你好，我是大賀。

最近有朋友問我一句話。

“大賀，我去年剛買了宏利「宏摯傳承」。今年宏利又出了**「宏摯家傳承」**。第27年就到6.5%。我是不是買早了？”

這個問題挺真實。

今天是2026年05月10日。這個時間點看港險儲蓄產品，確實很容易焦慮。

內地1年期定存已經跌破1%。銀行理財平均收益也到了2.12%左右。很多人一看到港險里還有6.5%的演示上限，就會本能地往前沖。

但我不建議這么看。

咱們把數據攤開聊。

宏摯傳承和宏摯家傳承，不是簡單的新舊替代。也不是老產品退休，新產品接班。

更像是兩款產品分工不同。

20年以內，我會更偏宏摯傳承。

20年以后，宏摯家傳承才開始真正接管。

這個判斷不繞彎子。下面慢慢拆。

宏摯傳承沒退休，宏摯家傳承也不是來替班的

宏利今年出了新產品「宏摯家傳承」。

這個產品很有宏利味道。

不派發復歸紅利。只保留終期紅利。第27年演示IRR登頂6.5%。目前看，是市場里到頂最快的一檔。

放在現在這個環境里，確實容易吸引眼球。

友邦盈御3已經退居二線。萬通富饒千秋也換代了。保誠的信守明天、永明的星河尊享，名字還在，但底層已經按6.5%時代重新設計。

按常理看，宏摯家傳承像是來接宏摯傳承的班。

但我看完數據后，判斷不是這樣。

宏摯傳承還活得很好。

而且在某些時間段里，它不只是還行。它依然很強。

這兩款更像是同門雙線。

一個負責前20年沖速度。一個負責20年后沖上限。

宏摯傳承不是“廉頗老矣”。

宏摯家傳承也不是“全面替代”。

這一點先擺清楚。后面很多選擇，就不容易看偏。

20年以內，宏摯傳承還是最強那一個

先看最直觀的IRR。

統一條件。5年繳。年保費10萬美元。總保費50萬美元。0歲女。只看演示收益。不是保證收益。

第10年，宏摯傳承IRR是4.29%。

其他5年交產品，大概在3.11%到3.60%。

這個差距不小。

第18年，宏摯傳承是5.93%。

友邦和保誠大概在5.45%到5.46%。

第20年，宏摯傳承跑到6.00%。

其他5年交產品在5.8%附近。

我不藏著掖著說。

如果你的錢只規劃20年以內，宏摯傳承還是我會優先看的產品。

尤其是教育金。婚嫁金。退休前后的儲備。很多家庭真實的用錢窗口，就是15年到20年。

你跟一個客戶聊40年、50年，聽起來很漂亮。

但很多人的錢，真的等不了那么久。

孩子18歲要用錢。25歲要用錢。自己55歲、60歲要用錢。

在這個區間里，收益效率就很關鍵。

宏摯傳承前20年的領先，不是小數點后的差別。

這是能在賬戶里看出來的差別。

當然，這里有個前提。

這些數字是演示收益。不是保證收益。

宏摯傳承強，是強在演示終期紅利的滾動能力。

它不是銀行存款。

也不是固定利率產品。

這一點必須先放在桌面上。

宏摯傳承為什么能沖這么快？

說人話就是，它把籌碼押得更集中。

多數港險儲蓄產品，非保證收益會分成兩層。

一層是復歸紅利。

每年宣告。宣告后一般不會往下調。

另一層是終期紅利。

保單退保、身故、滿期，才會體現。

復歸紅利更穩。也更像緩沖墊。

但它有代價。

它會讓前期資產配置更保守。它要考慮逐年鎖定。要考慮未來剛性兌付。

宏摯傳承不是這個路線。

宏摯傳承只有終期紅利。沒有復歸紅利。

這就很激進。

沒有復歸紅利在前面壓著，底層資產配置可以更偏向長期資產。錢可以更早進入終期紅利那邊滾。

它的優勢也來自這里。

但短板也來自這里。

交完5年保費，到第10年。

宏摯傳承保證能拿回總保費的60%。

宏摯家傳承是64%。

保證層越厚，穩一點。前期保證現金價值好看一點。

保證層越薄，更多資金就有機會進入終期紅利。

宏摯傳承就是后者。

第10年，宏摯傳承終期紅利有40萬。

宏摯家傳承同期是34萬。

多出來的這6萬左右，就是前期IRR領先的重要來源。

但蘿卜不能兩頭切。

宏摯傳承保證回本要到第18年。

宏摯家傳承是第16年。

這就是代價。

我對宏摯傳承的態度很明確。

能接受前期保證層薄，能拿滿接近20年，它很強。

想要更早的保證回本，或者中途要提款，我不會優先推它。

這不是產品好壞的問題。

這是結構適不適合的問題。

有些人看IRR很興奮。看完保證現金價值就不舒服。

那就別勉強。

港險產品最怕的不是買錯高收益。

是你拿了一個不適合自己現金流的結構。

中途一提款。或者市場不好時一慌。原本漂亮的演示曲線，就變成心理壓力。

第22年以后，宏摯家傳承開始接管

再往后看，局面就變了。

宏摯傳承在20年內很強。

但20年后，它的領先開始消失。

關鍵拐點在第22年。

宏摯傳承要到第46年左右，才跑到6.5% IRR。

宏摯家傳承第27年就到6.50%。

中間差了接近20年。

第22年，宏摯家傳承IRR反超宏摯傳承。

第27年，宏摯家傳承登頂6.50%。

保誠信守明天是第28年登頂。

這就是宏摯家傳承的意義。

它不是來打宏摯傳承前20年的。

它是來打20年后的。

再看保證現金價值。

第10年，宏摯傳承保證現價30.0萬，約總保費60%。

宏摯家傳承是32.1萬，約64%。

宏摯家傳承第16年保證回本。

宏摯傳承第18年保證回本。

宏摯家傳承保證層更厚一點。

前期IRR沒宏摯傳承快。

但持有到20年以后，它開始換擋。

再看終期紅利。

第10年，宏摯傳承終期紅利40.1萬。

宏摯家傳承是34.3萬。

第22年，宏摯傳承是106.0萬。

宏摯家傳承是106.3萬。

反超就發生在這里。

第27年，宏摯傳承終期紅利158.7萬。

宏摯家傳承到了185.7萬。

差距一下拉開。

再看增速。

Y10到Y20。

宏摯傳承終期紅利年復合增速是8.3%。

宏摯家傳承是9.4%。

Y20到Y27。

宏摯傳承是8.6%。

宏摯家傳承到了11.9%。

這里我有保留。

不是說它一定做不到。

而是這個演示軌跡，對長期投資回報的要求更高。

終期紅利越集中，未來分紅實現率對結果的影響越大。

尤其是Y20以后接近12%的復合增速。看著很漂亮。壓力也真不小。

我不會把這個數字當成確定收益。

也不會只因為第27年6.5%，就直接說宏摯家傳承完勝。

我的判斷是：

20年以上持有，宏摯家傳承更值得看。

但你要接受更依賴終期紅利兌現。

這就是它的核心交換。

宏利靠什么支撐這個預期？

這個問題更關鍵。

產品計劃書寫得漂亮，不代表未來一定實現。

我們要看保司有沒有支撐能力。

宏利的底子不弱。

分紅基金規模在香港排名第三。規模有3000多億。

宏利的精算假設也比較激進。

10年期是5.67%。

20年期是6.47%。

同行10年期普遍在5%左右。

20年期普遍在6%以內。

從這組數據看，宏利對自己的投資能力很有信心。

它不是隨便寫一個6.5%。

精算假設本身已經說明了態度。

宏利還有一個值得注意的點。

它有約617億加元的另類長期資產，也就是ALDA。

里面包括基礎設施、私募股權、林木、農地。

這類資產流動性低。鎖定期長。理論上能賺到比公開市場更高的長期回報。

如果這個溢價真實存在，就能支撐更高的折現率假設。

但我必須說清楚。

財報里沒有直接寫明“因為ALDA，所以20年期折現率能到6.47%”。

這個因果不能硬扣。

只能說邏輯上說得通。

不能當成確定結論。

再看分紅實現相關數據。

宏利2024年現價比值率是82.8%。

保誠是81.3%。

宏利只高了一點點。

這讓我有點意外。

如果ALDA優勢非常明顯，我原本以為分紅達成表現會拉開更大差距。

現在沒有。

可能是ALDA回報周期還沒到。

可能是近幾年市場環境壓住了表現。

也可能是這個優勢沒有想象中那么大。

這里我不會替宏利硬吹。

宏利有支撐高預期的資產基礎。

但公開數據還不足以證明，它一定能長期兌現宏摯家傳承的加速曲線。

這句話很重要。

尤其是宏摯家傳承這種終期紅利占比高的設計。

你買的不是“確定6.5%”。

你買的是宏利未來幾十年投資能力的一個預期。

對保司有信心，可以看。

對非保證分紅很敏感，就不要只盯著演示IRR。

安盛盛利2的2年繳，確實會攪局

聊宏利這兩款，繞不開安盛盛利2至尊。

它支持2年期繳費。

這個設計很有殺傷力。

安盛盛利2，2年交。

第18年率先破6%。

比宏摯傳承早兩年。

第20年，安盛盛利2 IRR是6.21%。

宏摯傳承是6.00%。

第5年，宏摯傳承IRR是**-15.95%**。

安盛盛利2是0.05%。

看起來安盛很強。

但這里不能直接說安盛“全面更高”。

因為繳費節奏不一樣。

宏利是5年交。每年10萬美元。

安盛是2年交。每年25萬美元。

同樣總保費50萬美元。

安盛的錢更早進場。

賬戶自然更早開始滾。

看賬戶現金價值就更明顯。

第10年賬戶現金價值。

宏摯傳承70.1萬。

宏摯家傳承66.4萬。

安盛盛利278.2萬。

第30年賬戶現金價值。

宏摯傳承260.7萬。

宏摯家傳承292.7萬。

安盛盛利2320.5萬。

安盛盛利2的賬戶絕對值全程最高。

這不奇怪。

錢早進場，體量當然更大。

這里要分清兩個概念。

IRR看效率。

賬戶值看體量。

2年繳贏在錢早進場。

5年繳贏在資金壓力更低。

我的選擇會很直接。

如果你本來就準備一次性配置，或者短期內把錢交完，我會優先看安盛2年繳。

如果你更希望每年分攤壓力，5年繳仍然是大多數家庭更現實的選擇。

很多人不是不想一次性交。

是現金流不允許。

港險配置不是只看最后數字。

還要看你每年能不能舒服地交。

交費壓力太大，后面容易變形。

這比少0.1%、0.2%的IRR更麻煩。

寫在最后：選宏摯之前，先掂量自己的心臟

宏摯傳承和宏摯家傳承，有一個共同底色。

都100%押在終期紅利上。

沒有復歸紅利逐年鎖定。

這句話聽起來簡單。影響很大。

沒有復歸紅利，就少了一層緩沖墊。

未來想提領，也會從終期紅利里提。

終期紅利本來就是非保證。

提多了。提早了。高預期收益就要打折。

這兩款不適合所有人。

我直接說選擇建議。

20年以內，宏摯傳承仍然是更強的答案。

教育金。婚嫁金。退休前后資金。時間窗口在15到20年。又能接受非保證波動。它值得優先看。

20年以上，宏摯家傳承更符合6.5%時代。

它第22年反超。第27年登頂。保證回本也比宏摯傳承早2年。綜合權衡更適合長期持有。

但它不能完全替代宏摯傳承。

宏摯家傳承繼承了宏摯傳承的大部分特點。

也繼承了那種讓人興奮、也讓人緊張的結構。

要拿高收益，就要接受高波動。

所有事情都是兩面來看。

如果你接受不了終期紅利波動。

或者中途確定要頻繁提領。

這兩款都未必是最舒服的選擇。

我不會推給這類客戶。

不是產品錯。

是你們不匹配。

港險里最貴的錯誤，往往不是少賺一點。

而是把長期產品，當成短期賬戶用。

大賀說點心里話

宏摯傳承和宏摯家傳承，選哪一個，不該只看第幾年到6.5%。要看你的錢能放多久，也要看你能不能接受非保證分紅的波動。真要買，渠道和方案也要一起算清楚，別只盯產品名。