你好，我是大賀。

今天聊兩款提領型港險。安盛「盛利2」VS 永明「星河尊享2」。

這兩款最近問的人很多。原因也簡單。都能做長期現金流。都在講提領。都屬于大保司產品。放在一起看，很容易讓人覺得差不多。

但我看完數據后，態度很明確。

閑錢長期放，選盛利2更順。

前中期要穩定提領，星河尊享2更穩。

不吹不黑。數據擺在那里。它們不是誰全面壓過誰。是底層結構完全不同。

你選錯了，不只是少賺一點的問題。極端提領下，是真的可能斷單。

這篇我按五個維度講。靜態收益。紅利結構。動態提領。保司實力。適用人群。

你看完，基本就知道自己該站哪邊了。

閑錢看盛利2，現金流看星河尊享2

我先把判斷放前面。

如果這筆錢是閑錢。前10年不準備動。你追求更高預期收益。也能接受前期保證價值低一點。

那盛利2更適合你。

它真正的優勢，不是每年都領得很爽。它的優勢是把時間拉長。靜態收益和后期提領潛力慢慢釋放。

但如果你更在意安全墊。希望保單前期就給你更多確定感。尤其是前10-15年可能要做養老提領。或者做家庭現金流安排。

那我會更偏向星河尊享2。

它沒有盛利2那么猛。但它的底盤更厚。提領邏輯也更保守。

這點很關鍵。

很多人買提領型產品，只盯著“每年能領多少”。這個看法太粗了。提領產品不能只看領錢數字。還要看領完之后，保單里還剩什么。

剩的是保證價值。還是終期紅利。

這完全不是一回事。

2025年港險分紅實現率集中披露后，行業分化挺明顯。安盛35款產品平均分紅實現率約95%。永明28款產品平均約87%。市場里也出現過低到**16%**的極端案例。

這個事實你忽略了，就很容易被演示數字帶著走。

分紅險不是存款。演示收益不是承諾收益。尤其是提領時動到終期紅利的產品，更要看未來實現率。

我的判斷很直接。

盛利2適合追求上限的人。

星河尊享2適合看重確定性的人。

盛利2靜態收益很強，前30年優勢明顯

先看不提領的情況。

也就是錢放進去。先不動。純看保單自己長。

安盛盛利這個系列，市場熱度一直很高。盛利1代只用了3個月，銷售額就突破50億美金。當時主打的是2年交。

盛利2代先出了5年交和10年交。開售時間是2025年10月20日。后來新增的2年交版本，在2026年3月30日開售。

為什么大家盯著2年交？

很簡單。收益更集中。回本更快。數據也更好看。

盛利2代2年交版本，保底回本18年。預估回本5年。IRR參考值6.5%。還支持9種貨幣每年免費轉換。

高預繳利率也好。財富管家功能也好。都不錯。

但我說實話，這些都是錦上添花。

核心還是現金價值怎么長。

以總保費25萬美元、2年交為例。

第10年，盛利2的IRR是4.82%。宏摯是4.38%。永明星河尊享2是4.00%。

第20年，盛利2到6.21%。其他產品大多在5.83%-6.08%之間。星河尊享2是6.00%。

第30年，星河尊享2是6.35%。盛利2已經到6.50%。

盛利2在前30年，確實很能打。

這不是感受。是數據。

不過這里有個誤區。

很多人喜歡拉到50年、100年看IRR。看到大家都接近6.5%，就覺得沒區別。

我不太贊成這種看法。

時間越長，變量越多。真正有參考價值的，是前20-30年。

再加上2025年7月1日之后，港險演示利率上限調整。非港元從7%降到6.5%。也就是大家常說的“限高”。

在這個框架下，很多產品持有滿30年后，IRR都會慢慢靠近6.5%。

長期數字會變得很像。

那就不能只看終點。要看中途。

看數據說話。前30年，盛利2就是更猛。

但我也要把話說完整。

盛利2的高預期收益，不是憑空來的。

它后面有代價。

這個代價，在提領場景里會特別明顯。

一開始領錢，差別就出來了

提領產品最怕什么？

不是收益少一點。

是前面領得很開心。后面賬戶扛不住。

我會把提領拆成兩個場景。

一個是很猛的258提領。一個是相對正常的255提領。

258提領，看起來爽，但我不建議當默認方案

所謂258。

這里的場景是2年交100萬。從第5年開始，每年領總保費8%，也就是每年領8萬美金。

這個模式很吸引人。

早領。領得多。賬面還不崩。

盛利2在這個場景下，提取后的預期剩余價值還能持續增長。而且持續領先星河尊享2。

星河尊享2在這個提領模式下，大概第55年左右會斷單。

注意。不是只有永明這樣。

全市場很多產品拿去做258這種極致提領，都會出問題。友邦、永明大概在Year 40附近就可能斷單。

盛利2在這類演示里，確實很亮眼。

但我不建議普通家庭按258去設計現金流。

這是一種殺雞取卵的提法。

更準確一點說，它更像產品能力展示。它告訴你，盛利2在極限提領下能扛到什么程度。

但它未必適合大多數人的退休金規劃。

為什么？

因為這里默認了一個前提。

未來分紅實現率按演示走。

這件事不能拍胸脯。

盛利2在258提領的前9年，幾乎沒動保證價值。它優先提取復歸紅利和終期紅利。

也就是說，它不是只拿比較穩的那部分錢。

它同時動到了終期紅利。

終期紅利是什么？

說白了，是收益上限。是未來彈性。也是最受投資表現影響的部分。

在演示順的時候，雙賬戶一起扛提領，確實好看。本金動得晚。賬戶縮水慢。前中期特別漂亮。

但風險也在這里。

一旦前期終期紅利實現率不及預期。或者正好碰到市場回撤。它會傷到后期增長效率。

這點我很在意。

因為提領型保單，不是只看前10年漂亮。它要扛幾十年。

星河尊享2的提領邏輯不一樣。

它更傳統。優先提取復歸紅利。復歸賬戶不夠了，再動保證價值和終期紅利。

復歸紅利一旦派發出來，確定性會更強。

這個方式沒有盛利2那么炫。但它更保守。它盡量把終期紅利留在后面。給后期增值留空間。

我會這么判斷。

盛利2的258，是能力強。

但普通家庭不該把258當養老方案。

你要的不是演示表好看。你要的是幾十年不斷。

255提領，更接近多數家庭的真實用法

如果一定要早期提領，我更愿意看255。

這里的場景是2年交50萬。第5年開始，每年提取總保費5%，也就是每年5萬。

這個提法沒那么刺激。但更接近真實現金流規劃。

在255下，盛利2從第5年到第20年，剩余現價一直領先星河尊享2。

第10年，盛利2預期退保價值1,244,693，IRR 4.96%。星河尊享2是1,139,316，IRR 4.15%。

第20年，盛利2是2,078,415，IRR 6.50%。星河尊享2是1,993,053，IRR 6.33%。

前中期看，盛利2還是漂亮。

但你要注意另一個指標。

保證價值。

255提領下，星河尊享2的保證價值更高。也就是安全墊更厚。

這對要做養老金的人，很重要。

到了第30年，兩款產品的剩余現價和IRR，幾乎重新站到同一條線。

第60年，星河尊享2年末IRR也達到6.50%，和盛利2持平。

這就是我為什么說，要提領的人，不要只看盛利2的258演示。

258太極限。

255更真實。

在255里，盛利2前中期更強。星河尊享2的確定性更強。最后兩邊又逐步拉平。

如果你是純閑錢。前面不急著領。盛利2確實有吸引力。

如果你前中期就要用錢。尤其是養老、教育金、家庭現金流。

我會更偏向星河尊享2。

不是因為它收益更高。

而是它更穩。

差異的根，其實在紅利結構里

講到這里，你可能會問。

為什么同樣是提領型產品，表現會差這么多？

根在紅利結構。

分紅險大體有幾塊價值。

保證價值。復歸紅利。終期紅利。

保證價值，是合同里相對確定的底盤。

復歸紅利，派發后確定性更強，也常常是提領緩沖墊。

終期紅利，是收益上限。但它更依賴未來投資表現。

看兩款產品的結構，很直觀。

永明星河尊享2，第1年保證價值有12,500。第30年預期總價值約1,537,797，其中保證300,250，復歸202,626，終期1,005,178。

安盛盛利2，第1年保證價值是0。第30年預期總價值1,604,504。

盛利2總價值更高。

但它靠什么做高？

靠更高的終期紅利占比。

永明星河尊享2，前期更偏保證價值。

第10年，保證占比約73%，終期占比21%。

第30年，保證占比降到20%，終期占比升到67%。

它不是沒有彈性。只是彈性釋放得更慢。

安盛盛利2更激進。

第5年起，終期紅利占比就達到70%。第30年終期占比約80%。

這就是它前30年預期收益猛的原因。

它把保證價值權重壓低。把終期紅利權重抬高。用一部分確定性，去換更高的利益空間。

這不是好壞問題。

是產品路線問題。

看靜態收益，盛利2更猛。

看底盤和安全墊，星河尊享2更穩。

我不喜歡把這類差異講成“誰碾壓誰”。

沒有憑空而來的高收益。

高收益背后，一定有取舍。

盛利2的取舍，是前期保證價值更薄。星河尊享2的取舍，是前中期預期收益沒那么好看。

你能接受哪個代價，才是重點。

保司都夠硬，但風格不一樣

再看保司。

我不會把保司當唯一決定因素。頂級保司之間，差距沒大到可以直接定勝負。

但保司很重要。

尤其是分紅險。分紅來自長期投資能力。來自資產負債管理。也來自償付能力。

安盛是老牌巨頭。

1817年成立于法國。到現在已經200多年。服務全球9500萬客戶。管理資產規模超1萬億美元。

體量上，它肯定是大公司。

看2025財年數據。

安盛收入1160億歐元，同比增長6%。核心收益84億歐元，同比增長6%。凈利潤98億歐元，同比增長26%。

償付率是224%，比去年增加9個點。

這組數據說明什么？

現金流不錯。盈利能力也穩。兌現能力不用太擔心。

評級也不差。

標普AA。穆迪Aa2。貝氏A+ Superior。

投資端也偏穩。

安盛債券組合里，**77%**評級在A及以上。**94%**是投資級以上。

這類資產底盤是扎實的。

我的理解是，安盛這幾年在做一件事。

底盤維持穩。收益彈性也要做出來。

這和盛利2的產品風格能對上。

穩健基礎上，給更高預期空間。

再看永明。

永明1865年成立于加拿大。1892年進入香港。扎根香港133年。也是香港第一家跨國保險公司。

管理資產規模達1.51萬億美元。

體量同樣很大。

永明香港償付能力比率超過200%。高于監管要求2倍以上。

評級這塊，永明更能打。

它是香港唯一同時拿到4家機構頂級評級的保險公司。

A.M Best A+。DBRS AA。穆迪Aa3。標普AA。

永明的投資風格更偏穩。

約**75%資產配置在固收類。其中97%**為投資級，也就是BBB及以上。

永明真正厲害的地方，是資管體系。

它下面有MFS、SLC Fixed Income、CRESCENT、BGO、InfraRed、A·A·M這些平臺。

MFS管理資產規模超5560億美元。稅前利潤率位居行業前17%。

這不是靠單一資產吃飯。

它有跨周期、跨市場、跨區域篩選資產的能力。

2008年金融危機，標普指數暴跌33%。永明分紅賬戶依然實現**8.4%**正收益。

這個數據很硬。

它說明永明的風格，不是短期沖得猛。是市場亂的時候，賬戶能穩住。

放到產品上看，也很一致。

安盛盛利2更像“穩底盤上做收益彈性”。

永明星河尊享2更像“把確定性做厚，再慢慢釋放收益”。

兩家都夠硬。

但風格不一樣。

寫在最后：別問誰贏，先問錢什么時候用

這兩款產品，我不會簡單說誰贏。

因為它們不是同一種性格。

盛利2更適合長期閑錢。

前10年不用。愿意接受前期保證價值低。想用時間換更高預期空間。

這種情況，我會選盛利2。

星河尊享2更適合現金流規劃。

你看重安全墊。前10到15年可能開始提領。希望保單給你更多確定感。

這種情況，我會選星河尊享2。

頂級保司之間，不用太糾結。安盛和永明都不是小公司。真正要糾結的，是你的錢能放多久。你準備什么時候領。你能不能接受分紅波動。

一句話。

長期不動的錢，盛利2更鋒利。

要穩穩領的錢，星河尊享2更踏實。

這就是我看完這組數據后的判斷。

大賀說點心里話

港險產品不是只看哪張演示表更漂亮。買法、渠道、提領節奏，都會影響最后結果。你要是真準備配置，先把自己的資金用途講清楚，再看方案怎么做。