你好，我是大賀。北大碩士，做港險這塊9年。

今天聊新加坡全美「IUL」。

這款產品，最近問的人不少。尤其是內地高凈值客戶。很多人不是沒錢買。而是不確定一件事。

9.6萬美元放進一張壽險里，換100萬美元終身保額，到底值不值。

我自己看IUL，不會只看“演示收益”。也不會只看“杠桿很高”。這兩個數字都容易讓人上頭。

我會看三件事。

錢進去以后怎么滾。極端年份怎么兜底。將來能不能真的傳下去。

這篇就按一個38歲男性的計劃書來講。你會更容易看懂。

38歲躉交96274美元，100萬美元保額是怎么來的

這個案例很直觀。

38歲男性。投保100萬美元保額。選擇躉交。保費全部進入標普500指數賬戶。

一次性交96,274美元。

拿到的是100萬美元終身壽險保額。

換句話說，保障杠桿超過10倍。

這個數字很漂亮。但我提醒一句。別只看杠桿。

IUL真正要看的，是這張保單后面幾十年怎么跑。

按計劃書里的7.25%演示收益來看，賬戶價值大概是這樣：

• 60歲，賬戶價值18.4萬美元
• 70歲，賬戶價值30.1萬美元
• 80歲，賬戶價值47.8萬美元
• 90歲，賬戶價值68.6萬美元
• 100歲，退保價值和身故金都到100萬美元
• 110歲，退保價值和身故金到196萬美元

這類表，很多顧問會拿來講“終身美元現金流”。

我會更謹慎一點。

它確實有吸引力。前期用較少保費撬動高額身故金。后期賬戶價值慢慢長起來。時間越長，賬戶價值越接近保額。再往后，還有機會反超保額。

從第11年開始，按演示來看，每年提取10%賬戶價值，也不影響100萬美元保額。

聽起來很靈活。

但我不建議客戶隨便提。

IUL不是活期賬戶。

你提得越多，后面保單穩定性越要重新看。尤其是晚年。成本還在扣。指數表現也不可能年年順。

這條我自己會盯得很死。

要用它做保障和傳承，可以。要把它當隨取隨用的錢包，我不建議。

7.25%演示利率，重點不在“高”，而在規則

這個案例用的是標普500指數賬戶。

全美IUL的指數賬戶，有一個很關鍵的設計。

下有0%保底。

市場大跌那一年，指數賬戶當年結算不低于0%。賬戶不會跟著指數一起負收益結算。

這就是IUL吸引高凈值客戶的核心。

它不是直接買指數基金。它是用保險賬戶掛鉤指數表現。上面有封頂。下面有保底。

你要注意。保底0%，不等于保單永遠不會失效。

保單還有費用。保障成本也會隨年齡變化。賬戶沒有增長時，費用仍然會扣。

別被話術帶偏了。

全美這款目前有4個指數賬戶。

環球指數賬戶，保底0%，封頂9.27%。長期假設收益5.7%。掛鉤40%標普500，35%恒生，25%歐洲斯托克。

標普500指數賬戶，保底0%，封頂11.2%。長期假設收益7.25%。額外扣費1%。實際封頂可以理解為10.2%。

標普500伊斯蘭教法指數賬戶，保底0%，封頂9.3%。長期假設收益6.5%。也有**1%**扣費。

VC無上限指數賬戶，掛鉤標普500波動率控制。保底0%。無封頂。長期假設收益7.5%。這是去年10月新推出的賬戶。

過去10年平均年化收益也有參考價值。

環球指數是7.67%。VC無上限是10.30%。標普500指數是12.67%。標普500伊斯蘭教法指數是14.24%。

但我不會把過去10年當未來承諾。

這點很重要。

過去收益只是背景。計劃書的7.25%，也只是演示。真正落到保單里，要看每年指數結算、封頂調整、賬戶費用和保障成本。

我自己的偏好很明確。

如果客戶能接受美股波動，我會優先看標普500賬戶。

它最直接。歷史數據也更容易理解?？蛻舨蝗菀妆粡碗s指數繞暈。

如果客戶更保守，可以搭一部分固定賬戶?；蛘哂铆h球指數分散一點。

全美的好處，是每年可以重新分配賬戶比例。

這件事很實用。

人到不同階段，風險偏好會變。40歲想沖一點。55歲可能想穩一點。賬戶比例能調，比一開始鎖死要舒服。

再放到2026年5月10日這個時間點看。

內地長期利率環境，大家都感受很明顯。此前六大行三年期存款利率已經降到較低區間。大額存單也不好搶。

新加坡那邊，MAS在2025年發布的數據也很扎眼。到2024年底，新加坡資管規模達到6.07萬億新幣，同比增長12.2%。中國大陸客戶增長很明顯。

這不是說大家都該買IUL。

但能解釋一件事。

高凈值客戶把美元保障、賬戶透明、海外傳承放在一起看，需求確實變強了。

萬一指數年年0%，這張保單怎么接住

很多人看IUL，會問一個極端問題。

如果指數每年都是0%，怎么辦？

這個問題很好。一定要問。

在剛才那個38歲案例里，如果指數每年表現都是0%，保單會在67歲終止。

這句話必須講清楚。

0%保底，不等于不需要賬戶價值。

賬戶沒增長，費用還在扣。年齡越大，保障成本越高。時間拉長后，保單可能撐不住。

這也是我不喜歡把IUL說成“穩賺”的原因。

它不是。

它是一個帶保障杠桿的長期美元壽險賬戶。規則很強。但不是沒有變量。

全美這里還有固定賬戶。

固定賬戶全部投向債券。前10年保底利率2.0%。10年后保底1.5%。

目前實際利率是4.1%。投保首年利率保證4.1%。

另外，產品有完全退保保障利率2%。也提供終身不低于2%利率的最低退保價值和最低身故保障。

這部分，是它的底線設計。

我對這點的評價比較正面。

極端情況下，它至少不是完全裸奔。最低保障能給投保人一顆定心丸。

但我還是要潑一點冷水。

別把兜底當收益。

兜底是防守。不是進攻。

買IUL的人，真正追求的是長期賬戶表現疊加高額壽險杠桿。你不能一邊按7.25%期待收益，一邊只拿2%兜底安慰自己。

這兩件事要分開。

我會建議客戶做兩套壓力測試。

一套看演示收益。比如7.25%。

一套看低收益。比如連續多年0%或低結算。

如果低收益下也能接受。這個產品才算真適合你。

如果你看到67歲終止就睡不著。

別買。

參數不復雜，真正有用的是傳承設計

再看產品本身。

全美IUL投保年齡覆蓋很寬。出生15天到80歲都可以。

最低起投保額是100萬美元。

可以掛鉤4個指數賬戶。繳費方式也比較靈活?？梢攒O交。也可以2年、5年、10年、15年或20年交。

還能限額追加保費。

400萬美元保額以內，不需要額外體檢。

每年保費還可以分期12個月定投到指數賬戶。

這條對有些客戶有用。

不想一次性踩在某個市場點位上，可以分批進入指數賬戶。心理上更舒服。

還有一個小細節。

戒煙超過一年，并通過尼古丁測試，可以回歸非吸煙費率。

這類條款不算主菜。但對部分客戶，長期費率差異會很明顯。

再說傳承。

這才是高凈值客戶真正關心的地方。

全美支持設置后備投保人。也可以更改被保人。更改時需要重新健康告知。

可辦理身故金類信托。最長可分10年分期給付身故金。

受益人也比較靈活。可以設置多位受益人。也支持非血緣、非婚姻關系。還能設置第二順位受益人。

這一塊我評價很高。

很多家庭不是簡單的“配偶加孩子”。有再婚。有企業股權。有非婚伴侶。有父母贍養。有未成年子女。也有不想一次性給錢的情況。

普通壽險只解決“給誰”。

這類設計能進一步解決“怎么給”“分幾年給”“誰接著管”。

對真正有傳承需求的人，這比多0.5%的演示收益更重要。

想買全美IUL，先看自己夠不夠門檻

全美IUL不是誰都能遠程買。

新加坡當地對遠程投保有合格投資者要求。滿足任意一項即可。

年收入超過30萬新幣，約合160萬人民幣。

個人流動金融資產超過100萬新幣。

個人總凈資產超過200萬新幣。

這里要注意。

流動金融資產一般指銀行存款、股票等。不包含保單。

個人主要住宅價值，在扣除貸款后，最多貢獻100萬新幣。

我接觸的客戶里，大多數是通過第二條。也就是個人流動金融資產超過100萬新幣。

這條最清楚。材料也相對好證明。

目前新加坡只有兩家可在內地直接投保的IUL。全美和永明。

我會更偏向全美。

原因很簡單。

全美是新加坡唯一支持全中文體檢資料的IUL。

這點別小看。

IUL健康告知比較嚴格。有結節、高血壓等情況，可能要提交認可醫院的體檢報告。還要有醫生簽字蓋章。

其他公司通常要求翻譯成英文。

一翻譯，就多一層溝通成本。也多一層出錯概率。

全美支持全中文報告。對內地客戶非常友好。

這不是噱頭。是實操里能省很多麻煩的優勢。

全美的底氣，來自它做高額壽險的時間

買終身壽險，公司本身一定要看。

全美人壽成立于1906年。1933年就在上海設立過首個銷售據點。

1999年，全美被荷蘭全球保險集團收購。

荷蘭全球保險集團，是全球9大“不能倒”的保險公司之一。

全美還有一個重要身份。

它是IUL領域很早的開創者。1997年推出美國市場首個指數型萬能壽險雛形，Transdex 500。

目前全美集團總資產達1710億美元。

信用評級也不錯。S&P A+。A.M. Best A。Moody’s A1。

投資組合里，**93.8%**是投資級債券。

這些數據，不代表未來沒有風險。

但長期壽險，確實要選有經驗的公司。

尤其是IUL。產品結構復雜?？蛻糌攧毡尘耙矎碗s。大額保單的核保經驗很關鍵。

全美曾承保張蘭女士1487萬美元保費的保單。

這類案例不是讓普通客戶照著買。

它說明一件事。

全美處理高額壽險、復雜財務背景、大額核保的經驗很成熟。

我的判斷很直接。

如果是高凈值客戶做美元保障和傳承，全美IUL可以重點看。

但如果只是想找一個高收益理財替代品。

我不會推。

寫在最后：這份案例對應的是哪類客戶

新加坡全美IUL的優勢很清楚。

內地可遠程投保。支持全中文體檢。賬戶透明。指數賬戶有0%保底。傳承功能也足夠細。

對符合合格投資者條件的人，它確實是很強的選擇。

但它不適合所有人。

短期要用的錢，別碰。

現金流不穩定的人，別碰。

看不懂演示收益和保證收益區別的人，也先別急。

我更愿意把它放在這類客戶身上：

有美元資產配置需求。已經有基礎保障。能接受長期持有。更看重身故杠桿和家族傳承。也愿意每隔幾年復盤保單賬戶。

這種客戶，就可以認真看全美IUL。

換你是我，你也會這么想。

錢不是只看收益高不高。還要看它能不能穿過時間。能不能在關鍵時候，按你想要的方式留下來。

大賀說點心里話

IUL這類產品，最怕只看一張演示表就下決定。真正該比的是賬戶規則、核保條件、長期費用和傳承安排。你如果已經到了這個資產階段，怎么買，往往比買不買更重要。