你好，我是大賀。

北大碩士，做港險第9年。保司培訓做過。獨立經紀也做過。很多銷售話術，我太熟了。

今天聊三款經常被拿來比較的產品。

永明「星河尊享2」。安盛「盛利2」。宏利「宏摯傳承」。

這三款產品都不算冷門。也都常被放在“長期收益6.5%”這個框里講。

但我想把話攤開說。

同樣喊6.5%。真正用起來，差別很大。尤其是你準備未來每年領錢的時候，差別會被放大。

粉絲買的那張港險，5年后卡住了

年初有個朋友來找我。

她2019年在香港買了一張儲蓄險。5年一共投了50萬美金。按當時匯率算，差不多345萬人民幣。

她當年聽到的關鍵詞很簡單。

收益高。每年領錢。復利增值。

這幾個詞都沒錯。但問題是，她只記住了詞。沒看懂背后的條件。

她原本計劃明年開始領錢。后來一查才發現，收益沒有達到當初演示?，F在如果開始提領，后面的保單價值還會掉得更快。

最后只能延后取錢計劃。

這件事挺典型。

很多人不是買到了特別差的產品。是買了一張自己沒真正看懂的保單。

該怎么用。什么時候領。能不能領。領完以后保單扛不扛得住。

這些事，買的時候沒人講透。

說句得罪同行的話，銷售最愛講“長期6.5%”。但很少有人會主動告訴你，這個6.5%要多久才可能看到。更少有人會把提領以后本金怎么變，拿出來攤開講。

2025年10月以后，上海、深圳等地也陸續提示過境外保單銷售誤導風險。重點就是“演示收益不等于實際收益”。

這不是空話。真到保單第5年、第8年、第10年，差距會慢慢露出來。

9款主流港險擺開，保證收益確實很低

我們先把市場大盤看清楚。

這幾年主流港險的宣傳，基本繞不開幾個話術。

長期收益大約6.5%。第5年、第6年開始領錢。邊領錢，邊增值。

聽起來很順。

但你要注意。大多數五年交產品，本質是低保證、高分紅。

保證收益那部分，其實不高。很多產品只有零點幾。好一點的長期也就大約1%。

這句話不太好聽。但必須講。

港險的高收益，不是買完就擁有。是很久以后才有機會慢慢兌現。

看下面這張表，會更直觀。

這張表里，4款產品保證回本要18年。其他產品是13年或10年。

預期回本看著會快一些。大多是7年。宏摯傳承是6年。盈御多元貨幣3和信守明天是8年。

但那是預期。不是保證。

只看保證收益，前10年多數產品還是負的。宏摯傳承第10年的保證收益是**-6.23%**，在表里虧損最明顯。

這就是很多人第一次看計劃書時忽略的地方。

計劃書上最醒目的，通常是預期數。合同里最硬的，通常是保證數。兩者不是一回事。

我不是說低保證就一定不好。

高分紅產品本來就是用更低的保證，去換更高的長期分紅空間。這個結構可以接受。但前提是你知道自己買的是什么。

如果你拿它當5年、6年的短期理財。那我不建議碰。

這個判斷我很明確。

短期資金別碰?，F金流緊的人別碰。未來幾年可能要動用的錢，也別碰。

同樣6.5%，兌現節奏差了一整輪

再看預期收益。

很多銷售會拿第30年、第50年的數字給你看。這個話術我太熟了。

數字漂亮。曲線向上?？雌饋砗芊€。

但普通人真正用錢，不一定等到第50年。

一梯隊產品在第10年，預期IRR大概是3%-3.5%。第20年才慢慢靠近6%附近。第30年，少數產品才摸到6.5%。到了第50年以后，多數產品的預期IRR才達到**6.5%**上限。

這不是不好。這是周期很長。

你看第10年。

宏摯傳承預期IRR是4.29%。確實比較靠前。友邦環宇盈活是3.47%。其他很多在**3%**上下。

第20年，幾個產品基本進入**5.6%-6%**區間。

第30年以后，差距開始變化。有的摸到6.5%。有的還在6.1%、6.3%左右。

這里我會給一個很直接的判斷。

港險不是不能買。但它更像長期資產工具，不像短期收益工具。

普通人最容易踩的坑，就是把一個要靠10年、20年、30年兌現的東西，當成第5年、第6年就該見效的產品。

預期錯了，后面全都錯。

你會覺得收益沒達到。你會覺得提領不順。你會覺得保單價值掉得快。

但從產品結構看，它本來就不是這么用的。

這類高分紅港險，更適合經濟基礎比較好的人。錢能長期放。中間不急著拿。家庭現金流也扛得住。

如果你本身就計劃強提領，那要換一個看法。

不能只看總收益。要看它扛不扛領錢。這就進入三款產品真正拉開差距的地方。

星河尊享2、盛利2、宏摯傳承，提領結構完全不同

很多人買港險時，會問一個問題。

“我第6年開始每年領，可以嗎？”

銷售一般會說，可以。

但我會繼續問。

你領的是什么？領完以后動不動本金？終期紅利還剩多少？保單后面會不會枯竭？

這些問題，銷售不會主動告訴你。

主流英式分紅保單，大體有三層價值。

保證價值。復歸紅利。終期紅利。

保證價值，就是合同里寫明的部分。復歸紅利派發以后，也是確定金額。你可以把它理解成前期提領的安全墊。

終期紅利更像后期增值主力。它很大程度決定保單的收益上限。

這里有個關鍵點。

復歸紅利占比越高，前期越不容易傷到本金。終期紅利被提走得越少、越晚，后期增值空間通常越好。

三款產品的提領結構，大致可以分成三類。

永明「星河尊享2」更接近A類。先用復歸紅利扛提領。前面不會太早碰本金。

安盛「盛利2」更接近B類。復歸紅利和終期紅利各出一部分。復歸紅利用完以后，才慢慢動到本金。

宏利「宏摯傳承」是C類。沒有復歸紅利。做資產增值可以看。拿來做強提領，壓力就明顯大。

看復歸紅利占比圖，會更清楚。

永明星河尊享2的復歸紅利占比，在第12年達到峰值18.21%。這個數據說明，它前期確實有一層更厚的提領墊子。

安盛盛利2的紅利占比，在第3、第4年達到50%以上。后面持續下降。它不是一直特別高。但前中期參與提領的結構比較明顯。

宏利宏摯傳承沒有復歸紅利。這個特點很重要。

我對三款的判斷很清楚。

想長期增值，宏摯傳承可以研究。想前中期提領，宏摯傳承不是我優先選。有持續領錢需求，盛利2更值得放進比較名單。星河尊享2也能扛一段，但后面要看提領強度。

這不是誰好誰壞的問題。

是用途不同。

產品沒有放對場景，再好的演示也會難受。

566提領測算，70年后差距很直觀

我們用同一套提領條件來看。

總成本25萬美金。5年交完保費。第6年開始，每年領取總保費的6%。也就是每年領15,000美金。

這就是常說的“566”提領密碼。

聽起來很舒服。5年交，第6年領，每年6%。

但我必須提醒。566不是萬能公式。它只是一個測算方式。不是所有產品都適合這樣領。

看三款產品的名義金額變化。

宏摯傳承因為沒有復歸紅利，第6年剛開始領，名義金額就從250,000降到235,001。

也就是說，一開始就動到本金。

永明星河尊享2到第8年開始下降。第8年名義金額是247,276。第10年是227,916。第20年是156,244。

安盛盛利2到第14年才開始動到本金。第10年還維持在250,000。第14年是249,432。第20年是219,429。

再看第70年。

安盛盛利2名義金額是194,997。永明星河尊享2是86,047。宏利宏摯傳承是42,227。

差距非常明顯。

這里我不繞。

如果你的核心需求是長期穩定提領，三款里我會優先看安盛盛利2。

它不是收益一定最高。也不是所有場景都最強。但在566這種持續提領壓力下，它更能扛。

如果你是做長期資產增值，不急著領錢，宏摯傳承才更有討論空間。

它的問題不是產品差。是提領場景不占優。

星河尊享2居中。前期有復歸紅利墊子，但在強提領下，后面本金壓力也會出來。

這就是我一直強調的。

帶著提領需求買港險，不能只看IRR。要看本金什么時候被動用。要看名義金額能不能穩住。要看終期紅利有沒有被過早吃掉。

太早動到本金，大概率說明提領密碼太激進。

這類保單一旦被領得太狠，后面就不是“邊領邊增值”。而是“邊領邊變薄”。

這點一定要看清楚。

分紅實現率漂亮，不代表長期一定漂亮

前面所有測算，都繞不開一個問題。

分紅能不能兌現。

分紅實現率，就是實際分紅除以演示分紅。演示100，實際80，實現率就是80%。

復歸紅利有自己的實現率。終期紅利也有自己的實現率。

很多宣傳里會寫，連續多年分紅實現率100%。這句話聽著很安心。

但我會謹慎一點。

因為市面常見的實現率，很多是保司所有產品的平均值。表現好的產品和表現差的產品放在一起平均，數字自然容易好看。

還有一些新產品，前幾年分紅壓力本來就不大。做到100%，難度沒你想得那么高。

真正有價值的，是10年以上數據。尤其是終期紅利。

為什么？

終期紅利是后期收益的大頭。越到后面，越能看出保司真實兌現能力。

看這幾張表。

近幾年總價值實現率看起來不錯。第5保單年度，港元保單總價值是101%。非港元保單總價值也是101%。

再看中長期。

到了第10年+，非港元保單總價值實現率是86%。這就沒有前面那么好看了。

再拆到周年紅利和終期紅利。

第5保單年度，也就是2019年，港元保單終期紅利是101%。非港元保單終期紅利是116%。

第8保單年度，港元終期紅利是93%。非港元終期紅利是94%。

第10年+，也就是2013年或以前的非港元保單，終期紅利只有64%。

這個數字就很有提醒意義。

2025年香港保險投訴局關于儲蓄險分紅不達預期的投訴也在上升。公開信息里提到，與分紅和收益預期相關的投訴同比約上升15%，集中在2015-2018年購買的長期保單。

這個時間點很關鍵。

前幾年看不出太多。到了第8年、第10年以后，終期紅利壓力才開始顯形。

我對分紅實現率的態度是：

可以看。必須看。但不能只看表面平均值。

你真正要看的，是長期數據。是終期紅利。是不同貨幣下的表現。也是保司背后的投資風格。

有的公司偏債。穩一點。沖勁弱一點。有的公司權益倉位更高。長期可能更猛。波動也會更大。

買分紅險，其實不只是在選產品。

你是在選一家公司的投資邏輯。選它未來十幾年、二十年的兌現能力。也選它遇到市場波動時怎么分紅。

這件事，比計劃書上多0.1%的IRR重要得多。

寫在最后：橫評不是為了選一個萬能答案

這篇聊了很多。

保證收益。預期IRR。復歸紅利。終期紅利。566提領。分紅實現率。保司資管能力。

這些東西看起來分散。其實都連在一起。

外面很多內容，只講一小截。

講收益的不講風險。講提領的不講結構。講產品的不講公司。講分紅實現率，又不拆終期紅利。

這樣看完，信息很多。判斷很少。

我希望你讀完這篇，至少能先有幾個清晰標準。

短期資金，不要拿來買高分紅港險。強提領需求，優先看提領結構。只看6.5%，很容易看錯。分紅實現率要看長期，尤其看終期紅利。選產品，本質上也在選保司。

后面我會把港險系列繼續寫完。整體會分成8篇。

我們團隊也翻了不少保險公司年報、投資策略文件、分紅實現率數據。不是為了把問題講復雜。

恰恰相反。

我是希望你在看產品前，先建立自己的判斷標準。

這樣你再去看星河尊享2、盛利2、宏摯傳承，或者別的港險產品，就不會只盯著一個長期6.5%。

你會知道自己該問什么。該看什么。哪些話術聽聽就好。哪些數據必須認真核。

這比追一款“最熱門產品”，重要多了。

大賀說點心里話

港險不是不能買，但一定要買明白。尤其是帶著提領需求的人，別只看演示收益，也別只聽銷售講好聽的數字。想知道具體怎么買更省、怎么篩掉不適合自己的方案，可以掃碼找我聊。