你好，我是大賀。

前兩天刷到一條新聞：2025年1月1日起，延遲退休正式實(shí)施了。

男職工每4個(gè)月延遲1個(gè)月，最終延至63歲；女職工延至55-58歲。更扎心的是，2030年起最低繳費(fèi)年限還要提到20年。

咱們算筆養(yǎng)老賬：假設(shè)你現(xiàn)在35歲，按新政策可能要工作到63歲才能領(lǐng)養(yǎng)老金。

根據(jù)安聯(lián)集團(tuán)《2025年全球養(yǎng)老金報(bào)告》，全球養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄缺口約51萬(wàn)億美元，未來(lái)40年每年需增加1萬(wàn)億美元退休儲(chǔ)蓄。社保只是基礎(chǔ)，養(yǎng)老這事兒越早越好。

正好，8月18日保誠(chéng)的王牌產(chǎn)品**「信守明天」**升級(jí)了。老版本在當(dāng)前市場(chǎng)幾乎可以用默默無(wú)聞來(lái)形容，這次升級(jí)后號(hào)稱(chēng)"第28年總內(nèi)部回報(bào)率達(dá)6.5%"，25年IRR 6.35%全港第一。

聽(tīng)起來(lái)很美對(duì)吧？

但作為一個(gè)幫客戶(hù)算過(guò)無(wú)數(shù)筆養(yǎng)老賬的人，我必須告訴你：這次升級(jí)，我給它的定性是——一次激進(jìn)的升級(jí)。

收益是更高了不假，但不確定性也相應(yīng)提高了。今天這篇測(cè)評(píng)，我會(huì)把好的壞的都攤開(kāi)來(lái)說(shuō)，你自己判斷它適不適合你的養(yǎng)老規(guī)劃。

收益拆解：保證不變，預(yù)期飆升

升級(jí)后的信守明天支持3年交和5年交，我們一個(gè)一個(gè)看。

5年交：提前17年到6.5%

先看保證收益——完全沒(méi)變。

18年保證回本，長(zhǎng)期持有保證復(fù)利回報(bào)0.32%，市場(chǎng)中游水準(zhǔn)。這個(gè)數(shù)字你記住就行，后面講風(fēng)險(xiǎn)時(shí)會(huì)用到。

再看預(yù)期收益，這才是這次升級(jí)的重頭戲。

從升級(jí)前的45年到6.5%，到升級(jí)后的28年到6.5%，整整提前了17年。

什么概念？假設(shè)你35歲投保，老版本要到80歲才能看到6.5%的復(fù)利回報(bào)，新版本63歲就能達(dá)到。

剛好卡在延遲退休后領(lǐng)養(yǎng)老金的時(shí)間點(diǎn)。

3年交：提升幅度更大，但絕對(duì)值更低

3年交的保證收益同樣沒(méi)變：18年保證回本，長(zhǎng)期持有保證復(fù)利回報(bào)0.45%，比5年交稍高一點(diǎn)點(diǎn)。

預(yù)期收益這塊，達(dá)到6.5%的時(shí)間由原來(lái)的48年提升至43年，只提前了5年。

如果單看提升幅度，3年交確實(shí)比5年交提升更多。但如果對(duì)比預(yù)期收益的絕對(duì)值，5年交全面碾壓3年交。

選擇5年交的性?xún)r(jià)比是要高于3年交的，這個(gè)結(jié)論很明確。

如果你是為養(yǎng)老做規(guī)劃，5年交的長(zhǎng)期收益優(yōu)勢(shì)會(huì)更明顯。

橫向?qū)Ρ龋?5年IRR 6.35%全港第一

光看自己進(jìn)步還不夠，得和市場(chǎng)上的主流產(chǎn)品比一比。

第一梯隊(duì)的格局

以5年交為例，我把市場(chǎng)上主流的儲(chǔ)蓄分紅險(xiǎn)拉出來(lái)對(duì)比：

乍一看，升級(jí)后的信守明天似乎只有23~26年能做到市場(chǎng)第一，前期打不過(guò)收益逆天的宏摯傳承和啟航創(chuàng)富卓越版。

不過(guò)這兩款產(chǎn)品比較特殊，如果我們把它們剔除，常規(guī)產(chǎn)品的格局就清晰了：

保單14~26年，這13年綜合市場(chǎng)第一。

緊接著28年收益達(dá)到上限6.5%，綜合來(lái)看相當(dāng)優(yōu)秀。

和最快達(dá)6.5%的產(chǎn)品PK

信守明天主打的賣(mài)點(diǎn)是：最快達(dá)到6.5%。

那我們就把3款最快達(dá)6.5%的產(chǎn)品拉出來(lái)：

• 友邦環(huán)宇盈活：30年達(dá)6.5%
• 保誠(chéng)信守明天：28年達(dá)6.5%
• 安達(dá)傳承首創(chuàng)V-豐成：27年達(dá)6.5%

具體看各時(shí)間段的優(yōu)勢(shì)分布：

• 前13年：優(yōu)勢(shì)在環(huán)宇盈活
• 14~26年：優(yōu)勢(shì)在信守明天，和環(huán)宇相差不大
• 27~29年：優(yōu)勢(shì)在傳承首創(chuàng)V-豐成

整體看下來(lái)，信守明天幾乎和環(huán)宇盈活打了個(gè)平手。

升級(jí)后的信守明天不再是默默無(wú)聞了。最強(qiáng)的時(shí)間點(diǎn)是在保單25年左右，第25年預(yù)期復(fù)利回報(bào)6.35%全市場(chǎng)最高，收益是本金的4.13倍。

就收益來(lái)說(shuō)，信守明天的升級(jí)至少是有吸引力的，是比較成功的。

提領(lǐng)實(shí)測(cè)：不適合早提，但晚提稱(chēng)王

靜態(tài)收益只是一方面，更重要的是動(dòng)態(tài)收益——也就是提領(lǐng)競(jìng)爭(zhēng)力。

這直接關(guān)系到你的養(yǎng)老規(guī)劃能不能落地。

566方案：早提領(lǐng)不是它的菜

先測(cè)試業(yè)內(nèi)常用的566提領(lǐng)方案：5年交，第6年起每年提領(lǐng)總保費(fèi)的6%，一直提到終身。

以總保費(fèi)30萬(wàn)美金為例，第6年起每年提取1.8萬(wàn)美金：

對(duì)比保單剩余的預(yù)期金額：

差距一目了然。信守明天不適合566這種早提領(lǐng)方案。

為什么預(yù)期漲了，提領(lǐng)卻不扛打？

問(wèn)題出在復(fù)歸紅利上。

我仔細(xì)對(duì)比了升級(jí)前后的計(jì)劃書(shū)：

發(fā)現(xiàn)了吧？復(fù)歸紅利完全沒(méi)動(dòng)，保證金額也沒(méi)動(dòng)，提升的就只有終期紅利。

相比老款，作為分子的復(fù)歸紅利維持不變，作為分母的總紅利提高了。結(jié)果就是：升級(jí)后的信守明天，復(fù)歸紅利占比比升級(jí)前還降低了。

和其他產(chǎn)品對(duì)比復(fù)歸紅利占比：

信守明天只比不擅長(zhǎng)提領(lǐng)的環(huán)宇盈活高一點(diǎn)，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于星河尊享II、盈聚天下這樣的強(qiáng)提領(lǐng)產(chǎn)品。

晚提領(lǐng)：信守明天的主場(chǎng)

但這只能說(shuō)明信守明天不適合早提領(lǐng)，并不能一棒子打死。

我又測(cè)算了晚提領(lǐng)的情況。

5-15-12方案（第15年起每年提取總保費(fèi)12%）：

5-20-16方案（第20年起每年提取總保費(fèi)16%）：

結(jié)果很讓人意外：信守明天非常適合晚提領(lǐng)！

在上面兩個(gè)方案中，保單23~29年都是市場(chǎng)第一。

比如5-15-12方案中，保單第25年，信守明天剩余69.75萬(wàn)美金，星河尊享II是66萬(wàn)美金，多近3萬(wàn)美金。30年后和星河尊享II等一眾強(qiáng)提領(lǐng)產(chǎn)品剩余金額相同。

咱們算筆養(yǎng)老賬：如果你35歲投保，第15年剛好50歲，正好是延遲退休前的過(guò)渡期；第20年55歲，開(kāi)始補(bǔ)充養(yǎng)老金。這個(gè)節(jié)奏和養(yǎng)老規(guī)劃完美契合。

結(jié)論很明確：不適合早提領(lǐng)，但非常適合晚提領(lǐng)。

保單功能：自主入息+真多元貨幣

這次升級(jí)是針對(duì)收益，保單功能沒(méi)有變化。但有幾個(gè)功能值得單獨(dú)拿出來(lái)說(shuō)說(shuō)。

自主入息：被同行瘋狂抄襲的功能

大白話(huà)解釋就是，自主選擇保單價(jià)值的提取方式。

怎么提取、啥時(shí)候提取、提多少、提給誰(shuí)，明明白白自主設(shè)定。既可以一筆過(guò)提取，也可以設(shè)置自動(dòng)定期提取。

更特別的是，受益人還可以指定雇員、生意合伙人，甚至是慈善機(jī)構(gòu)，這些非親屬關(guān)系、非血緣關(guān)系的人和機(jī)構(gòu)，并且所有受益人都享有同樣的權(quán)益。

這個(gè)功能被同行瘋狂抄襲，足以說(shuō)明它的價(jià)值。

真多元貨幣轉(zhuǎn)換：承諾不縮水

首先告訴大家一個(gè)事實(shí)：多元貨幣轉(zhuǎn)換功能是個(gè)新玩意，開(kāi)發(fā)出來(lái)沒(méi)多久，而且不同幣種之間轉(zhuǎn)換并沒(méi)有那么絲滑，隱含的摩擦成本可能超出你的預(yù)期。

如果你關(guān)注過(guò)多元貨幣產(chǎn)品的小冊(cè)子，會(huì)發(fā)現(xiàn)某些產(chǎn)品的條款會(huì)這么寫(xiě)：

條款明確了貨幣轉(zhuǎn)換的風(fēng)險(xiǎn)，總結(jié)來(lái)說(shuō)就是：

• 收益會(huì)變
• 保單會(huì)轉(zhuǎn)換成新的計(jì)劃，權(quán)益條款都可能會(huì)變

也就是說(shuō)，如果你手上有一張美元保單，因移民、求學(xué)等需求要轉(zhuǎn)換成加幣保單，新保單原有的現(xiàn)金價(jià)值會(huì)莫名其妙地縮水，預(yù)期總收益也會(huì)降低。還有可能原來(lái)的無(wú)限變更受保人等功能都會(huì)失去。

而信守明天承諾了轉(zhuǎn)換貨幣后保單功能不變、已有現(xiàn)金價(jià)值不會(huì)縮水。

它把這事兒放到臺(tái)面上來(lái)了，沒(méi)有遮遮掩掩。

其他功能一覽

支持6種保單幣種：美元、港元、人民幣、澳元、加元、英鎊。第3年起可轉(zhuǎn)換貨幣。

投資策略：固收類(lèi)30%，股權(quán)類(lèi)70%。

紅利結(jié)構(gòu)：歸原紅利+終期紅利。

其他功能包括：

• 無(wú)限次變更受保人
• 后繼持有人/后備受保人
• 終期紅利鎖定+解鎖
• 開(kāi)枝散葉（保單分拆）
• 身故賠償及支付選擇
• 延伸意外身故保障
• 投保人意外身故保障
• 無(wú)行為能力選項(xiàng)、學(xué)術(shù)優(yōu)異獎(jiǎng)
• 保單貸款、保費(fèi)假期

風(fēng)險(xiǎn)提示：一次激進(jìn)的升級(jí)

前面說(shuō)了那么多好的，現(xiàn)在必須說(shuō)說(shuō)不好的。

投保前，務(wù)必做好預(yù)期管理！

重要的事說(shuō)三遍。

風(fēng)險(xiǎn)一：收益提升全靠終期紅利

我一直和大家說(shuō)，保單的確定性是由100%確定的保證金額，和派發(fā)即保證的復(fù)歸紅利體現(xiàn)。

而這次信守明天的收益提升，全部來(lái)源于波動(dòng)最大的終期紅利。

保證金額沒(méi)變，復(fù)歸紅利沒(méi)變，只有終期紅利漲了。

終期紅利是你退保或身故時(shí)才能拿到的錢(qián)，而且金額會(huì)隨著市場(chǎng)波動(dòng)。市場(chǎng)好，它可能比計(jì)劃書(shū)上寫(xiě)的還多；市場(chǎng)不好，它可能打個(gè)8折甚至更低。

雖然收益是更高了不假，但不確定性也相應(yīng)提高了。如同我在開(kāi)頭提到的一樣，我對(duì)信守明天這次升級(jí)的評(píng)價(jià)是：一次激進(jìn)的升級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)二：投資策略偏激進(jìn)

信守明天的投資策略沒(méi)變：權(quán)益類(lèi)占比固定70%，固收類(lèi)占比固定30%。

注意這個(gè)"固定"二字。

很多其他產(chǎn)品可以靈活調(diào)整股債比例，市場(chǎng)不好的時(shí)候降低權(quán)益類(lèi)占比來(lái)避險(xiǎn)。而信守明天不行，它是鎖死的。

相比其他可以靈活調(diào)整股債比例的產(chǎn)品，信守明天的波動(dòng)會(huì)更大。

風(fēng)險(xiǎn)三：保誠(chéng)不做分紅平滑

保誠(chéng)不像大多數(shù)保險(xiǎn)公司一樣采用分紅平滑機(jī)制。

什么是分紅平滑？簡(jiǎn)單說(shuō)就是市場(chǎng)好的時(shí)候少分一點(diǎn)存起來(lái)，市場(chǎng)不好的時(shí)候多分一點(diǎn)補(bǔ)上去，讓你的分紅看起來(lái)比較穩(wěn)定。

保誠(chéng)不這么干。它客觀反映市場(chǎng)波動(dòng)，多賺了就多分，少賺了就少分。

結(jié)果就是：分紅波動(dòng)會(huì)比有平滑機(jī)制的公司要稍大。

風(fēng)險(xiǎn)四：那段黑歷史

必須提一下：保誠(chéng)是全港唯一一家回撤過(guò)分紅的保司。

說(shuō)好聽(tīng)點(diǎn)，這是忠實(shí)反映市場(chǎng)波動(dòng)；不好聽(tīng)就是投資失利。

保誠(chéng)實(shí)在是被某些自媒體黑的太慘了，縱使有一些是為了黑而黑，但從客觀的角度來(lái)說(shuō)，我也不能對(duì)保誠(chéng)的過(guò)去避之不談。

如何理性看待這些風(fēng)險(xiǎn)？

保誠(chéng)有相對(duì)較高的波動(dòng)性，同時(shí)也支付了相應(yīng)的溢價(jià)。

信守明天的收益足夠高，即便它的分紅實(shí)現(xiàn)率打了8折，我們依舊是賺的。

這是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)和收益的權(quán)衡。你愿意承擔(dān)更高的波動(dòng)，換取更高的預(yù)期收益嗎？

別等退休了才后悔——無(wú)論是后悔買(mǎi)了，還是后悔沒(méi)買(mǎi)。

總結(jié)：適合誰(shuí)？不適合誰(shuí)？

說(shuō)了這么多，最后給大家一個(gè)明確的結(jié)論。

適合的人群

信守明天適合能接受分紅有較高波動(dòng)的朋友。

市場(chǎng)好能收獲超額收益，市場(chǎng)不好分紅也可能打個(gè)8折。

如果你符合以下條件：

• 投資周期長(zhǎng)（20年以上）
• 能接受中途的波動(dòng)
• 追求更高的長(zhǎng)期收益
• 養(yǎng)老規(guī)劃以晚提領(lǐng)為主（15年后開(kāi)始提取）

那信守明天很適合你。

不適合的人群

如果你符合以下條件：

• 希望早期就開(kāi)始提領(lǐng)（第6年起）
• 對(duì)波動(dòng)極度敏感，看到分紅下降會(huì)焦慮
• 期待的是穩(wěn)穩(wěn)的幸福

那信守明天可能不是最優(yōu)選擇。

替代方案

如果覺(jué)得信守明天和期待的理財(cái)效果不匹配，市場(chǎng)上也有其他產(chǎn)品可以選擇，不必糾結(jié)。

你大可以選擇收益和保誠(chéng)差不多的環(huán)宇盈活，友邦的穩(wěn)健，對(duì)未來(lái)幾十年的血壓也很友好。

或者選擇星河尊享II這樣的強(qiáng)提領(lǐng)產(chǎn)品，如果你的需求是早期現(xiàn)金流。

咱們的目標(biāo)是選對(duì)公司，選對(duì)產(chǎn)品！

大賀說(shuō)點(diǎn)心里話(huà)

養(yǎng)老這事兒越早越好。2025年基本養(yǎng)老保險(xiǎn)撫養(yǎng)比已經(jīng)降到2.65:1，遠(yuǎn)低于國(guó)際警戒線3:1。社保只是基礎(chǔ)，剩下的缺口需要你自己填。

信守明天是不是最適合你的那張保單？這取決于你的風(fēng)險(xiǎn)偏好、提領(lǐng)計(jì)劃和對(duì)波動(dòng)的承受能力。

但有一點(diǎn)是確定的：怎么買(mǎi)，比買(mǎi)什么更重要。