你好，我是大賀。

北大碩士，做港險(xiǎn)第9年。今天聊一個(gè)我自己很有感觸的組合。國壽海外「豐饒傳承3」+ 廣發(fā)銀行保費(fèi)融資。

我自己就買過保費(fèi)融資。也親歷過那幾年美元利率往上沖的階段。

2022年前后，很多做融資保單的人都慌過。利率一上去，月供利息變厚?，F(xiàn)金流壓力一下就來了。當(dāng)年我差點(diǎn)翻車，不是產(chǎn)品本身出問題，而是低估了利率波動(dòng)。

到了這兩年，美元存款高息開始回落。很多高凈值客戶又開始找新的美元資產(chǎn)出口。保費(fèi)融資重新熱起來。

但我先把話說直。

這不是普通儲(chǔ)蓄險(xiǎn)。也不是無風(fēng)險(xiǎn)套利。

它是一個(gè)杠桿工具。用得好，效率很高。用不好，現(xiàn)金流會(huì)被利息拖住。

今天我會(huì)按實(shí)操邏輯，把這套方案拆開講。

188.4萬美金投入，9年預(yù)期收回443.7萬

先看這張演示。

這套案例里，一次性投入是188.4萬美金。

9年后預(yù)期收回443.7萬美金。

中間凈賺255.3萬美金。

相當(dāng)于總投入的135.5%。

折算每年回報(bào)是13.74%。

還有一個(gè)關(guān)鍵條件。9年里每月還息2.45萬美金。到期一次性還本。

這組數(shù)字一出來，很多人第一反應(yīng)是，太高了。

我的看法更直接。

這個(gè)收益不是保單自己漲出來的。是杠桿放大的。

過去十幾年，買房賺錢靠什么？

不是每個(gè)人都特別會(huì)選房。更多是時(shí)代的電梯向上。房價(jià)漲。首付低。貸款利率低。房價(jià)漲幅又大過按揭成本。

你用一筆首付，撬動(dòng)一套大額資產(chǎn)。資產(chǎn)漲的是總價(jià)。收益算在你的首付上。回報(bào)就被放大了。

現(xiàn)在這套邏輯，在房子上沒那么順了。

房子不漲了。首付比例上來了。按揭利率也未必低。三個(gè)要素，少了兩個(gè)半。

保費(fèi)融資的吸引力就在這里。

它不是復(fù)制房子本身。它復(fù)制的是“用少量自有資金撬動(dòng)大額資產(chǎn)”的邏輯。

但我也不想把它說得太滿。

它比房子省心。也更透明?？伤廊皇歉軛U。

杠桿這東西，老玩家都懂。

賺的時(shí)候很舒服。利率和分紅一旦不配合，就要看你現(xiàn)金流夠不夠硬。

保費(fèi)融資，說白了就是貸款買保險(xiǎn)

很多人聽到保費(fèi)融資，會(huì)覺得很復(fù)雜。

其實(shí)底層就一句話。

貸款買保險(xiǎn)。

你不是全款買一張儲(chǔ)蓄分紅險(xiǎn)。你先出一部分錢。銀行根據(jù)保單現(xiàn)金價(jià)值和你的資產(chǎn)情況，批一筆貸款。貸款直接交給保險(xiǎn)公司。

這張保單通常有幾個(gè)特征。

現(xiàn)金價(jià)值高。分紅潛力大。幣種多是美元或港幣。產(chǎn)品形態(tài)多是儲(chǔ)蓄分紅險(xiǎn)。

后面你每年做的事情，主要是付貸款利息。

幾年后，保單現(xiàn)金價(jià)值上來了。你可以退保。也可以提取現(xiàn)金。先還銀行本息。剩下的，就是你的利潤。

這里有個(gè)細(xì)節(jié)。

融資保單賺錢，不是看保單收益高不高。是看保單收益能不能覆蓋貸款成本。

保單端收益率越高。貸款端利率越低。中間利差越大。杠桿效果越明顯。

反過來，貸款利率上去。分紅實(shí)現(xiàn)不及預(yù)期。利差被壓扁。收益就會(huì)明顯下滑。

我自己做這類方案，會(huì)盯兩個(gè)數(shù)字。

一個(gè)是保單端現(xiàn)金價(jià)值和分紅實(shí)現(xiàn)率。

一個(gè)是銀行端貸款利率和封頂條款。

只看演示收益，我不會(huì)下決定。

豐饒傳承3的保單端，核心看保證價(jià)值和國壽背景

融資保單的第一層安全墊，是保單本身。

別急著看13.74%。

先看這張保單到底靠什么漲。

以國壽海外「豐饒傳承3」為例?？偙ＹM(fèi)100萬美金。加上優(yōu)惠后，實(shí)繳保費(fèi)是90.46萬美金。

建議書里可以看到，應(yīng)繳保費(fèi)是904,615.84美元。

再看第9年。

這張保單第9年的保證退保價(jià)值，達(dá)到93.8萬美金。

注意，是保證部分。

第9年退保發(fā)還總額演示為1,352,640美元。里面包含保證938,000美元，以及非保證終期紅利414,640美元。

這個(gè)結(jié)構(gòu)我比較喜歡。

不是因?yàn)樗菔臼找孀罡摺?/p>

而是保證底盤夠厚。

保單端自己看，實(shí)繳約90.46萬。第9年保證退保價(jià)值93.8萬。哪怕不看非保證分紅，保單本身也有一個(gè)比較扎實(shí)的底。

但放進(jìn)融資結(jié)構(gòu)后，就不能只看這個(gè)。

融資還有貸款利息和手續(xù)費(fèi)。保單端不虧，不等于融資端一定賺錢。這個(gè)界限必須講清楚。

國壽海外的背景也要看。

它背后是中國人壽保險(xiǎn)集團(tuán)。財(cái)政部出資。國務(wù)院直屬。標(biāo)準(zhǔn)普爾評級A級。世界500強(qiáng)排名第59位。

分紅歷史也還可以。

國壽海外過往分紅實(shí)現(xiàn)率長期穩(wěn)定在90%-100%。豐饒系列中期紅利連續(xù)多年**100%**達(dá)成。

我對這類保單的判斷很明確。

融資保單的“漲”，不能靠信仰。要靠合同里的現(xiàn)金價(jià)值，和保險(xiǎn)公司的履約能力。

豐饒傳承3這兩點(diǎn)都不弱。

但我不會(huì)把非保證分紅當(dāng)成鐵板釘釘。

它是預(yù)期。不是承諾。

這一點(diǎn)，買之前必須接受。

廣發(fā)這邊真正值錢的，是利率封頂3.9%

保費(fèi)融資第二層，是貸款端。

這次國壽海外配廣發(fā)銀行，最打動(dòng)我的不是起始利率。

是封頂3.9%。

廣發(fā)方案的貸款利率，取兩者較低者。

一個(gè)是P-1.975%。這里P是5.25%。

一個(gè)是H+1.15%。

按P-1.975%算，目前就是3.275%。

貸款利率還有封底和封頂。

封底3.1%。封頂3.9%。

在香港保費(fèi)融資里，封頂3.9%這個(gè)條件，我會(huì)給很高權(quán)重。

說說我踩過的坑。

以前很多人做融資，只盯當(dāng)下利率。覺得現(xiàn)在低，就沖進(jìn)去。后來美元利率往上走，融資成本跟著跳。每年利息一下變厚。

那個(gè)時(shí)候你才發(fā)現(xiàn)，保單端還在慢慢復(fù)利。貸款端卻是馬上抬成本。

這就是融資產(chǎn)品最容易被忽略的地方。

起始利率低，不如成本上限清楚。

按這次測算，3.275%的利率下，每年利息約2.45萬美金。每月約2000美金。

這個(gè)現(xiàn)金流壓力，對高凈值家庭不算夸張。

但也不是沒有感覺。

2026年5月這個(gè)時(shí)間點(diǎn)看，降息周期依然是保費(fèi)融資很重要的背景。美元存款高息回落后，很多錢不想繼續(xù)躺定存。保險(xiǎn)公司債券資產(chǎn)也會(huì)受利率周期影響。

利率往下，對融資端是好事。資金成本會(huì)低。

流動(dòng)性環(huán)境改善，對保險(xiǎn)公司投資端也有幫助。

這就是我說的剪刀差。

成本端變輕。收益端還有機(jī)會(huì)。

國壽香港+廣發(fā)銀行，我會(huì)把它列為風(fēng)險(xiǎn)可控的融資方案之一。

不是因?yàn)樗鼪]有風(fēng)險(xiǎn)。

是因?yàn)樗炎顕樔说睦噬舷迣懬宄恕?/p>

保單漲45%，為什么融資后能到13.74%

這一章最關(guān)鍵。

很多人看不懂的地方就在這里。

保單本身9年漲幅約45%。怎么一融資，年化就變成**13.74%**了？

答案很簡單。

你不是拿90多萬美金去賺。你是拿十幾萬美金去撬。

以總保費(fèi)100萬美金為例。5年繳。年繳20萬美金。

選擇一次性預(yù)繳后，首年折扣15%。預(yù)繳利率3.5%。實(shí)際需繳保費(fèi)904,616美元。

首日現(xiàn)價(jià)是786,924美元。

銀行貸款金額按首日現(xiàn)價(jià)的95%。

也就是747,577美元。

客戶自付金額是157,038美元。

首年手續(xù)費(fèi)2%。合計(jì)首日支付171,990美元。

這套融資杠桿倍數(shù)是5.81倍。

把賬攤開。

9年后，保單預(yù)期退保價(jià)值約135.3萬美金。

先還銀行本金約74.8萬美金。

剩余約60.5萬美金。

再扣掉你的首日投入和期間利息。測算出來，第9年退保凈利潤是212,724美元。

對應(yīng)年化13.74%。

第7年退保，凈利潤只有16,301美元。年化1.35%。

第8年退保，凈利潤94,167美元。年化6.84%。

第9年退保，才跳到212,724美元。年化13.74%。

這個(gè)節(jié)奏很重要。

我不建議短期資金做這類融資。

7年就走，收益很薄。你還承擔(dān)了手續(xù)、利息和政策變化。性價(jià)比一般。

8年開始好看。

9年明顯更舒服。

這也說明一件事。

保費(fèi)融資不是拿來短炒的。

它更像一個(gè)中長期杠桿現(xiàn)金流工具。

買房首付通常是20%-30%。融資保單的“首付”大概是總保費(fèi)的15%-20%。

這個(gè)案例里，100萬美金總保費(fèi)，客戶自出約15萬美金。銀行把大部分資金補(bǔ)上。

你拿十幾萬美金，撬動(dòng)一張100萬美金量級的保單。

保單自己從90多萬漲到135.3萬。漲幅不算離譜。

但收益落到你的自有資金上，就被放大了。

這就是杠桿的力量。

我喜歡它的地方，是賬算得清楚。

我保留意見的地方，也是同一個(gè)原因。

賬能算清楚，變量也看得見。

利率。分紅。退保時(shí)間。銀行政策。

任何一個(gè)變量變了，結(jié)果都會(huì)變。

最差壓力測試，70%分紅加3.9%利率還有2.99%

融資保單最怕兩個(gè)問題。

分紅不達(dá)標(biāo)。

利率上去。

這兩個(gè)變量要一起看。不能只看其中一個(gè)。

這次壓力測試，把條件拉得比較狠。

假設(shè)9年里，分紅實(shí)現(xiàn)率只有70%。

再假設(shè)融資利率一直維持在封頂3.9%。

這個(gè)組合已經(jīng)很極端。

國壽海外歷史上，70%分紅實(shí)現(xiàn)率沒有發(fā)生過。融資類產(chǎn)品更沒有發(fā)生過。國壽旗下產(chǎn)品終期實(shí)現(xiàn)率也穩(wěn)定在100%。

但我們還是按這個(gè)假設(shè)看底線。

結(jié)果是，第9年退保IRR還有2.99%。

表里還有一個(gè)正常情形。

分紅實(shí)現(xiàn)率100%。利率3.10%。9年退保IRR是14.50%。

分紅實(shí)現(xiàn)率100%。利率3.35%。9年退保IRR是13.42%。

最差一檔是70%實(shí)現(xiàn)率+3.90%利率。

對應(yīng)2.99%。

這里我會(huì)下一個(gè)明確判斷。

這個(gè)方案不是沒有風(fēng)險(xiǎn)。它的好處是，下行被壓住了一部分，上行還留著。

特別是3.9%的利率封頂。

這個(gè)條款非常關(guān)鍵。

很多融資方案的問題，不是保單不行。是銀行端不確定太大。利率沒有天花板，客戶心里沒底。

廣發(fā)這套封頂3.9%，至少把融資成本的最壞情況框住了。

當(dāng)然，2.99%不是讓人興奮的數(shù)字。

但壓力測試本來就不是看興奮。

是看極端環(huán)境下會(huì)不會(huì)穿底。

我的態(tài)度很清楚。

能接受最差情形只賺很少的人，可以看。只能接受高收益演示的人，別碰。

杠桿工具不適合心理預(yù)期太滿的人。

它適合對現(xiàn)金流有余量的人。

也適合能長期持有的人。

寫在最后：賬算明白了，還要看你夠不夠格

最后說門檻。

不是所有人都能投這套。

廣發(fā)銀行這里，需要系統(tǒng)內(nèi)100萬美金資產(chǎn)證明。這是時(shí)點(diǎn)證明。

或者，全球范圍內(nèi)本人名下300萬美金資產(chǎn)證明。

還要看征信報(bào)告。

有負(fù)債的話，需要補(bǔ)齊等額資產(chǎn)證明。

還要預(yù)存資金。

先放入一年利息。每年年審前，也要放入一年利息。

這些要求說明什么？

銀行不是白借錢給你。它看的是你的資產(chǎn)底子和持續(xù)付息能力。

我不建議現(xiàn)金流緊的人做。

也不建議拿未來不確定收入來硬上。

更不建議把短期要用的錢放進(jìn)去。

這類產(chǎn)品最適合的人，是本來就有美元資產(chǎn)配置需求。手上有較多閑置資金。愿意做中長期安排。也能承受利率和分紅波動(dòng)。

如果你只是被13.74%吸引，沒想清楚每年利息怎么付。

我會(huì)勸你先停一下。

如果你本來就準(zhǔn)備長期配置美元儲(chǔ)蓄險(xiǎn)，又能滿足銀行資質(zhì)，還接受非保證分紅波動(dòng)。

那這套國壽海外「豐饒傳承3」+ 廣發(fā)銀行保費(fèi)融資，確實(shí)值得認(rèn)真看。

2026年5月這個(gè)節(jié)點(diǎn)，利率、門檻、銀行政策都可能變化。

當(dāng)下可能是一個(gè)不錯(cuò)的窗口。

但窗口不是永遠(yuǎn)開著。

我自己的操作習(xí)慣很簡單。

收益演示要看。壓力測試更要看。

銀行條款要看?，F(xiàn)金流也要看。

最后再看自己能不能睡得著。

能睡得著的杠桿，才是好杠桿。

大賀說點(diǎn)心里話

如果你也在看這類融資方案，別只問收益高不高。更要問自己適不適合，怎么買更省，哪些條款不能漏。想把賬單獨(dú)算清楚，可以掃碼找我聊。