你好，我是大賀。

北大碩士，做港險這塊第9年了。服務過不少家庭。也看過很多人買完以后，才發現自己當初根本沒看懂。

今天聊三款很熱門的儲蓄險。

永明「星河尊享2」。安盛「盛利2」。宏利「宏摯傳承」。

這三款都很火。也都常被拿來做高收益演示。

但我跟你說實話。真正決定體驗的，不只是演示收益。更是你什么時候取錢。取的是什么錢。保司后面能不能兌現分紅。

尤其是同樣一套“566”提領方式。結果差得非常明顯。

總成本都是25萬美金。第6年起每年領15000美金。到第70年，名義金額分別是：

安盛盛利2：194,997。永明星河尊享2：86,047。宏利宏摯傳承：42,227。

這個差距，不是小數點問題。是結構問題。

5年投了345萬，為什么她明年反而不敢領錢

我先講個真實案例。

有位上海朋友，2019年去香港旅游。順手買了一份當時很熱門的儲蓄險。5年交費。總共投了50萬美金。約345萬人民幣。

當時她記住的詞很簡單。

收益高。每年領錢。復利增值。

聽著都對。但她沒有真正看懂。

她原計劃明年開始領錢。后來一查賬戶，發現收益沒有達到當初演示。更麻煩的是，一旦現在開始提領，后面的保單價值會掉得更快。

最后只能把取錢計劃往后延。

這件事最難受的地方，不是收益少了一點。

而是她買了一張自己沒真正看懂的保單。什么時候能領。領了以后會怎樣。這張保單能不能扛住。她當時都沒弄清楚。

我這幾年見過很多類似情況。

有些人看完網上內容，感覺港險什么都好。也有人看完另一類內容，又覺得港險全是問題。兩邊都很極端。

我不喜歡這種講法。

港險不是不能買。但它也不是拿著計劃書就能買。

尤其是儲蓄分紅險。它很吃時間。很吃結構。也很吃保司長期兌現能力。

今天這篇，我就把這三件事講清楚。

收益。提領。分紅實現率。

這三個地方沒看懂，后面很容易難受。

6.5%的長期收益，普通人到底要等多少年

這幾年，港險最常見的吸引點，就是長期收益。

很多計劃書會給你看一個很漂亮的數字。長期預期收益接近6.5%。第5年、第6年可以開始領錢。還能邊領邊增值。

聽起來挺舒服。

但你要注意。這個6.5%，不是你交完錢馬上就擁有。也不是第6年開始領錢，就穩穩拿到。

大部分五年交儲蓄險，都是低保證、高分紅結構。

保證部分很低。分紅部分才是收益的主力。分紅又不是保證的。

只看保證收益，很多產品只有零點幾。好一點的長期也就約1%。

這點很多人不愿意看。因為不好看。

但我會強制自己看。

保證收益，是最差情況下的底。預期收益，是保司演示給你的路。

底太薄，心里要有數。

下面這張表，把幾款主流五年交產品的保證回本和保證收益列出來了。

你會看到，里面有4款產品保證回本要18年。其余也多是13年或10年。

更扎眼的是前10年保證收益。

多數還是負的。宏利宏摯傳承第10年保證收益為**-6.23%**。這是表里虧損最深的一個。

這不是說宏摯傳承不能買。

我對它的判斷很明確。宏摯傳承更適合長期增值。不要拿它當強提領工具。

它的結構，后面還會講。

再看預期收益。

一梯隊產品到第10年，預期IRR大概在3%到3.5%附近。到第20年，才慢慢靠近6%。到第30年，少數產品才摸到6.5%。

這就是很多人誤解港險的地方。

它的高收益，不是第5年給你。也不是第6年給你。它往往要靠10年、20年、30年慢慢滾出來。

把一個長期工具，當成5、6年見效的短期工具。這是第一個大問題。

2025年7月，香港保險業監管局也調整過演示口徑。非港元產品演示利率上限從7%下調到6.5%。港元產品是6%封頂。

這個背景很重要。

演示利率本來就在往下收。分紅又會波動。你再只盯著計劃書上的長期數字，就很容易看偏。

我的態度很直接。

短期資金別碰這類產品。

未來5到8年要用的錢。比如買房首付。創業備用金。孩子確定要用的學費。都不適合放進這種高分紅儲蓄險。

它更適合什么錢？

長期不動的錢。家庭底層配置的錢。可以接受十幾年不急著拿的錢。

如果你本來就要中途領錢，還要繼續往下看。因為能領，不等于領得穩。

同樣566提領，三款產品動到本金的時間差了8年

很多人買港險，真正想要的不是最后一筆大錢。

而是現金流。

孩子長大后每年領一筆。退休后每年領一筆。未來做婚嫁金、創業金。這類需求很常見。

但這里有個細節特別坑。

你領的錢，到底從哪里來？

英式分紅保單，一般可以拆成三層。

保證價值。復歸紅利。終期紅利。

保證價值，就是合同里寫明的部分。

復歸紅利，派發以后就是確定金額。它可以理解為前期提領的安全墊。

終期紅利，是后期增值主力。很大程度上決定收益上限。

你每年領錢，本質上就是從這幾個口袋里拿。

但三款產品的口袋結構不一樣。拿錢順序也不一樣。

我把它簡單分三類。

A類。先用復歸紅利扛提領。代表是永明星河尊享2。B類。復歸紅利和終期紅利一起扛。代表是安盛盛利2。C類。沒有復歸紅利。代表是宏利宏摯傳承。

復歸紅利占比越高，通常越不容易太早傷到本金。終期紅利留得越多、越晚動，后勁通常越好。

來看三款產品的復歸紅利占比。

永明星河尊享2的復歸紅利整體更明顯。第12年占比達到峰值18.21%。

安盛盛利2在第3、第4年紅利占比超過50%。后面持續下降。

宏利宏摯傳承沒有復歸紅利。

這就會直接影響提領表現。

我們按同一個條件看。

總成本25萬美金。5年交完。第6年開始，每年領總保費的6%。也就是每年領15000美金。

這個提領方式，行業里常叫“566”。

別被這個叫法帶偏。它只是一個測算方式。不是保證方案。

結果如下。

宏利宏摯傳承，因為沒有復歸紅利。第6年剛開始領，名義金額就從250,000降到235,001。

也就是本金已經開始被動用了。

永明星河尊享2能扛一段。第6年和第7年仍是250,000。到第8年，降到247,276。開始動本金。

安盛盛利2更能扛。一直到第14年，名義金額才從250,000降到249,432。

同樣是566。動到本金的時間，差了8年。

再看第70年。

安盛盛利2：194,997。永明星河尊享2：86,047。宏利宏摯傳承：42,227。

差距很直觀。

我會怎么選？

如果你明確要做長期現金流，我會優先看安盛盛利2這一類結構。

它不是因為短期收益最亮眼。而是因為在這個提領場景里，它更能扛。本金被動用得更晚。后面留存也更穩。

如果你更看重長期增值，不怎么領錢，宏摯傳承可以看。

但別拿它去硬套566。壓力會很大。

星河尊享2介于中間。

它有復歸紅利安全墊。前期比宏摯傳承更適合提領。但在這組數據里，長期名義金額留存不如盛利2。

這就是計劃書最容易誤導人的地方。

同樣寫著“可提領”。同樣看起來收益不錯。真正領起來，差異會很大。

我不建議你只問“每年能領多少”。

你要問三個問題。

這筆錢從哪里領？第幾年開始動本金？按這個領法，70歲、80歲時還剩多少？

問到這里，很多看起來漂亮的方案，就沒那么漂亮了。

100%的分紅實現率，為什么不能全信

前面講收益和提領，都繞不開一件事。

分紅能不能兌現。

分紅實現率，就是實際分紅除以演示分紅。

演示100。實際80。實現率就是80%。

聽起來很簡單。

但實際看起來，很容易被數字帶偏。

復歸紅利有實現率。終期紅利也有實現率。不同幣種還有不同表現。

市面上常見的實現率，很多是保司所有產品的平均值。

平均值很好看。但它不一定等于你買的那張保單。更不一定等于你未來20年的體驗。

有些產品剛賣沒多久。前幾年分紅壓力不大。做到100%，并不算難。

真正難的是后面。

分紅越累越多。終期紅利占比越重。保司兌現壓力也會越來越明顯。

看這張近7年的數據。

前幾年總價值實現率看起來都不錯。很多年份在**100%**附近，甚至超過100%。

如果只看到這里，很容易覺得穩。

再看中長期。

第10個保單年度以上，非港元保單總價值實現率只有86%。

這已經不是100%了。

再把周年紅利和終期紅利拆開看。

第5個保單年度，也就是2019年。港元保單終期紅利是101%。非港元是116%。

很好看。

但第8個保單年度，也就是2016年。港元終期紅利是93%。非港元是94%。

再看第10年+。2013年或以前的非港元保單，終期紅利只有64%。

這才是我更關心的地方。

前幾年實現率漂亮，參考價值有限。10年以上的數據，才更能看出保司的兌現能力。尤其是終期紅利。

因為終期紅利，往往決定長期收益上限。

這也是為什么，我不太喜歡只拿“連續多年100%實現”來講產品。

不是說它沒價值。而是它不夠完整。

你要看口徑。看幣種。看保單年度。看終期紅利。還要看這家公司怎么投資。

分紅不是憑空來的。背后是保司的投資結果。

有的公司更偏債券。波動小一點。沖勁也沒那么強。有的公司權益倉位更高。長期可能更猛。中間波動也會更明顯。

2025年披露的分紅實現率里，也能看到差別。市場上有統計提到，安盛35款產品平均實現率約95%，永明28款平均約87%。10年+產品里，安盛平均約81%，永明約86%。

這些數字不能孤立看。但它提醒我們一件事。

選港險，不只是選產品。也是選保司的投資邏輯。

你買的是一份20年、30年甚至更久的計劃。中間能不能走得穩，不能只靠銷售計劃書。

我的判斷很清楚。

只看演示收益的人，不適合買高分紅港險。

這類產品一定要把實現率、紅利結構、提領方式放在一起看。少一項，都容易選錯。

寫在最后：先把判斷標準建立起來，再去挑產品

港險難，不是難在一個概念。

它難在每個環節都連著。

看收益，要看分紅結構。看提領，要看復歸紅利和終期紅利。看實現率，要看保司投資能力。看產品，還要看你自己的用錢節奏。

外面很多內容，只講一小截。

講收益，不講風險。講提領，不講結構。講產品，不講公司。

最后讀者看了一堆，還是不知道該怎么選。

我接下來會把港險系列拆成8篇來講。不是為了把事情講復雜。是想把判斷標準講清楚。

這個系列大概會包括：

港險為什么不能盲目買。港險到底是什么。分紅機制怎么拆。4種主流產品怎么分。紅利結構怎么選。主流保司投資策略怎么比。常見誤區和真實風險。最后給配置建議。

回到今天這三款。

安盛盛利2，更適合有長期提領需求的人。永明星河尊享2，前期復歸紅利安全墊更明顯，但提領后長期留存要細看。宏利宏摯傳承，更適合長期增值，不適合強行做高頻提領。

這不是一句“哪個好”能講完的。

但我會給你一個簡單標準。

要現金流，就看提領結構。要長期增值，就看長期IRR和分紅兌現。要穩一點，就別忽略保證價值和回本時間。要買得踏實，就別只看計劃書第一頁。

別被計劃書的漂亮數字帶著走。

先把自己的錢，分清楚。哪些錢能長期不動。哪些錢未來幾年要用。哪些錢是給孩子。哪些錢是給養老。

錢的用途沒分清，產品再熱門也可能買錯。

大賀說點心里話

如果你已經在看星河尊享2、盛利2、宏摯傳承這類產品，別急著只比收益表。把提領節奏、紅利結構和渠道成本一起算清楚，最后到手差別會很大。