你好，我是大賀。

今天聊宏利這兩款。宏摯傳承，和今年新出的宏摯家傳承。

我先把丑話說在前面。

這兩款都不是“穩(wěn)穩(wěn)每年落袋”的產(chǎn)品。它們的核心，都壓在終期紅利上。收益演示看著很漂亮。但你得有心理準(zhǔn)備。

高收益背后必有高波動。

我前陣子遇到一個客戶。2023年買了宏摯傳承。2024年看到宏利現(xiàn)價比值率是82.8%，一下就慌了。問我能不能退。

我說，先別急著退。也先別急著買新的。

你真正要看懂的，不是某一年數(shù)字高不高。是這類產(chǎn)品的底層邏輯。它不是靠復(fù)歸紅利一層層鎖住。它更像把很多期待，放到未來的終期紅利里。

這就很宏利。

截至2026年05月10日，宏利這兩款放在一起看，其實不是新產(chǎn)品把老產(chǎn)品替掉。更像是兩個人分工。

20年以內(nèi)，宏摯傳承依然很能打。

20年以后，宏摯家傳承開始接管。

宏摯傳承還沒退休，宏摯家傳承就來了

宏利今年出了新產(chǎn)品。名字叫宏摯家傳承。

這個產(chǎn)品有一個很明顯的特點。

它不派發(fā)復(fù)歸紅利。只保留終期紅利。

這點和宏摯傳承很像。不是那種每年宣告一點，宣告后再逐步鎖定的結(jié)構(gòu)。它更直接。也更刺激。

宏摯家傳承還有一個很抓眼球的數(shù)字。

第27年登頂6.5%。

目前看，這是市場上很快的選手。

你看這一輪產(chǎn)品變化。友邦盈御3已經(jīng)退居二線。萬通富饒千秋已經(jīng)換代。保誠的信守明天，永明的星河尊享，名字還在。但底層都是按6.5%時代重新設(shè)計。

宏摯家傳承也一樣。它就是為6.5%時代做出來的產(chǎn)品。

不過有意思的地方在這。

宏摯傳承沒有退休。

如果按常規(guī)理解，新產(chǎn)品出來，老產(chǎn)品讓位。好像很自然。但宏利這里不是。

宏摯傳承和宏摯家傳承，不是接力關(guān)系。更像雙線并行。

一個負(fù)責(zé)前20年。一個負(fù)責(zé)20年以后。

這點很關(guān)鍵。

很多人看產(chǎn)品，只看誰第幾年到6.5%。這個看法太粗了。港險儲蓄險不是百米賽跑。它更像看你到底在哪一年要用錢。

孩子教育金?；榧藿?。退休前后的一筆現(xiàn)金流。家族傳承的錢。

時間不一樣。選擇會完全不一樣。

20年以內(nèi)，宏摯傳承還是最強(qiáng)那一檔

我們直接看演示IRR。

統(tǒng)一條件是5年繳。年保費10萬美元?？偙ＹM50萬美元。0歲女。

第10年，宏摯傳承IRR是4.29%。

其他5年交產(chǎn)品，大概在**3.11%到3.60%**之間。

這個差距不小。

第18年，宏摯傳承IRR是5.93%。

友邦和保誠在5.45%到5.46%。

還是拉開半個點左右。

第20年，宏摯傳承IRR跑到6.00%。

其他5年交產(chǎn)品，大多在5.8%附近。

我對這個數(shù)據(jù)的判斷很明確。

如果你的資金規(guī)劃在20年以內(nèi)，宏摯傳承仍然可以優(yōu)先看。

尤其是15年到20年這個區(qū)間。

很多家庭買這類港險，不是真的準(zhǔn)備50年不動。嘴上說傳承。實際心里想的，是孩子上大學(xué)。孩子結(jié)婚。或者自己退休前后要用錢。

這類需求很現(xiàn)實。

錢在20年左右要用。你最關(guān)心的就是那個時間點，現(xiàn)金價值夠不夠高。

在這個維度上，宏摯傳承很直接。

第6年也能看出差異。

宏摯傳承和宏摯家傳承IRR都是0。友邦環(huán)宇盈活是**-3.12%。保誠信守明天是-6.94%**。

這說明什么？

不是說宏摯傳承適合短期退保。不是這個意思。

它只是說明，在同類5年繳產(chǎn)品里，它前中期演示效率非常強(qiáng)。

但我也要潑一盆冷水。

20年以內(nèi)強(qiáng)，不等于你第5年、第8年就能隨便動。

第10年以前，港險儲蓄險都不是短錢工具。你把周轉(zhuǎn)資金放進(jìn)去，本來就是錯配。

短期要用的錢，別碰。

宏摯傳承為什么能領(lǐng)先？籌碼幾乎都壓在終期紅利上

宏摯傳承為什么前20年這么強(qiáng)？

核心不是魔法。

是結(jié)構(gòu)選擇。

大多數(shù)港險分紅產(chǎn)品，非保證收益會分兩層。

一層是復(fù)歸紅利。每年宣告。宣告后通常不往下調(diào)。

另一層是終期紅利。保單終止，或者退保、身故時才派發(fā)。

復(fù)歸紅利有好處。它像一個緩沖墊。每年鎖一點。客戶心里更踏實。

但它也有代價。

它會讓前期資產(chǎn)配置更保守。因為你要考慮逐年宣告后的剛性壓力。

宏摯傳承不是這個路子。

它只有終期紅利一層。沒有復(fù)歸紅利。

說白了，它少了一個“提前鎖定”的緩沖。也少了一個“拖慢前期速度”的機(jī)制。

資金可以更集中地奔向終期紅利。

這就是它前中期演示IRR領(lǐng)先的重要原因。

還有第二個原因。

保證層更薄。

交完5年保費后，到第10年。宏摯傳承保證能拿回總保費的60%。宏摯家傳承是64%。

保證部分更穩(wěn)。但增長慢。

宏摯傳承把保證層壓得更薄。更多預(yù)期收益，就放進(jìn)終期紅利里滾。

第10年能看得很清楚。

宏摯傳承終期紅利大概40萬。宏摯家傳承同期大概34萬。

差出來的這幾萬，就是前期IRR領(lǐng)先的來源之一。

但代價也很清楚。

宏摯傳承保證回本要到第18年。宏摯家傳承是第16年。

這不是小問題。

有些客戶只盯著演示總現(xiàn)金價值。完全不看保證現(xiàn)金價值。我不建議這樣看。

保證層薄，演示好看。它可以是優(yōu)勢。也可以是壓力。

你心理上能接受，它就是高彈性。

你接受不了，它就是高波動。

咱得把丑話說在前面。

宏摯傳承不是給保守型客戶準(zhǔn)備的。

你看到賬戶數(shù)字上下波動就睡不著。或者每年都想確認(rèn)“是不是鎖住了”。那這類結(jié)構(gòu)會讓你很難受。

第22年是拐點，宏摯家傳承開始接管

繼續(xù)按5年繳來看。

宏摯傳承在20年以內(nèi)很強(qiáng)。

但20年以后，局面開始變。

第22年，是一個明顯拐點。

宏摯家傳承IRR在第22年反超宏摯傳承。

宏摯傳承要到第46年左右，才跑到6.5% IRR。

宏摯家傳承第27年登頂6.50%。

保誠信守明天是第28年登頂。

這里我有一個比較強(qiáng)的判斷。

20年以后，宏摯傳承就不該再拿來和6.5%時代新產(chǎn)品硬比。

它前面贏過。沒錯。

但后面不是它的主場。

很多朋友會問，演示只是演示。宏摯傳承會不會實際分紅更好，然后提前跑到6.5%？

我覺得不要按這個期待做決定。

按100%分紅實現(xiàn)率，它就是6%左右的水平。要提前沖到6.5%，分紅實現(xiàn)率要明顯超額。

從保司角度看，維持100%。或者略高一點。已經(jīng)能交卷。

你不能把一個產(chǎn)品的選擇，建立在“保司未來長期大幅超額派發(fā)”上。

這個假設(shè)太樂觀。

再看保證現(xiàn)金價值。

第10年，宏摯傳承保證現(xiàn)價30.0萬。占總保費60%。

宏摯家傳承保證現(xiàn)價32.1萬。占總保費64%。

宏摯家傳承第16年保證回本。

宏摯傳承第18年保證回本。

這說明宏摯家傳承不是單純后期更猛。

它的保證層也更厚一點。

至少在保證回本這件事上，它比宏摯傳承早兩年。

不過真正的戲，在終期紅利。

第10年，宏摯傳承終期紅利40.1萬。宏摯家傳承34.3萬。

宏摯傳承領(lǐng)先。

第22年，宏摯傳承終期紅利106.0萬。宏摯家傳承106.3萬。

宏摯家傳承開始反超。

第27年，宏摯傳承終期紅利158.7萬。宏摯家傳承185.7萬。

差距拉到27萬。

這就是它的設(shè)計意圖。

20年內(nèi)，不搶宏摯傳承的主場。

20年后，開始發(fā)力。

聽起來很漂亮。

但我最擔(dān)心的，也在這里。

看終期紅利增速。

Y10到Y(jié)20，宏摯傳承終期紅利CAGR是8.3%。宏摯家傳承是9.4%。

Y20到Y(jié)27，宏摯傳承是8.6%。宏摯家傳承是11.9%。

宏摯家傳承Y20后接近12%的終期紅利復(fù)合增速，我是有保留的。

不是說它一定做不到。

而是這個演示軌跡，對長期投資回報的要求更高。

終期紅利越集中，未來分紅實現(xiàn)率的影響越大。

你早期看不到那么多鎖定收益。你等的是未來的終期紅利兌現(xiàn)。

一旦未來市場不好。或者保司投資回報不如預(yù)期。最終到手?jǐn)?shù)字就會受影響。

2025年以后，香港分紅險透明度也在提高。保監(jiān)局強(qiáng)化近5年分紅實現(xiàn)率披露。這個方向?qū)蛻羰呛檬隆?/p>

它會讓大家少一點幻想。多一點證據(jù)。

演示收益不是實際收益。

尤其是終期紅利占比高的產(chǎn)品，更要反復(fù)看分紅實現(xiàn)率。

我不建議只拿第27年6.5%這個數(shù)字下決定。

你要問自己一個更現(xiàn)實的問題。

我能不能接受20多年里，很多收益都還沒真正鎖??？

能接受，再談配置。

不能接受，就別硬上。

宏利到底靠什么撐住這個預(yù)期？

那宏利憑什么敢給這樣的演示？

這件事可以從資產(chǎn)端看。

宏利分紅基金規(guī)模，在香港排第三。規(guī)模是3000多億。

這個體量不小。

宏利的精算假設(shè)也很高。

10年期是5.67%。

20年期是6.47%。

這個水平在同行里是最高的。

其他公司10年期普遍在5%左右。20年期普遍在6%以內(nèi)。

這說明什么？

宏利對自己的長期投資能力，是比較有信心的。

它不是拍腦袋寫一個數(shù)字。

但信心不等于兌現(xiàn)。

宏利有約617億加元的另類長期資產(chǎn)。也就是ALDA。包括基礎(chǔ)設(shè)施、私募股權(quán)、林木、農(nóng)地這些。

這類資產(chǎn)有特點。

流動性低。鎖定期長。估值不如公開市場那么透明。

好處是，長期可能拿到更高回報。

壞處是，市場波動時，變現(xiàn)周期會拉長。

2025年全球資本市場波動加劇。另類資產(chǎn)的流動性風(fēng)險，也被更多人討論。這個背景下，ALDA不是只有優(yōu)點。

從邏輯上講，ALDA如果能賺到長期流動性溢價，確實可以支撐更高折現(xiàn)率。

但財報沒有直接寫明。

不能直接說，“因為ALDA，所以宏摯家傳承一定能兌現(xiàn)高演示”。

這個話我不會說。

我更愿意說得謹(jǐn)慎一點。

宏利有能力基礎(chǔ)。但宏摯家傳承的演示軌跡，仍然要求很強(qiáng)的長期投資表現(xiàn)。

還有一個數(shù)字讓我沒法太樂觀。

宏利2024年現(xiàn)價比值率是82.8%。保誠是81.3%。

差距只有一點點。

如果ALDA優(yōu)勢已經(jīng)明顯釋放，我原本會期待宏利和同行拉開更大差距。

現(xiàn)在沒有。

可能是回報周期還沒到。

可能是市場環(huán)境拉低了。

也可能是優(yōu)勢本來沒那么大。

這點我不裝明白。

我會繼續(xù)看后續(xù)數(shù)據(jù)。尤其是2025年分紅實現(xiàn)率，以及宏利香港后續(xù)RBC數(shù)據(jù)。

但在今天這個時間點，我不會把“宏利資產(chǎn)很強(qiáng)”直接等同于“未來分紅一定穩(wěn)”。

這兩個中間，隔著市場周期。

也隔著保司分紅政策。

安盛盛利2的2年繳，算不算攪局者？

講到這里，肯定有人會提安盛盛利2。

尤其是安盛盛利2至尊支持2年期繳費。

這個確實很強(qiáng)。

安盛盛利2如果2年交，第18年率先破6%。比宏摯傳承早兩年。

第20年，安盛盛利2 IRR是6.21%。宏摯傳承是6.00%。

第5年也很明顯。

宏摯傳承IRR是**-15.95%。安盛盛利2是0.05%**。

只看這些，安盛好像更強(qiáng)。

但這個對比要冷靜。

一個是5年交。一個是2年交。

資金進(jìn)場速度完全不同。

同樣總預(yù)算50萬美元。

宏摯傳承和宏摯家傳承，是每年10萬美元，交5年。

安盛盛利2，是每年25萬美元，交2年。

錢更早進(jìn)場。賬戶絕對值自然更容易高。

看賬戶現(xiàn)金價值也能看出來。

第10年，宏摯傳承70.1萬。宏摯家傳承66.4萬。安盛盛利278.2萬。

第30年，宏摯傳承260.7萬。宏摯家傳承292.7萬。安盛盛利2320.5萬。

安盛盛利2的賬戶絕對值，全程最高。

這里要分清兩個概念。

IRR看效率。賬戶值看體量。

2年繳贏在錢早進(jìn)場。

5年繳贏在資金壓力更低。

我給一個很明確的建議。

如果你本來就準(zhǔn)備一次性配置，或者短期內(nèi)把錢放完，我會優(yōu)先看安盛盛利2的2年繳。

這比把錢預(yù)繳到宏利5年繳里，更符合資金效率。

但大多數(shù)家庭不是這樣。

很多客戶能接受每年10萬。連續(xù)5年。

但讓他前兩年每年25萬，壓力就明顯大。

5年繳仍然是港險投保里很主流的節(jié)奏。

這里沒有誰絕對贏。

關(guān)鍵是你的現(xiàn)金流。

你有大額閑錢。且短期不用。安盛2年繳可以認(rèn)真比較。

你更在意繳費壓力。希望分5年慢慢完成。宏利這兩款更適合進(jìn)入備選。

但千萬別只看第30年賬戶值。

錢早進(jìn)場，本來就會帶來更大的體量。

這不是同一場比賽。

寫在最后：選它之前，先掂量自己的心臟

最后把話說直接一點。

宏摯傳承和宏摯家傳承，都不適合所有人。

它們都100%押在終期紅利上。沒有復(fù)歸紅利逐年鎖定。

這就是產(chǎn)品性格。

喜歡的人，會覺得它效率高。彈性大。長期演示好。

不喜歡的人，會覺得它不踏實。波動大。中間看不清。

產(chǎn)品本身沒錯。

錯的是拿錯資金去買。

20年以內(nèi)，我會更偏向宏摯傳承。

尤其是15年到20年要用錢。又能接受終期紅利波動。它的演示效率確實強(qiáng)。

20年以后，我會更偏向宏摯家傳承。

它第22年反超。第27年登頂6.5%。這個分工很清楚。

但我不會把宏摯家傳承當(dāng)成宏摯傳承的完全替代品。

它繼承了宏摯傳承的大部分特點。

也繼承了它的波動感。

更關(guān)鍵的是，它后期終期紅利增速要求更高。

這點必須看懂。

如果你中途要頻繁提領(lǐng)，這兩款都不舒服。

因為沒有復(fù)歸紅利墊著。提領(lǐng)需求會從終期紅利里拿。

你拿得早。拿得頻繁。高預(yù)期收益就會被打折。

我的立場很清楚。

短期資金別碰。保守型客戶慎重。中途頻繁用錢的人，不建議優(yōu)先選這兩款。

如果你愿意長期放。能接受波動。也清楚演示不等于實際。

那這兩款才有討論價值。

大心臟才能拿高回報。

這句話放在宏利這兩款上，很貼切。

大賀說點心里話

宏利這兩款不是不能買。關(guān)鍵是別只看6.5%，也別忽略渠道和方案設(shè)計里的信息差。真正適合你的買法，往往要把產(chǎn)品、繳費節(jié)奏、提領(lǐng)時間一起算。