你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。今天咱們扒一扒一個讓很多人困惑的問題：為什么香港儲蓄險的保證收益那么低，我反而說它更安全？

同樣是儲蓄險，為何收益差了一倍？

先說個扎心的事實。

港險的保證收益普遍在0.5%-1%之間，看起來確實寒酸。但是加上分紅部分，長期復利能達到7%+。

內地儲蓄分紅險呢？保證部分普遍在1.5%-2%，聽起來比港險高不少吧？但是加上分紅部分，總收益也只能到**3.4%**左右。

你沒看錯，保證收益高的那個，總收益反而低了一半。

很多人被坑就坑在這——只盯著"保證"兩個字，卻忽略了真正到手的錢。就像你選工作，一個月薪8000全額到手，另一個月薪10000但各種扣完只剩5000，你選哪個？

2024年銀行理財產品平均收益率才2.65%，2025年2月純債型固收類理財產品平均年化收益率更是跌到0.82%，創下2023年以來最低。在這個大背景下，**3.4%和7%**的差距，你細品。

投資范圍之爭：國內債券VS全球資產

收益差這么多，根本原因在哪？答案是投資范圍。

內地保險資金的投資范圍相對受限，主要集中在國內的債券、存款等穩健型資產，權益類資產投資占比較低。說白了，就是只能在一個池子里撈魚。

而香港保司呢？把資金分散配置于美股、歐債、亞太地產等多元資產領域。來看一組數據：公司債券地區分布：美國82%、加拿大3%、中國3%、英國2%、瑞士2%、其他8%。股票地區分布：中國26%、美國16%、印度12%、臺灣12%、韓國10%、其他24%。

這種分散化投資策略不僅能有效降低單一市場波動帶來的影響，還能為非保證收益奠定堅實基礎。雞蛋不放在一個籃子里，這道理誰都懂。但是能做到的保險產品，真不多。

保證收益的悖論：高≠安全，低≠風險

真相是什么呢？保證收益低并非保險公司"摳門"，而是受香港金融市場監管規則和自身經營策略影響。

香港保險業受到嚴格監管，比如"償二代"標準（香港保險業第二代償付能力監管體系），要求保險公司保持高資本充足率，確保在各種極端情況下都有足夠資金履行賠付義務。2024年7月1日，香港保險業風險為本資本制度正式實施，進一步提升了保險公司的財務穩健性。

我說句大實話：高保證收益意味著保險公司必須嚴格履行剛性兌付義務，即便投資出現虧損，也得按合同約定支付承諾收益。這種壓力下，保司只能把錢投到最保守的地方，收益天花板就被鎖死了。

低保證收益實際上是保司為了"絕對安全"而做出的選擇，并不能拿來當做評判風險的指標。輕裝上陣，才能跑得更遠。

非保證收益靠譜嗎？看看歷史兌現數據

很多人擔心：非保證收益，不就是畫大餅嗎？

別再被忽悠了。這部分收益并不是"畫大餅"，主要來自于分紅，而分紅的多少和保司的投資收益直接掛鉤。友邦、永明等具有百年歷史的香港老牌保司，憑借A級以上的高信用評級（穆迪、標普、惠譽等），為非保證收益提供了充分的信譽保障。

以友邦盈御多元系列產品為例，分紅實現率和總現金價值比率都是**100%**達成。

盈御多元貨幣計劃2021-2023年總現金價值比率均為100%，盈御多元貨幣計劃2在2022-2023年保單總現價實現比率也是**100%**達成。

實際收益表現能持續實現計劃書的預期，充分展現了香港儲蓄險非保證收益的可靠性與潛力。數據不會騙人。

緩和調整機制：港險獨有的收益穩定器

非保證收益是香港保險的重頭戲，也是它能喊出**7%+**復利的底氣。但是市場有漲有跌，怎么保證收益穩定？

港險有個獨門武器——緩和調整機制。保險公司在投資收益表現良好的年份，會把其中一部分盈余存儲起來；等市場表現欠佳時，再拿出來派發補貼收益。

這就像一個蓄水池，豐年存水，旱年放水，讓你的收益曲線不會大起大落。這種機制在內地儲蓄險里是看不到的。

復利差距：3.4%和7%的20年之后

港險用非保證收益博取長期復利空間，香港儲蓄險的收益優勢在時間的長河里實現復利的爆發。我畫了一張復利曲線圖，100年里，**6%的復利和2%**的復利區別高下立判。

看到沒？前20年差距不明顯。但是30年、50年之后，差距是幾何級放大的。這就是復利的魔力，也是為什么我一直強調"長期持有"。

以安盛盛利為例，總保費10萬美金，兩年交，年交5萬美金。10年預期IRR 4.41%，20年IRR 6.06%，長期甚至能到7.21%。

20年本金翻3倍，現金總回報315%。投入100萬，20年變315萬。

雖然從過往數據來看，一些保司的分紅實現率表現不錯。但是未來市場充滿不確定性，誰也不能保證分紅一定能達到預期。不過看了歷史數據就知道，普通人拿到**5%**左右也沒什么難度。

5%和3.4%，20年下來差多少？自己算算就知道了。

選擇之前，先問自己三個問題

香港儲蓄險保證收益雖然低，但并不等同于不安全，它有著自己獨特的投資邏輯和風險收益特征。但是它并不適合所有人。

在投資之前一定要深入了解，權衡利弊，做出最適合自己的投資決策。問自己三個問題：

1. 你的投資期限有多長？能堅持10年、20年嗎？
2. 你的資金流動性需求如何？短期要用的錢別放進來。
3. 你的目標是什么？教育金、養老金還是資產傳承？

投資是一場馬拉松，選對賽道才能笑到最后。

大賀說點心里話

看完這篇，你應該明白了保證收益高低和安全性的真實關系。但知道了產品邏輯，不代表你就能買到最劃算的價格。怎么買、從誰那買，這里面的信息差，才是真正省錢的關鍵。