你好，我是大賀。

北京大學碩士，深耕港險9年。

今天聊保誠「信守明天多元貨幣」。

這款產(chǎn)品很有意思。

它不是那種一邊倒被夸的產(chǎn)品。也不是網(wǎng)上說得那么差。

保誠在港險市場里，確實特殊。底子夠老。品牌夠硬。產(chǎn)品端也跟得上。

但它身上有一個繞不開的標簽。

全港唯一一家回撤過分紅的保司。

這句話很刺耳。也很容易勸退人。

我今天不替它洗。也不跟著罵。

我們把數(shù)據(jù)擺出來。看它到底適合誰。不適合誰。

保誠為什么總被罵？先看128%和13%

保誠最容易被罵的地方，不是產(chǎn)品設計。

是分紅實現(xiàn)率。

公開數(shù)據(jù)里，保誠有過很高的實現(xiàn)率。最高到過128%。

也有很低的時候。最低只有13%。

這個落差太大。

很多第一次看港險的人，會被這個數(shù)字嚇到。

也正常。

你買儲蓄分紅險，嘴上說能接受非保證。心里其實還是想穩(wěn)一點。

結(jié)果看到13%。誰都會皺眉。

這也是保誠評價兩極分化的起點。

有人說它進攻性強。行情好時，上限很高。

也有人說它不夠穩(wěn)。做長期儲蓄，心里沒底。

我自己的看法很明確。

保誠不是保守型客戶的首選。

尤其是那種一看到分紅波動就睡不著的人。

你別硬上。

這不是產(chǎn)品差。

是性格不合。

還有一個背景要說一下。

香港保監(jiān)局對分紅實現(xiàn)率披露越來越透明。到2026年05月10日，這套披露邏輯已經(jīng)被市場充分消化。

數(shù)據(jù)被擺上臺面。

保誠的高低波動，也就被看得更清楚。

這對消費者是好事。

但對保誠這種風格的公司，很考驗口碑。

11年平均73%，這個短板不能輕描淡寫

再看橫向?qū)Ρ取?/p>

保誠過往11年平均總分紅實現(xiàn)率為73%。

在對比的12家公司中最低。

這個數(shù)據(jù)不好看。

不用繞。

同一組對比里，周大福、立橋、忠意的總分紅實現(xiàn)率達到100%。

友邦是93%。

安盛是95%。

宏利是96%。

永明是91%。

保誠只有73%。

這個位置很尷尬。

尤其對儲蓄分紅險來說。

很多人買的不是刺激。

是安心。

保誠在這一項上，確實沒什么優(yōu)勢。

背后還有一個機制。

保誠堅持一產(chǎn)品一分紅。

也就是常說的0平滑。

每個產(chǎn)品獨立運營。各算各的賬。

這件事有好處。

高分紅產(chǎn)品賺到的錢，理論上就歸這個產(chǎn)品。不會被拿去平衡其他產(chǎn)品。

對收益好的產(chǎn)品，很公平。

上限也更干凈。

但問題也很明顯。

市場好，它沖得快。

市場差，它也跌得直接。

沒有太多跨產(chǎn)品、跨周期的緩沖。

我會把它理解成更市場化的分紅機制。

聽起來很公平。

但不一定讓人舒服。

保誠分紅實現(xiàn)率不穩(wěn)定，最大的原因就在這里。

不是一個單點事故。

是機制決定的性格。

你要是買保險只想求穩(wěn)。

我不建議你把保誠放在第一順位。

你可以看友邦、宏利、永明這類更穩(wěn)的風格。

49%權(quán)益占比，保誠本來就不是穩(wěn)健派

再往底層看。

保誠為什么波動這么大？

看投資占比就清楚了。

保誠的投資占比里，固收類49%，權(quán)益類49%。

它是香港唯一一家債券類和權(quán)益類投資接近五五開的保司。

這個風格很少見。

也很大膽。

保誠投資分布以亞太為主，債券占比58%。

但整體性格，還是明顯偏進攻。

你再看其他幾家。

友邦固收類69%，權(quán)益類24%。偏穩(wěn)健。

安盛固收類60.8%，權(quán)益類5.4%。同時**67%**投向歐洲地區(qū)。

宏利固收類78.5%，權(quán)益類6%。其中**42%**在美國，**27%**在加拿大。

永明固收類74%，權(quán)益類5%。**43%**在加拿大，**35%**在美國。

一比就很明顯。

保誠不是傳統(tǒng)意義上的穩(wěn)健派。

它更像進攻型選手。

市場順的時候，它容易跑出來。

市場不順的時候，它也更容易被打到。

這點要提前接受。

別聽別人只講“港險老牌保司”。

也別只聽別人罵“分紅回撤戶”。

這兩個說法都不完整。

保誠的核心不是神，也不是坑。

它就是更市場化。

更激進。

更吃周期。

這幾年港險儲蓄分紅險也在密集升級。

2025年上半年，友邦活享、安盛盛利2、保誠信守明天多元貨幣都在升級。

信守明天升級后，28年IRR達到6.5%限高，提升約0.26%-0.32%。

這說明一件事。

保誠產(chǎn)品端沒有掉隊。

爭議主要不在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

而在分紅機制和投資性格。

回到信守明天：8年預期回本，28年到6.5%

把分紅爭議講完。

我們回到產(chǎn)品本身。

這次測評條件是：

0歲男孩，年交6萬美元，繳費5年，總保費30萬美元。

在這個條件下，信守明天的預期回本期是第8年。

28年IRR達到**6.5%**限高。

這個表現(xiàn)不差。

甚至可以說，在老五家的熱門產(chǎn)品里，靜態(tài)收益是能打的。

先看預期回本。

宏摯傳承，6年。

宏摯家傳承，6年。

環(huán)宇盈活，7年。

信守明天，8年。

盛利II，7年。

星河尊享II，7年。

信守明天不是最快。

但8年也不算拖后腿。

真正要注意的是保證回本。

宏摯傳承，18年。

宏摯家傳承，16年。

環(huán)宇盈活，18年。

信守明天，18年。

盛利II，25年。

星河尊享II，13年。

這里信守明天是18年保證回本。

中規(guī)中矩。

不是最強。

也不是最弱。

再看達到6.5%復利IRR的時間。

宏摯家傳承第27年。

信守明天第28年。

環(huán)宇盈活第30年。

盛利II第30年。

宏摯傳承第47年。

星河尊享II第50年。

這項里，信守明天很靠前。

只比宏摯家傳承慢1年。

比星河尊享II早22年。

這個增值速度，我認可。

從階段收益看，前20年宏摯傳承收益最高。

保單第20年時，宏摯傳承預期總收益為859230美元。

20到26年，信守明天反超。

30到50年，環(huán)宇盈活收益第一。

后面很多產(chǎn)品都接近6.5%限高。

差距會被壓縮。

我的判斷是：

只看靜態(tài)收益，信守明天在這組產(chǎn)品里能排前三。

它不是每一科第一。

但整體很穩(wěn)。

這也是我不會簡單否定保誠的原因。

分紅實現(xiàn)率口碑差。

不代表當前產(chǎn)品沒有競爭力。

566提領看下來，它是均衡派

再看動態(tài)提領。

這里用常見的566提領演示。

5年交。

年交6萬美元。

第6年起，每年提取總保費的6%。

持續(xù)提領下，優(yōu)勢主要集中在兩款產(chǎn)品身上。

安盛盛利II。

永明星河尊享II。

信守明天在這里不難看。

但也不亮眼。

它更像均衡派。

不是提領尖子生。

這個評價不算客氣。

但我覺得要講清楚。

港險市場現(xiàn)在太卷了。

盛利II主打提領。

星河尊享II全周期提領也沒短板。

你拿信守明天去硬拼持續(xù)提領。

它沒有明顯優(yōu)勢。

不過，保誠有一個功能值得提一下。

它做了市場首創(chuàng)的自主入息功能。

這個設計對現(xiàn)金流安排更友好。

但功能好，不等于提領取勝。

這兩個事別混在一起。

我會這樣給建議。

你要的是持續(xù)高提領。

我會優(yōu)先看盛利II和星河尊享II。

你要的是靜態(tài)增值速度，又能接受波動。

信守明天才更有討論價值。

別把它當成提領取錢王。

這樣買，容易預期錯位。

寫在最后：保誠適合能拿住錢的人

最后說我的判斷。

保誠值得看，但不是人人適合。

它沒想象的那么神。

也不坑。

它仍然是港險市場里的重要玩家。

說它是“扛把子”之一，不夸張。

但它的性格太鮮明。

高權(quán)益占比。

0平滑。

一產(chǎn)品一分紅。

這些東西放在一起，就決定了它不可能像某些穩(wěn)健型保司那樣平順。

我不建議這幾類人選保誠。

特別保守的人。

對分紅波動零容忍的人。

錢可能短期要用的人。

只想要心理確定性的人。

這類人買保誠，會很別扭。

哪怕產(chǎn)品收益演示不錯。

你也拿不住。

反過來，信守明天適合另一類人。

資金周期很長。

能接受非保證收益波動。

愿意用市場化機制換上限。

看重長期IRR和多元貨幣安排。

這種人可以認真看。

如果你拿它和友邦比。

友邦更像品牌和確定性。

小白又怕波動，友邦更合適。

如果你看宏利。

宏摯家傳承更像長期復利選手。

27年到6.5%，節(jié)奏很漂亮。

如果你看永明。

星河尊享II的保證回本和提領均衡性，更討保守家庭喜歡。

如果你看安盛。

盛利II更適合追求提領體驗的人。

信守明天的價值，不在“最穩(wěn)”。

也不在“最好取”。

它的價值在于：

用更進攻的機制，爭取更快的長期增值。

這句話聽起來簡單。

但決定了適配人群。

我一直覺得，保險沒有垃圾，只有錯配。

保誠的爭議，本質(zhì)上就是高預期波動和保守心理的沖突。

你能接受這個沖突。

它可以看。

你接受不了。

別勉強。

這筆賬咱們算清楚，比聽吹和聽罵都重要。

大賀說點心里話

信守明天不是不能選。關(guān)鍵是你要先確認自己是不是適合保誠這種風格。買港險，產(chǎn)品差異是一層，渠道和方案的信息差也是一層。