你好，我是大賀。

今天這篇，我們聊一張很容易被看錯的表。

香港12家保司分紅實現率。

這事得放行業里看。

過去一年，內地分紅險預定利率下調到2.0%。港險這邊，演示IRR還常常能看到**6%-7%**區間。

差距被拉大了。

很多人第一反應是，港險更香。

但我會提醒一句。

演示收益高，不等于最后能拿到。

真正要看的，是保司過去有沒有把話兌現。

也就是分紅實現率。

巴菲特那句話挺適合這個場景。

潮水退去，才知道誰在裸泳。

2026年05月10日再看這張表，我的感受很直接。

品牌故事可以聽。但最后要看數據。

數據不說謊。

17%和1044%，出現在同一家保司

我先拿最刺眼的一組數據說。

保誠。

保誠一共有44款產品。其中21款有超過10年的數據。

它的實現率區間是17%-1044%。

均值看起來是92%。

單看均值，好像還不錯。

但這個均值被極端高值拉起來了。

更關鍵的是，21款超10年產品里，只有4款能長期維持在80%以上。

其余17款，波動都很大。

其中某款重疾險，某一年實現率只有17%。

下一年又飆到1044%。

這個數字當然吸睛。

但我不會把它理解成“賺到了”。

我會理解成不穩定。

很不穩定。

分紅實現率最怕的，不是某一年低一點。

而是你完全摸不清節奏。

今年17%。明年1044%。

這對家庭長期規劃來說，不是驚喜。

是變量。

尤其是教育金、養老金這種錢。

你要的是穩定兌現。

不是坐過山車。

保誠看似均值高。

實則兩極分化嚴重。

而且我得說得直一點。

保誠部分王牌旗艦產品的分紅實現率，也不算好看。

這點我有保留。

不是說保誠不能碰。

但我不會建議一個保守家庭，只沖著大品牌和演示收益去買。

分紅實現率，到底在量什么

要看懂這張表，先要把尺子拿對。

分紅實現率，又叫履行比率。

它衡量的是非保證收益。

公式很簡單。

分紅實現率 = 實際派發的分紅金額 ÷ 計劃書上演示的分紅金額 × 100%

說白了。

當年建議書里演示給你看多少。

后來實際派了多少。

兩者一除，就是實現率。

假設演示分紅是100元。

實際給了85元。

實現率就是85%。

實際給了100元。

實現率就是100%。

實際給了120元。

實現率就是120%。

這個指標不是大賀發明的。

香港保監局也很重視。

保司需要披露分紅實現率。

而且要區分不同紅利類型。

比如周年紅利。

復歸紅利。

終期紅利。

這些要分別計算和披露。

香港保監局還專門做了分紅實現率專頁。

方便公眾查詢和對比。

我觀察這行好幾年了。

有些公司一聊實現率，就開始講歷史底蘊。

講資產規模。

講投資團隊。

講全球布局。

這些東西不是沒用。

但不能替代結果。

保險公司到底有沒有兌現，最后還是看分紅實現率。

誰在卷真本事。

誰在靠故事。

這張表能看出很多。

宏利均值58%，這個更該緊張

再看宏利。

宏利一共有49款產品。

其中21款超過10年。

實現率區間是20%-98%。

均值只有58%。

這個數字很硬。

也很不好看。

它大致意味著，多數產品實際收益只有演示預期的5.8折。

比如計劃書里演示10年累計分紅10萬美元。

最后可能只給到5.8萬美元。

這不是小偏差。

這是方向上的差距。

更麻煩的是，宏利這21款超10年產品里，只有2款實現率超過80%。

其余19款都低于70%。

我不會把這種表現歸為“短期波動”。

10年以上數據已經不短了。

這已經能說明長期兌現能力。

至少說明一部分。

宏利也有品牌。

也有規模。

也有業務增長故事。

但業績增長好，不等于客戶分紅拿得好。

這是兩件事。

內險港險對著看才清楚。

銷售端熱鬧，不代表保單端兌現漂亮。

如果你特別看重非保證收益，宏利這組數據我會明顯謹慎。

真正的長跑選手：國壽、友邦、安盛

看完保誠和宏利，再看穩的。

我會把國壽（海外）、友邦、安盛放在更前面。

不是因為它們名字更熟。

而是10年以上數據更站得住。

國壽（海外）：我最看重它的窄波動

國壽（海外）有65款產品。

其中36款超過10年。

實現率區間是78%-99%。

均值85%。

它最關鍵的點，不是均值最高。

而是波動最窄。

在12家保司里，國壽（海外）的波動區間只有21個百分點。

這是很難得的。

很多人看分紅實現率，只看誰最高。

我不這么看。

我更看誰少出幺蛾子。

國壽（海外）超10年的36款產品里，80%以上實現率的占比超過90%。

經典儲蓄險「豐盛人生」，連續15年實現率穩定在85%-95%。

從未低于78%。

終期紅利的實現率，全部都是100%。

這類數據不花哨。

但很適合長期錢。

比如孩子教育金。

比如自己養老。

比如家族里一筆不急用的美元資產。

保守型家庭，我會優先看國壽（海外）。

它不是沖得最猛的。

但它更像一個長跑選手。

友邦：全品類表現更均衡

友邦的數據也很強。

它有63款產品。

其中38款超過10年。

實現率均值86%。

80%以上實現率的產品占比超過60%。

友邦的優勢，是品類覆蓋更完整。

儲蓄險、年金、重疾險，都有能看的產品。

比如儲蓄險「充裕未來」系列。

10年以上實現率穩定在90%-105%。

重疾險「加裕智倍保」也能維持85%以上。

這點不容易。

重疾險的分紅更容易受理賠影響。

長期維持85%以上，在重疾險里確實少見。

我的判斷很明確。

如果你想一站式配齊儲蓄、年金、重疾，友邦更順手。

它不一定每個單項都第一。

但綜合穩定性強。

這就是大品牌真正該有的價值。

不是廣告聲量。

而是多品類還能穩住。

安盛：儲蓄險能看，重疾險要挑

安盛的數據要拆開看。

它有35款產品。

其中14款超過10年。

整體實現率區間是28%-102%。

均值82%。

這個28%看著刺眼。

但它來自一款重疾險。

剔除這款產品后，其余13款儲蓄險、終身壽險，實現率在70%-102%。

均值達到88%。

儲蓄險「安進」系列，連續12年實現率在85%-102%。

這就比較清楚了。

安盛不是不能買。

但我會分品類。

安盛儲蓄險可以看。重疾險我會謹慎挑。

這不是雙標。

是不同險種的分紅機制和理賠波動不一樣。

你不能拿一個公司整體均值拍板。

更不能只看演示計劃書。

周大福、永明、萬通、富衛：能買，但要挑

中間梯隊更有意思。

它們不是完全不行。

也不是可以隨便買。

關鍵在于挑產品。

周大福：旗艦產品亮眼，整體波動偏大

周大福有66款產品。

其中18款超過10年。

均值75%。

波動達到84個百分點。

這說明內部差異很大。

但它也有亮點。

儲蓄險「盛世傳承」10年實現率在95%-105%。

這個表現很漂亮。

周大福人壽的王牌旗艦產品，分紅表現確實亮眼。

我的態度是。

周大福不能只看公司名，要看具體產品名。

買對產品，可以。

隨便買，不行。

永明：均值好看，但樣本偏少

永明有28款產品。

其中12款超過10年。

均值86%。

波動33個百分點。

儲蓄險「永明鑫滿意」10年實現率在95%-105%。

這組數字不差。

但我要潑點冷水。

它超10年的樣本只有12款。

比友邦的38款、國壽的36款少很多。

樣本少，參考性就要打折。

永明可以關注，但我不會把它放到最穩那一檔。

長期穩定性還要繼續看。

萬通：年金很強，儲蓄險別外推

萬通這家公司，得分開講。

它「萬通即享年金」「延期年金」實現率幾乎100%。

派息類年金險表現非常強。

說它是香港年金險里的標桿，我覺得不夸張。

但它超10年的儲蓄險樣本只有2款。

這就不能直接外推。

年金強，不代表所有儲蓄險都強。

如果你明確要穩定現金流，萬通年金可以重點看。

如果你要買長期儲蓄險。

我會再多對比幾家。

富衛：不冒進，也別期待太高

富衛有51款產品。

其中24款超過10年。

實現率區間是43%-92%。

均值69%。

還有一個數據要注意。

60%的產品實現率低于70%。

這不算亮眼。

但它也沒有低于**40%**的產品。

整體看，富衛不冒進。

也不算踩大雷。

儲蓄險「盈聚天下」10年實現率在65%-85%。

我的判斷是。

預算有限、小金額試水港險，可以看富衛。

但如果你追求更高的兌現穩定性。

我會優先看前面幾家。

還有一組100%：太平、忠意、太平洋

表格邊緣，還有三家公司很容易被忽略。

太平（香港）。

忠意人壽。

太平洋（香港）。

它們的問題不是數據差。

而是缺少超10年數據。

太平（香港）有9年數據。

只有1款實現率是98%。

其余全是100%。

短期履約能力很強。

忠意人壽有8年數據。

所有產品實現率均為100%+。

覆蓋重疾、儲蓄、年金。

短期表現接近完美。

太平洋（香港）只有2年數據。

目前全是100%。

但它開展壽險業務較晚。

長期穩定性還需要時間驗證。

這三家我怎么判斷？

很簡單。

可以小金額關注。不建議大比例壓上。

短期滿分是好事。

但保險不是看兩三年。

更不是看一陣風。

真正能說明問題的，是10年以上。

寫在最后：比均值更重要的，是兌現穩定性

分紅實現率不是水晶球。

它只是歷史參考。

未來還會受全球經濟、利率、保司投資策略影響。

這句話要講清楚。

沒有任何一家保司，可以保證未來分紅一定維持過去水平。

但歷史數據仍然有價值。

尤其是超過10年的數據。

5年以內，參考性偏弱。

10年以上，才能更好看出投資能力和風控能力。

我給你一個簡單排序思路。

第一，看超10年樣本。

樣本越多，越有參考價值。

第二，看波動。

均值高但波動大，不如均值略低但波動小。

保誠就是典型例子。

均值被極端值拉高。

但實際穩定性很一般。

國壽（海外）均值不是最高。

但波動最窄。

我會更喜歡后者。

第三，分品類看。

同一家保司里，儲蓄險、年金險實現率通常比重疾險高。

重疾險受理賠影響更大。

安盛就是例子。

儲蓄險穩。

重疾險要慎選。

最后說我的明確判斷。

國壽（海外）、友邦、安盛，是這輪數據里更像長跑選手的三家。

國壽（海外）適合保守型家庭。

友邦適合想一站式配置的人。

安盛適合重點看儲蓄險的人。

保誠和宏利，我會明顯謹慎。

不是完全不能買。

但別只聽品牌故事。

也別只看演示收益。

周大福、永明、萬通、富衛，要挑產品。

太平、忠意、太平洋，可以觀察。

但別重倉嘗鮮。

港險這幾年很熱。

2025年之后，內地分紅險利率下調，港險吸引力確實更強。

不過越是這個時候，越不能只看漂亮演示。

收益確定性，比高均值更重要。

這是我看完這張表后，最想提醒你的一句話。

大賀說點心里話

如果你已經在看港險，別急著只比收益表。先把實現率、產品類型、繳費期、資金用途放在一起看。這里面的信息差，往往比表面數字更重要。