往不只在產品表格里，也在渠道、方案和你的用錢節奏里。