你好，我是大賀。

北大碩士，做港險相關研究和服務有9年了。

但今天這篇，我不想只用從業者視角講。

我自己也是港險老客戶。2018年買過香港保單。那時候很多人看中的，就是長期分紅演示比較漂亮。美元保單。長期復利。還有香港成熟的保險體系。

到了2026年05月10日再回頭看，市場已經不一樣了。

我朋友圈里現在都在聊這個問題：

以前買香港?，F在還該不該只盯著香港？

澳門儲蓄險，是真的接住了這波需求。還是只是短期熱鬧？

說句實話，我會把它看成一個很值得認真研究的新選項。尤其是長期儲蓄險。澳門現在不是簡單的“備選”。它正在變成很多家庭的“優先比較項”。

澳門儲蓄險為什么突然被內地客戶盯上了

過去很多人提到澳門保險，第一反應是“香港買不到了再去看看”。

這個印象已經過時了。

2025年第一季度，內地居民在澳門投保的平均保費，已經達到23.4萬澳門幣。同比激增40%。

這個數字很說明問題。

不是小額嘗鮮。不是旅游順手買一張。是真有一批中產和高凈值客戶，把澳門保單放進了正式配置清單。

再看收益演示。

澳門儲蓄險的封頂回報率，可以做到**7.2%**這個水平。

注意。我說的是演示。不是保證。

但在今天這個利率環境里，長期儲蓄險還能給出這樣的演示空間，本身就有稀缺性。

我自己的判斷很明確。

澳門保單已經不只是香港保單的替補。

尤其對想做長期美元資產、教育金、傳承金的人來說，澳門現在必須放進對比表里。

當年要是知道港澳市場會這樣變化，我會更早研究澳門產品。不是一定改買澳門。而是不會只看香港一個市場。

香港GN16落地后，7%演示時代確實結束了

這件事是分水嶺。

2025年7月1日，香港保監局正式實施《承保長期保險業務指引》，也就是GN16。

新規里最關鍵的一條。

港元保單分紅演示利率上限是6%。

非港元保單，比如美元保單，上限是6.5%。

放在以前，這個數字不算難看。

但你要知道，政策前香港主流儲蓄險的分紅演示利率，普遍在7%—7.5%。部分產品長期演示IRR還能突破8%。

這中間的差距，不是紙面上少了0.5%或1%那么簡單。

長期復利會把差距放大。

更關鍵的是，非保證收益占比也從70%砍到50%。保險公司不能再像以前那樣，把高演示收益放在最顯眼的位置。

11家主流保險公司，也都調整了產品結構。

這不是個別公司動作。是整個市場的規則變了。

我自己就踩過這個坑。

當年買香港保單時，很多人會盯著演示收益。覺得長期放著就行。后來才發現，真正要看的不只是計劃書上那條線。

還要看分紅實現率?？垂就顿Y表現。看利率環境?？礆w原紅利的積累速度。

2026年4月，市場上也有報道提到，2025年香港保險行業分紅實現率區間在**52%到169%**之間。GN16也要求每年6月30日前統一公開披露。

這其實是好事。

透明度提高了。

但從客戶角度看，也提醒我們一件事：

演示收益不是承諾。

香港保險以后會更強調功能。比如傳承。保障。服務。保單拆分。多幣種安排。

但如果你核心目標就是長期儲蓄收益，新規后的香港吸引力，確實下降了。

這點不用繞。

澳門保險的熱度，不只是情緒推動

澳門這邊為什么接上了？

一個很直接的原因。

澳門金融管理局目前暫未出臺類似香港GN16的演示利率限制政策。

澳門主流儲蓄險，仍可按**7.0%—7.2%**進行長期收益演示。

這就形成了明顯對比。

香港被鎖到6%或6.5%。澳門還保留更高演示空間。

再看保費結構。

2025年Q1，非澳門居民投保保費達到6.89億澳門幣。這里以內地客戶為主。占澳門總保費的51.2%。

這個占比已經過半。

儲蓄分紅險占比也超過80%。

友邦、宏利、萬通這些國際品牌的澳門版產品，最受歡迎。

我不認為這只是“香港買不到，就去澳門湊合”。

說白了，客戶很現實。

同樣是國際保險公司。產品庫又高度同步。澳門演示收益更高。部分服務還更貼近內地習慣。

那客戶自然會比較。

你們買的時候一定注意。澳門熱，不代表每一張澳門保單都適合你。

但澳門作為跨境配置選項，已經從邊緣走到中間了。

我的態度也很明確。

現在做儲蓄險比較，只看香港，不夠了。

至少要把澳門一起看。

同一類產品放在港澳兩地，差距會被時間拉大

很多朋友最關心的還是錢。

同一個國際保險公司。香港有產品。澳門也有產品。到底差在哪里？

先講底層。

友邦、宏利、安盛等國際保險公司，在港澳銷售的主力產品，很多底層精算模型、投資邏輯、資產配置是一致的。

簡單講，就是產品來源很接近。

但監管不同。演示上限不同。成本不同。

結果就不一樣。

比如同一款產品，類似宏L宏Z傳承這類。澳門可以演示7.2%左右的長期IRR。香港從第47年起，會被限制在6.5%。

前幾十年差距不一定特別刺眼。

到了后面，就很明顯。

素材里有一個例子。

以100萬美元保單為例。50年收益差額超過500萬美元。100年差額高達3.4億美元。

這個數字聽起來夸張。

但長期儲蓄險本來看的就是復利。年化差一點。時間拉長后，結果完全不同。

再看成本。

香港保險有**0.07%—0.1%**的保險征費。

澳門是零征費。

以100萬美元保單、20年繳費期計算，澳門無保險征費可節省1400—2000美元。

這筆錢單看不算巨大。

但長期保單里，每一點成本都會影響復利底座。

我的判斷是：

如果產品底層接近，澳門的演示空間和成本優勢就很有價值。

不過，我也不會只看7.2%。

這點很重要。

演示利率高，不代表最終一定拿到這么多。尤其是分紅險。非保證部分永遠要打折看。

2025年中期香港HIBOR也出現過劇烈變化。一個月內從4%附近降到1%以下。利率變化會影響保單歸原紅利積累速度。

這類波動不會只影響香港客戶?？缇硟π铍U都要看底層資產收益。

所以我的建議很直白。

澳門可以優先看。但不要只拿最高演示收益做決定。

要看公司過往分紅?？串a品結構。看繳費期?？辞捌诂F金價值。看你自己的資金能不能長期不動。

短期資金別碰儲蓄險。

這句話放在香港適用。放在澳門也適用。

澳門的便利性，確實更貼近內地客戶

除了收益，服務體驗也很現實。

香港和澳門的法律體系不同。

香港是普通法系。澳門是大陸法系。

香港的優勢，是保險體系成熟。普通法下合同執行靈活。投訴機制也比較完善。香港理賠周期一般是3—5個工作日。

這點香港仍然強。

我不會為了講澳門，就把香港說得一無是處。

香港保險的成熟度，還是很高。

但澳門也有自己的優勢。

澳門服務更貼近內地習慣。部分產品支持內地銀行柜臺繳費。對一些不想頻繁跨境操作的人，更順手。

通關也方便。

港珠澳大橋。橫琴口岸。24小時通關。

對廣東、珠三角、甚至經常去大灣區的人來說，澳門投保的時間成本確實低。

還有核保。

澳門核保政策整體更寬松。免體檢額度高10%—20%。對資產證明復雜、健康情況不算特別標準的人，更友好。

說句實話，這點對真實客戶很關鍵。

很多人不是買不起。

是資料準備麻煩。財務核?？ㄗ?。健康告知來回補材料。

澳門在這些細節上，體驗感更接近內地客戶的習慣。

我的判斷是：

如果你特別看重成熟監管和理賠效率，香港仍有優勢。

如果你看重投保便利、核保彈性、繳費順手，澳門更舒服。

這不是誰全面壓倒誰。

是適合人群已經開始分層了。

澳門儲蓄險的價值，不只是一條收益曲線

澳門儲蓄險現在被關注，表面是收益演示。

但它的配置價值，不只在7.2%。

我會拆成幾個點看。

第一，是產品同源。

澳門與香港共享同一產品庫、同一投資團隊、同一資金池。

你不是去買一個陌生市場的小眾產品。

很多是國際保險公司的澳門版本。

第二，是成本更低。

沒有香港保險征費。

同質產品下，少一項固定成本，就多一點長期復利空間。

第三，是稅務和傳承安排。

澳門免征遺產稅。也免征資本利得稅。

澳門個人所得稅率最高僅12%。低于香港17%。也低于內地45%。

當然，稅務問題不能簡單套用。每個家庭居民身份不同。資產所在地不同。未來政策也會變。

但作為傳承和長期規劃工具，澳門確實有討論價值。

第四，是多幣種。

澳門保單可以用美元、港幣、澳門幣計價。

對人民幣資產占比很高的家庭，這是一種貨幣分散。

不是為了賭匯率。

而是別把所有長期錢都放在同一種貨幣里。

第五，是分紅實現表現。

素材里提到，分紅實現率穩定在90%—105%。

這個區間比單純看演示收益更有意義。

我會更關心這個。

演示收益可以很漂亮。實現率才是長期客戶真正感受到的東西。

不過這里也要留一句。

澳門目前監管更靈活。信息披露沒有香港那么強制。香港要求披露近5年分紅實現率，低于演示70%還要額外提示。澳門沒有同樣的強制披露要求。

這既是靈活，也是信息不對稱。

我喜歡澳門的機會，但我不建議盲買澳門。

尤其是只聽一句“7.2%”，就想簽單的人。要停一下。

你要拿到具體計劃書。看保證和非保證比例?？辞捌谕吮r值。看分紅實現?？串a品是否支持你的傳承目標。

澳門是新藍海。

但新藍海也要會挑船。

寫在最后：如果現在重來一次，我會把澳門放進首選清單

如果今天讓我重新做一張長期儲蓄險配置表。

我不會只看香港。

我會把澳門儲蓄險放在第一梯隊里比較。

理由很簡單。

澳門保留了香港保險的國際品質和多元貨幣優勢。又避開了香港GN16之后的演示收益限制。還少了保險征費。服務習慣也更接近內地客戶。

這幾個點疊在一起，吸引力很實在。

但我不會說澳門一定適合所有人。

短期要用的錢，不適合。

現金流不穩定的人，不適合。

看不懂非保證收益的人，也不適合。

如果你是長期資金。想做教育金、養老金、傳承金。又能接受分紅險的非保證屬性。

澳門儲蓄險現在值得優先看。

不是因為它完美。

而是同樣的國際品牌、同類產品邏輯下，它現在的政策窗口和成本優勢更明顯。

我自己的態度很清楚。

2026年再做跨境保險配置，澳門不是備胎。

它已經是主選項之一。

大賀說點心里話

這類產品最怕只看一個高演示數字。真正省錢和選對，往往藏在渠道、產品版本和投保細節里。你要是正在比較港澳保單，可以先把信息差弄明白，再決定去哪買。