你好，我是大賀。北京大學(xué)碩士，做港險和跨境保險這些年，已經(jīng)第9年了。

最近問澳門保險的人明顯多了。

尤其是友邦、宏利、安盛澳門版儲蓄險。朋友圈里講得很熱。說同一款產(chǎn)品，澳門版能比香港版多賺很多。甚至有人直接說，香港退潮，澳門崛起。

這個說法有一部分是真的。

但我也要先提醒一句。

先別急著下單。

澳門保險確實有窗口期。也確實有一些香港新規(guī)后不再明顯的優(yōu)勢?？赡悴荒苤欢⒅?strong>7.2%演示利率。演示不是承諾。窗口期也不是免風(fēng)險。

今天這篇，我把這件事拆開講。你看完會更清楚。

澳門保險到底香在哪里。又有哪些地方，必須擦亮眼睛看清楚。

同一款宏利澳門版儲蓄險，為什么后面能拉開差距？

先看一個很多人最疑惑的點。

同樣是宏利的儲蓄險。底層精算模型、投資邏輯、資產(chǎn)配置，港澳版本可以非常接近。友邦、宏利、安盛這類國際保險公司，在港澳銷售的主力產(chǎn)品，本來就有很強的同源性。

說白了，很多時候是同一套產(chǎn)品邏輯，兩地銷售。

但計劃書上看，后期數(shù)字可能不一樣。

以宏L宏Z傳承為例。澳門可演示7.2%的長期IRR。香港版本從第47年起，被限制在**6.5%**附近。

這個差距，短期看不夸張。

到了幾十年后，就很明顯。

這張圖里有個關(guān)鍵點。

前46年，兩邊差距并不大。甚至很多數(shù)字是一樣的。

真正開始分化，是第47年之后。

香港復(fù)利IRR被壓在6.5%。澳門繼續(xù)往上走。到后面，澳門演示IRR可以接近7.25%。非保證總額也被拉開。

我對這個數(shù)據(jù)的判斷很明確。

澳門版不是憑空多賺錢。它贏在監(jiān)管口徑和演示空間。

但你也要記住。

這里講的是演示。不是保證。不是合同寫死的收益。

如果有人拿這張圖告訴你，澳門一定比香港多賺幾億。我不會認同。

這類話術(shù)太粗糙。

真正該看的，是三件事。監(jiān)管限制。產(chǎn)品同源。非保證分紅的兌現(xiàn)能力。

2025年7月1日之后，香港儲蓄險被按下了降速鍵

這件事的起點，是香港新規(guī)。

2025年7月1日，香港保監(jiān)局正式實施《承保長期保險業(yè)務(wù)指引》，也就是GN16。

新規(guī)很直接。

港元保單分紅演示利率上限是6%。非港元保單，比如美元保單，上限是6.5%。

新規(guī)之前，香港主流儲蓄險的分紅演示利率，普遍能做到7%—7.5%。部分產(chǎn)品長期演示IRR甚至突破8%。

新規(guī)之后，演示上限被壓下來。

這不是一點小調(diào)整。

保險這種東西，最怕你只看當下差0.5%—1%。長期復(fù)利會把差距放大。

素材里有個例子。

以100萬美元保單為例。50年收益差額超過500萬美元。100年差額高達3.4億美元。

這個數(shù)字聽起來有點遠。

但儲蓄險本來就不是三五年的產(chǎn)品。很多家庭買它，是給孩子教育金、退休金、家族傳承做底層安排。

期限一拉長，演示利率每少一點，后面都會變成大數(shù)字。

我不喜歡把香港保險說得一無是處。

香港的監(jiān)管更成熟。信息披露更嚴格。理賠和投訴機制也更完善。

但如果你今天買的是長期儲蓄險，只看長期演示空間。

香港新規(guī)后的吸引力，確實下降了。

這一點不用回避。

澳門AMCM還沒跟進，7.0%—7.2%窗口還在

澳門這邊，現(xiàn)在最大的變化，是沒有跟香港同步收緊。

截至2026年05月10日，素材顯示，澳門金融管理局AMCM暫未出臺類似香港的演示利率限制政策。

澳門主流儲蓄險，仍可按**7.0%—7.2%**進行長期收益演示。

這就是很多人轉(zhuǎn)向澳門的核心原因。

不是澳門突然出現(xiàn)了神奇產(chǎn)品。

是香港的演示上限先被壓下去了。澳門這邊，還保留了更高演示空間。

我會把它叫做政策窗口。

但我不會把它叫做穩(wěn)賺機會。

窗口期是真的。不確定性也是真的。

2025年10月，行業(yè)里已經(jīng)有不少討論。澳門AMCM當前未對分紅演示利率設(shè)限。但市場熱度上來后，7%以上產(chǎn)品的窗口時間大概率不會太長。

這句話很重要。

今天能演示7.2%，不代表以后一直能這樣演示。

你現(xiàn)在去看澳門版儲蓄險，可以。尤其是長期資金，可以認真比較。

但別被“現(xiàn)在不買就沒了”這種話術(shù)推著走。

我見過太多人在窗口期里急著沖。最后不是產(chǎn)品錯。是自己沒想清楚錢的用途。

儲蓄險適合長期放的錢。

如果你這筆錢三五年內(nèi)可能要用。或者現(xiàn)金流不穩(wěn)定。澳門版也不適合你。

短期資金別碰。

這是我的底線判斷。

零征費和寬核保，是澳門容易被低估的優(yōu)勢

很多人只盯著演示利率。

其實澳門還有兩個現(xiàn)實優(yōu)勢。

一個是成本。一個是核保。

香港保險有征費。比例是0.07%—0.1%。澳門是零征費。

單看比例不大。

但高額保單不一樣。

以100萬美元保單、20年繳費期計算，澳門無征費可節(jié)省1400—2000美元。

這筆錢不是決定性因素。

但它是真實成本。

長期保單里，少出去的錢，本身就會參與復(fù)利。時間越長，影響越明顯。

核保也值得說。

澳門核保相對寬松。免體檢額度比香港高10%—20%。對一些健康記錄復(fù)雜、資產(chǎn)證明復(fù)雜的客戶，澳門確實更友好。

不過這里我也要潑冷水。

澳門的信息披露沒有香港那么強。

香港強制披露近5年分紅實現(xiàn)率。低于演示70%，還要額外提示。澳門目前沒有同樣強制的披露要求。

這不是說澳門不好。

而是你不能只看銷售計劃書。

澳門更靈活。香港更透明。

這兩個特點要放在一起看。

我會優(yōu)先建議客戶看保險公司的分紅歷史、資產(chǎn)配置、產(chǎn)品條款。不要只看最高演示頁。

如果有人只給你看7.2%。不講非保證比例。不講分紅波動。不講退保損失。

這種方案，我會直接讓你停一下。

內(nèi)地客戶已經(jīng)在買，但熱度越高越要防地下保單

市場數(shù)據(jù)很能說明問題。

2025年第一季度，內(nèi)地居民在澳門投保平均保費達到23.4萬澳門幣。同比增長40%。

2025年Q1，非澳門居民投保保費達6.89億澳門幣，占總保費的51.2%。

儲蓄分紅險占比超過80%。

友邦、宏利、萬通等國際品牌的澳門版產(chǎn)品，最受歡迎。

這些數(shù)據(jù)說明一件事。

澳門保單已經(jīng)不是備選方案了。它正在變成很多高凈值客戶的優(yōu)先選項。

我認可這個趨勢。

尤其在香港演示利率被壓低后，澳門的吸引力會繼續(xù)上升。

但熱度越高，亂象也越多。

這里我要講一個很實用的提醒。

2025年8月，金融時報提到過跨境投保的監(jiān)管提醒。廣東金融監(jiān)管局在2024年要求排查轄內(nèi)“地下保單”情況。香港保監(jiān)局近年投訴案例維持在350例左右。表面證據(jù)不成立的有154例，占43%。

這些數(shù)字背后，不是小問題。

很多糾紛，最后卡在證據(jù)上。你以為買了。實際簽署流程不合規(guī)。你以為有保障。最后可能保單效力都站不住。

內(nèi)地居民投保港澳保險，有一個基本原則。

必須親自赴港澳簽單。

如果有人告訴你，不用去澳門。人在內(nèi)地就能辦。材料寄一下就可以。視頻確認也能搞定。

你一定要謹慎。

我說得重一點。

這種“免赴港澳”的話術(shù)，普通人別碰。

不是不能問。是先查清楚合規(guī)路徑。

澳門保險有優(yōu)勢。但優(yōu)勢不等于可以繞過流程。

這幾年我見過很多問題單。不是產(chǎn)品本身差。是買的方式不對。后面理賠、退保、變更受益人，都可能麻煩。

對普通家庭來說，最怕的不是少賺一點。

最怕的是合同效力和投保流程出問題。

這才是大坑。

稅務(wù)、通關(guān)和貨幣，澳門確實更貼近內(nèi)地客戶

澳門還有一類優(yōu)勢，不在計劃書第一頁。

但對內(nèi)地客戶很實用。

比如通關(guān)。

港珠澳大橋很方便。橫琴口岸24小時通關(guān)。從珠三角過去，時間成本低很多。

部分澳門產(chǎn)品還支持內(nèi)地銀行柜臺繳費。對一些不熟悉跨境繳費的人，體驗更接近內(nèi)地習(xí)慣。

再看稅務(wù)。

澳門免征遺產(chǎn)稅。也免征資本利得稅。

個人所得稅率最高12%。香港是17%。內(nèi)地最高是45%。

對做資產(chǎn)傳承和稅務(wù)規(guī)劃的人來說，澳門有它自己的位置。

貨幣也比較靈活。

澳門保單可以用美元、港幣、澳門幣計價。對想做多元貨幣配置的人，有實際意義。

我會這么判斷。

如果你的目標是長期儲蓄、子女教育金、家族傳承、美元資產(chǎn)配置。澳門版儲蓄險值得重點看。

如果你只是想買一份短期理財?；蛘呦胫鴰啄旰蠡乇灸缅X。

別選這類長期儲蓄險。

不管香港還是澳門，都不合適。

寫在最后：澳門保險值得看，但別把窗口期當承諾

這篇講到這里，答案其實已經(jīng)清楚了。

澳門保險為什么突然變熱？

不是因為它完全替代香港。也不是因為它沒有風(fēng)險。

核心是三點。

香港GN16新規(guī)壓低了演示上限。澳門AMCM暫時沒有跟進。澳門還有零征費、較寬核保、通關(guān)便利和稅務(wù)友好這些現(xiàn)實優(yōu)勢。

這些優(yōu)勢疊在一起，澳門保險自然會被看見。

我對澳門保險的態(tài)度很明確。

長期儲蓄和傳承需求，可以重點看澳門。

尤其是友邦、宏利、安盛這類國際保險公司的澳門版儲蓄險。產(chǎn)品同源性強。演示空間還在。成本端也有優(yōu)勢。

但我不建議所有人都去沖。

現(xiàn)金流不穩(wěn)的人，不合適。

短期要用錢的人，不合適。

只看7.2%演示利率的人，也不合適。

還有一點，我要再強調(diào)。

澳門現(xiàn)在的窗口期，不等于永久紅利。

監(jiān)管沒有跟進，不代表未來不會跟進。市場越熱，政策越可能調(diào)整。

真正靠譜的做法，不是聽誰喊得更大聲。

是把產(chǎn)品條款、分紅實現(xiàn)、投保流程、繳費方式、后續(xù)服務(wù)都看清楚。

澳門保險可以是當前跨境資產(chǎn)配置的優(yōu)選項之一。

但它不是萬能答案。

你要買的是一張能陪你幾十年的保單。不是一張看起來很漂亮的計劃書。

大賀說點心里話

如果你正在比較香港和澳門版本，別只問哪邊演示高。更要問自己，這筆錢能不能長期放，流程是不是合規(guī)，后續(xù)服務(wù)誰來負責。想看清楚信息差，再做決定也不晚。